SunSirs: Erholung bei Exportaufträgen erwartet, da die Baumwollpreise weiter steigen

Obwohl der kurzfristige Anstieg der Baumwollpreise eine Phase der Anpassung auslösen kann, ist der Anpassungsraum insgesamt begrenzt, und der Markt wird voraussichtlich in Zukunft nach oben schwanken.

Seit dem US-Landwirtschaftsministerium (USDA) den Angebot und Nachfrage-Bericht vom November veröffentlicht hat, schwankte der inländische Baumwoll-Futures - Preis allmählich nach oben; obwohl der ICE-Baumwoll - Futures-Preis auf einem niedrigen Niveau schwankte, ist seine Auswirkungen auf den inländischen Markt begrenzt. Wenn sich der ausländische Baumwollpreis stabilisiert und sich später erholt, wird erwartet, dass sich die Preisspartie zwischen inländischer und ausländischer Baumwolle verringert, und kombiniert mit der Erwartung einer Erholung der Außenhandelsaufträge im nächsten Jahr wird der inländische Baumwollpreis voraussichtlich den fluktivenden Aufwärtstrend fortsetzen.

Im November-Bericht des US-Landwirtschaftsministeriums (USDA) wurde die Baumwollproduktion in den Vereinigten Staaten, China und Brasilien nach oben revidiert, aber der Baumwollverbrauch in den drei Ländern blieb auf dem vorherigen Prognoseniveau, was zu einem signifikanten Anstieg des weltweiten Baumwoll-Endbestands und einer synchronen Erholung des Verhältnisses von Vorräten zu Nutzung führte.

Betrachtet man die Daten zur Baumwollproduktion der drei Länder, erreichte die Baumwollproduktion im Geschäftsjahr 2025 / 2026 immer noch 14,12 Millionen Balen, im Grunde die gleichen wie 14,19 Millionen Balen im gleichen Zeitraum des Vorjahres, vor dem Hintergrund einer 10% - Reduzierung der Baumwollanbaufläche in den Vereinigten Staaten; Brasiliens Baumwollproduktion erreichte mit 18,75 Millionen Balen ein historisches Höchststand. In Bezug auf China hat sich die im Novemberbericht vorhergesagte Baumwollproduktion von 7,294 Millionen Tonnen den vom National Cotton Market Monitoring System vorhergesagten 7,409 Millionen Tonnen nähert und die von der China Cotton Association vorhergesagten 7,278 Millionen Tonnen überschritten.

Insgesamt ist der Spielraum für die USDA, die weltweite Baumwollproduktion in seinem Angebot und Nachfragebericht vom Dezember weiter nach oben anzupassen, relativ begrenzt. Angesichts der Erwartung einer Entspannung der geopolitischen Spannungen dürfte der Bericht den Baumwollverbrauch steigern, und die Gesamtdaten werden voraussichtlich auf der hohen Seite liegen.

Aus dem historischen Trend der ICE-Baumwollfutures beträgt der Preis des März-Kontrakts weniger als 65 Cent pro Pfund, ein Rückgang von 8,5% von 71 Cent pro Pfund im vergangenen Jahr zu dieser Zeit, und der absolute Preis befindet sich am niedrigsten Punkt der letzten 5 Jahre. Inländisch ist der aktuelle Baumwollfuturespreis ebenfalls um mehr als 2% von dem Niveau von etwa 14.000 RMB pro Tonne im vergangenen Jahr zu dieser Zeit gefallen, und die Basis ist im Grunde die gleiche wie im vergangenen Jahr, und der absolute Preis befindet sich auch am niedrigsten Punkt in den letzten 3 Jahren.

Vor dem Hintergrund niedriger Preise sind die Baumwollspinnbetriebe aktiv nachgeladen. Nach Angaben des Nationalen Baumwollmarktüberwachungssystems erreichte der Fortschritt des nationalen Baumwollverkäufs am 27. November 33,2%, was eine Zunahme von 18,9 Prozentpunkten im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres und 22,1 Prozentpunkte höher als der Vierjahresdurchschnitt war. Darüber hinaus erreichte das Cotton Textile Information Network am 28. November die Baumwollbestandtage der Spinnbetriebe 30,6 Tage, ein neues Höchststand in den letzten vier Jahren; die nationale Baumwollindustrie-Inventar im November betrug 931.400 Tonnen, eine leichte Steigerung von 925.200 Tonnen im gleichen Zeitraum des letzten Jahres. Es wird erwartet, dass der industrielle Bestand im Dezember den saisonalen Akkumulationstrend fortsetzen wird, was die Baumwollnachfrage wirksam steigern wird.

Chinas Textil - und Bekleidungsmarkt zeigte eine starke Widerstandsfähigkeit. Insbesondere stieg der Einzelhandelsumsatz von Online-Wearables in den ersten drei Quartalen 2025 um 2,8 Prozent, was im Vergleich zum ersten Halbjahr um 1,4 Prozentpunkte zulegte; Von Januar bis Oktober 2025 stieg der Einzelhandelsumsatz von Kleidung, Schuhe und Mützen sowie Nadeltextilien im Vergleich zum Vorjahr um 4,1 Prozent, Allein der Einzelhandelsumsatz von Bekleidung erreichte im Oktober 107,1 Milliarden RMB, ein Plus von 6,3% im Vergleich zum Vorjahr. Mit der traditionellen Verkaufssaison von inländischer Bekleidung im November und Dezember wird erwartet, dass der Einzelhandelsumsatz von Textilien und Bekleidung 6% im Vergleich zum Vorjahr übersteigen wird.

Auf der Exportfront zeigen die jüngsten Daten der General Administration of Customs, dass im Oktober 2025 der Gesamtexportwert von Textilien und Bekleidung Chinas, gemessen in US-Dollar, 22,26 Milliarden US-Dollar betrug, ein Rückgang von 12,6% im Vergleich zum Vorjahr und ein Rückgang von 8,8% im Vergleich zum Vorjahr; Für die ersten 10 Monate des Jahres betrug der kumulative Exportwert 243,94 Milliarden US-Dollar, ein leichter Rückgang von 1,6% im Vergleich zum Vorjahr. Mit der Verbesserung des politischen Umfelds und der Senkung der Zölle auf einige chinesische Waren ab November um 10% durch die Vereinigten Staaten wird der durchschnittliche Zollsatz für Chinas Textilien, die in die USA exportiert werden, auf den Bereich von 27,5% bis 45% sinken, und die Lücke mit dem durchschnittlichen Steuersatz von 20% für südostasiatische Textilien, die in die USA exportiert werden, hat sich erheblich verringert. Vor diesem Hintergrund wird erwartet, dass Chinas Textil - und Bekleidungsexporte in die USA in der späteren Periode allmählich zunehmen werden, und die Exportdaten für November und Dezember werden voraussichtlich eine leichte Verbesserung zeigen.

Obwohl der Baumwollmarkt allmählich in die Nebensaison für den Konsum eingetreten ist, ist die Betriebsbelastung der nachgelagerten Spinnbetriebe nicht signifikant zurückgegangen. Ab dem 28. November betrug die tägliche durchschnittliche Startrate von reinen Baumwollgarnfabriken 48%, und die tägliche durchschnittliche Startrate von vollbaumwollgrauen Stoffen betrug 49,5%, beide waren die gleichen wie in der letzten Woche. Es wird erwartet, dass die Startup-Rate der Baumwollspinnindustrie erst in den zwei Wochen vor dem Frühlingsfest signifikant sinken wird. Es ist erwähnenswert, dass im Gegensatz zu der kontinuierlichen Nachbestandung von Rohstoffen im Baumwollspinnprozess, Webbetriebe in einer Phase der Reduzierung von Baumwollgarn Inventar seit Oktober sind. Derzeit beträgt die Anzahl der Tage, an denen der Baumwollgarn-Rohstoffbestand verwendet werden kann, nur 6,8 Tage, was der zweit niedrigste Punkt des Jahres ist und es gibt eine klare Nachfrage nach dem Nachbestand später.

Insgesamt hat sich der Baumwollpreis durch doppelte treibende Faktoren aus inländischer und ausländischer Sicht gestärkt. Auf der ausländischen Front erwartet der Markt weitgehend, dass die Fed im Dezember mit der Senkung der Zinsen beginnen wird, und die Schwäche des US-Dollar - Index unterstützt die jüngste Stabilisierung und Erholung von ICE-Baumwolle, die wiederum die Zhengzhou-Baumwolle synchron steigern lässt. Auf der inländischen Front hat der Markt eine starke Erwartung, dass ausländische Bestellungen im nächsten Jahr zurückkehren werden, und der beschleunigte Fortschritt der inländischen Baumwoll-Spot - Verkäufe stellt weiterhin die Kernstützung für den Preisanstieg dar. Obwohl der rasche Anstieg der kurzfristigen Baumwollpreise eine Stufenanpassung auslösen kann, ist der Gesamtbereich für Anpassung begrenzt, und der Markt wird voraussichtlich fluktiv steigen und das Niveau von 14.500 RMB / Tonne herausfordern.

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