SunSirs: PVC-Preise bleiben unterbewertet inmitten der langsamen Nachfrage Erholung

Laut China Energy Network haben die PVC-Futurespreise seit 2025 einen Jahrzehnt-Tiefstand erreicht, angetrieben durch Faktoren wie erhöhtes Angebot, reduzierte Nachfrage und Schwäche im Immobiliensektor.

Auf der Angebotsseite bleibt 2025 ein Spitzenjahr für die PVC-Kapazitätserweiterungen, mit einer neuen Kapazität von 2,2 Millionen Tonnen. Neue Projekte von Xinpu Chemical, Wanhua Fujian, Tianjin Bohua und Gansu Yaowang gehen stetig online, wodurch die Gesamtkapazität bis Jahresende auf geschätzte 29,93 Millionen Tonnen steigt - ein Anstieg von 7,35% gegenüber dem Vorjahr.

Was die Bestände betrifft, betrugen die inländischen PVC-Social - Inventar-Proben am 14. November 1,0282 Millionen Tonnen, was einen leichten Monatsrückgang von 1,27%, aber einen signifikanten Anstieg von 23,75% gegenüber dem Vorjahr zeigte, was auf anhaltenden Druck durch hohe Bestände hindeutet. Die Lagerbestände in Ostchina und Südchina bleiben zu dieser Jahreszeit auf historisch hohem Niveau, wobei die Entsorgung langsam voranschreitet wird. Hohe Lagerbestände sind der Kernfaktor, der die PVC-Preise unterdrückt. Betroffen von der schwachen Terminalnachfrage sind die inländischen PVC-Sozialbestände seit Juli weiter gestiegen. Selbst während der traditionellen Spitzensaison des "Goldenen Septembers und Silbernen Oktobers" konnte sich eine effektive Entstockung nicht realisieren, was die Futures-Preise zu einer Beschleunigung nach unten führte.

In Bezug auf die Nachfrage ist "schwache inländische, starke im Ausland" das prominenteste Merkmal der aktuellen PVC-Nachfrage. Achtzig Prozent der nachgelagerten PVC-Nachfrage sind mit Immobilien und Infrastruktur verbunden. Die letzten Jahre haben einen schlechten Immobilienmarkt mit Rückgängen bei Investitionen und Neubaubeginn gesehen. Niedrige Betriebsraten in Verbrauchssektoren wie Rohren und Profile, kombiniert mit einem Mangel an positiven Katalysatoren in der Infrastruktur, haben zu einer insgesamt schwachen Nachfrage geführt. Der Anteil von PVC in aufstrebenden Sektoren wie Medizin und Verpackung bleibt niedrig und kann die Nachfragelücke in Immobilien nicht ausgleichen. Eine schwache Nachfrage könnte die neue Normalität für die Branche werden.

Was die Exporte betrifft, so hat die Nachfrage nach PVC in Indien in den letzten Jahren ein nachhaltiges Wachstum gezeigt, wobei eine jährliche Nachfragelücke von 3 Millionen Tonnen erreicht hat, wodurch es stark von Importen abhängig ist. Chinas Anteil an den PVC-Importen in Indien ist von 7,3% im Jahr 2020 auf 50,9% im Jahr 2024 gestiegen. Von Januar bis September 2025 erreichten Chinas kumulative PVC-Exporte 3,3941 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 47,78% im Vergleich zum Vorjahr, was die kontinuierlich wachsende Produktionskapazität effektiv absorbierte. Insbesondere beliefen sich die Exporte nach Indien auf 1,215 Millionen Tonnen, was 41,6% der Gesamtexporte ausmachte, wodurch Indien zum Kern-Exportmarkt für inländisches PVC wurde. Chinas PVC-Exporte nach Indien werden voraussichtlich im vierten Quartal 2025 um 200.000 bis 300.000 Tonnen steigen, was den Lagerbestanddruck effektiv lindern und die Überversorgungssituation auf dem chinesischen Inlandsmarkt verbessern wird.

Was die Kosten angeht, haben die jüngsten Rückgänge der Öl - und Kohlepreise die Kostenunterstützung von PVC geschwächt. Ab dem 17. November fielen die PVC-Preise unter die Kostenlinie, was zu branchenweiten Verlusten führte. Der Sektor könnte sich einer neuen Runde von Kapazitätsanpassungen gegenübersehen, wobei hochkostenreiche Einrichtungen wahrscheinlich schrittweise abgeschafft werden. Insgesamt steht die PVC-Industrie mit einem doppelten Druck konfrontiert: einem Zusammenbruch der Kostenunterstützung und einer schlechten Nachfrageerholung.

Kurzfristig begrenzen das anhaltende Wachstum des PVC-Angebots, die schwache Nachfrage und der starke Lagerbestanddruck die Preissteigerung. Allerdings wird PVC derzeit zu niedrigen Bewertungen gehandelt, wobei bearish-Faktoren weitgehend bewertet sind, was ein begrenztes Abwärtspotenzial hinterlässt.

Insgesamt besteht die kurzfristige Schwäche von PVC weiterhin, wobei der Markt in einem volatilen Bereich operiert.

Als integrierte Internet-Plattform, die Benchmarkpreise bereitstellt, betrug der Benchmarkpreis von PVC auf SunSirs am 20. November 4412,00 RMB / Tonne, was ein Rückgang von 3,35% im Vergleich zu Anfang des Monats (4565,00 RMB / Tonne) war.

Anwendung von SunSirs Benchmark Pricingš

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