SunSirs: Die Nachfrage ist kalt und die Erwartungen bleiben solide, das Spiel auf dem chinesischen Markt für thermische Kohle geht weiter

Der Kernwiderspruch im gegenwärtigen Markt für thermische Kohle ist das intensive Spiel zwischen "schwacher Realität" und "starken Erwartungen". Dies bestimmt, dass sich der Markt kurzfristig in einem volatilen Anpassungsmuster befindet Der „CCTD Bohai Rim Thermal Coal Spot Reference Price" für drei Spezifikationen von 5.500K, 5.000K und 4.500K schloss bei 817 RMB / Tonne, 725 RMB / Tonne und 633 RMB / Tonne, was täglich 8 RMB / Tonne, 8 RMB / Tonne und 6 RMB / Tonne erhöhte und ein neues Hoch für das Jahr setzte.

Es gibt einen Preis, aber keinen Markt: Obwohl die Hafenkurse fest sind, ist die nachgelagerte Akzeptanz niedrig, und Gegenangebote und Preisdruck sind üblich, was tatsächliche Transaktionen erschwert. Das ist die authentischste Darstellung des Marktes.

Die Nachfrage wird durch hohe Preise erodiert: Der rasche Anstieg der Kohlepreise hat zu Verlusten für nachgelagerte nicht-elektrische Unternehmen geführt (wie Kohle zu Methanol), die mit einer Reduzierung der Produktionslasten reagiert haben, was den realen Kohleverbrauch direkt schwächt.

Spekulative Nachfrage rückläuft: Händler werden in ihren Operationen vorsichtiger, wobei einige sich entscheiden, Gewinn zu ziehen und zu versenden, was den kurzfristigen Verkaufsdruck auf dem Markt verschärft. Auch die Ansammlung von Hafeninventaren bestätigt die rückläufige Begeisterung für die Schifffahrt.

Versorgungsseite: Auf der Oberfläche bieten die Mainstream-Kohlenminen eine "garantierte" Versorgung, um eine stabile Produktion während der Winterspitzensaison zu erhalten. Das bedeutet, dass die Elastizität des Versorgungssystems abnimmt und jede leichte Veränderung (wie etwa größere Sicherheitsunfälle oder verstärkte Inspektionsanstrengungen) die Versorgungserwartungen schnell verändern kann, was zu einem Grund wird, den Markt zu entzünden.

Nachfrageseite: Die Verluste der nachgelagerten Unternehmen wachsen. Das bedeutet, dass die aktuellen hohen Kohlepreise die Kostentragfähigkeit vieler nachgelagerter Industrien überschritten haben, und die schlechte Nachfrage ist nicht nur eine "Widerstandsemotion", sondern auch eine Realität der "Kaufunfähigkeit". Wenn die Kohlepreise nicht wieder in eine angemessene Bandbreite fallen, wird dieser Teil der industriellen Nachfrage weiterhin schwach sein.

Inventaränderungen: Die Ansammlung von Inventaren zeigt an, dass die „Ausmenge" (echtes Verbrauch + spekulative Vorräte) zum aktuellen Preisniveau geringer ist als die „Inmenge". Dies ist ein direkter Beweis für die Verschiebung hin zu einem lockeren Marktangebot und Nachfrage, die den kurzfristigen Abwärtsdruck auf die Preise verstärkt hat.

Kurzfristig (bis Ende November): Die "Realität" dominiert, mit schwachen Schwankungen.

Schwache Transaktionen, nachgelagerte Verluste und die Bereitschaft der Händler zum Versand werden den Markt kollektiv unterdrücken. Die Kohlepreise stehen unter hohem Korrekturdruck, mit einer erwarteten Schwankung von 10 - 20 RMB / Tonne. Die Kernaufgabe dieser Phase besteht darin, das Wasser herauszuquetschen und die spekulative Prämie im frühen raschen Anstieg herauszuquetschen.

Diese Anpassungsrunde ist eine unvermeidliche Korrektur für die „ultrahohen Preise" auf dem Markt für thermische Kohlen. Obwohl die Unterstützung der langfristigen Fundamentaldaten (enges Angebot, Winternachfrage) noch vorhanden ist, müssen wir uns kurzfristig der Realität von "hohen Preisen, die die Nachfrage unterdrücken" stellen. Es wird empfohlen, dass alle Marktteilnehmer ihre Erwartungen senken, sich von der bisherigen „einseitigen Rise" - Denkweise abweichen und in einen „High-Level - Oscillation" - Betriebsmodus wechseln, um auf den aktuellen Markt mit vorsichtigeren und flexibleren Strategien zu reagieren.

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