SunSirs: Всеобъемлющий обзор рынка этиленгликоля в 2025 году и прогноз тенденций на 2026 год

Обзор тенденций цен на этиленгликоль в 2025 году

Цены на этиленгликоль в 2025 году были сильными сначала, а затем ослабели

Рынок этиленгликоля в 2025 году следовал схеме «начальной силы, за которой следует слабость, с восстановлением с низкой точки в конце года.Рынок этиленгликоля в 2025 году можно в широком смысле разделить на три этапа: «высокие колебания в начале года, одностороннее снижение, начавшееся в конце августа, и восстановление в декабре после достижения нового минимума». "

В конце 2025 года портовые цены на этиленгликоль перестали падать и восстановились с низкого уровня.

Основная логика ценовой тенденции этиленгликоля в 2025 году заключается в том, что «избыточное предложение является доминирующим фактором, а стоимость и спрос являются вспомогательными драйверами».«До конца августа предложение и спрос были относительно сбалансированы, что привело к колебаниям цен; после конца августа увеличение предложения в сочетании с слабым спросом привело к непрерывному снижению цен; в декабре из-за технического обслуживания заводов, роста затрат и спроса на пополнение запасов цены восстановились с низкой точки, но долгосрочная ситуация с избытком предложения оставалась неизменной, и устойчивость восстания оставалась неопределенной.Причины ценовых тенденций на каждом этапе рынка этиленгликоля в течение года следуют:

Фаза 1: Основная логика рынка этиленгликоля с января по август заключалась в «циклическом балансе спроса и предложения + колебаниях, обусловленных стоимостью».«В январе-феврале цены колебались вверх из-за поддержки издержек и пополнения запасов; в марте-апреле цены снизились из-за слабого спроса и увеличения предложения; в июле-августе политические настроения и техническое обслуживание заводов привели к восстановлению цен, но избыток предложения и слабый спрос ограничили рост, что привело к колебаниям в диапазоне.

Этап 2: С конца августа по ноябрь основная логика рынка этиленгликоля заключалась в «доминировании избыточного предложения + крах затрат в сочетании с слабым спросом».«С конца августа по середину сентября из-за концентрированного высвобождения новых производственных мощностей и резкого роста импорта, в сочетании с более слабым, чем ожидалось спросом в пиковом сезоне, цены резко снизились; с конца сентября по октябрь, обусловленного значительным падением цен на сырую нефть, приводящим к краху стоимости, в сочетании с резким увеличением портовых запасов, цены продолжали снижаться; В ноябре, из-за сохраняющейся ситуации избытка предложения и панической продажи со стороны инвесторов, цены приблизились к своим самым низким уровням.

Этап 3: Основная логика рынка этиленгликоля в декабре была обусловлена сочетанием факторов: «исчерпание отрицательных факторов + сокращение предложения, восстановление стоимости и пополнение спроса.«С 1 по 22 декабря цены достигли нового минимума с 2021 года из-за давления на продажи со стороны компаний, стремящихся вернуть средства в конце года, в сочетании с задержками в техническом обслуживании завода и слабым спросом.С 23 по 31 декабря цены восстановились от своих минимумов из-за широко распространенного технического обслуживания заводов, что привело к сокращению поставок, в сочетании с восстановлением цен на сырую нефть, повысившим расходы, началом пополнения полиэстерных запасов до Весеннего праздника и улучшением настроений на рынке.

Прогноз цены на этиленгликоль на 2026 год

Основная логика прогноза рынка этиленгликоля на 2026 год заключается в следующем: «Продолжающееся достаточное предложение + умеренный рост спроса + колебания стоимости, что приводит к модели первоначальной слабости, за которой следует стабильность и колебания в пределах диапазона.«С точки зрения данных, внутренние мощности по этиленгликолу достигли 28225 млн тонн к концу 2024 года, и ожидается, что уровень избытка останется около 35% в 2026 году, поддерживая ситуацию с достаточным предложением.Ожидается, что в первом квартале, затронутом праздниками Весеннего фестиваля, операционные ставки по нижепоточному полиэстеру упадут до минимума в размере 70% - 75% за год.Между тем новый завод BASF мощностью 800 000 тонн планируется начать производство в начале года.Дисбаланс спроса и предложения увеличит давление на запасы, и цены могут остаться в низком диапазоне 3600 - 4000 юаней / тонны.Во втором квартале, с возобновлением работы и производства вниз по течению, спрос на полиэстер будет незначительно улучшаться.Это, в сочетании с постепенным выпуском запланированных новых мощностей на 5,55 млн. тонн полиэфирных волокон в 2026 году (ожидается, что спрос на этиленгликоль увеличится на 18593 млн. тонн в год), а также тем фактом, что PTA находится в производственном вакууме с концентрированным техническим обслуживанием во втором квартале, приведет к ужесточению предложения и восстановлению настроений на рынке.Давление на товарно-материальные запасы ослабевает, и ожидается, что цены выйдут на дно и восстанут до 4000 - 4300 юаней / тонны.Во второй половине года темпы пополнения новых мощностей замедятся, ожидается, что цены на уголь будут демонстрировать низко-высокую тенденцию, а несколько институтов прогнозируют, что средняя цена сырой нефти Brent в 2026 году будет колебаться в диапазоне 56 - 65 долларов США / баррель, обеспечивая поэтапную поддержку затрат.Умеренный рост внутреннего и международного спроса на текстиль приведет к устойчивому росту спроса на этиленгликоль, а баланс спроса и предложения будет стремиться к равновесию.Цены, скорее всего, останутся в диапазоне 4000 - 4400 юаней / тонны, при этом не ожидается значительной тенденции в сторону повышения.Ключевые переменные, которые необходимо наблюдать, включают в себя темпы ввода в эксплуатацию новых мощностей, колебания цен на сырую нефть и уголь, изменения операционных ставок полиэстера и эффективность политики «анти-избыточных мощностей» промышленности.

Прогнозируемые ключевые движущие факторы на каждый квартал 2026 года:

Первый квартал (январь-март) Основные факторы: 1.Сторона предложения: Новые мощности были введены в эксплуатацию концентрированным образом (например, завод BASF 800 000 тонн), в сочетании с средними показателями эксплуатации заводов на основе угля и нефти по производству этиленгликоля, которые уже достигли среднего и высокого уровня в 61,95% и 64,25% соответственно в 2025 году.Ожидается, что операционные ставки в первом квартале 2026 года останутся на уровне 60% - 65% с ограниченным сокращением предложения, тем самым сохранившуюся слабую ситуацию предложения. 2.Спрос: Весенний праздник привел к снижению операционных показателей полиэстера до минимума 70% -75% за год, а операционные показатели ткачества в регионах Цзянсу и Чжэцзян, как ожидается, упадут до 55% - 60%, что приведет к слабым спросам на этиленгликоль; Исторические данные показывают, что после праздничного возобновления работы обычно длится 3 - 4 недели, и хотя в марте было постепенное возобновление работы, Ожидается, что ежемесячное сокращение запасов будет менее 50 000 тонн, что приведет к ограниченному сокращению запасов. 3.Инвентарные запасы и настроения: к концу 2025 года запасы в портах Восточного Китая достигли 680 000 тонн.Из-за дисбаланса спроса и предложения в первом квартале ожидается накопление дополнительных 150 000 - 200 000 тонн запасов, а на рынке продолжаются пессимистические настроения с конца 2025 года, еще больше подавляя цены. 4.Стоимость: цены на уголь слабые из-за сезонного снижения спроса после окончания зимнего отопления. Что касается сырой нефти, то учреждения прогнозируют, что первый квартал станет периодом наиболее слабых предложений и спроса на нефтяном рынке, при этом сырая нефть Brent, вероятно, будет торговаться в диапазоне 55 - 60 долларов за баррель, что приведет к слабой поддержке затрат.

Основные факторы за второй квартал (апрель-июнь): 1.Спросная сторона Производство полиэстера в низовом производстве полностью возобновилось, с операционными показателями восстановления до высокого уровня 85% - 90%; спрос на конечной текстиль, как внутренний, так и международный, постепенно восстанавливается, а операционные показатели ткачества увеличились до 70% - 75%, что привело к незначительному улучшению спроса на этиленгликоль; одновременно, примерно 30% от запланированных 5,55 млн тонн новых мощностей по производству полиэстеровых волокон в 2026 году планируется вывести в эксплуатацию во втором квартале, Ожидается, что спрос на этиленгликоль увеличится на 550 000 - 600 000 тонн в год, что еще больше повысит спрос. 2.Сторона предложения: Темпы ввода в эксплуатацию новых мощностей замедлились, и завод BASF, введенный в эксплуатацию в первом квартале, постепенно вступает в стабильный период эксплуатации, без планирования других крупномасштабных новых мощностей; в то же время, этиленгликоль на нефтяной основе был в убыточном состоянии на протяжении большей части 2025 года, а некоторые высокозатратные заводы могут вступить в цикл технического обслуживания из-за предыдущих потерь.По оценкам, технические мощности промышленности во втором квартале составит примерно 2 - 2,5 млн тонн в год, что незначительно снизит давление на предложение. 3.Связь промышленной цепочки: PTA находится в периоде производственного вакуума, с 7,2 млн тонн мощностей PX планируется техническое обслуживание в материковом Китае во втором квартале, а заводы PTA в Восточном Китае, Южном Китае и других регионах проходят одновременное техническое обслуживание.Ожидается, что операционный коэффициент промышленности ПТА упадет до 70% -75%, а жесткое предложение ПТА повысит настроения в цепочке полиэфировой промышленности, косвенно стимулируя спрос на этиленгликоль. 4.Инвентарные запасы: Улучшение спроса в сочетании с сокращением предложения облегчит давление на запасы.Ожидается, что запасы сократятся на 100 - 150 000 тонн во втором квартале, постепенно переходя к дезапонированию, обеспечивая поддержку цен.

Основные факторы за третий квартал (июль-сентябрь) 1.Стоимость: цены на уголь вступают в фазу повышения с тенденцией "низко в начале, высоко в конце".Пиковый летний спрос на электроэнергию и осенние потребности в подготовке отопления поднимают цены на уголь, обеспечивая поддержку затрат на этиленгликоль на основе угля; цены на сырую нефть могут колебаться из-за геополитических факторов и темпов глобального экономического восстановления.Такие институты, как Citi, прогнозируют, что сырая нефть Brent будет работать в диапазоне $60 - 65 / баррель в третьем квартале, доминируя в ценовой тенденции на нефтяной основе этиленгликоль. 2.Спрос: текстильная промышленность в низовом производстве вступает в сезонный пик, с умеренным ростом как внутреннего, так и международного спросаПроизводительные показатели в области ткачества сохраняются на уровне 75% - 80%, что привело к устойчивому увеличению спроса на этиленгликоль; продолжается выпуск новых мощностей по производству полиэстера, при этом, по оценкам, 40% новых мощностей по производству полиэстеровых волокон вышли в эксплуатацию в третьем квартале, что привело к увеличению спроса на этиленгликоль на 750 000 - 800 000 тонн в год, что представляет собой значительный рост спроса