SunSirs: Обзор рынка Tin и прогноз 2025 года

В 2025 году цена олова продемонстрировала восходящую тенденцию, характеризующуюся сначала ростом, затем снижением, а затем снова подъемом.В первом квартале жесткое предложение на добывающей стороне постепенно отразилось на плавленной стороне, и поддерживаемое этим, цена олова показала колебательный тренд вверх.В середине марта гражданские беспорядки в Демократической Республике Конго (ДРК) еще больше обострились, что привело к приостановке производства на крупных местных олованых шахтах, что подтолкнуло бычьи настроения на рынке до пика.После праздника Цинмин, цены всех товаров на рынке в целом снизились.После восстановительного восстановления на торговом рынке, Шанхайская олова вступила в фазу узких колебаний.В течение этого периода наблюдались краткосрочные движения вверх из-за беспокойств со стороны новостей, связанных с горнодобывающим сектором, но в целом они оставались в узком диапазоне.Только в сентябре цена на Шанхайский олова снова увидела смещение в центре колебаний вверх из-за проблем с поставками в конце горнодобывающей промышленности, и она значительно выросла в конце сентября, когда индонезийское правительство приняло меры по борьбе с незаконной контрабандой олова.Впоследствии, обусловленные настроениями капитала и резонансом сектора, цены на Шанхайский олова продолжали демонстрировать сильные результаты.Более того, из-за резкого снижения данных об экспорте рафинированного олова из Индонезии, опасения рынка по поводу глобального предложения усилились.

Поставка олова руды может быть сначала жесткой, а затем свободной.

С начала этого года наблюдается все большее увеличение сбоев в поставках олова руды.Когда добыча в районе Ва в Мьянме еще не возобновилась, олованиевые шахта в Демократической Республике Конго были вынуждены приостановить свою деятельность.Хотя период приостановки был недолгим, он все же добавил и без того жесткую глобальную ситуацию с поставками олова руды.В конце года ситуация в Демократической Республике Конго вновь ухудшилась.Несмотря на то, что никаких новостей о приостановке производства не было, рынок сильно обеспокоен стабильностью будущих поставок.

Глядя на мировые поставки олова руды в 2025 году, мало новых проектов, введенных в эксплуатацию, и увеличение добычи руды ограничено.Ситуация, когда предложение борется за удовлетворение роста спроса в низовом потоке, будет продолжаться.С одной стороны, Индонезия, являющаяся крупнейшей мировой страной-добытчиком олова руды, продолжает принимать жесткие меры по борьбе с незаконными шахтами в целях укрепления управления ресурсами.Между тем, основные рудники в традиционных производителях олова, таких как Китай и Индонезия, в целом сталкиваются с проблемами снижения сортности руды и усиления трудностей добычи, что приводит к ограниченному будущему росту добычи.С другой стороны, в регионе Ва в Мьянме, рассматриваемом как потенциальном источнике роста предложения, прогресс возобновления производства до сих пор не оправдал ожиданий рынка, и его роль в дополнении мирового предложения по-прежнему не раскрыта.

Исходя из нынешней ситуации, ожидается, что мировое производство олованой руды достигнет незначительного роста в 2026 году, но темпы роста будут ограничены, а общее предложение останется ограниченным, что затрудняет удовлетворение постоянно растущего спроса.Данные отдела олова промышленности Китайской ассоциации промышленности цветных металлов показывают, что в 2026 году может произойти увеличение объема мировой олова руды на 4500 тонн металлов. ITA прогнозирует, что мировое производство олова руды может достичь примерно 360 000 тонн в 2026 году.

Китай когда-то был крупнейшим в мире производителем олованой руды, но его добыча снижается год за годом в последние годы.Чрезмерная эксплуатация ресурсов олованой руды в Китае является серьезной, с низкосортными запасами олова, ограниченными недавно выявленными запасами ресурсов, и большинство ключевых олованых шахт сталкиваются с проблемой истощения ресурсов, что приводит к медленному снижению производственных мощностей.В последние годы добыча олова руды в Китае в основном осталась на уровне около 90 000 тонн.В 2023 году Китай добыл 68 000 тонн олованой руды, что сократилось на 4,23% в годовом исчислении.После 2024 года, из-за небольшого увеличения цен на очищенный олова, добыча олова руды немного увеличилась.В 2025 году из-за ограниченного предложения импортируемой руды и расширения некоторых рудников в предыдущие годы производство олованого концентрата в Китае продолжало демонстрировать небольшую тенденцию роста.

С начала этого года цена на оловавый концентрат демонстрирует волатильную и относительно сильную тенденцию.Несмотря на то, что с марта по апрель наблюдалась волна подъема, а затем падения, общий центр колебаний переместился вверх.Что касается сборов за переработку, то из-за постоянного воздействия нехватки руды они были слабыми.После продолжения снижения в первой половине текущего года текущие платы за переработку достигли самого низкого уровня за последние годы, а плавильные заводы также находятся на грани убытков.По состоянию на 2 декабря, средняя плата за обработку 60% концентрата олова в провинциях Гуанси, Цзянси и Хунань составляла 8 000 юаней за тонну; средняя плата за обработку 40% концентрата олова в провинции Юньнань составляла 12 000 юаней за тонну.

Выпуск очищенного олова сохранит рост

В течение последних двух лет ограниченность поставок на конец добычи в определенной степени повлияла на эксплуатацию мощностей по переработке олова.Кроме того, сезонное техническое обслуживание некоторых плавильных заводов также повлияло на производительность.Судя по текущей ситуации на добывающей стороне, операционный показатель плавильных заводов может постепенно восстановиться с низкого уровня, и ожидается, что темпы роста поставок очищенного олова в 2026 году будут немного выше, чем в 2025 году.

С начала этого года окно импорта очищенного олова в основном осталось закрытым.Глядя на данные, в октябре объем импорта очищенного олова значительно сократился до 526 тонн, снижение за месяц на 58,6% и годовое снижение на 82,8%.Основными странами-импортерами были Боливия, Перу и Индонезия, с 198 тонн, 175 тонн и 125 тонн соответственно, что составляет 94,7% от общего объема импорта.Экспорт рафинированного олова также снизился, достигнув 1480 тонн в месяц, снижение на 15,3% в месяц и снижение на 4,6% в год.За первые 10 месяцев 2025 года Китай импортировал в общей сложности 16 600 тонн очищенного олова, годовой прирост на 9,6%; совокупный экспорт очищенного олова достиг 18 100 тонн, годовой прирост на 32,3%; и совокупный чистый экспорт очищенного олова составил 1546 тонн.Инверсия внутренних и внешних цен сделала Китай чистым экспортером очищенного олова в 2025 году.Судя по текущим изменениям в разницах цен, в краткосрочной перспективе все еще сложно открыть окно импорта.

Производство линины снижается, а экспорт растет

Согласно данным Китайской ассоциации железа и стали, в 2024 году производство листовки в Китае достигло 12,5 млн. тонн, годовой рост на 6,8%, в основном обусловленным постоянным ростом спроса от нижепоточных отраслей, таких как бытовая техника, упаковка продуктов питания и автомобильное производство.Однако, после вступления в 2025 году, из-за замены хромированных листов и снижения внутреннего спроса, производство листовки в Китае показало значительную тенденцию к снижению.В октябре объем выпуска листовки составил 110 тыс. тонн, что на 10 тыс. тонн больше, чем в предыдущем месяце, и такой же, как и в октябре 2024 года.С января по октябрь совокупный объем производства составил 1,06 млн. тонн, снижение в годовом выражении на 7,02%.

В отличие от ослабления внутреннего спроса, экспорт листовки из Китая показал хорошие результаты.С января по октябрь общий объем экспорта листовки в Китае достиг 16999 млн тонн, совокупный годовой прирост на 19,95%.

Следует отметить, что, как традиционный потребительский сектор, положение листовки как упаковочного материала постепенно сжимается другими новыми материалами.Кроме того, за исключением Европы и Соединенных Штатов, другие страны и регионы также могут последовать этому примеру и инициировать антидемпинговые и другие расследования по торговым средствам правовой защиты, что сузит глобальные экспортные каналы и бросит тень на будущую ситуацию с экспортом листового листа.

Цикл роста электронной продукции может подходить к концу

Последние данные показывают, что с января по сентябрь выпуск полных электронных компьютерных единиц в Китае составил 261 907 миллионов единиц, совокупный рост составил 0,4%, и темпы роста значительно снизились.Данные по мобильным телефонам также показали среднюю производительность.С января по сентябрь совокупный объем производства смартфонов в Китае составил 881,03 млн единиц, что на 1% больше, чем в прошлом году.

Глядя вперед до 2026 года, интенсивность субсидий на потребительскую электронику, вероятно, сохранится.Вместе с тем циклический характер потребительских товаров длительного пользования будет ограничивать дальнейший рост их объемов производства и продаж.Таким образом, ожидается, что в 2026 году темпы роста производства и продаж компьютеров и мобильных телефонов могут несколько замедляться, но останутся на положительном уровне роста.

Выпуск интегральных схем будет продолжать поддерживать быстрый рост.

С 2024 года темпы роста производства интегральных схем в Китае значительно увеличились.
В 2024 году объем производства интегральных схем в Китае достиг 451,42 млрд штук, что представляет собой годовой рост на 22,2%.
Последние данные показывают, что с января по октябрь 2025 года совокупный объем производства интегральных схем в Китае достиг 386,6 млрд. штук, что представляет собой годовой рост на 10,2%. Судя по вышеизложенным данным, выпуск интегральных схем увеличился после циклического дна и стабилизации электронной продукции.Темпы роста немного ускорились во второй части второго квартала, но резко выросли, а затем снова упали в третьем квартале после вступления в межсеason. В последние годы рост смежных отраслей, таких как искусственный интеллект и робототехника, постоянно увеличивает спрос на вычислительную мощность, а тесно связанная полупроводниковая промышленность также продемонстрировала динамичную тенденцию развития. С циклическим восстановлением глобальной полупроводниковой промышленности ожидается, что производство и продажи интегральных схем будут продолжать поддерживать высокие темпы роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Фотоэлектрическая отрасль переходит из периода быстрого развития

В последние годы сверхбыстрое развитие фотоэлектрических установок также привело к избыточным мощностям в отрасли.С падением цен на фотоэлектрические модули прибыльность предприятий на ватт значительно снизилась, что повлияло на долгосрочное здоровое развитие отрасли.Что касается 2026 года, то отрасль столкнется с интеграцией ресурсов, и рост мощнос