SunSirs: китайские горнодобывающие гиганты продолжают покупать золото в 2025 году, подпитываемые денежной властью

В 2025 году мировые цены на золото устроили зрелищный и рекордный бычий рынок.Локальный характер геополитических конфликтов не смог подорвать статус золота как безопасной гавани, в то время как продолжающееся «безумное покупание золота» мировыми центральными банками и возникающий риск стагфляции на развитых рынках вместе сформировали прочное дно для цен на золото.

Перед лицом этого «золотого века», китайские горнодобывающие компании активно обеспечивают ресурсы и используют сильный денежный поток, генерируемый высокими ценами на золото, чтобы блокировать активы, которые могут незамедлительно внести свой вклад в добычу или обладать огромным потенциалом для будущей конверсии.Их цель - укрепить свои позиции в отрасли и добиться прорыва в кривых затрат.Это далеко не простая циклическая игра.€” Это глубокий стратегический шаг, ориентированный на управление ресурсами, безопасность цепочки поставок и получение большего влияния в глобальной отрасли.

Часть 01 Зарубежные слияния и поглощения: масштабирование по нескольким путям

Zijin Mining, несомненно, является яркой звездой этого раунда зарубежной экспансии.В апреле этого года компания успешно приобрела золотой рудник Акием в Гане.€” Собственность Ньюмонта€” на 1 млрд. долларов США.Это крупный, полностью работающий рудник с высокосортной рудой и хорошо зарекомендованной репутацией, расположенный вдоль одного из крупнейших поясов золотой минерализации в мире.Являясь одним из крупнейших золотых шахт Ганы, Акием может похвастаться золотыми ресурсами (без учета резервов) в общей сложности 54,4 тонны, со средним содержанием 3,36 граммов на тонну; запасы составляют приблизительно 34,6 тонны, со средним содержанием 1,35 граммов на тонну.Кроме того, около 83 тонн золота классифицированы как подземные запасы ресурсов.В 2023 году рудник получил доход от продаж в размере 574 млн. долларов США и чистую прибыль в размере 128 млн. долларов США.Это приобретение дает мощный импульс стратегической цели Zijin Mining по добыче более 100 тонн золота в год к 2028 году.

Спустя шесть месяцев Zijin Mining сделала еще один шаг. 10 октября через свою дочернюю компанию Zijin Gold International завершила приобретение 100% акций золотого рудника Райгородок в Казахстане.Согласно имеющимся данным, по состоянию на 30 июня 2025 года ресурсная база рудника€” включая как измеренные, так и указаемые запасы руды;€” До 208 миллионов тонн, со средним содержанием золота 1,0 грамма на тонну и совокупным содержанием золота 197,4 тонны.Доказанные и вероятные запасы руды составляют 97 миллионов тонн руды, со средним содержанием золота 0,9 грамма на тонну и совокупным содержанием золота 87 тонн.В 2024 году рудник получил доход от продаж в размере 473 млн. долларов США и чистую прибыль в размере 202 млн. долларов США, что демонстрирует высокую рентабельность проекта и позволяет ему внести существенный вклад в добычу и прибыль уже в год приобретения.Это приобретение позволило увеличить портфель золотодобывающих шахт Zijin Mining в Центральной Азии до девяти, значительно повысив эффекты масштаба и региональные синергические способности.

Между тем, Luoyang Molybdenum также систематически позиционирует себя для своей стратегии «медно-золотой двойной оси», делая ключевые шаги один за другим. 26 июня текущего года Luoyang Molybdenum объявила о завершении приобретения Lumina Gold, публичной компании, тем самым получив 100% собственности на золотом руднике Cangrejos, расположенном на юго-западе Эквадора.Согласно докладу о предварительном технико-экономическом обосновании за 2023 год, рудник обладает запасами в размере 1376 млрд. тонн, со средним сортением золота 0,46 грамма на тонну, содержащим 638 тонн извлекаемого золота; У нее также имеются доказанные запасы в размере 659 млн. тонн, со средним сортением золота 0,55 граммов на тонну, содержащие 359 тонн извлекаемого золота. Ожидается, что срок службы шахты составляет 26 лет.

Впоследствии, 15 декабря, Luoyang Molybdenum объявила, что приобрела за $1015 млрд портфель четырех действующих золотых шахт в Бразилии.€” Включая комплексные горнодобывающие комплексы Aurizona, RDM и Bahia (которые включают в себя два золотых шахта).€” Получение доступа к более чем 5 миллионам унций золотых ресурсов в один удар.Компания рассматривает это приобретение как важный шаг в реализации стратегии слияния и поглощения «медно-золотой двойной полярности».Согласно имеющейся информации, после завершения сделки годовая добыча золота Luoyang Molybdenum увеличится примерно на 8 тонн.В сочетании с будущим вводом в эксплуатацию своего проекта в Эквадоре, ожидается, что годовая производственная мощность компании превысит 20 тонн, что позволит ей сделать резкий скачок от «нулевой добычи золота» к тому, чтобы стать значительным игроком в отрасли.Лю Цзяньфэн, председатель и главный инвестиционный директор Luoyang Molybdenum, заявил, что компания остается твердо оптимистичной по поводу долгосрочных рыночных перспектив золотых активов.

Стратегия Jiangxi Copper сосредоточена на всесторонней интеграции ресурсов. 12 декабря компания объявила о полном тендерном предложении по приобретению Sol Gold, компании, зарегистрированной в Австралии, примерно за 842 млн фунтов стерлингов.Основным активом Sol Gold является проект мирового класса по производству меди и золота в Каскабеле, расположенный в Эквадоре.Основное месторождение Альпала в настоящее время хранит доказанные, вероятные и предполагаемые запасы в общей сложности: 12,2 млн. тонн меди, 30,5 млн. унций золота и 102,3 млн. унций серебра, в том числе 3,2 млн. тонн меди, 9,4 млн. унций золота и 28 млн. унций серебра в измеренных и указанных категориях.

Кроме того, Lingbao Gold объявила 10 декабря, что ее дочерняя компания планирует подписать 50% плюс одну акцию австралийской компании St Barbara Mining Pty Ltd на сумму 370 млн австралийских долларов (примерно 1,735 млрд юаней), тем самым увеличив основные активы целевой компании.€” Золотая рудника Симбери в Папуа-Новой Гвинее, в настоящее время в производстве€” под ее контролем.Согласно стандартам JORC (Joint Ore Reserves Committee), рудник может похвастаться запасами золота в 153 тонны (с средним содержанием 1,4 грамма на тонну) и запасами в 81,2 тонны (с средним содержанием 1,8 грамма на тонну).Эта сделка позволит добавить 153 тонны новых золотых ресурсов в портфель компании, значительно увеличив ее резервную базу, а также обеспечив стабильные зарубежные производственные мощности и источники доходов, расширив ее двойную стратегию «Китай + Папуа - Новая Гвинея» и укрепив ее конкурентоспособность в рамках глобальной цепи золотой промышленности».

Shengtun Mining объявила 14 октября, что планирует приобрести канадскую компанию Loncor за 190 миллионов долларов США, получив доступ к своему проекту Adumbi в Демократической Республике Конго, который в настоящее время находится на стадии разведки.Данная сделка представляет собой еще один стратегический подход: обеспечение будущего потенциала роста ресурсов по относительно разумной цене в горячих точках горнодобычи.

Глядя на вышеприведенные случаи, стратегические пути, выбранные различными горнодобывающими компаниями, стали явно дифференцированными. Zijin Mining и Lingbao Gold сосредоточены на приобретении зрелых рудников для быстрого расширения своей добычи; Luoyang Molybdenum, тем временем, строит новый золотой бизнес-сегмент посредством комбинации приобретений; Jiangxi Copper стремится обеспечить комплексные ресурсы от медино-золотодобывающих рудников высшего уровня; и Shengtun Mining, с относительно скромными инвестициями, делает ставку на долгосрочный потенциал разведочных проектов.Эти дифференцированные стратегии демонстрируют, как китайские горнодобывающие компании, используя свои уникальные конкурентные преимущества и специально разработанные стратегические планы, делают точные и специализированные шаги на глобальном ресурсном ландшафте.€” Совместно строить систему поставок золотых ресурсов, которая является более устойчивой и богато слоистыми.

Часть 02 Внутренняя интеграция: консолидация основного бизнеса и повышение самообеспеченности

При активном расширении за рубежом, интеграция и углубление внутренних ресурсов остаются ключевыми темами для ведущих компаний для консолидации своих основных сильных сторон.

23 мая этого года China Gold объявила, что ее контрольный акционер China Gold Group планирует ввести четыре компании.€” Внутренняя Монголия Цзиньтао, Хэбэй Дабайян, Ляонин Тяньли и Ляонин Цзиньфенга€” в зарегистрированной компании.Этот шаг призван поддержать основной золотой бизнес компании, повысить ее потенциал будущего роста и решить проблемы внутриотраслевой конкуренции.Вместе эти четыре компании добыли около 3,16 тонны добытого золота в 2024 году и получили общую чистую прибыль около 270 миллионов юаней.В настоящее время сделка все еще находится на стадии планирования и подлежит соответствующим процедурам аудита, оценки и утверждения.После завершения этого приобретения доказанные запасы золота компании превысят 1000 тонн, а уровень самодостаточности ресурсов увеличится до более чем 90%, заложив прочную основу для долгосрочного развития.

4 августа Chifeng Gold объявила, что ее дочерняя компания Liaoning Wulong Gold Mining Co., Ltd. Co., Ltd.получила лицензию на добычу золота на добывающую мощность 60 000 тонн в год в рамках процесса преобразования из разведки в добычу.Кроме того, компания продлила и изменила две существующие лицензии на разведку минеральных ресурсов.Между тем, дочерняя компания, Chifeng Jilong Mining Co., Co., Ltd.Изменение первоначального добывающего права.Интеграция и изменение этих новых прав на добычу, а также существующих прав на добычу и разведку полезных ископаемых помогут увеличить производственный потенциал компании и потенциал разведки для роста запасов, тем самым укрепив ее способность обеспечить золотые ресурсы.

Shengda Resources объявила 8 декабря, что компания планирует приобрести 60% акций Yichun Jinshi Mining Co., Ltd., Ltd. от акционеров, включая Дай Хонгбо, за наличные деньги в размере 500 млн. юаней.Основным активом последнего является право на разведку на рудник 460 высококачественного камня золота, который после оценки и подачи на хранение доказал геологические ресурсы и рудные запасы сверхбольшого масштаба, подтвержденные запасы меди на общую сумму 1,54 млн тонн.

Часть 03 Перспективы на будущее: Проактивное планирование и ожидание выгод от цены на золото

Активные слияния и поглощения китайских горнодобывающих компаний по всему миру и продолжающаяся консолидация внутренних ресурсов четко отражают консенсус в отрасли о том, что золото имеет среднесрочную и долгосрочную ценность.

Глядя вперед до 2026 года, хотя рыночные ожидания предполагают, что темпы роста цен на золото могут замедляться и волатильность может усиливаться, большинство ведущих международных институтов остаются оптимистичными по поводу среднесрочных и долгосрочных перспектив, в целом прогнозируя новые рекорды максимумов.Среди них такие институты, как J. P. Morgan и Bank of America, прогнозируют, что цены на золото могут достичь уровня, который может быть более высоким.€” или даже пересекаться€” 5000 долларов США за унцию к 2026 году. Morgan Stanley прогнозирует, что к середине 2026 года цены на золото достигнут 4500 долларов за унцию. UBS Wealth Management, с другой стороны, занимает относительно более осторожную позицию, прогнозируя целевую цену в размере 3700 долларов США к концу сентября 2026 года.В целом, бычий рынок золота вступил в новую фазу, поддерживаемую структурным спросом, и ожидается, что ценный центр будет смещен вверх