SunSirs: Перспективы рынка метанола на вторую половину 2025 года

Начиная со второй половины 2025 года внутренние цены на метанол в портах и внутренних регионах значительно расходились, причем внутренние цены в большинстве периодов превышали цены в портах.Портовые цены снижались на фоне сохраняющейся волатильности, главным образом из-за рекордно высоких объемов импорта, что способствует постоянному наращиванию запасов.Вместе с тем внутренние цены несколько выросли, а затем снизились во второй половине года, чему способствовали низкие корпоративные запасы и частые внешние закупки олефинов.

Портовые цены столкнулись с устойчивым понижательным давлением из-за слабой реальности высокого импорта и высоких запасов во втором полугодии.Таможенные данные выявили значительные дисбалансы импорта в течение года: ежемесячный импорт оставался ниже 1 млн тонн с февраля по апрель, но вырос во втором полугодии, достигнув пика в 1,75 млн тонн в августе - рекордный месячный максимум - и впоследствии колебался между 1,4 млн и 1,6 млн тонн.На фоне этого всплеска импорта, портовые запасы достигли пика в сентябре, достигнув самых высоких за всю историю уровней.Даже при относительно высоких показателях отечественной эксплуатации олефинов в третьем квартале, портовые запасы нуждались в определенном времени для исчерпания.Более того, повышенные показатели эксплуатации заводов во всем мире в течение этого периода, особенно по мере того, как предприятия на Ближнем Востоке возобновили нормальную работу после ирано-израильского конфликта, в сочетании с слабым спросом за рубежом, перенаправили значительные поставки на китайский рынок.Однако, начиная с ноября, ближневосточные заводы вступили в цикл отключения с ограничением газа, что привело к значительному снижению операционных ставок (ставок в Иране упали с более чем 80% до около 20%).Из-за сроков доставки, ожидаемое сокращение импорта отразится только в январе 2026 года.Следовательно, весь четвертый квартал столкнулся с давлением из-за высокого импорта и высоких запасов.В конце ноября и начале декабря в связи с ограниченными возможностями по разгрузке в портах и приостановкой судоходства, связанной с погодными условиями, была проведена краткая проверка инвентарных запасов.Объем запасов метанола в Порт-остров упал с 1,27 млн. тонн до около 1,11 млн. тонн.

Внутренние рынки показали устойчивые тенденции вверх во всех регионах (Северо-Запад, Центральный Китай, Шаньдун и Юго-Запад) в течение третьего квартала.Это было обусловлено двумя факторами: во-вторых, закрытие завода по производству метанола Ningxia CTO для технического обслуживания в конце июля усугубило дефицит сырья.Следовательно, объемы закупок в июле неуклонно увеличивались для наращивания запасов (внешние закупки в июле достигли 86 500 тонн, что на 54 500 тонн больше по сравнению с 32 000 тонн в июне), что оставило производителей вверх по течению с низким уровнем запасов.Данные свидетельствуют о том, что в начале августа количество дней запасов метанола на заводе составило около 4,81 дня.В частности, расхождение между внутренними и портовыми тенденциями на рынке привело к тому, что разница цен между Тайчаном и Шаньдуном оставалась отрицательной, начиная с августа, достигнув -120 юаней / тонны в сентябре.Это способствовало обратному потоку грузов порту.Несмотря на поддержку внутреннего спроса и другие бычьи факторы, цены в Северо-Западе, Шаньдун, Центральном Китае и Юго-Западе ослабли в четвертом квартале.Это было обусловлено главным образом внутренними операционными показателями, которые остались на уровне 83% - 84%.Кроме того, на фоне снижения фьючерсных рынков и портов внутренний рынок не мог оставаться без изменения.

Помимо вышеуказанных факторов, во второй половине года произошли следующие изменения:

1.Изменения в импорте в портах: с октября санкции побудили большинство социальных складов отказать в иранских грузах, изменив предыдущие схемы импорта.Во-первых, прибытия на социальные склады уменьшились, в то время как импорт, поступающий на танковые фермы вниз по течению, значительно увеличился.Во-вторых, некоторые суда переместились на север в Шаньдун, причем некоторые даже переместились в северный Шаньдун после ноября.Из-за ценовой премии в 100 - 140 юаней / тонны для грузов северного Шаньдун по сравнению с поставками порта Тайчан в начале ноября, арбитражная прибыль для портовых грузов, отправляемых в северный Шаньдун, стала более привлекательной.В результате торговцы скорректировали свои стратегии дистрибуции, отдавая приоритет поставкам на рынок северного Шаньдун.Это изменение даже привело к временным ограничениям в транспортных возможностях на некоторых логистических маршрутах.В-третьих, неиранские грузы появились из нетрадиционных источников импорта.Статистика поставок за ноябрь показывает импорт из Египта (около 40 000 тонн) и Южной Кореи (36 000 тонн).

2.Динамика спроса на углево-олефины: Во-первых, улучшение маржи на углево-олефины.Поскольку рыночные цены снизились во второй половине года, рентабельность олефинов значительно улучшилась.Всеобъемлющие расчеты маржи показывают, что в первом полугодии значение -901 юаней / тонны, увеличившись до -372 юаней / тонны во втором полугодии, с положительными маржами даже появились в середине ноября.Во-вторых, устойчивые внешние закупки отечественных заводов по производству олефинов (Baofeng) и добавление технического обслуживания метанольного блока Jiutai после ноября еще больше укрепили внутренний спрос на внешнее олефиновое сырье.В-третьих, установка MTO II фазы Lianhong New Materials 450 000 тонн в год планируется начать производство около 10 декабря, что значительно увеличит закупки сырья.

3.Сокращение прибыли в отечественном производстве угля в метанол: запасы угля в середине года продолжали сокращаться из-за пикового спроса на летнюю электроэнергию.Однако во втором полугодии добыча уменьшилась в результате политики по борьбе с избыточными производственными мощностями и пресечения избыточной добычи, что привело к восстановлению цен на уголь.В четвертом квартале цены на уголь оставались стабильными из-за спроса на отопительный сезон и политических мандатов для обеспечения безопасности поставок угля.Тем временем цены на метанол на материковом континенте после незначительного повышения в третьем квартале вступили в понижательную тенденцию в четвертом квартале, что привело к значительному снижению маржи угля к метанолу.

Глядя к концу года и за его пределами, несколько факторов заслуживают внимания рынка: эффект отставания сокращения импорта в портах, который, как ожидается, проявится в сокращении импорта в январе; упорство внешних закупок отечественными олефиновыми заводами; увеличение внешних поставок после ввода в эксплуатацию завода фазы II в Ляньхуне; сроки выпуска новых мощностей MTBE; и давление угля на внутреннюю маржу.Долгосрочные соображения включают в себя внутренние расписания технического обслуживания пружин и сроки ввода в эксплуатацию новых проектов по спросу на вторичные источники.

В качестве интегрированной интернет-платформы, предоставляющей базовые цены, 23 декабря эталонная цена метанола по данным SunSirs составила 2140,00 юаней / тонны, что увеличилось на 0,94% по сравнению с началом месяца (2120,00 юаней / тонны).

Применение SunSirs Benchmark Pricingš

Трейдеры могут ценообразовать спотовые и контрактные сделки на основе принципа ценообразования согласованной маркировки и формулы ценообразования (Цена сделки = цена SunSirs + маркировка).

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.