SunSirs: продолжающийся рост импорта увеличивает давление на запасы метанола

Начиная с третьего квартала текущего года цены на метанол неуклонно снижаются.Это в первую очередь обусловлено устойчивым ростом импорта, что привело к значительному наращиванию портовых запасов до самых высоких уровней за последние годы.Кроме того, иранские заводы по производству метанола отсрочили закрытие по сравнению с прошлым годом, и ожидаемое сокращение импорта еще не реализовано.В этом году вряд ли будут сокращены запасы в портах, и давление на запасы может сохраниться и в первом квартале следующего года.В краткосрочной перспективе, как ожидается, цены на метанол останутся слабыми и волатильными.

1.Внутренние поставки остаются высокими, так как Иран закрылся позже, чем ожидалось

Внутренние операционные ставки сохраняются на высоком уровне.В то время как некоторые отечественные заводы прошли осеннее техническое обслуживание примерно в октябре, большинство из них с тех пор возобновили работу, оставляя небольшое количество объектов в настоящее время в автономном режиме.Согласно данным по операционным показателям, по состоянию на неделю, закончившуюся 14 ноября, операционный показатель отечественного метанольного завода составил 76,5%.В частности, угляные метанольные установки работали на 82,5%, коксовые газовые установки на 59,4%, газовые установки на 50,6%.Поскольку в настоящее время проходят техническое обслуживание лишь немногих заводов, отечественные заводы по производству метанола на основе природного газа могут начать закрываться для технического обслуживания с конца ноября, что немного сократит внутренние поставки.

Зарубежные поставки остаются высокими.Большинство иранских заводов в настоящее время работают в нормальном режиме, хотя рыночные отчеты указывают на частичное закрытие, запланированное на конец ноября, включая 2,3 млн тонн ZPC, 1,65 млн тонн Kimiya, 1,65 млн тонн Sabalan и 1,65 млн тонн Kaveh.Участники рынка ожидают подтверждения этих закрытий иранских заводов.По сравнению с прошлым годом в этом году закрытие иранских метанольных заводов значительно отсрочено.В прошлом году большинство иранских заводов начали постепенное закрытие для технического обслуживания в конце октября, но в этом году закрытия могут быть отложены до конца ноября.Кроме того, из-за санкций США Иран сталкивается с ограничениями на экспорт в другие страны, что приводит к тому, что большая часть иранских поставок поступает на внутренний рынок.Поставки иранских заводов в ноябре остаются на относительно высоком уровне, что указывает на то, что импорт метанола в Китай в декабре останется высоким.

2.Давление в инвентарных запасах сохраняется

Вряд ли давление на товарно-материальные запасы в портах ослабет в течение года.С июня устойчивое увеличение внутреннего импорта метанола привело к увеличению запасов в портах.Импорт достиг 1736 млн. тонн в августе, 1421 млн. тонн в сентябре и 1612 млн. тонн в октябре.Поскольку ожидается, что импорт останется высоким в ноябре и декабре, внутренние портовые запасы существенно накопились.Нынешние портовые запасы превышают 1,6 млн. тонн, а доступные портовые запасы также выросли до рекордных уровней.Основываясь на прогнозируемых объемах импорта за ноябрь и декабрь, маловероятно, что портовые запасы будут разгружены к концу 2025 года, что сохраняет давление на складские поступления по контракту 2601.Фактический график размывания запасов будет зависеть от фактической продолжительности прекращения производства в Иране.

Инвентарные запасы отечественных предприятий также постепенно накапливались с октября.Поскольку внутренние технические объекты постепенно возобновляют работу, и традиционный пиковый сезон в этом году был слабым, внутренние запасы немного увеличились.Тем не менее, из-за ввода в эксплуатацию в последние годы традиционных установок по производству метанола, а также ограниченного увеличения количества заводов, внутренние рынки сохраняют жесткий баланс.Ожидается, что на фоне ограниченных новых мощностей по производству метанола и продолжающегося ввода в эксплуатацию в последующий процесс давление на внутренние запасы будет оставаться управляемым.

3.Прибыль в верхнем течении сократилась, маржи в нижнем течении восстановились

Маржа прибыли в верхнем потоке быстро сократилась.С сентября цены на уголь неуклонно поднимались.Увеличение спроса на отопление в северной части Китая после более низких температур в сочетании с текущей политикой ограничения избыточной добычи угля привело к значительному росту цен как в портах, так и в рудниках.Это значительно повысило затраты на производство метанола на основе угля в материковом Китае.Тем не менее, с июля значительное наращивание запасов в портах привело к снижению цен на метанол в портах, что также снизило внутренние цены.Повышение затрат в сочетании с падением цен на метанол быстро сократило рентабельность производства метанола на основе угля во внутренних регионах, причем прибыль в некоторых районах в настоящее время ниже точки достижения убыточной точки.Прибыль отечественных заводов по метанолу на основе природного газа была еще более сильно сжата.В то время как цены на метанол снизились после того, как цены на уголь вернулись к разумным уровням в 2023 году, постоянно высокие внутренние цены на природный газ держали прибыли на метанольных заводах на основе природного газа на юго-западе Китая слабыми в течение года.Это сокращение усилилось в IV квартале после резкого падения цен на метанол.

Прибыль в низовом производстве постепенно восстанавливается во второй половине года, особенно в связи с недавним резким падением цен на метанол.Что касается олефинов, то как рыночная, так и корпоративная прибыль показали значительное улучшение, причем теоретическая прибыль завода MTO в Чжэцзяне Xingxing вернулась к своему самому высокому уровню в этом году.Традиционные прибыли в низовом секторе также заметно восстановились.С 2023 года, когда традиционные проекты по производству метанола начали работать, но производство метанола сталкивалось с ограничениями, прибыль традиционных проектов по производству метанола ежегодно снижалась.В 2024 и 2025 годах прибыль в низовом производстве оставалась близкой к недавним минимумам.Однако с резким падением цен на метанол в четвертом квартале этого года традиционные доходы по последующему производству постепенно увеличились.

4.Резюме и перспективы

Недавнее ускоренное снижение цен на метанол обусловлено главным образом значительным увеличением импорта, что привело к постоянному наращиванию запасов в портах.Нынешнее давление на товарно-материальные запасы в портах остается огромным, и в этом году не ожидается переломного момента.

В качестве интегрированной интернет-платформы, предоставляющей базовые цены, 25 ноября базовая цена метанола на SunSirs составила 2066,00 юаней / тонны, что снизилось на 4,13% по сравнению с началом месяца (2155,00 юаней / тонны).

Применение SunSirs Benchmark Pricingš

Трейдеры могут ценообразовать спотовые и контрактные сделки на основе принципа ценообразования согласованной маркировки и формулы ценообразования (Цена сделки = цена SunSirs + маркировка).

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.