Metanol: desequilíbrio entre oferta e demanda deve diminuir

De acordo com a China Chemical News, os preços domésticos do metanol se fortaleceram gradualmente recentemente em meio a tensões geopolíticas sustentadas que aumentam os prêmios globalmente. Em 26 de janeiro, o principal contrato de futuros de metanol fechou a CNY 2.347 (por tonelada, o mesmo abaixo), enquanto o preço de referência ex-fábrica da região de Shandong ficou em CNY 2.173. Os analistas da indústria sugerem que os preços do metanol podem experimentar uma recuperação temporária, mas com apoio insuficiente à demanda, o potencial de aumento deve ser limitado, mantendo os preços em um padrão de flutuação de baixa faixa.

Expansão do lado da oferta em duas frentes, apoio à demanda fraca

Em 2025, o mercado de metanol da China enfrentou um desequilíbrio de oferta e demanda acentuado, impulsionado pelo aumento da oferta, pressão de importação e demanda fraca. Os preços tiveram uma tendência descendente ao longo do ano, com o preço médio spot no final do ano caindo mais de 15% em relação ao início do ano, colocando pressão sustentada sobre a lucratividade da indústria.

Os analistas da SunSirs observam que esse desequilíbrio entre oferta e demanda é o principal motor da fraqueza do mercado de metanol. O lado da oferta apresenta um crescimento duplo em "capacidade + importações ", contrastando fortemente com a" fraqueza tradicional + déficit emergente " do lado da demanda.

No lado da oferta, tanto a capacidade quanto as importações atingiram níveis elevados, levando a uma oferta abundante. As estatísticas indicam que, em 2025, as taxas médias de operação anual para as usinas de metanol à base de carvão e a base de gás natural foram de 80% e 49%, respectivamente, com a taxa operacional global da indústria superior a 78%, garantindo uma produção ampla. As importações anuais são projetadas para crescer 5,9% ano a ano, atingindo um recorde. Particularmente no segundo semestre do ano, um aumento nos suprimentos no exterior inundou o mercado, empurrando os estoques portuários para um pico de 1,674 milhões de toneladas em novembro, exercendo forte pressão descendente sobre os preços spot.

Do lado da demanda, o fraco consumo tradicional a jusante e o cultivo insuficiente de aplicações emergentes limitaram o crescimento. O setor central de metanol a olefinas (MTO) a jusante sofreu perdas prolongadas e baixas taxas operacionais devido às margens invertidas de poliolefinas, forçando as instalações de aquisição externa a permanecerem inativas. Aplicações emergentes como o combustível de metanol e veículos comerciais gradualmente ganharam tração, mas permaneceram em pequena escala devido aos padrões da indústria e limitações de infraestrutura, incapazes de compensar as deficiências de demanda tradicionais a curto prazo.

Distúrbios externos têm forte impacto; importações iranianas emergem como variável

A dinâmica geopolítica internacional e as flutuações de importação influenciam significativamente o mercado de metanol. Em 2025, a volatilidade dos preços de importação de metanol será principalmente impulsionada por múltiplos fatores, incluindo fornecimento no exterior, logística internacional e diferenças de preços regionais.

Os dados indicam que o Irã atualmente possui uma capacidade de produção anual de metanol de 17,31 milhões de toneladas, representando 9,36% da produção global. As exportações para a China são projetadas em 8,73 milhões de toneladas em 2025, representando 60,42% das importações totais da China. Devido ao racionamento de gás no inverno, a taxa de operação de metanol do Irã atualmente está em torno de 16%, com mais de 80% das instalações inativas, levando a um declínio acentuado nas exportações para a China. Em 16 de janeiro, o volume mensal de remessa do Irã foi de apenas 275.000 toneladas, uma contração significativa mês a mês.

Recentemente, a deterioração das condições econômicas internas do Irã desencadeou a agitação social, evoluindo para uma situação complexa envolvendo fatores internos e externos, entrando em um período de alta incerteza. A Jinlianchuang estima que as importações de metanol da China em janeiro se situaram em 1,05-110 milhões de toneladas, uma queda de cerca de 400 mil toneladas em relação ao mês anterior. Espera-se que os estoques portuários diminuam rapidamente em meados e no final de janeiro, o que potencialmente aumenta a confiança do mercado.

Interação oferta-demanda leva a redução de inventário; impasse touro-urso estreita faixa

O mercado spot de metanol atual se consolida principalmente dentro de uma faixa. Apesar das expectativas de reduções no estoque portuário, a demanda de fontes como a MTO enfraqueceu. Com tanto a oferta quanto a demanda projetadas para contrair, o mercado spot provavelmente continuará sua consolidação estreita. Ao mesmo tempo, as incertezas no cenário internacional impedem uma tendência clara no mercado spot.

Em 2026, os preços do metanol podem apresentar flutuações sazonais. Espera-se que a pressão de importação seja relativamente baixa no primeiro semestre, o que potencialmente apoia a recuperação dos preços. No entanto, a pressão significativa das importações no segundo semestre pode levar a movimentos de preços flutuantes para baixo. No lado da oferta, a maioria das novas adições de capacidade em 2026 estão ligadas a projetos a jusante, resultando em uma produção real limitada. Deve-se prestar atenção ao impacto da manutenção sazonal nas taxas de operação e nos volumes de produção. No lado da demanda, as instalações compradas externamente verão um crescimento notável em 2026, enquanto novas adições de capacidade nos setores tradicionais a jusante também contribuirão para um certo crescimento da demanda, potencialmente melhorando o equilíbrio oferta-demanda.

A SunSirs acredita que, a curto prazo, a diminuição das importações, juntamente com a redução dos estoques, pode desencadear uma recuperação temporária dos preços. No entanto, a extensão desta recuperação será limitada pela recuperação das margens de MTO e pelo ritmo da recuperação da demanda tradicional. A longo prazo, à medida que o potencial de aplicação do metanol verde no transporte marítimo e nos veículos de nova energia é desbloqueado, e impulsionado pela política do Mecanismo de Ajuste das Fronteiras de Carbono (CBAM) da UE, o metanol verde emergirá como um setor de crescimento central. Nesse momento, as plantas tradicionais de alto custo acelerarão sua saída, consolidando ainda mais a concentração da indústria. A paisagem do mercado vai evoluir em direção a operações mais ecológicas, de alta qualidade e mais centralizadas.

Como uma plataforma integrada de internet que fornece preços de referência, em 29 de janeiro, o preço de referência do metanol de acordo com a SunSirs foi de 2288,33 RMB / tonelada, um aumento de 3,66% em comparação com o início do mês (2207,50 RMB / tonelada).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricingš

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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