SunSirs: O desenvolvimento da indústria de papel está mudando em 2025, e a oferta e a demanda continuarão a se otimizar em 2026

Em 2025, a indústria doméstica de papel apresentará uma tendência de desenvolvimento complexa e em constante mudança sob os múltiplos antecedentes de flutuações macroeconômicas, ajustes estruturais de oferta e demanda, mudanças de orientação política e promoção da transformação verde. Como a matéria-prima principal da indústria de papel, celulose de madeira e papel ondulado da categoria de papel de embalagem a jusante, suas tendências de preços e padrões de oferta e demanda refletem profundamente as características operacionais da indústria ao longo do ano.

Este relatório se concentrará na polpa de madeira e papel ondulado para rever a operação da indústria de papel em 2025, analisar as forças motrizes e fatores limitantes do desenvolvimento da indústria e fornecer perspectivas para as tendências de desenvolvimento da indústria em 2026.

1. Revisão das tendências da categoria principal na indústria do papel em 2025

Em 2025, os principais links da cadeia industrial da indústria de papel mostrarão diferenciação, e o mercado de celulose de madeira será afetado pela capacidade de produção global, flutuações de importação e ajustes na estrutura da demanda a jusante, resultando em preços flutuantes; O mercado de papel ondulado, por outro lado, é afetado por mudanças sazonais na oferta e demanda, ligação de custos e perturbações políticas, A tendência do mercado é de "primeira supressão, depois subir e depois cair ". As duas principais categorias juntas delineam a trajetória operacional anual da indústria.

Mercado de celulose de madeira: final volátil, diferenciação de tendência de categoria

De acordo com o monitoramento do sistema de análise do mercado de commodities da SunSirs, a tendência de preços da celulose de madeira em 2025 é complexa e volátil. Sob a influência de múltiplos fatores, como oferta e demanda, flutuações de custos e ajustes de políticas, a tendência dos preços está fluctuando repetidamente. A partir de 31 de dezembro, o preço médio de mercado da celulose de madeira coníferas na região de Shandong foi de 5.633,33 RMB / tonelada, uma queda de 11,98% para todo o ano; O preço médio de mercado da celulose de madeira de folhas largas na região de Shandong é de 4.683,33 RMB / tonelada, com um aumento ano a ano de 1,59%. Os preços dos dois mostram uma diferenciação significativa.

No primeiro semestre do ano, os preços subiram primeiro e depois caíram, com o centro de gravidade deslocando-se para baixo. Em janeiro, impulsionado pelo aumento nos mercados externos e pela demanda a jusante por inventário do Festival da Primavera, os preços da celulose de coníferas e de folhas largas aumentaram em graus variados, e o centro comercial do mercado de celulose mudou para cima; De fevereiro a junho, as expectativas de crescimento econômico global enfraqueceram, a demanda a jusante se recuperou lentamente após o feriado, os inventários portuários domésticos continuaram a se acumular, Juntamente com a pressão de atrito comercial causada pela escalada da guerra tarifária, causou uma perturbação significativa no mercado spot de celulose de madeira importada da China, exacerbando a velocidade de queda dos preços. Os preços da celulose de coníferas e da celulose de folhas largas caíram significativamente, e o mercado entrou em uma temporada baixa. Houve vários períodos de declínio geral no primeiro semestre do ano.

A tendência das categorias de produtos no segundo semestre do ano está indo contra a tendência, e a diferença de preço está gradualmente diminuindo. O fornecimento de polpa de agulha no mercado continua a ser frouxo, o inventário portuário doméstico permanece alto e a digestão é lenta, o acompanhamento das encomendas terminais é fraco, as compras de fábrica a jusante são principalmente para necessidades essenciais e os preços continuam a flutuar a um nível baixo; A celulose de folhas largas foi afetada por notícias de cortes de produção, restrições e conversões de algumas celulose no exterior. levando a um aperto da oferta no mercado. Juntamente com o apoio de custos de aumentos consecutivos de preços nos mercados estrangeiros, os preços mudaram de baixos para altos. Depois de entrar em novembro, com o esperado aumento dos custos externos e a recuperação do sentimento do mercado de futuros, os preços spot da celulose de coníferas e de folhas largas começaram a flutuar e subir.

Mercado de papel ondulado: primeiro suprimido, depois recuperado e depois recuado, com uma recuperação leve ao longo do ano

De acordo com o monitoramento do sistema de análise do mercado de commodities da SunSirs, o mercado de papel ondulado em 2025 será afetado por múltiplos fatores, como oferta e demanda, ambiente macro e custo, e o preço mostrará uma tendência de três estágios de "primeira supressão, depois subir e depois cair", alcançando uma recuperação moderada ao longo do ano. Em 31 de dezembro de 2025, o preço médio ex fábrica de papel ondulado de 140 g foi de 2.950 RMB / tonelada, com um aumento médio anual de preço de 1,1%.

Especificamente, no início do ano, a capacidade de produção recém-adicionada no mercado de papel corrugado continuou a ser liberada, e a oferta spot foi relativamente frouxa; Após o Festival da Primavera, as fábricas de papel domésticas retomaram as operações normais uma após a outra, e a oferta da indústria permaneceu alta. Juntamente com o impacto negativo da política tarifária equivalente dos EUA nas exportações domésticas de manufatura, a pressão sobre a oferta foi ainda mais destacada; O mercado de papel de embalagem a jusante entrou em uma temporada baixa, com quantidades de pedidos terminais insuficientes, resultando em acumulação contínua de estoque spot e intensificação das contradições de oferta e demanda do mercado. O preço do papel corrugado caiu rapidamente até cair para um nível histórico baixo no início de julho.

Depois de entrar no terceiro trimestre, a paisagem do mercado sofreu uma reversão. O fornecimento de matéria-prima de resíduos de papel é apertado e os preços continuam a subir, juntamente com a introdução de políticas domésticas "anti-involução". As principais empresas assumiram a liderança no aumento dos preços e levaram as pequenas e médias empresas da indústria a seguir o exemplo; o lado da demanda está fazendo esforços durante a temporada de pico, com atividades de comércio eletrônico e logística expressa começando antes do cronograma. A demanda por embalagens em indústrias como alimentos e bebidas e eletrodomésticos está se recuperando e a disposição de compra a jusante está aumentando. O preço do papel corrugado está abrindo um canal ascendente rápido, formando um ciclo ascendente central para todo o ano. No entanto, no final do ano, o mercado de papel ondulado experimentou outra mudança súbita, com os preços diminuindo rapidamente depois de brevemente manter altos níveis. A contradição central mudou de volta para o desequilíbrio entre oferta e demanda, e o papel de apoio do lado dos custos enfraqueceu significativamente. Sob a dupla pressão, a correção dos preços foi significativa.

2. Perspectivas de desenvolvimento da indústria de papel em 2026

Olhando para 2026, a economia chinesa manterá uma tendência de desenvolvimento positiva de progresso constante e melhoria contínua da estrutura. Com a orientação das políticas, a otimização da estrutura de oferta e demanda e o aprofundamento da transformação verde, espera-se que a indústria de papel alcance o desenvolvimento de alta qualidade. Do ponto de vista das categorias principais, o mercado de celulose de madeira apresentará um padrão de "crescimento lento da oferta e recuperação moderada da demanda", enquanto o mercado de papel ondulado verá uma melhoria substancial no padrão de oferta e demanda, e a prosperidade geral da indústria deve melhorar gradualmente.

O lado da oferta: desaceleração do crescimento global e diferenciação estrutural significativa

Em 2026, o lado da oferta das principais categorias na indústria de papel mostrará uma tendência de crescimento desacelerado, enquanto as características de diferenciação estrutural são significativas. Mudanças na capacidade de produção no exterior, ajustes na capacidade de produção doméstica e padrões de importação tornaram-se os principais fatores que afetam a oferta.

Fornecimento de celulose de madeira: a pressão no exterior aliviada, a substituição doméstica melhorada

A taxa de crescimento da capacidade de produção no exterior está desacelerando: A taxa média anual de crescimento da capacidade de produção global de celulose em 2025 é de cerca de 1,8%, consistindo principalmente de celulose de folhas largas e celulose química, com um aumento relativamente pequeno na celulose de coníferas. Em 2026, o ritmo de expansão da capacidade de produção global de celulose desacelerará ainda mais, e os projetos de expansão de capacidade no exterior em larga escala são escassos. A estrutura ainda será dominada pela celulose de folhas largas, e espera-se que o ritmo de expansão anual seja baixo no início e alto no final.

Impacto da redução da capacidade e do fechamento: Devido a fatores como baixos preços da celulose e altos custos, algumas áreas de alto custo experimentaram uma redução, conversão ou fechamento da capacidade de produção de celulose de madeira. Algumas fábricas de celulose no Canadá, na Finlândia e em outras regiões da indústria de celulose de coníferas alargaram o tempo de inatividade para manutenção ou encerraram permanentemente a capacidade de produção; A Bracell, empresa brasileira no setor de celulose de folhas largas, converteu uma linha de produção de celulose de folhas largas com uma produção anual de 1,5 milhão de toneladas para uma linha de produção de celulose de dissolvência, com uma redução esperada de 600, 000 toneladas de produção de celulose de folhas largas até 2026.

A taxa de crescimento do volume de importação desacelerou: Em 2025, as importações de celulose de madeira da China mostram as características de "crescimento do volume total, pressão de preços e fontes concentradas". De janeiro a novembro de 2025, o volume de importação acumulado de celulose de coníferas será de 7,847 milhões de toneladas, um aumento de 3,3% em relação ao ano anterior, e o volume de importação acumulado de celulose de folhas largas será de 15,59 milhões de toneladas, um aumento de 12,2% em relação ao ano anterior. Em 2026, devido à redução e fechamento de algumas fábricas de celulose, a pressão de envio de celulose de coníferas no exterior será ligeiramente aliviada e o volume de importação pode ser limitado; Parte das fábricas de celulose de folhas largas reduziram a produção ou mudaram a produção para aliviar a pressão de fornecimento, e o volume de envio esperado deve permanecer estável, reduzindo sua dependência do mercado chinês.

A pressão sobre o fornecimento doméstico de celulose é proeminente: atualmente, a capacidade de produção de celulose da China continua a se expandir. Até 2026, a China planeja adicionar mais de 2 milhões de toneladas de capacidade de produção de celulose química. Embora alguma capacidade de produção possa ser adiada até 2027, a liberação gradual de nova capacidade promoverá o crescimento contínuo do fornecimento doméstico de celulose e formará um certo efeito de substituição na celulose importada.

Fornecimento de papel ondulado: crescimento da capacidade de produção desacelera, impacto das importações desacelera

A velocidade de adição de capacidade diminuiu: até 2025, a capacidade total de produção doméstica de papel ondulado será de cerca de 38,19 milhões de toneladas, um aumento anual de 10,3%, com um aumento de cerca de 2,75 milhões de toneladas de nova capacidade de produção. A concentração das principais empresas aumentou, e a proporção da capacidade de produção no leste e sul da China excede 75%. A taxa de utilização da principal capacidade de produção permanecerá acima de 90%.

Em 2026, a velocidade de nova capacidade de produção de papel ondulado na China diminuirá significativamente, com um total de cerca de 1,57 milhões de toneladas de projetos com forte certeza de produção. Além disso, algumas capacidades de produção de pequeno e médio porte serão liberadas. Embora o padrão de excesso de capacidade na indústria continuará, o impacto negativo da nova produção é relativamente limitado.

Ainda há um ligeiro aumento na produção: de janeiro a dezembro de 2025, a produção doméstica de papel ondulado foi de cerca de 28,2 milhões de toneladas, um aumento anual de 3,21%, e a taxa de utilização da capacidade atingiu 70% -80%. Em 2026, a produção continuará a manter uma tendência de crescimento estável, mas a taxa de crescimento diminuirá significativamente. Espera-se que a produção anual atinja 29,2 - 30 milhões de toneladas, um aumento anual de 3,5% -6,0%, e a taxa de utilização da capacidade aumentará para 72% -75%.

O impacto do volume de importação está desacelerando: de janeiro a novembro de 2025, o volume de importação cumulativo de papel ondulado foi de 2.0204 milhões de toneladas, uma diminuição anual de 17,87%, continuando a tendência de queda de 2024. Em 2026, o investimento em capacidade de produção nos mercados estrangeiros do Sudeste Asiático chegará ao fim, estabilizando a capacidade de fornecimento de exportação da China. Além disso, o baixo preço dos resíduos dos EUA enfraquecerá a vantagem de custo das empresas do sudeste asiático e a competitividade dos preços do papel importado diminuirá. Juntamente com a faixa históricamente baixa dos preços domésticos do papel, a margem de lucro do papel importado é limitada e a vontade de importação das empresas é insuficiente. Espera-se que o volume de importação de papel ondulado continue a encolher, aliviando ainda mais o impacto no mercado interno.

Demand side: recuperação moderada como foco principal, otimização estrutural e atualização

Em 2026, o lado da demanda da indústria de papel continuará a mostrar uma tendência de recuperação moderada, com o crescimento impulsionado principalmente pela modernização estrutural dos subsetores a jusante e pela liberação da demanda emergente. Ao mesmo tempo, devido a fatores como a fraca demanda em alguns setores tradicionais e o impacto de materiais alternativos, a taxa de crescimento é difícil de aumentar significativamente, e a tendência geral é caracterizada por "volume total estável e estrutura otimizada".

Demanda por celulose de madeira: diferenciação de campo segmentada, liderada pela demanda de alta qualidade

A principal força motriz para o crescimento da demanda doméstica de celulose de madeira em 2026 é a continuação da alta prosperidade do papel especializado, o aprofundamento do efeito de substituição do papel de embalagem de alta qualidade e a promoção da atualização da qualidade do papel doméstico. Ao mesmo tempo, a taxa de crescimento é relativamente moderada devido a fatores como a fraca demanda por papel cultural e a substituição da celulose reciclada.

No campo do papel doméstico: Com o aumento contínuo da demanda por produtos de higiene, papel de cozinha, etc., O consumo de celulose de folhas largas aumentou significativamente, tornando-se o setor principal que contribui para o aumento da demanda de celulose de madeira. Espera-se que a taxa de crescimento da demanda de celulose neste campo seja de 5% -8% até 2026, o que continuará a impulsionar o crescimento da demanda de celulose de madeira.

No campo do papel cultural, o crescimento geral da demanda é fraco devido ao impacto da leitura eletrônica. No entanto, o papel adesivo duplo alcançou estabilização inferior com demanda rígida, como livros didáticos e auxiliares de ensino. O papel de chapa de cobre conta com a melhoria marginal de exportação para aliviar a pressão doméstica, fornecendo apoio estável para a demanda por celulose de agulha. Espera-se que a demanda por celulose neste campo aumente ligeiramente ou permaneça estável até 2026, e alguma capacidade de produção pode mudar para outros tipos de papel.

No campo do papel de embalagem de alta qualidade, impulsionado pelo aprofundamento da implementação da "proibição de plástico " e pelo rápido desenvolvimento das indústrias de comércio eletrônico e logística, a demanda continua a ser forte. Entre eles, a demanda por celulose de folhas largas de alta pureza no campo da embalagem de alimentos cresceu significativamente, e a embalagem de comércio eletrônico impulsionou a demanda pela combinação de alguma celulose química e celulose de folhas largas. Espera-se que a taxa de crescimento da demanda de celulose neste campo seja de 4% a 6% até 2026.

No campo do papel especializado, faixas de alta qualidade, como papel médico, substratos separadores de bateria de lítio e papel base decorativo continuam a prosperar, liderando a indústria em taxa de crescimento e exigindo polpa de madeira de alta qualidade. Isso não só impulsiona o consumo de celulose de coníferas, mas também gera demanda personalizada de celulose de folhas largas especializadas e celulose de alto rendimento, tornando-se uma força importante na promoção da atualização da estrutura de demanda de celulose de madeira.

Demanda por papel ondulado: motor de núcleo forte, restrições ainda existem

Em 2026, a demanda por papel ondulado deverá continuar sua tendência geral de recuperação estável e moderada. Os principais motores de crescimento virão da logística de comércio eletrônico, indústrias emergentes de alimentos e bebidas e substituição de embalagens verdes. Ao mesmo tempo, o ritmo de crescimento será limitado por fatores como a fraca demanda imobiliária e a tendência para embalagens reduzidas.

Em termos de consumo: De 2019 a 2024, o consumo anual de papel ondulado aumentou de 23,74 milhões de toneladas para 34,07 milhões de toneladas. O consumo total de janeiro a outubro de 2025 é de cerca de 21,84 milhões de toneladas, um aumento de 5% em relação ao ano anterior, e a tendência de crescimento continua.

Em 2026, a indústria de logística de comércio eletrônico ainda será o principal motor de crescimento, e espera-se que o volume do negócio de entrega expressa da China exceda 150 bilhões de peças, das quais mais de 90% das embalagens usarão caixas de papelão ondulado, levando a demanda por papel ondulado a exceder 9 milhões de toneladas, um aumento ano a ano de cerca de 12%. Na indústria de alimentos e bebidas, formatos emergentes como o comércio eletrônico fresco e as refeições pré - embaladas explodiram, levando a demanda por papel ondulado para logística da cadeia de frio a crescer 12,5%, compensando efetivamente a desaceleração da demanda por embalagens de alimentos tradicionais; A versão atualizada da "proibição de plástico " continua a ser promovida e a demanda por substituição de embalagens plásticas em indústrias como alimentos e bebidas, medicamentos, etc. é liberada, impulsionando ainda mais o consumo de papel ondulado. Deve-se notar que a demanda por embalagens relacionadas ao setor imobiliário ainda é fraca e a taxa de crescimento da demanda por papel ondulado em indústrias como eletrodomésticos e móveis permanece baixa. A tendência de redução das embalagens resultou em uma diminuição média anual de 2% na quantidade de papel usado por unidade de produto, o que tem um certo grau de supressão sobre o crescimento do consumo.

Espera-se que o volume de exportação aumente: de janeiro a novembro de 2025, o volume de exportação acumulado de papel ondulado será de 100.400 toneladas, principalmente para o Sudeste Asiático e os países ao longo do "Cinturão e Rota". Em 2026, com a indústria manufatureira global se recuperando, a demanda por embalagens no Sudeste Asiático, Oriente Médio e outras regiões continua a aumentar. Junto com a melhoria gradual do layout no exterior das principais empresas domésticas, o volume de exportação de papel ondulado deve aumentar, tornando-se um importante suplemento para digerir a capacidade de produção doméstica e equilibrar ainda mais o padrão de oferta e demanda doméstica.

3. Tendências principais no desenvolvimento da indústria: aprofundamento da transformação verde e atualização da sinergia ecológica

A transformação verde e de baixo carbono da indústria de papel continuará a se aprofundar em 2026, tornando-se a linha principal principal para o desenvolvimento de alta qualidade da indústria. A taxa de divulgação de informações ESG das empresas de papel listadas em ações A aumentou de 21% há dez anos para mais de 79%, com as emissões de carbono se tornando o foco central da divulgação de informações. Empresas líderes como Cairn Group e Shanying International mostraram resultados iniciais em suas ações de redução de carbono.

No nível político, o "Plano de Trabalho para o Crescimento Estável da Indústria Leve (2025 - 2026)" fornece apoio à transformação verde da indústria. A construção simultânea de um ecossistema verde colaborativo entre a montante e a jusante é a chave para resolver o problema de "aumentar a produção sem aumentar os lucros ". A atualização da demanda a jusante força a inovação tecnológica, e as principais empresas na cadeia industrial liderarão toda a cadeia para alcançar atualizações verdes, inteligentes e de alta qualidade.

4. Resumo e sugestões

No geral, em 2025, as principais categorias de celulose de madeira e papel ondulado na indústria de papel exibirão flutuações periódicas, refletindo o desequilíbrio entre oferta e demanda e a pressão de custos enfrentada pela indústria durante o período de transição. Em 2026, a indústria experimentará uma otimização contínua do padrão de oferta e demanda, e o mercado de celulose de madeira mostrará uma tendência de "crescimento lento da oferta e recuperação moderada da demanda ". Espera-se que o padrão de oferta e demanda de médio e longo prazo continue a otimizar, e a prosperidade melhorará gradualmente; O mercado de papel ondulado, impulsionado por uma desaceleração no crescimento da produção, choques de importação enfraquecidos e uma recuperação moderada da demanda, alcançou uma mudança nos preços de baixa volatilidade para recuperação racional. Espera-se que o centro de preços suba moderadamente em comparação com 2025. Ao mesmo tempo, o aprofundamento da transformação verde e de baixo carbono e a atualização coordenada da cadeia industrial se tornarão a tendência central do desenvolvimento da indústria, promovendo a indústria a avançar para um estágio de desenvolvimento de alta qualidade.

Para as empresas industriais, recomenda-se compreender as seguintes direções de desenvolvimento: em primeiro lugar, compreender com precisão o período de janela de demanda da temporada de pico, combinar as mudanças no ritmo de oferta e demanda de celulose de madeira e papel ondulado, otimizar a produção e o gerenciamento de estoque e evitar razoavelmente os riscos de flutuação de preços; O segundo é concentrar-se na atualização da estrutura do produto, aumentar o investimento em pesquisa e desenvolvimento em produtos de alto valor agregado, como papel especializado de alta qualidade e papel de embalagem funcional, Em terceiro lugar, aprofundaremos a transformação verde e de baixo carbono, promoveremos ativamente tecnologias de economia de energia e redução de consumo e a aplicação de energia de biomassa, aumentaremos o nível de gestão ESG e aproveitaremos as oportunidades de desenvolvimento trazidas pela orientação política; A quarta é fortalecer a sinergia da cadeia industrial, especialmente as empresas líderes devem desempenhar o papel de líderes da cadeia, promover a inovação colaborativa a montante e a jusante, construir um ecossistema industrial sustentável, e enfrentar conjuntamente os desafios da transformação da indústria.

Se você tiver quaisquer perguntas ou necessidades de compra, sinta-se à vontade para entrar em contato com o SunSirs comsupport@sunsirs.com.