SunSirs: Uma revisão abrangente do mercado de glicol de etileno em 2025 e previsão de tendência para 2026

Uma revisão das tendências dos preços do glicol de etileno em 2025

Os preços do glicol de etileno em 2025 foram fortes inicialmente e depois enfraquecidos

O mercado de glicol de etileno em 2025 seguiu um padrão de "força inicial seguida de fraqueza, com uma recuperação de um ponto baixo no final do ano. O mercado de glicol de etileno em 2025 pode ser amplamente dividido em três estágios: flutuações de alto nível no início do ano, um declínio unilateral a partir do final de agosto e uma recuperação em dezembro depois de atingir uma nova baixa. "

No final de 2025, os preços portuários do glicol de etileno pararam de cair e se recuperaram de seu ponto mais baixo.

A lógica central por trás da tendência de preço do glicol de etileno em 2025 é "excesso de oferta como o fator dominante, com custo e demanda como condutores auxiliares. Antes do final de agosto, a oferta e a demanda estavam relativamente equilibradas, resultando em flutuações de preços; após o final de agosto, o aumento da oferta juntamente com a demanda fraca levou a um declínio contínuo dos preços; em dezembro, devido à manutenção da planta, aumento dos custos e demanda de reabastecimento, os preços se recuperaram de um ponto baixo, mas a situação de excesso de oferta a longo prazo permaneceu inalterada e a sustentabilidade da recuperação permaneceu incerta. As razões para as tendências de preços em cada estágio do mercado de glicol de etileno ao longo do ano são as seguintes:

Fase 1: A lógica central do mercado de etilenoglicol de janeiro a agosto foi "equilíbrio cíclico de oferta e demanda + flutuações impulsionadas por custos. "Em janeiro-fevereiro, os preços flutuaram para cima devido ao apoio aos custos e ao reabastecimento de estoques; em março-abril, os preços caíram devido à fraca demanda e ao aumento da oferta; em julho-agosto, o sentimento político e a manutenção das plantas impulsionaram uma recuperação dos preços, mas o excesso de oferta e a fraca demanda limitaram os ganhos, resultando em flutuações de intervalo.

Etapa 2: Do final de agosto a novembro, a lógica central do mercado de glicol de etileno foi "dominância de excesso de oferta + colapso de custos acoplado a demanda fraca. "Do final de agosto a meados de setembro, devido à liberação concentrada de novas capacidades de produção e ao aumento das importações, juntamente com uma demanda mais fraca do que o esperado durante a temporada de pico, os preços caíram rapidamente; do final de setembro a outubro, impulsionados por uma queda significativa nos preços do petróleo bruto que levou a um colapso de custos, juntamente com um aumento nos estoques portuários, os preços continuaram a diminuir; Em novembro, devido à contínua situação de excesso de oferta e à venda de pânico dos investidores, os preços se aproximaram dos seus níveis mais baixos.

Fase 3 -A lógica central do mercado de glicol de etileno em dezembro foi impulsionada por uma combinação de fatores: "o esgotamento de fatores negativos + contração da oferta, recuperação de custos e reabastecimento da demanda. "De 1 o a 22 de dezembro, os preços atingiram uma nova baixa desde 2021 devido à pressão de vendas de empresas que buscam recuperar fundos no final do ano, juntamente com atrasos na manutenção de plantas e fraca demanda. De 23 a 31 de dezembro, os preços se recuperaram de suas baixas devido à manutenção generalizada das plantas levando à contração da oferta, juntamente com uma recuperação nos preços do petróleo bruto que aumentou os custos, o início do reabastecimento de estoques de poliéster antes do Festival da Primavera e a melhoria do sentimento do mercado.

Previsão de preço do glicol de etileno para 2026

A lógica central da previsão de mercado de glicol de etileno em 2026 é: "Oferta abundante contínua + crescimento moderado da demanda + flutuações de custos, resultando em um padrão de fraqueza inicial seguido por estabilidade e flutuações de faixa. "De uma perspectiva de dados, a capacidade doméstica de glicol de etileno atingiu 28.225 milhões de toneladas até o final de 2024, e a taxa de excedente deve permanecer em torno de 35% em 2026, mantendo uma ampla situação de fornecimento. No primeiro trimestre, afetado pelo feriado do Festival da Primavera, as taxas operacionais de poliéster a jusante devem diminuir para um mínimo de 70% a 75% para o ano. Enquanto isso, a nova planta da BASF de 800.000 toneladas está prevista para começar a produção no início do ano. O desequilíbrio entre a oferta e a demanda aumentará a pressão de estoque, e os preços podem permanecer na faixa baixa de 3.600 - 4.000 RMB / tonelada. No segundo trimestre, com a retomada do trabalho e da produção a jusante, a demanda de poliéster irá melhorar marginalmente. Isso, juntamente com a liberação gradual de 5,55 milhões de toneladas de capacidade de novo filamento de poliéster planejada em 2026 (esperada para impulsionar a demanda de glicol de etileno em 1,8593 milhões de toneladas / ano), e o fato de que a PTA está em um período de vácuo de produção com manutenção concentrada no segundo trimestre, levará a um aperto da oferta e uma recuperação do sentimento do mercado. A pressão do inventário diminuirá, e os preços devem cair e se recuperar para 4.000 - 4.300 RMB / tonelada. No segundo semestre do ano, o ritmo de novas adições de capacidade desacelerará, os preços do carvão devem mostrar uma tendência de baixo para alto, e várias preveem que o preço médio do petróleo bruto Brent em 2026 flutuará na faixa de 56 - 65 dólares / barril, proporcionando suporte gradual aos custos. O crescimento moderado da demanda doméstica e internacional por têxteis levará a um aumento constante da demanda de etilenoglicol, e o equilíbrio entre oferta e demanda tenderá a se equilibrar. Os preços devem permanecer na faixa de 4.000 - 4.400 RMB / tonelada, sem tendência alcista significativa esperada. As principais variáveis a serem observadas incluem o ritmo de comissionamento de novas capacidades, flutuações nos preços do petróleo bruto e do carvão, mudanças nas taxas operacionais de poliéster e a eficácia das políticas de "anti-excesso de capacidade " da indústria.

Os principais fatores de condução previstos para cada trimestre de 2026:

Primeiro trimestre (janeiro-março) Fatores-chave de condução: 1. Supply Side: A nova capacidade entrou em operação de forma concentrada (como a planta de 800.000 toneladas da BASF), juntamente com as taxas médias de operação das usinas de glicol de etileno à base de carvão e petróleo, que já atingiram níveis médios a altos de 61,95% e 64,25%, respectivamente, em 2025. Espera-se que as taxas operacionais no primeiro trimestre de 2026 permaneçam em 60% - 65%, com redução limitada da oferta, continuando assim a situação de oferta frouxa. 2. Demand Side: O feriado do Festival da Primavera levou a um declínio nas taxas de operação de poliéster a jusante para um mínimo de 70% -75% para o ano, e as taxas de operação de tecelagem nas regiões de Jiangsu e Zhejiang devem cair para 55% - 60%, resultando em fraca demanda por etilenoglicol; Os dados históricos mostram que a retomada do trabalho pós-ferias normalmente dura 3 - 4 semanas, e embora houvesse uma retomada gradual do trabalho em março, Espera-se que a redução mensal do estoque seja inferior a 50.000 toneladas, resultando em redução limitada do estoque. 3. Inventário e Sentimento: Até o final de 2025, o estoque nos portos do leste da China atingiu 680 mil toneladas. Devido ao desequilíbrio entre oferta e demanda, espera-se que se acumulem 150 mil a 200 mil toneladas adicionais de estoque no primeiro trimestre, e o mercado continua o sentimento pessimista a partir do final de 2025, suprimindo ainda mais os preços. 4. Os preços do carvão são fracos devido ao declínio sazonal da demanda após o fim do aquecimento no inverno. No que diz respeito ao petróleo bruto, as preveem que o primeiro trimestre será o período de oferta e demanda mais frouxas no mercado de petróleo, com o petróleo bruto Brent provavelmente negociando na faixa de 55 - 60 dólares por barril, resultando em um fraco suporte de custos.

Principais fatores impulsionadores para o segundo trimestre (abril-junho): 1. Demand Side: A produção de poliéster a jusante retomou plenamente, com as taxas operacionais recuperadas para um alto nível de 85% - 90%; a demanda têxtil terminal, tanto doméstica quanto internacional, está se recuperando gradualmente, e as taxas operacionais de tecelagem aumentaram para 70% -75%, levando a uma melhoria marginal na demanda de etilenoglicol; Simultaneamente, aproximadamente 30% das 5,55 milhões de toneladas de capacidade planejadas de novos filamentos de poliéster em 2026 estão programadas para entrar em operação no segundo trimestre, Espera-se que a demanda de glicol de etileno aumente de 550.000 a 600.000 toneladas / ano, aumentando ainda mais a demanda. 2. Lado do fornecimento: O ritmo de comissionamento de novas capacidades desacelerou e a planta da BASF comissionada no primeiro trimestre está gradualmente entrando em um período operacional estável, sem outras novas capacidades em larga escala planejadas; ao mesmo tempo, o glicol de etileno à base de petróleo estava em um estado de perda durante a maior parte de 2025, e algumas plantas de alto custo podem entrar em um ciclo de manutenção devido a perdas anteriores. Estima-se que a capacidade de manutenção da indústria no segundo trimestre será de aproximadamente 2 - 2,5 milhões de toneladas / ano, aliviando marginalmente a pressão de oferta. 3. Conexão da cadeia industrial: A PTA está em um período de vácuo de produção, com 7,2 milhões de toneladas de capacidade de PX planejada para manutenção na China continental no segundo trimestre, e as plantas da PTA no leste da China, sul da China e outras regiões submetidas a manutenção simultânea. Espera-se que a taxa de operação da indústria de PTA caia para 70% -75%, e o fornecimento apertado de PTA aumentará o sentimento na cadeia da indústria de poliéster, estimulando indiretamente a demanda de glicol de etileno. 4. Inventário: A melhoria da demanda, juntamente com a contração da oferta, aliviará a pressão do estoque. Espera-se que o estoque diminua em 100.000 a 150.000 toneladas no segundo trimestre, mudando gradualmente para o desstockamento, proporcionando apoio aos preços.

Principais fatores de condução para o terceiro trimestre (julho-setembro): 1. Os preços do carvão estão entrando em uma fase ascendente com uma tendência de "baixo no início, alto no final". O pico da demanda de eletricidade no verão e as necessidades de preparação para aquecimento no outono estão aumentando os preços do carvão, fornecendo suporte de custos para o glicol de etileno à base de carvão; os preços do petróleo bruto podem flutuar devido a fatores geopolíticos e ao ritmo da recuperação econômica global. Instituições como a Citi preveem que o petróleo bruto Brent operará na faixa de US $60 - 65 / barril no terceiro trimestre, dominando a tendência de custos do glicol de etileno à base de petróleo. 2. O lado da demanda: a indústria têxtil a jusante está entrando em sua temporada de pico sazonal, com crescimento moderado na demanda interna e internacional. As taxas operacionais de tecelagem são mantidas em 75% a 80%, levando a um aumento constante na demanda de glicol de etileno; a nova capacidade de poliéster a jusante continua a ser liberada, com uma estimativa de 40% da nova capacidade de filamentos de poliéster entrando em linha no terceiro trimestre, impulsionando um aumento na demanda de glicol de etileno de 750.000 a 800.000 toneladas / ano, representando um crescimento significativo da demanda. 3. Lado do fornecimento: Sob custos elevados, algumas instalações a base de carvão ineficientes (capacidade com custos superiores a 4.000 RMB / tonelada representa aproximadamente 15% da capacidade total) podem reduzir a produção ou sofrer manutenção. A capacidade de manutenção estimada é de aproximadamente 1,8 - 2,2 milhões de toneladas / ano, indicando uma contração esperada na oferta; os volumes de importação são afetados pelas diferenças de preços domésticos e internacionais. Se os preços domésticos subirem acima de 4.200 RMB / tonelada, os lucros de importação diminuirão e os volumes de importação podem mostrar uma diminuição temporária de 5% - 8%. 4. Lado da política: os efeitos das políticas "anti-excesso de capacidade " da indústria podem gradualmente se tornar aparentes. Se as medidas de controle de capacidade forem implementadas, espera-se que afetem 5% - 10% da capacidade total, causando alguma perturbação no sentimento do mercado e na oferta.

Quarto trimestre (Outubro-Dezembro) Fatores-chave de condução: 1. Demand Side: A temporada de pico para a indústria têxtil termina, e a demanda entra em uma fase de declínio sazonal, com as taxas de operação de tecelagem caindo para 65% - 70%; Para lidar com as pressões de fluxo de caixa no final do ano, as empresas de poliéster podem reduzir as taxas operacionais para 80% -85%, reduzindo o estoque de matérias-primas, levando a uma demanda mais fraca de glicol de etileno, com uma redução da demanda mensal estimada de 80.000 - 120.000; mil toneladas. 2. Supply Side: A expansão da capacidade anual está em grande parte concluída, com aproximadamente 2,8 milhões de toneladas de nova capacidade planejada para 2026, que deverá estar totalmente operacional até o final do quarto trimestre, levando a um panorama de fornecimento mais estável; para cumprir as metas de produção anual, as empresas podem manter altas taxas operacionais de 65% a 70%, resultando em um ligeiro aumento na pressão de fornecimento. 3. Custo do lado: Os preços do carvão podem diminuir após flutuações de alto nível, à medida que a demanda enfraquece após o fim do estoque da temporada de aquecimento do outono; espera-se que os preços do carvão caam 5% -10%; Os preços do petróleo bruto estão sujeitos a incerteza devido às expectativas econômicas globais no final do ano, com como o Goldman Sachs prevendo que o petróleo bruto Brent pode cair para a faixa de 55 - 60 dólares no barril no quarto trimestre. enfraquecimento do apoio ao custo. 4. Inventário e financiamento: Sob pressões de fluxo de caixa no final do ano, os comerciantes podem reduzir os preços para vender estoques, juntamente com a demanda fraca, levando a um acúmulo de estoque estimado de 120 mil a 180 mil toneladas no quarto trimestre, potencialmente desencadeando um acúmulo temporário de estoque e suprimindo os preços.

Se você tiver quaisquer perguntas ou necessidades de compra, sinta-se à vontade para entrar em contato com SunSirs com support@sunsirs.com.