SunSirs: Preços do níquel atingiram um mínimo sob pressão em novembro

Em novembro, o mercado doméstico de níquel eletrolítico teve dificuldades em meio a um sentimento macroeconômico flutuante e um dilema fundamental sólido. Os preços spot já caíram para um mínimo de cinco anos, e embora houvesse uma recuperação de oversold na última parte do mês, os dois principais obstáculos de "alto estoque" e "fraca demanda" suprimiram firmemente o potencial de aumento dos preços.

Tendência de preçosSob pressão e atingindo o fundo, flutuações fracas

A partir de 27 de novembro, o preço spot do níquel eletrolítico foi de 119.366 RMB / tonelada, uma diminuição acumulada de 2,35% dentro do mês. O mercado de níquel eletrolítico experimentou um passeio de montanha-russa este mês, sob pressão geral.

início a meados de novembro: um declínio contínuo. Sob a pressão tripla de um dólar forte, excesso de oferta e fraca demanda a jusante, os preços do níquel continuaram a cair, atingindo uma nova baixa em quase cinco anos.

Fim de novembro: rebote de sobrevendas. Com o Federal Reserve divulgando sinais otimistas, as expectativas do mercado para cortes nas taxas de juros aumentaram, juntamente com alguma atividade de reabastecimento estimulada pelos preços baixos, levando a uma recuperação técnica nos preços do níquel.

Visão geral macroeconômica: sinais mistos, sentimento droFluctuações de curto prazo

Pressão Negativa: A forte ruptura do índice do dólar dos EUA acima da marca 100 exerceu uma pressão geral descendente sobre os metais denominados em dólar, o que foi um fator externo importante que contribuiu para a pressão descendente sobre os preços este mês.

Fatores positivos impulsionaram a confiança do mercado na segunda parte do mês, com a postura cautelosa do Federal Reserve e sinais de aliviar as tensões nas relações comerciais EUA-China atuando como catalisadores diretos para a recuperação.

O lado da oferta: A situação geral de excesso de oferta permaneceu estável, e o setor de mineração provavelmente não será capaz de aliviar a escassez imediata.

Alta pressão de inventário: os estoques na LME e na Bolsa de Futuros de Xangai continuaram a se acumular, ambas atingindo seus níveis mais altos este ano. A partir de 27 de novembro, os estoques de níquel da LME aumentaram 3.348 toneladas para 255.450 toneladas este mês, enquanto os estoques domésticos de níquel da Shanghai Futures Exchange aumentaram 2.160 toneladas para 33.548 toneladas. O estoque visível global extremamente alto foi o fator mais direto e significativo suprimindo os preços do níquel.

As importações de matérias-primas contraíram mês a mês, mas o fornecimento geral permaneceu amplo: em outubro de 2025, as importações da China de minério de níquel e seus concentrados totalizaram 4,6828 milhões de toneladas, uma diminuição de 23,50% mês a mês, mas ainda um aumento de 11,82% ano a ano. A diminuição mensal foi principalmente devido ao fator sazonal da estação chuvosa nas Filipinas, que foi uma flutuação normal. O crescimento positivo ano a ano indicou que a oferta global de matérias-primas permaneceu ampla.

Espera-se que o fornecimento de minério de níquel se aperte a longo prazo: a estação das chuvas chegou às Filipinas, levando a um declínio sazonal nos volumes de mineração e transporte nas principais áreas de mineração. A Indonésia planeja reduzir sua meta de produção de minério de níquel para 2026 e pode controlar o investimento em novas fundições, o que poderia retardar o crescimento da oferta global de níquel a longo prazo. No entanto, o ponto-chave é que essas políticas têm pouco impacto na mudança da situação de excesso de oferta a curto e médio prazo.

Lado da demanda: motores tradicionais e emergentes estagnados

A demanda por aço inoxidável era fraca: os estoques sociais de aço inoxidável estavam se acumulando e alguns fabricantes estavam implementando planos de manutenção e redução de produção. Em 27 de novembro, o preço spot do aço inoxidável no SunSirs foi relatado em 12.540 RMB / tonelada, uma queda de 2,79% no mês. O fundo volátil da indústria do aço inoxidável enfraqueceu diretamente a demanda por níquel primário a montante (especialmente ferro porco de níquel), e isso foi transmitido ao níquel eletrolítico através da cadeia industrial.

O apoio ao novo setor de energia estava desacelerando: A crescente taxa de penetração da tecnologia de baterias de fosfato de ferro de lítio (LFP) continua a pressionar o mercado de materiais ternários de níquel baixo e médio. Juntamente com as barreiras tarifárias no exterior que restringem as exportações de precursores, o impulso de crescimento da demanda por níquel no novo setor de energia é insuficiente. Apesar da pressão geral, a própria tecnologia de baterias ternárias está se desenvolvendo rapidamente em direção a um teor de níquel mais alto, o que traz novos pontos de crescimento para a qualidade e estrutura do níquel usado em baterias futuras, mas é improvável que reverse a atual fraca demanda a curto prazo.

Perspectiva de mercado: potencial de alta limitado

Espera-se que os preços do níquel permaneçam em um padrão de consolidação de baixo nível no curto prazo Qualquer recuperação impulsionada pelo sentimento macroeconômico enfrentará o teste implacável de alto inventário e fraca demanda, e o potencial de alta será extremamente limitado.

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