SunSirs: O lado dos custos suprimiu o espaço ascendente dos preços do alumínio, e os preços do alumínio podem se estabilizar primeiro e depois se fortalecer em outubro

Preços do alumínio se fortaleceram e depois enfraqueceram em setembro

Os preços do alumínio inicialmente se fortaleceram em setembro, mas depois enfraqueceram. De acordo com o sistema de análise do mercado de commodities da SunSirs, a partir de 30 de setembro de 2025, o preço médio dos lingotes de alumínio no leste da China foi de 20.733,33 RMB / tonelada, um aumento de 0,47% em relação ao preço médio de 20.636,67 RMB / tonelada em 1 o de setembro.

O preço do alumínio quebrou a marca de 20.000 RMB / tonelada e esteve em um nível relativamente alto nos últimos 1 - 2 anos. O preço da matéria-prima alumina caiu de seu alto nível, e o lucro por tonelada de alumínio estava em uma relativamente boa.

Os preços do alumínio caíram em setembro, principalmente devido ao enfraquecimento de custos. Esta tendência deve continuar em outubro, com os preços flutuando e fortalecendo-se. Inicialmente suprimidos pelo reabastecimento de importações e pela demanda de esperar e ver, os preços devem subir gradualmente até meados do mês à medida que o desinfecção acelera e os custos aumentam, mudando o centro de preços ainda mais para cima em comparação com setembro.

Previsão Fundamental de Outubro

Supply Side:

A capacidade de produção operacional doméstica permanece acima de 44 milhões de toneladas, aproximando-se do teto da política de 45 milhões de toneladas. Nenhuma nova capacidade foi adicionada em outubro. Os preços da eletricidade para os produtores de alumínio eletrolítico na província de Yunnan aumentaram oficialmente em 0,12 RMB por kWh. Do lado da oferta, embora a retomada da produção de alumínio eletrolítico na província de Yunnan esteja em grande parte completa, com 545.000 toneladas das 565.000 toneladas inicialmente planejadas já restauradas, o aumento do preço da eletricidade ainda tem um certo impacto na produção e, por sua vez, no fornecimento de lingotes de alumínio.

Choque das importações: o rácio Xangai-Londres caiu para 7,1, a janela de importação abriu e as importações da Rusal devem aumentar em outubro.

Mudanças na estrutura de uso de alumínio: a proporção de liga direta de alumínio fundido aumentou para 73,9%, a proporção de entrega de lingote de alumínio é inferior a 27%, e o fenômeno da "escassez de lingote" no mercado spot é proeminente.

Demand Side:

Os veículos de energia nova estão nos estágios finais de sua temporada de produção e vendas de pico. A Xiaomi e a Huawei estão aumentando as vendas de novos modelos, cada um usando até 220 kg de alumínio Espera-se que isso gere mais de 80.000 toneladas de demanda incremental, aumentando significativamente os preços do alumínio e impulsionando significativamente a demanda por ligas de alumínio fundido.

Eletrodomésticos: A política "velho por novo " continuará até o final do ano. Embora a temporada de pico para as vendas domésticas de ar condicionado tenha terminado, as exportações aumentaram, desempenhando um papel no apoio à demanda rígida, e a aquisição de perfis de alumínio permanece estável.

Rede elétrica: Os projetos de UHV entraram em seu pico de construção, e a demanda de alumínio deve aumentar mês a mês em outubro, fornecendo suporte a médio prazo para os preços do alumínio, e o cumprimento de pedidos está acelerando.

Imóveis: O declínio ano a ano na área de construção de habitação reduziu-se, e a entrega garantida de projetos habitacionais impulsionou uma recuperação no uso de alumínio em materiais de construção, reduzindo o arrasto sobre os preços do alumínio e mostrando uma melhoria marginal.

Fotovoltaico: O declínio da capacidade instalada reduziu-se em comparação com o primeiro semestre do ano A recuperação das exportações de módulos impulsionou a demanda por quadros de alumínio, resultando em um impacto neutro a positivo nos preços do alumínio em geral, e a lacuna está gradualmente se fechando.

Custo do lado:

As políticas de proteção ambiental no norte restringem a liberação da capacidade de produção no processo de torrefação. A manutenção centralizada doméstica e o comissionamento de novas capacidades de produção formam uma cobertura. A pressão de excesso de oferta pode ser mais fraca do que o esperado anteriormente. O preço de suporte de alumina está acima de 2.900 RMB / tonelada.

Fatores macroeconômicos:

As políticas macroeconômicas apoiam. Espera-se que as expectativas de planejamento doméstico fortaleçam a confiança no investimento em infraestrutura. O Federal Reserve deve manter as taxas de juros estáveis em outubro. A recuperação do apetite de risco é positiva para os metais não ferrosos.

Indicadores Wait-and - See

1. Inventário semanal de ingots de alumínio (observe sinais de queda abaixo de 600.000 toneladas);

2. Produção semanal de veículos de energia nova (avaliação da força da demanda);

3. Chegadas de bauxita da Guiné (mudanças de custo de pista);

4. Taxa de câmbio Shanghai-London e margens de importação de alumínio (avaliação do impacto das importações).

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