SunSirs: Preços do níquel flutuaram em setembro

Em setembro de 2025, os preços do níquel flutuaram geralmente, impulsionados por um equilíbrio volátil entre a fraca oferta e demanda e fatores macroeconômicos e sentimentais. Apesar do estímulo positivo das políticas indonésias e dos eventos globais de mineração de cobre, o acúmulo contínuo de estoques visíveis globais a máximas históricas e a recuperação lenta da demanda de aço inoxidável limitaram o potencial de uma recuperação nos preços do níquel, terminando o mês em um estado negativo.

Análise da tendência de preços: Twisted e virarEd,O preçoCentro MovimentoD. Abaixo

No início de setembro (1 o a 11 de setembro): Sob pressão descendente, os preços caíram de 124.566 RMB / tonelada no início do mês para 121.750 RMB / tonelada, uma queda de 2,26%. Os estoques globais de níquel continuaram a subir para um recorde, juntamente com a demanda de aço inoxidável mais fraca do que o esperado durante o tradicional período de "setembro dourado", levando a um forte sentimento de baixa do mercado.

Meados de Setembro (11 - 23 de Setembro): Após um período de flutuações relativamente fortes, os preços caíram de volta. Os dados do IPC dos EUA e as alegações de desemprego reforçaram as expectativas do mercado de um corte de juros do Fed em setembro, empurrando os preços do níquel ligeiramente para 123.750 RMB / tonelada. No entanto, os altos estoques e a fraca demanda pressionaram os preços, que posteriormente recuaram.

No final de setembro (23 a 30 de setembro): os preços subiram, depois recuaram. O endurecimento das regulamentações de mineração da Indonésia e a declaração de força maior em Grasberg, a segunda maior mina de cobre do mundo, provocaram preocupações sobre o fornecimento global de metais. O sentimento impulsionou os preços do níquel brevemente para 124.400 RMB / tonelada. No entanto, a aversão ao risco pré - feriado se intensificou, e a pressão subjacente do excesso de oferta permaneceu em grande parte não resolvida, levando os preços a recuar novamente.

De acordo com o sistema de análise do mercado de commodities da SunSirs, a partir de 30 de setembro, o preço spot do níquel eletrolítico foi de 122.500 RMB / tonelada, com uma diminuição cumulativa de 1,66% para todo o mês e uma diminuição ano a ano de 7,21%.

Situação macroeconômica: os preços do níquel flutuaram devido a uma combinação de fatores de alta e baixa

Fatores negativos:

A estimativa final da taxa anualizada do PIB dos EUA no segundo trimestre foi revisada significativamente para 3,8%, uma alta de dois anos. Enquanto isso, os pedidos iniciais de desemprego caíram naquela semana, demonstrando a resiliência econômica. Os dados fortes impulsionaram o índice do dólar dos EUA para acima de 97,2. O fortalecimento do dólar aumentou diretamente o custo de compra de níquel denominado em dólares, suprimindo significativamente os preços globais do níquel e atuando como um fator de baixa limitando qualquer recuperação potencial nos preços do níquel em setembro.

Embora o Federal Reserve tenha reduzido as taxas de juros em 25 pontos-base, adotou uma postura cautelosa e não se comprometeu a realizar novos cortes de taxas. Este movimento, interpretado pelo mercado como um corte de taxa de câmbio, dissipou as expectativas dos investidores de uma rápida flexibilização da liquidez, alimentou a subida do dólar e, indiretamente, intensificou a pressão descendente sobre os preços do níquel.

Fatores bullish:

O Ministério da Energia da Indonésia impôs sanções administrativas a 190 empresas de mineração, incluindo cerca de 30 produtores de níquel, por não pagarem títulos de recuperação. Embora essa medida não tenha interrompido imediatamente o fornecimento, ela despertou preocupações no mercado sobre a estabilidade das políticas de mineração na Indonésia, um importante fornecedor global de níquel. Combinado com os incidentes de mineração de cobre na Indonésia durante o mesmo período, isso criou um tema de "disrupção da mineração", alimentando várias breves corridas nos preços do níquel.

Grasberg, a segunda maior mina de cobre do mundo, declarou força maior devido a um deslizamento de lama. Embora este incidente não tenha afetado diretamente o níquel, ele provocou preocupações generalizadas sobre a cadeia de suprimentos global de metais. O sentimento de alta se espalhou por todo o mercado de metais básicos, conduzindo indiretamente uma breve tendência ascendente nos preços do níquel.

Os números de folha de pagamento não agrícolas de agosto ficaram muito abaixo das expectativas, a taxa de desemprego subiu para 4,3%, e os pedidos iniciais de desemprego aumentaram em setembro. Estes dados reforçaram as expectativas do mercado de um corte iminente da taxa de juros do Federal Reserve (com uma probabilidade superior a 96%). Esta expectativa de um corte de taxa melhorará as perspectivas para o crescimento econômico global e a demanda por metais, proporcionando um leve apoio aos preços do níquel.

O lado da oferta: a pressão do inventário foi alta e o padrão de oferta frouxa permaneceu inalterado.

Inventários globais aumentaram: Os estoques de níquel da LME aumentaram mais de 21.000 toneladas para 231.312 toneladas, enquanto os estoques de níquel da Shanghai Futures Exchange aumentaram 2.912 toneladas para 24.817 toneladas. Os estoques globais estavam em um máximo histórico absoluto, o principal fator suprimindo os preços do níquel.

O fornecimento permaneceu amplo: as Filipinas estavam em pico da temporada de transporte, e esperava-se que as regulamentações de mineração da Indonésia se apertassem. O preço do minério de níquel doméstico para o primeiro trimestre de outubro foi de US $15.101,67 por tonelada, um aumento de aproximadamente 0,68%. O fornecimento permanece amplo. Dados do World Bureau of Metal Statistics (WBMS) confirmaram um excesso de oferta no mercado global de níquel de 244.300 toneladas de janeiro a julho de 2025.

O lado da demanda: os setores tradicionais foram fracos, enquanto as novas energias forneceram apoio a longo prazo

Demanda de aço inoxidável lenta: Como um grande consumidor de níquel, o mercado de aço inoxidável viu uma atividade comercial morna, com usuários finais comprando sob demanda. Embora algumas fábricas de aço inoxidável tenham sofrido interrupções na produção devido a atualizações e manutenção de emissões ultra-baixas nas linhas de produção, a produção geral de aço inoxidável permaneceu relativamente alta, mantendo um forte apoio à demanda para os preços do níquel. O preço de referência do aço inoxidável foi relatado em 13.055 RMB / tonelada em 30 de setembro, queda de 0,19% mês a mês.

Apoiada pela nova perspectiva de energia: De janeiro a julho, a produção e as vendas de veículos de energia nova da China cresceram em mais de 38% em relação ao ano anterior, com uma taxa de penetração de 45%. A tendência em direção a um maior teor de níquel nas baterias ternárias foi clara, e o sulfato de níquel, uma matéria-prima principal, permaneceu uma lacuna de demanda a longo prazo, fornecendo o suporte mais sólido para os preços do níquel.

Perspectivas de mercado

No curto prazo, a situação fundamental de "alto estoque" e "fraca demanda" é difícil de reverter rapidamente, e os preços do níquel continuarão a estar sob pressão. No entanto, também há suporte abaixo:

Apoio ao custo: linha de custo do ferro de níquel indonésio fornece um certo suporte inferior para os preços.

Interrupção das políticas: Se a regulamentação da indústria de mineração da Indonésia continuar a se intensificar, isso poderia desencadear preocupações do mercado sobre a estabilidade da oferta.

Positivos a longo prazo: O forte crescimento no setor de novas energias garante que a demanda estratégica do níquel permaneça inalterada.

Os preços do níquel flutuaram e caíram em setembro em meio a uma luta de mercado volátil entre touros e ursos. O mercado estava procurando um equilíbrio entre realidades fracas e expectativas fortes. Até que haja um ponto de virada claro nos estoques ou uma melhoria substancial na demanda de aço inoxidável, é improvável que os preços do níquel quebrem sua tendência ascendente.

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