SunSirs: Preços do estanho recebem forte suporte no mercado de médio a longo prazo

Desde o início deste ano, o preço do estanho mostrou uma tendência de "aumento-alto - declínio-flutuação-para cima". No início do ano, devido ao atraso na retomada da produção das minas do Estado Wa de Mianmar, o fornecimento no final da mina tem sido continuamente apertado, levando o preço do estanho a subir. Em abril, a política de "tarifa recíproca" dos EUA foi implementada além das expectativas, e a mina Bisie na República Democrática do Congo foi gradualmente retomada para a produção, o que levou a um rápido declínio nos preços do estanho. Posteriormente, Mianmar retomou a produção, mas a um ritmo lento, e o suprimento apertado de minas de estanho suprimiu a liberação da produção da fundição, e os estoques domésticos e estrangeiros de lingote de estanho foram reduzidos para os níveis médios e inferiores, apoiando o centro de preços de estanho para subir lentamente. Desde o início deste ano, o preço dos futuros de estanho de Xangai aumentou cerca de 10%, o que é mais forte do que outras variedades de metais não ferrosos.

Falta de elasticidade do lado da oferta e mudança de custos

A principal contradição ainda suporta o preço do estanho

Os recursos globais de minas de estanho são relativamente escassos e a taxa de crescimento da produção é lenta.

Os recursos globais de estanho são relativamente escassos, e as restrições de fornecimento vêm principalmente do final mineral, com a produção anual da mina de estanho global em um nível de 260.000 a 320.000 toneladas. De uma perspectiva de longo prazo, o grau das minas de estanho nas principais áreas produtoras tradicionais está gradualmente diminuindo e, ao mesmo tempo, as frequentes interrupções no fornecimento no exterior e os gastos de capital insuficientes da indústria limitaram os aumentos de fornecimento a longo prazo. Os dados do USGS mostram que, em 2023, a produção mundial de minas de estanho atingiu 305.000 toneladas, com uma taxa de crescimento composta de 1,95% de 1994 a 2023, mostrando uma tendência de crescimento lento. Entre eles, a produção de minas de estanho da China, Indonésia, Mianmar, Peru e República Democrática do Congo foi de 70.000, 69.000, 34.000, 26.000 e 20.000 toneladas, representando 23,3%, 23,0%, 11,3%, 8,7% e 6,7%, respectivamente.

O aumento de custos eleva o teto de preços

Os dados da ITA mostram que até 2030, o percentil 90 do custo total da mina de estanho global aumentará para US $5.397,4 / tonelada. Com o declínio no grau dos recursos da mina, o aumento dos custos de energia e o aumento dos custos de mão-de - obra, o custo da extração da mina de estanho continua a subir. Os dados da ITA mostram que, em 2022, o custo total global da mina de estanho nos percentil 50, 75% e 90 foi de US $1.556,2 / tonelada, US $2.263,4 / tonelada e US $2.558,1 / tonelada, respectivamente, significativamente maior do que os níveis de custo total em 2010 e 2020. Espera-se que, até 2030, o custo total das minas de estanho nos percentil 50, 75% e 90 continuará a subir para US $2.215,8 / tonelada, US $3.140,8 / tonelada e US $5.397,4 / tonelada. O aumento do custo da extração da mina de estanho, o fortalecimento do preço do estanho e a alta concentração e forte poder de barganha da indústria global de minas de estanho fornecem um forte apoio para o preço do estanho.

O ritmo de recuperação das minas de estanho no estado de Wa, em Mianmar, é relativamente lento, o que tem uma supressão limitada nos preços do estanho.

De 2012 a 2015, as principais áreas de mineração do distrito de mineração de Mengxiang, no estado de Wa, Myanmar, concentraram-se na extração de minério de superfície de alta qualidade, com o grau das minas a céu aberto atingindo até 5% a 10%. Em 2017, a área entrou plenamente no estágio de mineração subterrânea. Com o desenvolvimento contínuo em larga escala das minas de estanho de Mianmar, o grau das minas locais de estanho caiu para 1% a 2%, levando a um aumento significativo nos custos de mineração. De acordo com dados do USGS, a produção de minas de estanho de Mianmar diminuiu de 54.600 toneladas em 2018 para 47.000 toneladas em 2023. No preço atual do estanho, o grau do minério é de cerca de 0,8% para equilibrar, e apenas acima de 1% haverá um pequeno lucro. Portanto, é necessário um preço mais alto do estanho para estimular a retomada da produção em minas locais com graus mais baixos. Para garantir o uso sustentável dos recursos, o fornecimento de minas de estanho é difícil de retornar ao período de pico de 2016 - 2018.

Dados aduaneiros mostram que o volume de importação cumulativa da China de minério de estanho refinado de janeiro a julho foi de 72.400 toneladas, uma diminuição ano a ano de 32,32%. O volume de importação de Mianmar continua a ser lento, apesar da aprovação de licenças de mineração, a estação chuvosa dificulta a retomada da produção e a proibição de rotas terrestres da Tailândia impede o transporte de minério de estanho refinado, dificultando a melhoria do fornecimento de curto prazo de minério de estanho refinado. De janeiro a julho, o volume de importação de minério de estanho refinado de Mianmar foi de 14.200 toneladas, uma diminuição de 77,1% em relação ao ano anterior. De janeiro a julho, o volume total de importação de minério de estanho de países diferentes de Mianmar foi de 50.800 toneladas, uma queda de 1,78% em relação ao ano anterior. Embora a mina de Bisie na República Democrática do Congo tenha retomado a produção, a orientação de produção anual foi revisada de 20.000 toneladas para 17.500 toneladas. Além disso, a taxa de processamento para minério de estanho refinado continua a diminuir, com a taxa de processamento para minério de estanho refinado de 40% na região de Yunnan caindo para 11.000 RMB / tonelada, e a taxa de processamento para minério de estanho refinado de 60% em Jiangxi caindo abaixo de 8.000 RMB / tonelada.

A recuperação do ciclo de semicondutores continua

Tornar-se o principal motor de crescimento da demanda de estanho

De acordo com dados da ITA, o consumo global de estanho permaneceu estável nos últimos anos, com um consumo de 3,73 milhões de toneladas em 2024, um aumento anual de 2%. Na estrutura de consumo de estanho, a solda ainda ocupa o primeiro lugar, representando 53%, a química de estanho ocupa 16%, a chapa de estanho ocupa 11%, as baterias de chumbo - ácido ocupam 7% e outras ocupações ocupar 13%. Nas aplicações a jusante de estanho, soldadura e campos químicos têm uma longa história de tecnologia, e o campo de aplicação comercial mostrou um estado estável. No entanto, nos últimos anos, o desenvolvimento em auge das indústrias de semicondutores e fotovoltaicas impulsionou o consumo de estanho.

A indústria de eletrônica é a direção de aplicação mais importante para soldagem, incluindo eletrônica de consumo, comunicação, computadores, eletrônica automotiva e outros campos. As vendas globais de semicondutores mostraram uma tendência de recuperação significativa desde o final de 2023, e as vendas globais de semicondutores se tornaram positivas ano a ano, com um volume de vendas de 599,1 bilhões de RMB em junho de 2025, um aumento de 19,6% ano a ano. Com a implementação de aplicações de IA, os produtos eletrônicos de consumo estão constantemente inovando e atualizando, impulsionando o ciclo global de semicondutores para se recuperar.

Olhando para o futuro, com a tendência de aumento dos custos de mineração devido ao declínio dos graus de recursos nas áreas tradicionais de produção de estanho e o aumento limitado da oferta a longo prazo devido aos gastos de capital insuficientes da indústria, espera-se que a elasticidade do fornecimento futuro de estanho permaneça baixa. Isso ainda deve ser um forte suporte para os preços do estanho durante o processo de ajuste, e a recuperação do ciclo dos semicondutores continua a ser a principal força motriz de crescimento para a demanda de estanho.

Como uma plataforma de internet integrada que fornece preços de referência; Em 22 de setembro, o preço de referência do estanho na SunSirs foi de 269.330,00 RMB por tonelada, uma diminuição de 1,42% em comparação com o início deste mês (273.220,00 RMB por tonelada).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricing

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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