SunSirs: Visão geral dos Fundamentos do Ingot de Alumínio

Preços do alumínio flutuaram lateralmente em julho

Os preços do alumínio flutuaram para o lado em julho. De acordo com o sistema de análise do mercado de commodities da SunSirs, em 31 de julho de 2025, o preço médio dos lingotes de alumínio no leste da China foi de 20.596,67 RMB / tonelada, uma queda de 0,91% em relação ao preço médio de 20.786,67 RMB / tonelada em 1 o de julho.

Fundamentais Overview

1. Fornecimento: Operando em alto nível, crescimento incremental limitado

A capacidade operacional do alumínio eletrolítico estava em um alto nível, com a taxa operacional da indústria se aproximando de 97%. Havia muito pouco espaço para melhorias adicionais. No entanto, a capacidade operacional semanal ainda aumentou ligeiramente, e a produção global foi mantida em alta carga. Não houve sinais óbvios de contração no lado da oferta de curto prazo.

Como uma matéria-prima principal para a produção de alumínio eletrolítico, a alumina estava enfrentando uma pressão significativa de excesso de oferta. Estimulado pela recuperação dos lucros da indústria, a capacidade de produção de alumina foi liberada para um alto histórico, a produção doméstica estava se recuperando e os estoques totais continuavam a aumentar. Embora as receitas de armazém de alumina permaneçam em um nível baixo a curto prazo, o aperto da capacidade de armazenamento de entrega em Xinjiang deverá diminuir em agosto, o que suprimirá a especulação recente. A longo prazo, a tendência do acúmulo de estoque de alumina é relativamente clara.

2. Demanda: Impacto fora de temporada, operações em declínio

A partir de 31 de julho, durante a tradicional off-season para o consumo, as taxas de operação das empresas de processamento a jusante haviam diminuído, colocando a produção global de alumínio sob pressão. Os fornecedores a jusante estavam menos dispostos a aceitar pedidos de alto preço.

Olhando para indústrias específicas a jusante, no setor de veículos de nova energia, as vendas no varejo de veículos de passageiros de nova energia aumentaram 15% ano a ano de 1 o a 27 de julho, mas diminuíram 17% em comparação com o mesmo período do mês passado, indicando uma tendência de demanda mensal mais fraca. No setor fotovoltaico, os cronogramas gerais de produção de módulos fotovoltaicos em agosto mostraram mudanças mensalmente limitadas, o que insuficientemente impulsionou a demanda por alumínio. No geral, a aquisição a jusante foi baseada principalmente na demanda, e as transações spot de lingote de alumínio foram geralmente medíocres, pressionando os prêmios e descontos spot.

3. Inventário: recuperação de curto prazo, ano a ano menor

No início da semana, os estoques de alumínio eletrolítico social foram de 514.000 toneladas, um aumento de 20.000 toneladas em relação à quinta-feira anterior, mostrando uma tendência de acumulação. Os estoques de barras de alumínio foram de 158.500 toneladas, uma queda de 5.000 toneladas em relação à semana anterior, mostrando flutuações relativamente pequenas. No geral, apesar de uma recuperação de curto prazo, os estoques permaneceram relativamente baixos ano a ano, fornecendo algum apoio aos preços do alumínio.

4. Sentimento político e de mercado: múltiplos fatores entrelaçados

As declarações de política interna não ultrapassaram as expectativas, o sentimento anti-involução aliviou um pouco e o foco de longo prazo em "promover o consumo e estabilizar o crescimento" permaneceu inalterado, proporcionando apoio limitado ao sentimento do mercado. Enquanto isso, o apelo da indústria de alumina para "governar a concorrência desordenada de acordo com a lei" exacerbou a volatilidade do mercado a curto prazo.

No exterior, o Federal Reserve permaneceu em suspensão por cinco reuniões consecutivas, com dois votos a favor de um corte de juros. No entanto, Powell não forneceu orientações claras sobre um corte de juros em setembro, enfatizando a incerteza em torno das tarifas e da inflação. Ele também afirmou que o mercado de trabalho não enfraqueceu, e que a incerteza política permanece. Embora a flexibilização das tarifas entre a China e os Estados Unidos e a revisão para cima das previsões de crescimento do FMI tenham impulsionado o otimismo do mercado a curto prazo, é improvável que compensem a pressão da demanda na China em baixa temporada.

5. Previsão de preços e estratégias de negociação

Espera-se que os preços do lingote de alumínio flutuem em níveis elevados no curto prazo, apoiados por baixos níveis de estoque. Espera-se que a faixa de flutuação do núcleo esteja entre 20.400 e 20.900 RMB / tonelada. No médio e longo prazo, espera-se que os preços flutuem ligeiramente devido à baixa demanda fora da temporada e a uma recuperação nos estoques de lingotes de alumínio. No entanto, devido a níveis de estoque relativamente baixos ano a ano, o movimento descendente é limitado.

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