SunSirs ： 地政学的緊張がリスクアペタイトを高め、メタノール価格が強く回復

I 。市場トレンドレビュー

メタノール先物は、中東の地政学的紛争が緩和したため、春祭りの前の 1 週間で弱く変動しました。祝日後の最初の取引日には、メタノール先物が開かれ、前週の損失を補うために、早朝取引で 3% 以上急増し、上昇しました。

スポット市場は比較的安定していた。休暇前の週の取引活動は低調で、港での価格変動は限定的だった。内陸部のメーカーは、休暇前の価格引き下げと在庫削減を完了した後、堅調な見積もりを維持し、北西部地域の価格は顕著な反発を示した。休暇後、沿岸港の価格は先物に連動して反発したが、市場活動は完全には回復していない。

II 。供給サイド ： 海外プラント稼働率が低迷中、国内供給が急増

国内供給は引き続き高い。中国の 1 月のメタノール生産量は 90 024 万トンに達し、 12 月から 66800 トン減少したが、それでも近年で 2 番目に高い月間レベルである。2 月の設備稼働率は 90% を超え、月間生産量は過去最高を記録すると予想されています。高頻度データによると、 2 月 20 日までの 1 週間、国内のメタノールプラントの稼働率は 92.75% に達し、前月比 0.68 ポイント、前年比 3.63% ポイント上昇しました。週産量は 2072 万トンで、前週比 15，200 トン増加しました。生産プロセス別 ： — 中国北西部の設備は、主に石炭系で、生産能力の 97% 以上で稼働し、完全な生産放出を行いました。- 石炭メタノール発電所は 154，52 万トン （ MoM + 14，400 トン ） を生産した。- 石炭からメタノールおよびエタノールへの改造プラントは 196，100 トン （ MoM + 800 トン ） を生産した。天然ガス発電所は 131，000 トンで、前週よりわずかに減少しました。コークスオーブンガスプラントの生産量は 191，500 トンで、週比でほとんど変わらなかった。

海外の設備稼働率は、同期間の低水準にとどまらず、わずかに回復しました。データによると、 2 月 20 日までの 1 週間の海外メタノールプラント稼働率は 51.24% に達し、祝日の前週から 4.99 ポイント上昇したが、同期間の過去平均を 7.24 ポイント下回った。週間の生産量は 747，500 トンで、週比 72，700 トン増加したが、前年比 82，700 トン減少した。変更は主にイラン以外の地域に集中しており、北米の工場は徐々に操業を再開した。インドネシアの工場が操業再開しましたしかし、東南アジアのブルネイの工場は、機能不全により停止しました。米国で進展が見られるならば —イラン交渉と緊張緩和、メタノール価格は下落圧力に直面する可能性がある。

III 。需要側 ： 休日後の消費回復には時間がかかる

需要面では、業界は季節的な減速に入り、下流のバイヤーは調達に慎重にアプローチしています。

MTO （ メタノール · オレフィン ） 需要は回復しているが、概ね弱い。

春祭り休暇の影響を受け、ほとんどの下流産業は季節的な弱さを示し、営業率が広範に低下し、メタノール需要が大幅に減速しました。ガソリン需要の着実な回復は幾分支えであるが、祝日後の緩やかな営業再開は、需要を十分に引き出すには至っていない。全体として、伝統的な下流需要は季節的な谷にとどまっています。祝日以降は、企業が徐々に営業を再開する中で、需要は緩やかに回復すると予想されます。しかし、短期的には有効な牽引力を生み出す可能性は低く、需要面全体は依然として弱いままです。

IV 。在庫 ： 港湾の在庫圧力は依然として大きい

在庫水準は全体的に高いまま。2 月 13 日までの 1 週間の国内メタノール社会在庫は 177 万 2600 万トンで、前週比 7，400 トン減少したが、前年比 30 万 3100 トン増加した。在庫規模は、この期間の歴史的な平均を上回っています。週間のわずかな減少は、主に内陸製造業の在庫削減によるものですが、前年比の増加は、現在の需給不均衡が根本的に改善していないことを反映しています。

V. コストの観点 ：気温上昇により石炭の消費ピーク期を迎えるが、インドネシアの生産削減により石炭価格の下落は限られた

コスト面では、石炭および天然ガスベースの生産施設は損失で運営されており、コークスオーブンガスプラントは限界的な収益性を維持している。石炭メタノール発電所のコストは、主に石炭価格に固定されています。祝日前の国内熱炭価格は、インドネシアの自発的な減産とアジア太平洋地域の海上石炭供給の引き締まりが国内石炭価格を支えて上昇しました。休日中、産地の大規模石炭企業は通常の生産を維持し、ほとんどの民間鉱山は操業を中断し、市場の石炭供給が紧迫した。休日後、供給は徐々に回復した。需要面では、春祭り休暇中の中国のほとんどの地域の平均気温は、同期間の歴史的平均よりも高かった。家庭用電力消費は周期的に弱体化し、工業用電力需要も工場閉鎖により大幅に減少しました。

VI 。マクロ ： 原油の高騰、化学セクターのセンチメントが高まる

国際的には、原油価格が春祭り前後のボラティリティを伴い上昇傾向を示しています。化学セクターの中核的な価格アンカーである原油価格の上昇は、化学業界全体のセンチメントを直接上昇させました。化学製品全体では、基本的な化学原料であるメタノールも価格の変動を伴い、ボラティリティが高く、堅調な傾向を示しています。全体として、原油価格の上昇がメタノールに与える影響は主に市場センチメントに表れています。原油上昇が持続すると、メタノール価格がさらに上昇し、原油引き戻しはメタノール価格の下方圧力を及ぼす。

VII 。地政学的な緊張がリスクアペタイトを高め、メタノールの強いリバウンドを牽引

現在のメタノール市場の中核的な矛盾は、弱い産業ファンダメンタルズと強いマクロ経済の混乱のコントラストを中心にしています。主な景観の特徴 ：供給側では、海外の供給がタイトな国内供給と相まって、需要側では、季節的な弱さに続いてホリデー後の回復、在庫側では、構造的な乖離を持つ高い港湾在庫、コスト側では利益乖離を持つ安定したコストサポート、マクロ側では、地政学的混乱と相まって強気的なセンチメントがあります。国内のメタノール供給は引き続き充実しており、生産量は過去最高水準を記録すると予想される。イランの冬のガス制限閉鎖が完了に近づいているが、海外の供給はタイトである。しかし、中東における地政学的リスクの高まりは、市場のリスクアペタイトを高めています。需要は季節的な谷にありますが、春祭り休暇が終わり、気温が上昇するにつれて徐々に回復しています。港湾在庫圧力は、メタノールのアップサイドの可能性を制約し続けます。強気と弱気要因が絡み合っているため、メタノール価格は短期的には一方的なトレンドを形成する可能性は低く、緩やかな強気振動を示します。短期的には、下流企業が祝日後に操業を再開する中、 MTO （ メタノール · オレフィン ） や従来部門の需要は着実に回復しています。これは、イランの緊張に起因する地政学的プレミアム、国際原油価格の上昇による化学セクターに対するセンチメントの支持、輸入削減への期待の実現によってさらに悪化しています。メタノール価格は、上昇バイアスで変動する可能性が高い。監視する抵抗レベルは 2350 — 2400 RMB / トンです。下流の需要回復が予想に及ばない場合、港湾在庫が実質的に枯渇し、イランの緊張が緩和され輸入供給が徐々に再開すれば、メタノールは下方圧力がかかります。

ベンチマーク価格を提供する統合インターネットプラットフォームとして、 2 月 25 日の SunSirs メタノールのベンチマーク価格は 225 5.83 元 / トンで、月初め （ 226 5.0 0 元 / トン ） と比較して 0.4% 減少しました。

SunSirs のベンチマーク価格の適用š

トレーダーは、合意されたマークアップの価格原則と価格計算式 （ 取引価格 = SunSirs 価格 + マークアップ ） に基づいてスポット取引と契約取引を価格設定できます。

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