SunSirs ： ホリデー後の需要予測が弱いため、鉄鋼の冬季備蓄意欲が低い
February 13 2026 15:22:13
よく知られているように、冬の備蓄は、歴史的に寒い月の鉄鋼市場の特徴であり、鉄鋼トレーダーが春祭り後の市場状況を活用するための戦略として機能しています。
ここ数年、慎重さから、鉄鋼トレーダーは積極的な冬季備蓄意欲がさらに低下している。彼らは備蓄量を大幅に削減するか、完全に回避することを選択している。調査データによると、今年積極的な冬季備蓄を明確に計画している企業は30％未満であった。大多数が受動的な備蓄を行い、30％以上が完全に放棄した。今年の春節の時期が遅いため、建設現場は通常、旧正月の15日以降に操業を再開する。この長期にわたる鉄鋼需要の停滞は、企業の備蓄意欲をさらに減退させている。
近年、需要減少を背景に、祝日以降は建設用鉄鋼価格が概ね下落しており、冬季備蓄の利益は年々実現できていません。鉄鋼業者の冬季備蓄への熱意は著しく薄れている。今年の冬の在庫シーズンは終わりに近づいており、積極的に参加する顧客はほとんどなく、ほとんどの商人は待って見ることを選びました。
鉄鋼産業の不況が拡大する中で、工場は生産の安定を維持し、在庫を削減し、キャッシュフローを確保することが急務です。現在、中国北東部、北部、北西部、南西部を含む複数の地域の工場が冬季備蓄政策を発表しています。ロックイン期間は 1 月下旬から 3 月下旬までであり、価格上限は 1 トン当たり 3130 ～ 3300 元の間に設定されている。一部の工場では、価格ロック、スポット価格、延期決済などの冬季在庫モデルを実施しています。アナリストは、鉄鋼トレーダーが冬の備蓄に参加しても、心理的な価格予想をかなり低く設定することが多く、工場とトレーダーの予想に大きな不一致につながると指摘しています。全体として、今年の冬の備蓄活動は鈍いです。
例年と同様に、今年の鉄鋼冬季備蓄は主に以下のモデルを含みます。第一に、価格ロック決済。杭州市場では、今年の冬季備蓄の価格ロックレンジは 1 トン当たり 3，130 ～ 3，170 元です。貯蔵コストと資本コストを考慮すると、鉄鋼業者の冬季貯蔵コストは 1 トン当たり 3，160 元から 3，190 元です。第二に、延期決済です。現在の製鉄所の決済モデルに基づいて、ほとんどの決済サイクルは 3 月末までに終了する予定です。第三に、契約数量に応じて通常出荷し、販売目標を達成した際の割引。第四に、冬の備蓄資源のための特別な優遇決済なしの標準出荷。不完全な統計によると、 2 月 3 日現在、 13 の製鉄所が 2026 年の冬季備蓄政策を発表しており、そのうち 5 社は中国東北、 3 社は中国北、 2 社は中国西北、 3 社は中国南西である。
現在の鉄鋼業者の備蓄状況は ？冬の備蓄意欲が低いにもかかわらず、社会的在庫蓄積が始まった。Mysteel のデータによると、 2 月 5 日末の鉄筋在庫総額は 519.57 万トンで、週比 44 万 400 トン増加したが、前年比 185.81 万トン減少した。このうち、社会的在庫は 365，92 万トンで、週比 395，200 トン増加し、工場の在庫は 153，65 万トンで、週比 45，200 トン増加しました。これは、鉄筋在庫蓄積の主な増加が社会部門に由来していることを示している。社会的在庫の増加は、鉄鋼業者の受動的な冬の備蓄行動によって大きく牽引されます。言い換えれば、冬の建設需要が急速に縮小し、春祭り休暇が近づくにつれて、トレーダーの在庫は下流にさらに削減できませんでした。一方、製鉄所は資源を供給し続け、社会的在庫を増加させた。市場における投機的な在庫は、前年と比較して大幅に減少しており、トレーダーは低在庫と高速な回転のビジネスモデルを好んでいます。現在の社会在庫の蓄積は、主に需要と供給のミスマッチによるものです。
現時点では、市場参加者は今後の価格動向に対する慎重な期待を維持しており、積極的な冬季備蓄の意欲は限られている。多くは受動的な冬季貯蔵に従事しており、地域差が観察される。SteelHome の調査によると、杭州のトレーダーは比較的強い熱意を示しています。冬季備蓄方針が確定した製鉄所は、昨年を上回る建設資材の約 113，500 万トンを割り当てました。しかし、ほとんどの取引は、先物市場とスポット市場間の繰延決済モデルと裁定を含み、価格変動に対する活発な投機は限られています。他の地域では冬季備蓄の意図は比較的限られている。河南省では、貿易業者の熱意は弱く、冬季備蓄に参加する顧客数と備蓄総量は近年新低に達しています。
鉄鋼価格は、休日後に「ミニ春のラリー」を経験できますか ？3 月は、市場にとって重要な「クリティカルフェーズ」です。今年の春祭りのタイミングが遅いため、現実と期待の引き分けはより短い時間で展開するでしょう。需要の弱さは、短期的には解決が困難であり、ボトムアウトの基盤を確立しています。3 月上半期には、マクロ経済の予想から、ホリデー後の生産再開に市場の焦点が移ります。しかし、不動産セクターの現状に制約され、物価上昇のモメンタムは大きなプレッシャーに直面しています。下半期には、実際の建設現場の再開や製造受注指数が明らかになり、鉄鋼価格のボラティリティが高まります。現在、 3 月は明確な方向性トレンドがなく、鉄鋼市場は範囲内で変動する可能性が高い。構造的機会はシステム的機会を上回る。
鉄筋供給は予想通り縮小したが、需要は低迷した。ファンダメンタルズには季節的な弱さが続き、資本関心の低さがさらに悪化し、オフシーズンには価格が圧迫されています。比較的好ましい休日後の条件が現れるかもしれない。
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