SunSirs ： エネルギー展望 2026 ： 移行の深化が市場の景観を再構築

国際エネルギー機関、米国エネルギー情報局、ゴールドマン · サックス、 Kpler を含む複数の機関の分析によると、 2026 年の世界のエネルギー市場は多次元的な再構築を示し、石油需要の伸びは安定する可能性が高い。OPEC + の生産調整と非 OPEC + 生産者の持続的な生産能力拡大の間の戦略的バランスは、供給圧力を強化し、市場を在庫蓄積と価格圧縮を特徴とするリバランスサイクルに押し込む可能性があります。天然ガス市場は、北米 · 中東を中心に液化天然ガス （ LNG ） 供給の急増が見込まれています。需要と供給の成長率のミスマッチは、ガソリン価格の下落傾向の構造的に緩い市場を作り出す可能性があります。エネルギー転換は「深水地帯」に入り、電力システムのグリーン化が産業変革を推進し、伝統的な石油 · ガス会社はより実用的で合理的な移行経路の探求を加速させる。

需要と供給の二重圧力が原油価格を圧迫

2026 年には、世界の石油市場は、供給拡大の加速と需要拡大の低迷により、需要と供給のリバランスを中心としたコア調整サイクルに入ると予測されています。在庫の蓄積と価格圧力が主要な市場特性になるでしょう。

需要面では、世界経済の回復のモメンタムが不十分であることが、石油需要の伸びを抑制する主な要因となります。IEA の最近の月次報告書では、 2026 年の世界の原油需要は 1 億 480 万バレル / 日と予測されており、前年比 0.8% の控えめな増加です。地域的には、先進国の需要が構造的減少段階に入っています。日本の原油消費量は数十年にわたる低水準にとどまり、世界最大の原油消費国である米国も需要成長が停滞し、消費全体は 2025 年の水準からほぼ横ばいと予想されます。新興国間の石油需要は、主に非 OECD 諸国、特にアジア、中東、アフリカからの需要増加による大きな乖離を示しています。OPEC の最新月次報告書は、中国がアジア太平洋地域の石油需要成長のエンジンであり続ける準備ができていることを示しています。しかし、インドやブラジルなどの需要成長は予想よりも弱い。

持続的な供給過剰圧力は、市場のダイナミクスを形作る重要な変数になる。2026 年の世界の石油供給の伸びは、主に非 OPEC + 生産国によるものと見られる。IEA の 11 月の報告書では、非 OPEC + 生産国は 2026 年までに 120 万バレル / 日 （ bpd ） の追加生産に貢献すると予測されています。EIA はまた、ブラジル、ガイアナ、アルゼンチンが 2026 年に非「 OPEC + 」石油供給量の増加の主要な原動力となり、予測の増加の半分を占めると指摘した。EIA は、ブラジルの日産量は 20 万バレル増加し、 2026 年には 400 万バレルに達すると予測している。特に、米国シェール油生産の生産効率の向上とコストカーブの低下は、低原油価格下でも強じん性を確保し、供給側に安定したサポートを提供します。

複数の要因の影響下、ほとんどの機関は、 2026 年までに国際原油価格の中心的なオペレーションポイントが大幅に下方へシフトすると考えています。ゴールドマン · サックスは、 2026 年のブレント原油の年間平均価格を 1 バレル 56 ドル、 WTI 原油を 1 バレル 52 ドルと予測しています。JP モルガンは同様に慎重な見通しを維持し、 2026 年と 2027 年のブレント原油平均は 1 バレル当たり 57 〜 58 ドルと予測している。

天然ガス供給の急増により市場はバイヤー主導に移行

2026 年には、北米と中東を中心とした LNG 供給の波が、天然ガス市場の景観を再構築する中核的な力になるでしょう。需要の伸びは堅調ですが、供給の伸びは需要の伸びを大幅に上回り、売り手市場から買い手市場への市場シフトが加速すると予想されます。

IEA の報告書は、世界の LNG 供給成長率は 2026 年に 7% に達し、 2019 年以来の最高水準に達すると予測しています。アナリティクス会社の Kpler によると、世界の LNG 供給量は 2025 年から 10.2% 増加し、 2025 年には 4 億 7500 万トンに達すると予測されています。世界最大の LNG 輸出国として、米国は、この供給増加の主要な原動力となります。Kpler 社は、米国の LNG 生産能力が 2025 年の 1 億 1000 万トンから 2026 年には 1 億 3000 万トンに増加すると予測しています。さらに、カタールの生産拡大計画は重要な原動力となります。IEA の Fatih Birol 事務局長は、最近、シンガポール国際エネルギーウィークで、米国、カナダ、オーストラリア、カタールが 2026 年までに前例のない LNG 生産能力を放出すると述べた。

一方、 2026 年には天然ガス需要もさらに増加すると予測されています。IEA は、世界の天然ガス消費量の成長率は 2026 年には約 2% に加速すると予測しています。しかし、需要成長は地域的なばらつきが顕著である。アジア太平洋地域は需要拡大をリードします。IEA は、アジア太平洋地域の天然ガス需要は、主に中国と東南アジア諸国の産業 · 都市ガス開発により、 2026 年に 4% 以上増加すると予想しています。対照的に、欧州の天然ガス需要は 2% 減少すると予測され、北米の需要成長も 1% を下回るまで鈍化します。

全体として、天然ガス供給の伸びは需要の伸びを大幅に上回る。複数の機関は、 2026 年までに世界の天然ガス価格、特にユーラシア市場における LNG の下方圧力を予想しています。ゴールドマン · サックスは、欧州のベンチマークであるオランダの TTF 天然ガス先物価格が、 2027 年半ばまでに 35% 近く下落すると予測しています。S & P Global Commodities は、アジア市場の重要なベンチマークである北東アジアの LNG スポット上陸価格 （ JKM ） は、 2026 年夏に平均 8.8 ドル / 百万英国熱単位 （ MBtu ） と予測し、 2025 年から 2026 年の冬期から大幅に低下します。

しかし、これは 2026 年を通じて天然ガス価格の下落軌道が持続することを意味するものではありません。地域の供給圧迫や短期的な物価ボラティリティのリスクは残っている。例えば、米国のヘンリー · ハブ （ HH ） 価格は、 LNG 輸出需要の好調に支えられ、比較的堅調な水準を維持する可能性があります。欧州の TTF 価格は、在庫レベルや突然の供給中断に引き続き非常に敏感です。アジアの JKM 価格は原油価格と相関していますが、地域の需給圧迫時には、原油価格とは独立して一時的な高騰を経験する可能性があります。

エネルギー転換が深く進み、多様な共存パターンが明らかになる

2026 年までに、世界のエネルギー転換の中核的な特徴は、従来のエネルギー企業が実践的な変革を追求する電力システムの電動化が先導すると要約できます。エネルギー転換のペースは、世界の電力システムの中で最も明白です。エネルギーシンクタンク Ember が発表した調査によると、 2025 年上半期に再生可能エネルギーが初めて石炭を抜いて世界最大の電力源となりました。これは、世界のエネルギー構造における歴史的な転換点です。

電力セクターのグリーン移行を背景に、従来の石油会社は、供給過剰と持続的な価格圧力に苦しむ従来の石油 · ガス市場と、各国の排出削減コミットメントが政策枠組みから具体的な実施まで加速しているという二重の圧力に直面しています。これらの二重の圧力の下で、国際石油会社はより実用的で合理的な変革の道を積極的に模索している。

北米の石油会社は、従来の石油 · ガスインフラと深く相乗効果を持つ技術的障壁の高い分野にしっかりと注力しています。エクソンモービルは、炭素回収 · 利用 · 貯留技術を低炭素事業の柱として位置づけ、収益性の高い商用サービスに発展させることにコミットしています。データセンターなどの高エネルギー消費者を対象とした CCUS を統合した天然ガス発電ソリューションを模索し、新しいビジネスモデルの先駆けを行っています。NextEra Energy との 1.2 ギガワットのデータセンターベースプロジェクトは、天然ガス発電と炭素回収技術を活用して排出削減を行い、 2026 年第 1 四半期に立ち上げられる予定です。シェブロンはまた、 CCUS ポートフォリオを積極的に拡大し、コア事業と相乗効果のある低炭素事業マトリックスを形成しています。

欧州の国際石油会社は、エネルギー転換のペースを合理的に再調整している。BP は 2026 年に Meg O 'Neill の新 CEO を歓迎します。市場は、 BP の戦略の包括的な見直しと評価を行い、すでに大幅に縮小された低炭素投資枠組みの中で戦術を最適化することを広く期待しています。シェルは、再生可能エネルギー事業の一部を売却することを検討しながら、天然ガスを中心とした戦略をますます強化します。トータルエナジーの戦略も天然ガスに傾き、ポートフォリオの最適化のためにアジアなどの非コア市場における再生可能エネルギー資産の売却を開始しています。しかし、欧州や米国などのコア市場における低炭素電力事業は、今後も発展していきます。

お問い合わせや購入の必要性がある場合は、お気軽に SunSirs に連絡してください。 support@sunsirs.com.