SunSirs ： 需要を上回る供給により、鉄鉱石価格は 2026 年にさらに下落する可能性がある
January 05 2026 16:09:26 SunSirs (John)
According to data from SunSirs' iron ore price index, the steel industry in 2025 exhibited a distinct pattern of "high in the first half, low in the second half, and phased differentiation." In the first quarter, infrastructure investment provided support, stabilizing the market. In the second and third quarters, although the industry was temporarily impacted by external tariff wars, as Sino-US trade friction entered a controlled phase, coupled with domestic "anti-overcapacity" and unified market policies taking effect, market sentiment improved, and steel prices rebounded significantly. Falling coal prices and better-than-expected export growth jointly supported the stable operation of the industry, and leading companies saw a significant recovery in profitability. However, in the fourth quarter, due to the deep adjustment in the real estate sector, weak end-user demand led to inventory accumulation, putting renewed pressure on industry profits, and major product categories fell into losses. Looking ahead, the industry needs to continuously promote structural optimization and green transformation while controlling risks to adapt to the new normal of changing demand structures.
2026 年の鉄鉱石市場の見通し ：
供給面では、 2025 年の鉄鉱石出荷量の減少は、主に国際環境や天候が鉱業会社に与える影響によるものです。しかし、国際情勢が徐々に安定するにつれて、鉱業会社の出荷量は安定し始めるでしょう。供給側では、「全体的に供給が充実し、構造が最適化される」というパターンが期待されます。「主流の鉱山からの生産はわずかに増加して安定しており、 Simandou のような新しいプロジェクトは、下半期の重要な変数になるでしょう。非主流の鉱山供給は価格に敏感であり、一定の価格レベルで活発に維持されます。国内鉱山は、政策によって支えられ、安定した生産を維持するが、制限された成長。全体として、世界の鉄鉱石供給の伸びは再び需要を上回り、価格の下方圧力が続くと予想されます。
マクロ経済の観点から、状況は強気と弱気の両方の要因の複雑な画像を提示しています。世界経済の減速の予想は、コモディティ価格全体を抑制するとともに、主要国の金融政策の経路は、米ドルの変動を通じて金融価格に影響を与えます。国内では、生産能力と生産量に対する「二重統制」政策の強度と環境保護政策が重要な内部要因であり、高品位鉄鉱石に継続的に利益をもたらしています。地政学や貿易関係が一時的な供給中断を引き起こす。長期的には、水素ベースの冶金などのグリーン変換技術が、高品質の鉄鉱石の需要状況を徐々に形作るでしょう。
スクラップ鋼については、 2025 年の価格が最初に下落し、その後上昇し、その後再び下落し、全体的に弱く不安定な変動となりました。製鉄所は利益率が低く、生産意欲が低かった。しかし、 2026 年の操業再開後は力強い回復が見込まれます。鉄鉱石価格は比較的安定しているが、高炉の生産コストは高い。最近のスクラップ鋼価格の下落に伴い、製鉄所は電弧炉の生産に傾斜し、スクラップ鋼需要に有利です。しかし、 2026 年 1 月の季節的な需要減速と旧正月が近づくため、製鉄所は年間メンテナンスを増やす予定です。冬季における下流の鉄鋼在庫蓄積が予想を下回れば、 1 月のスクラップ需要は楽観的ではない可能性が高い。
要約すると、需要と供給、在庫水準、マクロ経済要因を総合的に評価すると、 2026 年の鉄鉱石市場は、価格の下方圧力を伴う「供給と需要の強い」パターンを特徴づけると予想されます。これは、「中国需要のピークと海外需要の継続」によって定義される「新しい均衡」の時代を先導します。「価格変動は、非主流の鉱山のコストと製鉄所の利益を中心により頻繁に回転するでしょう。運用面では、中国の産業政策を注視し、製鉄所の購買リズムを理解し、世界の供給の突然の混乱に警戒する必要がある。
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