音楽が止まったとき、投資家は出口に駆けつけました。連続した高騰に続き、今週、国際金銀価格は大幅なボラティリティを経験しました。このトレンドに引きずり込まれ、人民元建ての金、白金、パラジウム価格は急落し、「バンジージャンプ」のような市場動きを示した。この貴金属の集団的修正は、差し迫った転換点を示唆するか ？この市場の混乱からどのようなシグナルが出現するか。

金と貴金属市場は別の「バンジージャンプ」を目撃

2025 年末の貴金属市場は、スリリングで不安なものです。特にこの 1 ヶ月間、金価格が以前の連結後、上昇軌道を再開した中で、銀やプラチナなどの他の貴金属は集団的に急上昇し、「フロントランナーを上回る」。例えば、シルバー先物は 1 オンスあたり 50 ドル前後から 80 ドル以上に急上昇し、 60 ドル、 70 ドル、 80 ドルの心理的障壁を連続して突破しました。その月間利益は数年ぶりの高値に達した。

シルバーに比べると、プラチナの「狂気」はさらに強烈でした。わずか 3 週間で、ロンドンのスポットプラチナ価格は 1 オンスあたり 1，640 ドル以上から 1 オンスあたり 2，450 ドル近くに急上昇し、 50% 近く上昇し、 1 時点での年間累計上昇率は 150% 以上になりました。

銀とプラチナの爆発的な短期的なラリーは、金の持続的な上昇軌道さえ影を落としています。データによると、年初以来、国際金価格は約 65% 上昇し、銀とプラチナは同期間にそれぞれ 150% と 70% 以上上昇しています。しかし、世界の投資家が金価格が 5，000 ドル、銀価格が 100 ドルを突破すると予想していたのと同じように、市場は突然急落し、多くの投資家を驚かせました。

2025 年の開幕週、国際金銀価格は日中ボラティリティが大きくなりました。29 日、銀は 1 オンスあたり 10 ドル以上変動し、白金とパラジウムは 1 オンスあたり約 300 ドル急落しました。この影響を受け、国内の白金とパラジウム先物価格は、後半取引で毎日のリミットダウンを記録しました。現在、人民元建てのスポット金価格は 1 グラムあたり 1，000 元を下回っており、主要な金小売業者は過去 2 日間で金ジュエリーの価格を 1 グラムあたり約 50 元引き下げています。

金と貴金属価格の急落は、主に以前の市場上昇後の利益取上げの累積、地政学的リスクの低減、主要取引所のリスク管理措置によるものであり、一部の投資家が祝日前にポジションをクローズしました。これに先立ち、シカゴ · マーカンティル取引所は、 12 月 29 日の市場閉鎖後に、金と銀を含む複数の金属先物のマージン要件を包括的に引き上げると発表しました。上海先物取引所も、 12 月 30 日の決済終了をもって、マージン基準と価格変動限度額の引き上げを発表しました。

ターニングポイント？産業 · 金融属性が依然として物価を支える

2025 年の主要金融資産市場を振り返ると、ハイテク株や銅が好調なパフォーマンスを発揮し、金と貴金属が輝くスターでした。予期せぬラリーに続く急激な引き戻しにより、多くの投資家は金と貴金属市場が転換点に近づいているのだろうか。現在の環境では、金はまだ「安全な避難所」として機能していますか ？

ゴールドの 2026 年の業績は、複数の変数の相互作用に依存しています。世界ゴールド評議会の見通し報告書によると、金市場は異なるシナリオの下で 2026 年に異なる程度の変動を経験します。しかし、ほとんどの場合、金価格は緩やかな上昇または安定すると予測されています。インフレリターンの環境でのみ、国際金価格がある程度の修正が見られる可能性があります。

最近の市場のプルバックは、以前の急速な上昇に続く技術的修正です。多くの業界専門家は、貴金属の強さを支える金融要因とセーフヘイブン要因が弱まる兆候を示さないと指摘しています。例えば、中央銀行の買入れに関しては、世界ゴールド評議会の最新の調査によると、調査対象の中央銀行の 43% が来年に金準備を増加させる計画です。金価格の高騰は、中央銀行を抑止するものではなく、世界の中央銀行の真の目的は、短期投資家ではなく準備金の多様化であることを示しています。

金とは異なり、銀や白金などの他の貴金属も物理需要の強いサポートを持っています。「銀はかつて金に代わる「手頃な価格の代替品」と呼ばれていたが、グリーンで低炭素の移行の下で、その産業需要が刺激されるだろう」とベテランの貴金属投資家の Cheng Wei 氏は語った。一部の研究機関の推計によると、太陽光発電、新エネルギー自動車、人工知能が銀需要の成長を牽引する 3 つの主要な「エンジン」として浮上しています。さらに、プラチナは従来の「宝石や触媒商品」としての役割から「エネルギー移行金属」に移行しています。

ジェットコースターに乗る背後にある複数の信号

急激な上昇と下落の劇的な揺れは、多くの投資家が金と貴金属市場のボラティリティにさらされるとともに、市場参加者が注意すべきいくつかの重要な動向を示しています。

第一に、金と貴金属の役割が大きく変化しました。特に金市場では、かつて米ドルと金の両方が安全な資産と見なされ、その地位を争っていました。ドルと金の間のよく知られた “シースー効果 ” は持続します。しかし、米国の債務水準の急速な上昇と財政の持続可能性に対する懸念の高まりの中で、投資家は金の硬貨価値を再評価しています。ドルは、国際貿易における主要な決済通貨と価格設定通貨であり、世界の支配的な準備通貨であり続けているが、もはや投資家によって「安全な避難所」として普遍的に見なされていない。

第二に、市場は無期限に上昇しません。金や貴金属が市場の支持を得ているにもかかわらず、資産として高価格を追求する際には注意が必要です。金市場には、経済情勢、政策転換、突然の紛争など、多くの要因が影響します。金価格は多面的な変化を反映している。市場センチメントの高まりは永続的な上昇モメンタムを維持できず、主要要因が予想を下回ると急激な価格変動は避けられません。

金への投資は利益を得る確実な方法ではない。歴史的に、金市場は大きなボラティリティと長期サイクルを特徴づけられてきました。実際、現在の上昇傾向は、 20 年近いローレンジの連結を経て、今世紀初頭に始まったばかりです。

最後に、金と貴金属市場はますます「資本主導の市場」になりつつあり、価格がセンチメントの「ディスプレイスクリーン」としてますます機能しています。業界の専門家は、需要と供給のダイナミクスは将来の価格変動を牽引する物語であり続けますが、資本フローと投資家のセンチメントはますます決定的な要因になっていると指摘しています。このような「バウンド」市場のパターンは例外的ではない。

投資家にとって鍵は適切な投資商品の選択にあると専門家が強調する。最近の銀価格の急激な上昇は、 Xiaohongshu のようなソーシャルメディアプラットフォームで流通している SDIC Silver LOF の高いプレミアムを利用した裁定戦略によって促進され、多くの参加投資家が「いくつかの利益を得る」ことを可能にした。しかし、その後の高額プレミアムから連続したリミットダウン日への急落は、リスクマネジメントにおける厳しい教訓となりました。「一般投資家にとって、トレンドが熱いほど、より合理的で慎重になるべきです」と Gu Fengda 、 Guosen Futures のチーフアナリストは強調した。

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