SunSirs ： 金と銀が再び新高を記録 ： 貴金属のラリーが新年に持ちこたえられるか ？
December 29 2025 13:18:36
2025 年の取引終了に近づく中、世界の貴金属市場は再び歴史的な動きを目撃しました。
12 月 26 日、国際金と銀の価格は同時に過去最高値を記録し、ロンドンのスポット金は 1 オンスあたり 4，54 9.9 ドルでピークに達した。シルバーはさらに劇的に急上昇し、 1 オンスあたり 79.4 ドルと日中最高値に達し、前年比 174% を超える上昇となりました。
この最近の貴金属高騰は、 FRB の利下げとテクニカルバランスシート拡大の再開、貿易関税政策による脱ドル化の激化、米国の財政持続可能性への懸念によるドルの信頼性の低下など、複数の要因に起因しています。
しかし、銀市場は構造的流動性圧力に直面しています。世界の在庫は、「ポールに支払うためにピーターを強奪する」戦術によって枯渇し、産業需要は堅調なままです。これにより、先物納入量の急増と相まって、スポットプレミアムが急騰しています。
2025 年以降、金は貴金属のラリーをリードし、その後銀がそれを追い越しました。
貴金属市場の年間軌道は、関税主導のフェーズ、ボラティリティ調整、金利引き下げ予想の優位性、テクニカル修正を順次ナビゲートしています。市場が高水準の連結を予想した中、新たな上昇の波が生まれ、過去最高を記録しました。
12 月 26 日、ロンドンのスポット金価格は 1 オンスあたり 4，500 ドルの閾値を突破しました。これまでのところ、 COMEX 金先物とロンドンのスポット金価格は、前年累計で 70% 以上上昇しています。
シルバーはさらに印象的な利益をもたらした。COMEX 銀価格は 12 月 19 日から 26 日まで 5 日連続で高騰し、開場価格 65.44 ドルからピーク値 79.70 ドルまで上昇しました。2025 年の初め以来、 COMEX 銀先物は 172% を超える上昇を累積しています。
国内の貴金属市場が続いた。上海金先物は 62% 上昇し、 1 グラムあたり 1，024 元をピークに、上海銀先物は 157% 以上上昇し、 1 キログラムあたり 19，215 元をピークにしました。
上海先物取引所は、急激なボラティリティに対応して、 12 月 26 日に金銀先物取引の取引パラメータの調整を発表しました。
これは、今月、 SHFE による貴金属製品のリスク管理パラメータの 3 度目の調整となります。
最新の通知によると、金 · 銀先物契約の調整された日々の価格変動限度額は 15% に設定されています。ヘッジポジションのマージン比率は 16% に、一般ポジションのマージン比率は 17% に設定されています。
市場アナリストは、 SFE の動きは、新年の休暇中の市場リスクを防ぐことを目的としていると指摘した。取引コストを増加させることにより、過剰な投機を抑制し、安定した市場運営を維持します。
複数の要因が収束し、貴金属価格を押し上げる
第一に、金利引き下げの期待が高まり続けています。2025 年には、弱い雇用データの影響で、 FRB は 3 回連続で 75 ベーシスポイントの利下げを行いました。
金価格は、 2026 年も、世界的な金 ETF の流入が買い圧力の大きな源となり、 FRB の利下げによる流動性緩和環境の恩恵を受け続けると予想されます。
同時に、需要と供給の不均衡が続く。銀と金価格の強い相関は、貴金属セクター内の資本フローの同期を反映しています。しかし、金とは異なり、銀は産業需要の持続的な拡大によってさらに支えられている。バンク · オブ · アメリカのデータによると、銀市場は 2021 年以降持続的な赤字状態にあり、世界の在庫は 10 年ぶりの低水準に低下しています。
世界の銀市場は、産業需要の伸びと需給ギャップが銀の長期的な価格上昇を支えており、 5 年連続で供給不足を経験しています。特に太陽光発電、エレクトロニクス、医療用途の堅調な需要拡大は、銀価格を堅固なファンダメンタルズでサポートしています。
加えて、繰り返し発生する関税政策や地政学的紛争リスクは、セーフヘイブン需要を高め続けている。これは、脱ドル化の動向、持続的な中央銀行の金蓄積、投機資本の流入と組み合わさって、金の上向きの軌道を支えています。
世界経済の不確実性と「脱ドル化」の傾向が続く中で、世界中の中央銀行は金保有を増やしています。米国の変動する関税政策は、市場のリスク回避を直接助長し、金配分需要を押し上げただけでなく、銀のような物理的な貴金属のグローバルなサプライチェーンや貿易フローを混乱させ、短期的な価格ボラティリティを激化させました。
全体として、この強気市場は、短期的なセンチメントのみによって駆動されるのではなく、貴金属はセーフヘイブン資産から戦略的割り当て資産に移行している可能性があります。
2026 年が近づくと、金価格は新高に達すると予測されています。しかし、 2025 年の大幅な上昇と上記の要因の一部価格を考慮すると、 2026 年の価格上昇は 10% ～ 15% に縮小し、年間価格は潜在的に 1 オンスあたり 5，000 ドルに達すると予想されます。
銀価格に関しては、銀のような金属は金に比べて流動性が低い小さな市場で取引されています。来年金価格がボラティリティに見舞われれば、銀は修正リスクが高まります。強固なリスクマネジメントを実施し、盲目的に値上げを追求しないことが望ましい。
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