SunSirs ： 白紙メーカーが相次いで価格を引き上げ、業界の利益回復が勢いを増す
December 17 2025 16:54:35
8 月下旬以降、中国の白板市場で始まった値上げの波は、徐々に企業の目に見える利益回復に変換されています。データによると、 12 月 11 日現在、国内白板紙の平均価格は 1 トン当たり 4，244 元で、 8 月末の年内安値から 7.99% 上昇しました。この期間に、山東博輝製紙有限公司を含む主要な製紙工場、株式会社 （ Bohui ペーパー ） と Wannuo ペーパーサンライトホワイト段ボール Co. 、株式会社は 4 回連続の値上げ通知を発行し、累積値上げは 1 トンあたり 600 元に達しました。最初の 3 ラウンドは主に実施され、標準ブランドの実際の市場価格は 1 トンあたり 400 ～ 550 元上昇しました。
連続した値上げの主な要因は、市場需要だけでなく、紙価格の長期低迷とコスト圧力の高まりです。
8 月下旬以降は、輸入木材パルプ価格も上昇傾向を示しているが、白紙 （ 2.51% ） の原価上昇は紙価格の上昇に大きく遅れており、業界の利益回復の余地がある。
最近の製紙業者の持続的な値上げを受けて、業界が収益するか赤字するか、原材料の状況に依存します。輸入木材パルプ原価をベースに 12 月 11 日時点のホワイトカードストックの粗利益率はマイナス （ —6.31% ） のままであったが、 8 月下旬と比較して 5.68 ポイント大幅に縮小した。国内パルプの代替比率の上昇を考慮すると、大規模企業は実質的に限界収益性の状態に入っています。
一方、製紙工場の在庫は、約 13 日間の年間安値近くを維持しています。供給サイドの圧力が緩和され、新設能力の供給が遅延し、価格上昇を支えています。
しかし、現在のホワイトカード株価は 5 年ぶりの安値近くを維持しており、市場収益性は 5 年平均を下回っています。そのため、製紙業者は、主に業界の運営環境を改善することを目的として、価格を引き上げ続けています。業界の最も根本的な課題は、国内全体の過剰生産能力と激しい市場競争という長年にわたる問題です。
現在の業界環境では、自家製パルプ企業は競争優位性を獲得し、大規模企業は損失を利益に変えています。国内の白紙企業はますます原材料を現地で調達し、新たに化学機械パルプと硬材パルプラインを設備し、大きなコストメリットをもたらしています。
特に上位選手の動きは注目に値する。Bohui Paper は最近、化学木材パルプの生産能力を拡大するために 17 億 101 万元を投資し、自給自足を 95，000 トンから 32 万トンに拡大する計画を発表した。同社は、「原材料の自給自足を高め、生産コストを削減し、コア競争力と市場影響力を強化する」ことを目指している。
Bohui Paper の動きは孤立したケースではない。今年の初め以来、山東サンペーパー株式会社を含むいくつかの大手企業、株式会社および Xianhe Co. 、株式会社また、木パルプや竹パルプなどの上流生産能力の構築も進めてきました。業界分析では、木材パルプが紙の生産コストの約 70% を占めると一般的に見られており、利益回復力を高め、サプライチェーンのセキュリティを確保するための統合された「パルプ — 紙」産業チェーンの開発は、大手企業の間でコンセンサス戦略となっている。業界関係者は、「森林」から「パルプ」までの完全なシステムを構築するには、大規模な投資と長いサイクルが必要であり、現在大企業だけが持っている能力であると指摘した。
また、白紙産業を含む包装紙部門では、高付加価値製品の能力増強が加速しています。大手製紙会社は差別化されたスペシャリティ製品で革新し続けています。
産業競争は「価値に基づく競争」に移行しており、企業は価格戦争よりも製品品質、サービスの応答性、サプライチェーンの安定性、産業チェーンの拡大を優先しています。この傾向は、大手企業と中小企業のギャップをさらに拡大させる可能性があります。
全体として、白板業界は収益性を回復し、課題を突破するために、「市場主導の価格上昇」と「能力拡大」の二重戦略を追求しています。Kong Xiangfen 氏は、コストプレッシャーとホリデー前の注文予想に支えられ、 12 月下半期には低価格のオファリングが減少し、価格が上昇軌道を維持すると予想しています。
お問い合わせや購入の必要性がある場合は、お気軽に SunSirs に連絡してください。 support@sunsirs.com.
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