SunSirs ： 供給不足と FRB の金利引き下げが銅価格を 15 年ぶりの高値に押し上げた
December 16 2025 09:37:39 SunSirs (John)
価格動向:
SunSirs が監視したデータによると、銅価格は先週急激に上昇した。12 日現在、銅価格は 93，90 3.33 元 / トンと 15 年ぶりの高値に達し、 2016 年 6 月の安値から 2.6 倍上昇し、年初から 27.19% 近く上昇しました。
アメリカの倉庫の銅の山うちの山より高い
米国の倉庫の銅備蓄は山よりも高く積み上げられ、世界の他の工場は深刻な不足に直面していた。米国コメックス倉庫の銅在庫は 40 万トンを超え、年初から 300% 増加しました。一方、世界の銅の 90% を消費する世界の他の地域では、在庫が非常に紧迫で、一部の工場は生産を削減することを余儀なくされています。これは、米国の一方的な政策によって引き起こされたグローバル資源の再配分でした。米国は 2 月、 2026 年までに輸入銅に最大 50% の関税を課す政策を導入した。この政策発表後、貿易業者は供給を確保するために急ぎ、アジア向けであった銅をアメリカ合衆国に流用した。
マッコーリー、 LME のアジア倉庫から 40，000 トンの銅を引き出す
スイスの商品トレーダーであるメルキュリアは、アジアのロンドン金属取引所の倉庫から 4 万トン以上の銅を引き出す意向の通知を発行しました。この撤退は、取引所の在庫を半分以上削減し、世界の銅市場における深刻な不足につながる可能性があります。
FRB が予想通り 25 ベーシスポイントの利下げを発表
12 月 10 日 （ 現地時間 ） 、 FRB は予想通り 25 ベーシスポイントの利下げを発表し、今年 3 度目の利下げとなった。さらに、金曜日から短期国債の買入れを再開し、バランスシートの拡大を再開しました。これにより、世界的な流動性の増加の期待が高まり、銅価格にプラスとなりました。
基本
グローバル供給はタイト
いくつかの主要鉱山の生産が中断され続け、米国市場への銅在庫を引き寄せている米国からの「プル効果」は、米国以外の市場での供給不足懸念を悪化させています。大手市場機関は、 LME 銅価格は 2026 年には 1 トン当たり 11，000 ドルを超え、年末までに 12，000 ドルに近づく可能性があり、上海銅価格は 96，000 元に近づく見込みであると楽観的に予測しています。12 月 12 日現在、世界の鉱山は、短期的な供給量の限られた増加や低鉱石品位など、投資と採掘が困難になっている多くの課題に直面しています。
需要側
世界的なエネルギー転換、電気自動車の普及、送電網のアップグレードにより、銅の需要が加速し、需要見通しが広範になり、供給ギャップがさらに拡大しています。ダウンストリームのバイヤーは、現在の高価格では待機型が多く、即時購入や週末の在庫補給の需要が限られており、市場の購買関心の低迷をもたらしました。
LME 銅在庫減少
上記の図表によると、 LME の銅在庫は最近わずかに減少しています。12 日現在、 LME の銅在庫は 158，375 トンで、週の初めと比較して 3.75% 減少しました。
市場予測：
要約すると、供給側では、銅精鉱加工費指数が再び上昇しました。チリは中国に対する銅スポット価格のプレミアムを引き上げ、国内の CSPT 加盟国は来年銅鉱山の生産能力を 10% 削減し、銅鉱石の供給不足に対する市場の懸念を悪化させます。需要面では、海外の金利引き下げや原材料コストの期待を背景に、銅価格は引き続き堅調です。しかし、短期的な銅価格の高騰により、下流の購買センチメントが抑制され、下流の買い手には、必須在庫の補充に注力する慎重な姿勢が生じています。米国以外の地域の供給ギャップは拡大を続け、 FRB の利下げに伴い、国内の銅在庫は減少を続けている。しかし、高価格は下流の購買活動を制限しています。 したがって、銅価格は、概ね変動 · 上昇傾向で、さらなる上振の可能性が期待されます。
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