SunSirs ： ロングとショート要因の間の激しいゲーム、中国の熱炭市場は慎重です
November 03 2025 09:02:41 SunSirs (Selena)
現在の熱炭市場は、「強い現実」と「弱い期待」の激しいゲームにあり、「短期的なサポート、長期的な変動」の全体的な行き詰まりパターンを示しています。生産市場は、供給制約により徐々に安定し、一部回復していますが、港湾市場は、高価格と需要の弱さにより非常に慎重です。市場の焦点は、 10 月の好調な業績から、 11 月のピークシーズンにおける需要の期待と不確実性のバランスにシフトしています。
市場状況 ：
政策主導の供給 ： 第 4 四半期は、安全生産と過剰生産検証にとって重要な時期です。山西省陕西省内モンゴル地域での頻繁な炭鉱事故は、厳格な安全と環境検査につながり、生産能力の解放を深刻に制限しています。11 月と 12 月に安全生産評価 · 検査チームが参入すると、この制約はさらに強化されます。
需要は回復した。価格下落の段階を経て、剛性需要 （ 冶金、化学工業 ） と投機的需要 （ トレーダー、プラットフォーム ） が放出され始め、大幅な価格引き下げを行った一部の炭鉱では、石炭牽引車の列が並び、価格の一部が回復しています。
港湾市場の価格は高い水準で走っています。 10 月には 5500 kcal の石炭の価格は 67 元 / トンと大幅な上昇を示し、現在は 773 元 / トンの高い水準で推移しています。
価格はあるが市場はないし、取引は静かであり、高価格がターミナル調達需要を抑制し、トレーダーの利益獲得意欲が高まり、市場は行き詰まりになり、買い手と売り手は待機状態になります。
在庫構造の差別化 ：
北部港湾 ： 在庫は 9 月と比較して増加しているが、前年同期比は大幅に減少している。輸送価格の逆転や鉄道割引の廃止により、港湾での石炭採取の効率が低く、港湾在庫の迅速な蓄積が困難であり、石炭価格の重要なボトムサポートとなっています。
南部の港湾 ： 在庫状況は様々ですが、全体的にそれほど高くないです。例えば、広州港の在庫は昨年同期よりも少なく、下流の補充の可能性はまだあることを意味します。
今後の動向 ：
市場は方向的なブレークスルーを待っており、 11 月は重要な観察ウィンドウです。
強い供給側の制約 ：今後 1 ～ 2 ヶ月間、生産地域の安全性や環境検査が最も確実な有利な要因であり、石炭供給を抑制し続けます。
港での低在庫バッファ ：北部の港湾は、同期よりも在庫水準が低くなるとともに、港湾連結が困難であり、需要変動に耐えられる市場の能力が弱まっています。需要が始まれば、物価上昇につながりやすい。
冬のピークシーズンの予想 ： これは市場にとって最大の心理的サポートです。現在、日々の消費量の減少にもかかわらず、市場では「寒い冬」を背景に徐々に暖房需要が増加し、 11 月中旬から下旬にかけて需要が回復する見込みです。
投機的な在庫需要 ：一部のトレーダーは将来市場について楽観的であり、価格が下落するとストックアップし、「買い下げ、買い上げない」というサポート力を形成します。
総合的な結論と展望
短期 （ 今後 1 — 2 週間 ） ： 市場は現在の高レベルの行き詰まりパターンを続ける可能性が高い。供給問題により、生産地域の価格は比較的堅調であり、コストサポートと在庫の低さの下、港湾価格の大幅な下落の可能性は低い。しかし、需要主導要因も欠けている。価格は主に狭い範囲で変動します。
中期 （ 11 月中下旬 ～ 12 月 ） ： これは市場にとって重要なターニングポイントです。
強い冷気があり、冬季暖房の需要が急速に始まり、継続的な供給制約と相まって、港湾在庫が急速に減少すると、石炭価格は新たな上昇傾向を開始します。
天候が穏やかで、需要が緩やかになったり、水力発電の出力が予想を上回ったりすると、現在の高価格を維持することは困難です。高価格で蓄積された利益が売却に集中し、価格修正の波を引き起こす可能性があります。コールバックの深さは、生産エリアのコストサポートに依存します。
プラスの要因 （ 供給、在庫 ） はフロアを提供し、マイナスの要因 （ 需要の弱さ、不確実性 ） は天井を制限します。11 月の中核的な原動力は、供給側から需要側、特に冬季暖房需要の実際の強度にシフトします。市場参加者は、天気予報、港湾在庫の変化、ターミナル発電所の毎日の消費と調達戦略を注意深く監視することをお勧めします。
お問い合わせや購入の必要性がある場合は、お気軽に SunSirs に連絡してください。support@sunsirs.com.
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