SunSirs ： 中国の熱炭市場の需要が弱く、変動幅が狭い
May 12 2025 09:04:47 SunSirs (Selena)
市場価格
5 月 8 日、北港の火力石炭 （ 非発電所流 ） の市場価格は 5，500 CV 、 649 元 / トン （ — 3 ）； 5，000 CV 。Œ569 人民元 / トン （—3）； 4，500CVï ¿1⁄2Œ 504 元 / トン （—3）
5 月 8 日、江内港の動力炭 （ 非発電所流動方向 ） の市場価格は 5，500 CV 、 700 RMB / トン （ —4 ）； 5，000 CV 。Œ616 RMB / トン （—4）.
5 月 8 日、中国電力石炭価格指数 （ CECI Caofeidian 指数 ） は 5，500 k 、 649 元 / トン （ —4 ） 、 —0.6； 5，000 k の減少でした。Œ567 元 / トン （ —6 ） 、 —1.1 の減少； 4，500 キロメートルŒ502 元 / トン （—4） 、 —1.0 の減少。
物価下落要因
需要の弱さが市場をリードする。低発電所の調達 ：沿岸発電所の在庫は、水力発電の出力の増加 （ 4 月の長江流域の大雨による ） と相まって、 20 日以上利用可能なままであり、火力発電の負荷率は 60% —70% に低下し、剛性な運転を維持しているだけです。
非電力産業による牽引 ： セメント · 化学産業は、環境規制や利益圧縮の影響を受け、前年同期比で稼働率が 5% ～ 8% 低下し、低発熱量石炭 （ 4，500 ～ 5，000 kcal ） の需要が急激に減少しています。
供給の側面：高いポート在庫 ：渤海周辺の港湾の在庫は 3000 万トンを超え （ 前年比 15% 増 ） 、 5，000 kcal 以下の低カロリー石炭の 60% 以上が構造的な過剰生産能力が価格を抑えている。
長期石炭の絞り込みスポット：4 月には、長期契約履行率が 100% に上昇し、エンドユーザーは低価格の長期契約資源に目を向け、スポット市場の流動性が減少し続けました。
3.輸入石炭の影響が激化
ロシア極東の港湾における動力炭 （ 5，500 kcal ） の上陸価格は 630 元 / トン （ 税込 ） で、国内スポット価格より 35 元 / トン低く、華南発電所の輸入調達を増やすよう促している。
価格パフォーマンスと市場センチメント
発熱量プレミアムの縮小 ： 5500 kcal と 5000 kcal の価格差は、高カロリー石炭の需要の弱体化と発熱量に対する市場の感受性の低下を反映して、 3 月の 90 元 / トンから 72 元 / トンに縮小しました。
貿易業者のメンタリティの差別化 ： 一部の貿易業者は、財政圧力で価格を下げ、商品を売却しましたが、港湾のスポット商品 （ 5，500 kcal ） は約 50 万トンにしかなく、コスト反転により価格を引き上げる意欲が高まっています。
短期的な市場見通し
制限された下方スペース ：コストサポートは明らかです。山西省 Kengkou 5500 kcal のコストラインは約 620 元 / トンであり、港湾出荷の閉鎖価格は 10 — 20 元 / トン逆転し、さらに価格を引き下げたり、生産削減を引き起こす。
大秦線の維持管理が完了しました ： 5 月 1 日以降、鉄道輸送能力が再開され、北港の輸入量は 130 万トン / 日に増加し、低カロリー石炭の構造的余剰圧力を緩和する可能性があります。
上向きのモメンタムの欠如 ：在庫回転率の低減 ：現在の 1 日の消費量に基づくと、北江の在庫が合理的な範囲に戻るには 2 ヶ月以上かかり、価格リバウンドの期待を抑制します。
代替エネルギー抑圧 ：5 月の三峡貯水池の流出量は前年同期比 10% 増加すると予想され、新エネルギー発電の割合は 25% を超え、火力発電のスペースが圧迫される可能性があります。
熱炭市場は、「弱い現実」から「弱いバランス」への移行段階にあり、価格はコストライン （ 5，500 kcal 640 — 670 元 / トン ） の周りに僅かに変動しています。5 月の非電力需要の回復のペースと北港の在庫回転のスピードに注意を払うことをお勧めします。工業用電力の成長率が予想を上回れば、第 3 四半期には一時的な回復の機会がある可能性があります。
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