Marché du Styrène : Caractéristiques inférieures de plus en plus évidentes

Le Styrene a enregistré un creux annuel début novembre, puis a rebondis pour franchir les moyennes mobiles à court et moyen terme, ce qui indiquait un changement de situation faible. Cette semaine, le prix élevé s'est ajusté en arrière, n'a pas brisé le point bas précédent, et les caractéristiques du fond ont progressivement montré. Si ce niveau de soutien est efficace, la possibilité d'un rebond continu dans le marché ultérieur augmente.

Le prix du monomère de styrène a rebondi depuis qu ' il a atteint son plus bas niveau de l'année le 11 novembre, le contrat principal 2601 ayant connu un rebond maximum d'environ 6 %. Cependant, depuis vendredi dernier, il y a eu une correction du prix du monomère de styrène à des niveaux plus élevés, et l'attention devrait être accordée à savoir si le point bas précédent peut obtenir un soutien efficace.

Pas beaucoup de nouvelles capacités l'année prochaine.

Après la croissance à faible vitesse en 2024, le taux de croissance de la capacité de styrène s'est accéléré à nouveau en 2025. Jusqu'à présent cette année, plus de 2 millions de tonnes de procédé de déshydrogénation de l'éthylbenzène pour la production de styrène ont été mises en service, et le taux de croissance de la capacité pour l'ensemble de l'année est de 11 %. Les principaux projets comprennent Yantai Yulong Petrochemical 500 000 tonnes / an, Jingbo Sida Rui 670 000 tonnes / an, Jilin Petrochemical 600 000 tonnes / an, Guangxi Petrochemical 600 000 tonnes / an, etc.

La production de styrène au cours des 10 premiers mois de 2025 s'est élevée à 14,99 millions de tonnes, soit une augmentation de 16,3% en glissement annuel. Cependant, sur la base des plans de mise en service annoncés pour 2026, il est prévu que seule l'unité de 700 000 tonnes / an de Beifang Huajin sera probablement mise en service au deuxième semestre de l'année, et le taux de croissance de l'offre diminuera à nouveau.

En termes d'importations et d'exportations, le volume cumulé d'importation de monomère de styrène au cours des 10 premiers mois de 2025 était de 201 700 tonnes, et le volume cumulé d'exportation était de 267 500 tonnes, montrant un léger modèle d'exportation nette. Cependant, en raison de la petite échelle globale du volume des importations et des exportations, l'impact actuel sur le modèle de l'offre et de la demande intérieures est relativement limité.

L'aval est confronté à un goulot d'étranglement de croissance

Les trois principales demandes en aval de styrène sont les industries EPS, PS et ABS, représentant plus de 70 % de la demande totale. Il est principalement utilisé dans l'emballage, les appareils ménagers, l'automobile et d'autres domaines.

De l'exploitation de l'équipement industriel, la capacité de production actuelle de l'industrie PS est d'environ 55 %, qui est au niveau le plus bas ces dernières années ; la capacité de production de l'industrie EPS est légèrement meilleure, au niveau neutre ces dernières années ; la capacité de production de l'industrie ABS est relativement la plus élevée, environ 72 %, supérieure au niveau moyen de l'année dernière, mais encore nettement inférieure aux années précédentes. En termes de production, de janvier à octobre 2025, la production cumulée de l'industrie ABS était de 5.639,3 millions de tonnes, en hausse de 27,53% en glissement annuel ; la production cumulée de l'industrie PS était de 3.894,6 millions de tonnes, en hausse de 11,24% en glissement annuel ; la production cumulée de l'industrie EPS était de 3.746,9 millions de tonnes, une augmentation de 5,43% d'une année sur l'autre.

En termes de demande terminale, le faible cycle de l'industrie immobilière a supprimé la demande de styrène dans les domaines de l'isolation des murs extérieurs et des matériaux de décoration du bâtiment. Cependant, dans le domaine d'application des boîtiers d'appareils ménagers, avec le soutien de la politique commerciale intérieure et la croissance des marchés émergents à l'étranger, la performance de la demande est acceptable.

Bias de valorisation neutre

L'inventaire de styrène dans les ports du sud de la Chine est passé d'un niveau élevé à un niveau neutre à la même période l'année dernière, et l'inventaire dans les ports du Jiangsu est passé du niveau le plus élevé de 2,025 millions de tonnes à la fin du mois d'octobre à 1,642 millions de tonnes cette semaine, ce qui a soulagé la pression sur les stocks dans les ports, mais l'inventaire dans la région de la Chine orientale est toujours relativement élevé. L'inventaire de l'usine d'échantillonnage est passé de plus de 2,5 millions de tonnes au début de l'année à 1,9 million de tonnes, et l'inventaire total est passé du niveau élevé de l'année de 4,7 millions de tonnes à 3,6 millions de tonnes, avec une tendance claire à la réduction des stocks, et nous devons faire attention à savoir si la réduction des stocks peut continuer.

Du côté des coûts, le taux d'exploitation élevé des unités de benzène pur domestiques, combiné aux importations, a créé une pression importante sur l'offre. Cependant, les prix du benzène pur se rapprochent progressivement de la ligne de rentabilité et, avec des perturbations à l'étranger toujours présentes, les prix du styrène pourraient recevoir un certain soutien. En termes de rentabilité, les unités de styrène non intégrées réduisent progressivement leurs pertes, tandis que les bénéfices des unités intégrées se sont légèrement améliorés, ce qui rend neutre la valorisation globale du styrène.

Techniquement, le styrène a enregistré un creux annuel dans les dix premiers jours de novembre, puis a rebondis pour franchir les moyennes mobiles à court et moyen terme, ce qui indiquait un changement dans la situation faible. Cette semaine, le prix élevé a baissé, et le point bas précédent n'a pas été brisé. Les caractéristiques inférieures apparaissent progressivement. Si ce niveau de support est valide, la possibilité d'un rebond continu sur le marché futur augmente.

En résumé, le côté de l'offre de styrène devrait maintenir une croissance à grande vitesse jusqu 'en 2025, et l'ajout de nouvelles capacités devrait être inférieur en 2026, ce qui peut atténuer la pression de l'offre ; le côté de la demande a toujours une résilience, parmi lesquels l'industrie ABS contribue à la plus grande augmentation de la demande, mais la demande terminale montre une tendance différenciée ; la pression élevée des stocks a été atténuée, mais l'inventaire est toujours relativement élevé, et la durabilité de la réduction ultérieure des stocks doit être mise en avant ; du côté des coûts, le rebond du benzène pur apporte un soutien d'évaluation au styrène.

En termes d'exploitation, sur la prémisse que les conditions techniques sont stables, si le prix du monomère de styrène franchit la résistance du point élevé précédent, nous pouvons envisager de tester la position longue avec le contrat à distance comme stratégie principale, tout en suivant de près les changements des stocks, l'évolution des prix du benzène pur et le progrès de la reprise de la demande terminale.

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