Le coût a supprimé l'espace à la hausse des prix de l'aluminium, et les prix de l'aluminium pourraient se stabiliser d'abord puis se renforcer en octobre

Les prix de l'aluminium se sont d'abord renforcés puis affaiblis en septembre

Les prix de l'aluminium se sont initialement renforcés en septembre, puis s'est affaibli. Selon le système d'analyse du marché des matières premières de SunSirs, au 30 septembre 2025, le prix moyen des lingots d'aluminium en Chine orientale était de 20 733,33 RMB / tonne, en hausse de 0,47% par rapport au prix moyen de 20 636,67 RMB / tonne le 1er septembre.

Le prix de l'aluminium a franchi la barre de 20 000 RMB / tonne et était à un niveau relativement élevé au cours des 1 - 2 dernières années. Le prix de l'aluminium de matière première a chuté de son niveau élevé, et le bénéfice par tonne d'aluminium était dans une position relativement bonne.

Les prix de l'aluminium ont chuté en septembre, principalement en raison de l'affaiblissement des coûts. Cette tendance devrait se poursuivre en octobre, avec des prix fluctuant et se renforçant. Initialement réprimés par le réapprovisionnement des importations et la demande d'attendre et de voir, les prix devraient progressivement augmenter d'ici le milieu du mois à mesure que le déstockage s'accélère et que les coûts augmentent, déplaçant le centre des prix encore plus à la hausse par rapport à septembre.

Prévisions fondamentales d'octobre

Supply Side :

La capacité de production opérationnelle intérieure reste supérieure à 44 millions de tonnes, approchant ainsi le plafond politique de 45 millions de tonnes. Aucune nouvelle capacité n'a été ajoutée en octobre. Les prix de l'électricité pour les producteurs d'aluminium électrolytique dans la province du Yunnan ont officiellement augmenté de 0,12 RMB par kWh. Du côté de l'offre, bien que la reprise de la production d'aluminium électrolytique dans la province du Yunnan soit en grande partie complète, avec 545 000 tonnes des 565 000 tonnes initialement prévues déjà restaurées, l'augmentation du prix de l'électricité a toujours un certain impact sur la production, et à son tour, sur l'approvisionnement en lingots d'aluminium.

Choc des importations : le ratio Shanghai-Londres est tombé à 7,1, la fenêtre des importations s'est ouverte et les importations de Rusal devraient augmenter en octobre.

Changements dans la structure d'utilisation de l'aluminium : la proportion d'alliage direct de l'aluminium fondu a augmenté à 73,9 %, la proportion de livraison de lingots d'aluminium est inférieure à 27 %, et le phénomène de "penurie de lingots" sur le marché spot est important.

Demand Side :

Les véhicules à énergie neuve sont dans les dernières étapes de leur saison de pointe de production et de vente. Xiaomi et Huawei augmentent les ventes de nouveaux modèles, chacun utilisant jusqu'à 220 kg d'aluminium. Cela devrait générer plus de 80 000 tonnes de demande supplémentaire, augmentant considérablement les prix de l'aluminium et stimulant considérablement la demande d'alliages d'aluminium coulé.

Appareils électroménagers : La politique « vieux pour neuf » se poursuivra jusqu'à la fin de l'année. Bien que la saison de pointe des ventes intérieures de climatiseurs soit terminée, les exportations ont augmenté, ce qui a contribué à soutenir la demande rigide, et l'approvisionnement en profilés en aluminium reste stable.

Grid électrique : Les projets UHV sont entrés dans leur pointe de construction, et la demande en aluminium devrait augmenter d'un mois à l'autre en octobre, ce qui apporte un soutien à moyen terme aux prix de l'aluminium, et l'exécution des commandes s'accélère.

Immobilier : La baisse d'une année sur l'autre de la superficie de logement achevée a diminué et la livraison garantie des projets de logement a entraîné un rebond dans l'utilisation de l'aluminium dans les matériaux de construction, réduisant la traînée sur les prix de l'aluminium et montrant une amélioration marginale.

Photovoltaïque : La baisse de la capacité installée s'est réduite par rapport au premier semestre. La reprise des exportations de modules a stimulé la demande de cadres en aluminium, ce qui a eu un impact neutre à positif sur les prix globaux de l'aluminium, et l'écart se comble progressivement.

Coût côté :

Les politiques de protection de l'environnement dans le nord restreignent la libération de la capacité de production dans le processus de torréfaction. La maintenance centralisée domestique et la mise en service de nouvelles capacités de production constituent une couverture. La pression sur l'offre pourrait être plus faible que prévu. Le prix de soutien de l'alumine est supérieur à 2900 RMB / tonne.

Facteurs macroéconomiques :

Les politiques macroéconomiques soutiennent. Les attentes de planification intérieure devraient renforcer la confiance dans les investissements dans les infrastructures. La Réserve fédérale devrait maintenir les taux d'intérêt stables en octobre. La reprise de l'appétit pour le risque est positive pour les métaux non ferreux.

Indicateurs wait-and - see

1. Inventaire hebdomadaire des lingots d'aluminium (surveillez les signes de chute en dessous de 600 000 tonnes) ;

2. Production hebdomadaire de véhicules à énergie neuve (évaluation de la force de la demande) ;

3. Arrivées de bauxite guinéenne (changements de coût de la piste) ;

4. Taux de change Shanghai-Londres et marges d'importation d'aluminium (évaluer l'impact des importations).

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