SunSirs : Cinq facteurs majeurs ont conjointement contribué à la vigueur continue des prix de l'aluminium en décembre

Les prix de l'aluminium ont augmenté de 2,09 % en décembre

Les prix de l'aluminium ont augmenté en décembre. Selon le système d'analyse des prix des matières premières de SunSirs, au 30 décembre 2025, le prix moyen des lingots d'aluminium domestiques sur le marché de la Chine orientale était de 22 193 33 RMB / tonne, en hausse de 2,09 % par rapport au prix moyen du marché de 21 740 RMB / tonne le 1er décembre.

En décembre 2025, les prix de l'aluminium ont poursuivi la tendance à la hausse observée fin octobre, atteignant à plusieurs reprises de nouveaux sommets annuels. Parallèlement, le prix de l'aluminium, une matière première clé, a baissé par rapport à ses niveaux élevés, ce qui a entraîné des marges bénéficiaires relativement favorables par tonne d'aluminium. La forte performance des prix de l'aluminium en décembre a été principalement due à une combinaison de facteurs, notamment des contraintes d'offre rigides, une forte demande du secteur des nouvelles énergies, une hausse des coût planchers et un sentiment macroéconomique et du marché positif. La résilience des prix au cours de la hors-saison a dépassé les attentes en raison de ces multiples facteurs. Les raisons spécifiques sont les suivantes :

1. Côté de l'offre : lignes rouges (réglementations strictes) + contraction structurelle, limitant l'offre incrémentielle

Contraintes strictes sur la capacité de production : le plafond de la capacité de production d'aluminium électrolytique domestique de 45 millions de tonnes est resté inchangé, avec une capacité opérationnelle d'environ 44,1 millions de tonnes en décembre, ce qui a entraîné un taux d'utilisation de la capacité supérieur à 97 %. Les nouveaux projets de remplacement ne s'élèvent qu'à 650 000 tonnes et la plupart sont prévus pour la mise en service en 2026, ce qui signifie qu ' il n'y aura pas d'augmentation significative de la capacité à court terme.

Interruptions électriques et météorologiques : Une production hydroélectrique insuffisante au Yunnan et au Guangxi a entraîné des coupes de production dans certaines entreprises et des perturbations temporaires des transports dans certaines parties du Xinjiang. Couplé à la réglementation environnementale, les taux d'exploitation sont restés élevés mais les augmentations marginales ont été limitées.

Fenêtre d'importation fermée : La différence de prix entre les marchés nationaux et internationaux a montré un « marché étranger plus fort et un marché intérieur plus faible », ce qui a entraîné une baisse mensuelle du volume des importations en décembre. Les producteurs étrangers en Europe et aux États-Unis ont continué de réduire leur production en raison des coûts élevés de l'énergie, ce qui a entraîné de faibles niveaux d'inventaires d'EML et une situation d'approvisionnement mondiale restreinte.

2. Du côté de la demande : la forte croissance dans les nouveaux secteurs énergétiques a soutenu, tandis que les industries traditionnelles ont montré une amélioration marginale

L'augmentation de la demande de nouvelles sources d'énergie : l'allégement des véhicules à énergie nouvelle, l'accélération de la construction de lignes électriques à ultra-haute tension et la croissance des installations photovoltaïques ont entraîné une augmentation annuelle de 12% à 15% de la demande de câbles en aluminium et de panneaux de carrosserie en aluminium, ce qui en fait un moteur de base de la demande.

Résilience dans les secteurs traditionnels ; La baisse de l'utilisation de l'aluminium dans le secteur de la construction s'est atténuée, les exportations automobiles ont maintenu une croissance élevée et les commandes de barres, de plaques, de bandes et de feuilles d'aluminium ont montré une reprise marginale, soutenant la stabilité globale de la consommation.

Les faibles niveaux d'inventaires renforcent les attentes : les stocks d'aluminium de LME sont restés faibles et, bien que les stocks dans les principaux ports de l'est de la Chine aient augmenté, le taux de croissance a ralenti. L'attente de nouvelles réductions des stocks a soutenu les prix.

3. Coût : les coûts de l'alumine et de l'électricité augmentaient en tandem, faisant monter la base de coûts

Après la mi-décembre, en raison de la hausse des coûts d'importation de bauxite et d'une baisse des taux d'exploitation, les prix de l'alumine ont rebondi de 2 480 RMB / tonne à 2 600 RMB / tonne, augmentant la ligne de coût pour la production d'aluminium électrolytique.

Augmentation des coûts de l'électricité : Les compagnies d'énergie thermique ont été touchées par le rebond des prix du charbon, ce qui a entraîné une augmentation des coûts de production d'électricité d'environ 300 - 500 RMB / tonne. Les compagnies hydroélectriques du Yunnan et d'autres régions ont également connu des prix plus élevés de l'électricité pendant la saison sèche, renforçant encore le soutien aux coûts.

Coût du carbone attendu : La mise en œuvre imminente de la politique CBAM de l'UE devrait faire monter la courbe des coûts à long terme pour les entreprises mondiales de l'aluminium, ce qui apportera un soutien implicite aux prix.

4. Macroéconomie et financement : dollar plus faible + liquidité lâche

Les attentes d'une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale augmentaient : la réunion du FOMC de décembre a signalé des baisses potentielles de taux en 2026, faisant chuter l'indice du dollar américain en dessous de la barre 101, rendant les prix de l'aluminium en dollars plus attractifs.

La liquidité intérieure est abondante : La réduction du ratio de réserves obligatoires de la banque centrale en décembre a libéré 1,2 billion de RMB en fonds, conduisant à une reprise de la valorisation dans les secteurs cycliques.

Motivé par les prix du cuivre : Les prix du cuivre ont franchi 100 000 RMB / tonne et, avec les attentes d'une reprise du rapport prix cuivre-aluminium, les prix de l'aluminium ont suivi avec une hausse compensatoire.

5. Inventaire et attentes : Inventaire faible fournitD soutien, et la pression de l'accumulation des stocksWaMarginalement gérable

Les stocks intérieurs dans les principaux ports de l'est de la Chine s'étaient élevés à environ 610 000 tonnes, soit une augmentation de 9,1% par rapport à la période précédente. Cependant, en raison des attentes de contraction de l'offre, le taux d'accumulation des stocks avait ralenti. Les expéditions sortantes ont augmenté fin décembre, ce qui a empêché la pression des stocks de faire baisser de manière significative les prix.

Les stocks des LME sont restés à un niveau faible pour cette période de l'année et la situation des stocks bas à l'étranger est restée inchangée, soutenant une tendance à la hausse des prix mondiaux de l'aluminium.

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