SunSirs : les prix du nickel ont fluctué en septembre

En septembre 2025, les prix du nickel ont généralement fluctué, en raison d'un équilibre volatile entre la faiblesse de l'offre et de la demande et de facteurs macroéconomiques et sentimentaux. Malgré le stimulus positif des politiques indonésiennes et des événements miniers mondiaux de cuivre, l'accumulation continue des stocks visibles mondiaux à des sommets historiques et la lente reprise de la demande en acier inoxydable ont limité le potentiel de rebond des prix du nickel, terminant finalement le mois dans un état négatif.

Tendance des prix : twisted et tournerEd,Le prixCentre mouvementD Downward

Début septembre (1er - 11 septembre) : Sous la pression à la baisse, les prix sont passés de 124 566 RMB / tonne au début du mois à 121 750 RMB / tonne, soit une baisse de 2,26 %. Les stocks mondiaux de nickel ont continué de grimper à un niveau record, couplé à une demande en acier inoxydable plus faible que prévu pendant la période traditionnelle de « septembre doré », ce qui a conduit à un fort sentiment baissier du marché.

Mi-septembre (du 11 au 23 septembre) : Après une période de fluctuations relativement fortes, les prix ont reculéLes données de l'IPC et les demandes de chômage aux États-Unis ont renforcé les attentes du marché d'une baisse des taux de la Fed en septembre, poussant légèrement les prix du nickel à 123 750 RMB / tonne. Cependant, les stocks élevés et la faible demande ont exercé une pression sur les prix, qui ont ensuite reculé.

Fin septembre (23 - 30 septembre) : Les prix ont augmenté, puis ont reculé. Le resserrement de la réglementation minière indonésienne et la déclaration de force majeure à Grasberg, la deuxième plus grande mine de cuivre du monde, ont suscité des inquiétudes quant à l'approvisionnement mondial en métaux. Le sentiment a brièvement conduit les prix du nickel à 124 400 RMB / tonne. Cependant, l'aversion au risque avant les vacances s'est intensifiée et la pression sous-jacente de la suroffre est restée largement non résolue, ce qui a conduit les prix à reculer à nouveau.

Selon le système d'analyse du marché des matières premières de SunSirs, au 30 septembre, le prix au comptant du nickel électrolytique était de 122 500 RMB / tonne, avec une baisse cumulée de 1,66% pour l'ensemble du mois et une baisse annuelle de 7,21 %.

Situation macroéconomique : les prix du nickel ont fluctué en raison de facteurs haussiers et baissiers liés

Facteurs négatifs :

L'estimation finale du taux annualisé du PIB américain au deuxième trimestre a été révisée à la hausse significativement à 3,8 %, un niveau élevé de deux ans. Parallèlement, les demandes de chômage initiales ont diminué cette semaine, démontrant la résilience économique. Les données solides ont poussé l'indice du dollar américain à dépasser 97,2. Le renforcement du dollar a directement augmenté le coût d'achat du nickel libellé en dollars, supprimant considérablement les prix mondiaux du nickel et agissant comme un facteur baissier limitant toute reprise potentielle des prix du nickel en septembre.

Alors que la Réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt de 25 points de base, elle a adopté une position prudente et ne s'est pas engagée à réduire davantage les taux. Ce mouvement, interprété par le marché comme une baisse de taux fauconique, a dissipé les attentes des investisseurs d'un assouplissement rapide de la liquidité, alimenté la hausse du dollar et indirectement intensifié la pression à la baisse sur les prix du nickel.

Facteurs bullish :

Le ministère indonésien de l'Énergie a imposé des sanctions administratives à 190 sociétés minières, dont environ 30 producteurs de nickel, pour ne pas avoir payé les obligations de récupération. Bien que cette décision n'ait pas immédiatement perturbé l'approvisionnement, elle a suscité des inquiétudes sur le marché quant à la stabilité des politiques minières en Indonésie, un important fournisseur mondial de nickel. Combiné avec les incidents d'exploitation minière de cuivre en Indonésie au cours de la même période, cela a créé un thème de « perturbation minière », alimentant plusieurs brèves rallies des prix du nickel.

Grasberg, la deuxième plus grande mine de cuivre du monde, avait déclaré la force majeure en raison d'un glissement de boue. Bien que cet incident n'ait pas affecté directement le nickel, il avait suscité des inquiétudes généralisées concernant la chaîne d'approvisionnement mondiale des métaux. Un sentiment haussier s'était répandu sur le marché des métaux de base, entraînant indirectement une brève tendance à la hausse des prix du nickel.

Les chiffres de la masse salariale non agricole d'août sont bien inférieurs aux attentes, le taux de chômage a atteint 4,3% et les premières demandes de chômage ont augmenté en septembre. Ces données ont renforcé les attentes du marché d'une baisse imminente des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (avec une probabilité supérieure à 96 %). Cette attente d'une baisse des taux améliorera les perspectives de croissance économique mondiale et de demande de métaux, ce qui apportera un soutien léger aux prix du nickel.

Côté de l'offre : la pression des stocks était élevée et le modèle d'offre lâche est resté inchangé

Les stocks mondiaux ont augmenté : Les stocks de nickel de la LME ont augmenté de plus de 21 000 tonnes à 231 312 tonnes, tandis que les stocks de nickel de la Shanghai Futures Exchange ont augmenté de 2 912 tonnes à 24 817 tonnes. Les stocks mondiaux étaient à un niveau historique absolu, le principal facteur qui a supprimé les prix du nickel.

L'offre est restée abondante : les Philippines étaient en haute saison de livraison, et les réglementations minières indonésiennes étaient attendues à se resserrer. Le prix de référence du minerai de nickel intérieur pour le premier trimestre d'octobre était de 15 101,67 $la tonne, en hausse d'environ 0,68 %. L'approvisionnement reste abondant. Les données du Bureau mondial des statistiques des métaux (WBMS) ont confirmé une suroffre de 244 300 tonnes sur le marché mondial du nickel de janvier à juillet 2025.

La demande : les secteurs traditionnels étaient faibles, tandis que les nouvelles énergies apportaient un soutien à long terme

Demande d'acier inoxydable : En tant que grand consommateur de nickel, le marché de l'acier inoxydable a connu une activité commerciale modérée, les utilisateurs finaux achetant à la demande. Alors que certaines usines d'acier inoxydable ont connu des perturbations de production en raison de mises à niveau et d'entretien à très faibles émissions sur les lignes de production, la production globale d'acier inoxydable est restée relativement élevée, ce qui a maintenu un fort soutien à la demande pour les prix du nickel. Le prix de référence de l'acier inoxydable a été rapporté à 13 055 RMB / tonne le 30 septembre, en baisse de 0,19% en glissement mensuel.

Soutenue par les nouvelles perspectives énergétiques : De janvier à juillet, la production et les ventes de véhicules à énergie neuve en Chine ont progressé de plus de 38% en glissement annuel, avec un taux de pénétration de 45%. La tendance à une teneur en nickel plus élevée dans les batteries ternaires était claire, et le sulfate de nickel, une matière première de base, est resté un écart de demande à long terme, fournissant le soutien le plus solide pour les prix du nickel.

Perspectives de marché

À court terme, la situation fondamentale de « stocks élevés » et de « faible demande » est difficile à inverser rapidement, et les prix du nickel continueront à être sous pression. Cependant, il y a aussi un support ci-dessous :

Support des coûts : la ligne de coût du fer-nickel indonésien fournit un certain soutien inférieur aux prix.

Perturbation de la politique : Si la réglementation de l'industrie minière indonésienne continue d'intensifier, cela pourrait déclencher des inquiétudes sur la stabilité de l'offre.

Positifs à long terme : la forte croissance du secteur des nouvelles énergies assure que la demande stratégique de nickel reste inchangée.

Résumé : Les prix du nickel ont fluctué et baissé en septembre au milieu d'une lutte de marché volatile entre taureaux et ours. Le marché cherchait un équilibre entre les faibles réalités et les fortes attentes. Jusqu'à ce qu ' il y ait un tournant clair dans les stocks ou une amélioration substantielle de la demande en acier inoxydable, les prix du nickel sont peu susceptibles de sortir de leur tendance à la hausse.

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