SunSirs : Vue d'ensemble des fondamentaux des ingots d'aluminium

Les prix de l'aluminium ont fluctué latéralement en juillet

Les prix de l'aluminium ont fluctué latéralement en juillet. Selon le système d'analyse du marché des matières premières de SunSirs, au 31 juillet 2025, le prix moyen des lingots d'aluminium en Chine orientale était de 20 596,67 RMB / tonne, en baisse de 0,91% par rapport au prix moyen de 20 786,67 RMB / tonne le 1er juillet.

Fondamentaux Overview

1. Offre : Opération à un niveau élevé, croissance incrémentielle limitée

La capacité d'exploitation de l'aluminium électrolytique était à un niveau élevé, avec le taux d'exploitation de l'industrie approchant 97 %. La marge d'amélioration était très limitée. Cependant, la capacité d'exploitation hebdomadaire a légèrement augmenté et la production globale a été maintenue à une charge élevée. Il n'y avait aucun signe évident de contraction du côté de l'offre à court terme.

En tant que matière première de base pour la production d'aluminium électrolytique, l'alumine était confrontée à une pression significative sur l'offre. Encouragée par la reprise des bénéfices de l'industrie, la capacité de production d'alumine a atteint un niveau record, la production intérieure a rebondis et les stocks totaux ont continué d'augmenter. Bien que les reçus des entrepôts d'alumine soient restés à un niveau faible à court terme, le resserrement de la capacité de stockage de livraison au Xinjiang devrait s'atténuer en août, ce qui supprimera les spéculations récentes.À long terme, la tendance de l'accumulation des stocks d'alumine est relativement claire.

2. Demand : Impact hors saison, baisse des opérations

Au 31 juillet, pendant la saison hors-saison traditionnelle pour la consommation, les taux d'exploitation des entreprises de transformation en aval avaient diminué, mettant la production globale d'aluminium sous pression. Les fournisseurs en aval étaient moins enclins à accepter des commandes à prix élevé.

En regardant les industries en aval spécifiques, dans le secteur des véhicules à énergie nouvelle, les ventes au détail de véhicules particuliers à énergie nouvelle ont augmenté de 15% en glissement annuel du 1er au 27 juillet, mais ont diminué de 17% par rapport à la même période du mois dernier, indiquant une tendance à l'affaiblissement de la demande mensuelle. Dans le secteur photovoltaïque, les horaires de production globaux de modules photovoltaïques en août ont montré des changements mensuels limités, ce qui n'a pas stimulé suffisamment la demande en aluminium. Dans l'ensemble, les achats en aval étaient principalement axés sur la demande et les transactions au comptant sur les lingots d'aluminium étaient généralement médiocres, ce qui exerçait une pression sur les primes et les remises au comptant.

3. Inventaire : rebond à court terme, en baisse d'une année sur l'autre

Au début de la semaine, les stocks d'aluminium électrolytique social étaient de 514 000 tonnes, en hausse de 20 000 tonnes par rapport au jeudi précédent, montrant une tendance à l'accumulation. Les stocks spot de barres d'aluminium s'étaient élevés à 158 500 tonnes, en baisse de 5 000 tonnes par rapport à la semaine précédente, présentant des fluctuations relativement faibles. Dans l'ensemble, malgré un rebond à court terme, les stocks sont restés relativement bas d'une année sur l'autre, ce qui a apporté un soutien aux prix de l'aluminium.

4. Politique et sentiment du marché : facteurs multiples liés

Les déclarations de politique intérieure n'ont pas dépassé les attentes, le sentiment anti-involution s'est quelque peu atténué et l'objectif à long terme de « promouvoir la consommation et stabiliser la croissance » est resté inchangé, ce qui apporte un soutien limité au sentiment du marché. Parallèlement, l'appel de l'industrie de l'aluminium à "gérer la concurrence désordonnée conformément à la loi" a exacerbé la volatilité du marché à court terme.

À l'étranger, la Réserve fédérale est restée en attente pendant cinq réunions consécutives, avec deux votes en faveur d'une baisse des taux. Pourtant, Powell n'a pas fourni d'orientations claires sur une baisse des taux en septembre, soulignant l'incertitude entourant les tarifs et l'inflation. Il a également déclaré que le marché de l'emploi n'avait pas affaibli et que l'incertitude politique demeurait. Si l'assouplissement des tarifs entre la Chine et les États-Unis et la révision à la hausse des prévisions de croissance du FMI ont stimulé l'optimisme du marché à court terme, ils ne sont probablement pas en mesure de compenser la pression exercée par la demande de basse saison en Chine.

5. Prévisions de prix et stratégies de trading

Les prix spot des lingots d'aluminium devraient fluctuer à des niveaux élevés à court terme, soutenus par de faibles niveaux d'inventaire. La fourchette de fluctuation du noyau devrait se situer entre 20 400 et 20 900 RMB / tonne.À moyen et long terme, les prix devraient fluctuer légèrement en raison de la faible demande hors saison et d'un rebond des stocks de lingots d'aluminium. Toutefois, en raison des niveaux d'inventaire relativement bas d'une année sur l'autre, le mouvement à la baisse est limité.

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