SunSirs: Angebot-Nachfrage - Dynamik von gelbem Phosphor wird voraussichtlich sich allmählich verbessern; erhöhte Schwefelpreise können den Umschwung der Industrie ankurbeln

Auf der Angebotsseite steht gelber Phosphor als typisches energieintensives Produkt strengen politischen Kontrollen gegenüber neuen Kapazitätserweiterungen. Gleichzeitig beschleunigen die Anforderungen an den Energieverbrauch und die Kapazitätsskala die energieeffiziente Einsparung, die CO2 - Reduzierung und den schrittweisen Ausstieg von veralteten kleinen Produktionsanlagen. Auf der Nachfrageseite wird gelber Phosphor hauptsächlich in thermischer Phosphorsäure, Glyphosat und Phosphor-Trichlorid verwendet. Einerseits wächst die Terminennachfrage für neue Energieanwendungen, dargestellt durch Lithiumhexafluorphosphat, rasch, während traditionelle Sektoren wie Glyphosat in den letzten Jahren eine relativ stabile Nachfrage beibehalten haben. Auf der anderen Seite hat der anhaltende Anstieg der Schwefelpreise die Kosten der nassen Phosphorsäure erhöht, was indirekt die Kosteneffizienz der thermischen Phosphorsäure erhöht und gleichzeitig möglicherweise Raum für Preiserhöhungen für gelben Phosphor schafft.

Angebotsseite: regionale Kapazitätskonzentration ist ausgeprägt, neue Kapazitäten sind streng eingeschränkt

Die Versorgung mit gelbem Phosphor konzentriert sich hauptsächlich in Guizhou, Yunnan, Hubei und Sichuan, mit einem relativ hohen Anteil an kleinen Kapazitäten. Produktionszentren befinden sich in phosphorreichen Regionen, die reichlich an Wasserkraftressourcen sind, wie Yunnan, Sichuan, Guizhou und Hubei. Hubei unterstützt in erster Linie die lokalen industriellen Bedürfnisse, während die Marktversorgung hauptsächlich auf Yunnan, Sichuan und Guizhou beruht. Bis 2025 wird die gelbe Phosphorproduktion in Yunnan voraussichtlich 46% der Gesamtproduktion Chinas ausmachen. In Bezug auf die Wettbewerbslandschaft entfallen laut Daten etwa 47% der Gesamtkapazität auf Anlagen mit einer Kapazität von unter 50.000 Tonnen, etwa 27% auf Anlagen mit einer Kapazität von unter 30.000 Tonnen und etwa 14% auf Anlagen mit einer Kapazität von unter 20.000 Tonnen.

Es gibt politisch strenge Kontrollen für neue Kapazitäten und Energieverbrauchsstandards, wobei der schrittweise Ausstieg von veralteten Kapazitäten ein unvermeidlicher Trend ist.

Seit der 14. Fünfjahresplanperiode haben sich die Richtlinien, die auf die gelbe Phosphorindustrie abzielen, auf die strenge Kontrolle der neuen Kapazität, die Beseitigung veralteter Kapazität und die Energieeinsparung und die Reduzierung von Kohlenstoff konzentriert: Der "14. Fünfjahresplan für die grüne industrielle Entwicklung" erklärt explizit, "Strenge Kontrolle der neuen Kapazität in Industrien wie Harnstoff, Ammoniumphosphat, Kalziumkarbid, Kaussoda und gelber Phosphor." Neue Projekte müssen den Kapazitätsersatz auf gleicher oder reduzierter Basis umsetzen. " Im Katalog für die Anpassung der industriellen Struktur (Ausgabe 2024) werden gelbe Phosphor-Produktionsanlagen mit einer Einheitskapazität von weniger als 5.000 Tonnen / Jahr explizit als Kapazität eingestuft, die schrittweise abgeschafft werden sollen. In Bezug auf den Energieverbrauch heißt es in den Durchführungsrichtlinien für Upgrades zur Energieeinsparung und CO2 - Reduzierung in wichtigen energieintensiven Industrien (2022 Edition) explizit: „Bis 2025 soll der Anteil der Produktionskapazitäten für gelben Phosphor, die das Benchmarkniveau für die Energieeffizienz erfüllen oder übertreffen, 30% erreichen, während die Kapazitäten unter dem Baselineniveau für die Energieeffizienz im Wesentlichen eliminiert werden."

Nachfrage: Thermische Phosphorsäure und Glyphosat dominieren nachgelagerte Anwendungen, mit stetigem Wachstum des offensichtlichen Verbrauchs

Die primären nachgelagerten Anwendungen von gelbem Phosphor sind thermische Phosphorsäure (33%), Glyphosat (27%), und Phosphortrichlorid (24%). In den vergangenen fünf Jahren hat Chinas offensichtlicher Verbrauch von gelbem Phosphor einen schwankenden Aufwärtstrend gezeigt, wobei der Verbrauch im Jahr 2025 voraussichtlich etwa 1,0019 Millionen Tonnen erreichen wird - ein Anstieg von 18% im Jahresvergleich. Die Nachfrage in traditionellen Sektoren wie Glyphosat hat sich in den letzten Jahren stabilisiert, während neue Energieanwendungen - dargestellt durch Lithium-Hexafluorphosphat - rasch wachsen.

Schwefelpreiserhöhungen erhöhen die hydrometallurgischen Routenkosten und schaffen möglicherweise indirekte Preismöglichkeiten für thermische Phosphorsäure und gelben Phosphor.

Gemäß der "Technischen und wirtschaftlichen Analyse von thermischer Phosphorsäure im Vergleich zu industrieller Phosphorsäure im nassen Prozess" verbraucht die Produktion einer Tonne industrieller Phosphorsäure im nassen Prozess 1.292 Tonnen Schwefel. Mit Anfang 2025 als Ausgangsbasis erreichten die inländischen Schwefelpreise bis zum 4. Februar 2026 4.065 Yuan / Tonne - ein kumulativer Anstieg von 2.569 Yuan / Tonne, was etwa 172% Wachstum entspricht. Basierend auf dem Schwefelverbrauch pro Tonne hat dies kumulativ die Produktionskosten von industrieller Phosphorsäure im Nassprozess um 3.319 Yuan pro Tonne erhöht. Seit Mai 2025 sind die Preise für thermische Phosphorsäure unterhalb der Nass-Prozess - Phosphorsäure gefallen, wobei sich die Preislücke vergrößert hat. Gleichzeitig bietet thermische Phosphorsäure eine höhere Reinheit als nasse-prozess Phosphorsäure. Daher ist vor dem Hintergrund steigender Schwefelpreise thermische Phosphorsäure relativ kostengünstiger geworden.

Es wird prognostiziert, dass das Wachstum des Schwefelangebots im Jahr 2026 hinter dem Wachstum der Nachfrage zurückbleiben wird, was die Preise mit einem höheren Aufwärtspotenzial als einem Abwärtsrisiko erhöht hält. Sollte die Erholung der russischen Versorgung die Erwartungen nicht erfüllen oder die neue Energieproduktion die Prognosen übersteigen, könnten die Preise weiter steigen. Wenn die Schwefelpreise weiter steigen, werden die Kosten für den Nassprozess weiter steigen, was indirekt ein Preispotenzial für thermisch verarbeitete Phosphorsäure und ihren Rohstoff gelben Phosphor schafft.

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