SunSirs: Geopolitische Turbulenzen beeinflussen internationale Ölpreise

Zu Beginn des Jahres 2026 ist der internationale Ölmarkt durch eskalierende geopolitische Spannungen unstabilisiert. Unter der Gefahr von US-Zollerhöhungen stehen die Ölexporte aus dem Iran und Venezuela unter immensem Druck. Das iranische Rohöl-Ladungsvolumen ist von seinem Höchststand im Oktober 2025 um 350.000 Barrel pro Tag gesunken und schwebt im November und Dezember 2025 um 1,6 Millionen Barrel pro Tag, wobei erhebliche Exportvolumina noch auf See gestrandet sind. Darüber hinaus sind die venezolanischen Rohölexporte von 880.000 bpd im Dezember 2025 auf etwa 300.000 bpd Anfang Januar 2026 gesunken, hauptsächlich aufgrund von US-Blockaden gegen sanktionierte Tanker, die von und nach Venezuela reisen.

Im Gegensatz dazu verzeichnete Russland trotz anhaltender Angriffe auf seine Energieinfrastruktur im Dezember 2025 eine deutliche Erholung des inländischen Raffineriebetriebs und des Exports. Die Rohölproduktion stieg im Vergleich zum Monat um 550.000 Barrel pro Tag und erreichte den höchsten Stand seit fast 33 Monaten. Um den Sanktionen entgegenzuwirken und die Exporte auszubauen, vertiefte Russland jedoch die Rabatte auf Rohöl und raffinierte Produkte, wodurch seine Ölexporteinnahmen erodierten. Die vom russischen Finanzministerium veröffentlichten Daten zeigen, dass die Gesamteinnahmen aus Öl und Gas im Dezember 2025 etwa 5,71 Milliarden US-Dollar betrugen, was ein Rückgang von 43,3% im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Im selben Zeitraum störten Drohnenangriffe auf Schiffe und internationale Öleinrichtungen im Schwarzen Meer und im Kaspischen Meer die Ölexporte von Kasachstan, während mehrere OPEC-Produzenten im Nahen Osten auch Produktionsrückgänge verzeichneten. Diese Reduzierungen wurden jedoch weitgehend durch die erhebliche Erholung der Produktion in Russland ausgeglichen.

Die Internationale Energieagentur (IEA) hat kürzlich ihren Global Oil Market Report vom Januar 2026 veröffentlicht und zeigt, dass der Preis für Brent-Futures in London unter Einfluss von geopolitischen Störungen, der Kälte in den USA und einem schwächeren US-Dollar - Index am 29. Januar die Schwelle von 70 US-Dollar pro Barrel überschritten hat und den höchsten Stand seit September 2025 erreichte.

Trotz steigender Ölpreise und rückläufiger Versorgung ist es noch zu früh, zu schließen, dass „ein engeres Angebot auf dem internationalen Ölmarkt entstehen wird". Tatsächlich beherrscht das Überangebot weiterhin den aktuellen globalen Ölmarkt und wirkt als Rückstand gegen die internationalen Ölpreiserhöhungen. Der Londoner Brent-Benchmark - Rohölpreis ist 16 Dollar pro Barrel niedriger als vor einem Jahr, und ein weltweiter Ölversorgungsüberschuss hat sich bereits in den letzten 12 Monaten gebildet.

Mit Blick auf das Jahr 2026 wird der weltweite Ölmarkt weiterhin erheblichen Überangebotsdruck ausgesetzt sein, vor allem aufgrund von drei Faktoren:

Erstens ist die weltweite Ölversorgung seit Anfang 2025 robust gewachsen. Innerhalb der OPEC + - Allianz, die OPEC-Mitgliedstaaten und Nicht-OPEC - Produzenten umfasst, führte Saudi-Arabien das Angebotswachstum unter den OPEC + - Nationen im Jahr 2025, da es die Produktionskürzungen allmählich beendete. Unter den Nicht-OPEC - Produzenten trugen die Vereinigten Staaten, Kanada und Argentinien die meisten Angebotserhöhungen. Der Bericht prognostiziert, dass nach einem Anstieg von 3 Millionen bpd im Jahr 2025 die globale Ölversorgung 2026 um weitere 2,5 Millionen bpd auf 108,7 Millionen bpd steigen könnte, wenn es keine großen und anhaltenden Versorgungsstörungen gibt. Nicht-OPEC - Produzenten werden voraussichtlich 1,3 Millionen bpd zu diesem Wachstum von 2026 beitragen, was fast 60% des Gesamtanstiegs ausmacht.

Zweitens sind die weltweiten Ölbestände deutlich gestiegen. Die Daten zeigen, dass die beobachtbaren globalen Ölvorräte im Jahr 2025 um 470 Millionen Barrel gestiegen sind, was einem durchschnittlichen täglichen Anstieg von 1,3 Millionen Barrel entspricht. Das deutlichste Wachstum ergab sich bei schwimmenden Lagern sowie bei Vorräten in China und den USA. Allein im November 2025 stiegen die weltweiten beobachtbaren Ölvorräte um 75,3 Millionen Barrel, mit einem täglichen Anstieg von 2,5 Millionen Barrel. Die Rohölbestände machten 96 Prozent dieses Anstiegs aus, vor allem aus Onshore-Lagerungen. Die industriellen Ölvorräte in den OECD-Ländern stiegen um 7,3 Millionen Barrel auf 2,838 Milliarden Barrel, was dem durchschnittlichen Fünfjahresbestand entspricht. Die weltweiten Ölvorräte stiegen im Dezember 2025 aufgrund der erhöhten Lagerbestände von raffinierten Produkten weiter.

Die weltweite Raffinerieproduktion stieg weiter. Der Bericht zeigt, dass die weltweite Rohölverarbeitung durch Raffinerien im Dezember 2025 um 2 Millionen Barrel pro Tag (bpd) auf einen Spitzenwert von 85,7 Millionen Barrel pro Tag gestiegen ist, vor der saisonalen Wartung an Anlagen in den Vereinigten Staaten, Europa, dem Nahen Osten und Asien im ersten Quartal 2026. Für das gesamte Jahr 2026 wird die weltweite Rohölverarbeitung auf durchschnittlich etwa 84,6 Millionen bpd prognostiziert, was einem täglichen Zuwachs von 770.000 bpd entspricht. Obwohl diese Wachstumsrate etwas niedriger ist als die Zunahme von 930.000 bpd im Jahr 2025, bleibt der allgemeine Aufwärtstrend intakt.

Die weltweite Ölnachfrage wächst, allerdings nur in begrenztem Tempo. Die Internationale Energieagentur (IEA) prognostiziert, dass die globale Ölnachfrage im Jahr 2026 um 930.000 Barrel pro Tag steigen wird, von 850.000 Barrel pro Tag im Jahr 2025, wobei Nicht-OECD - Länder wieder das gesamte Wachstum ausmachen werden. Dieses prognostizierte Nachfragewachstum spiegelt die Anpassung und Erholung des Marktes nach dem signifikanten Schock der US-Zollerhöhungen im Jahr 2025 sowie eine normale Reaktion auf den Rückgang der internationalen Ölpreise wider.

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