SunSirs: LNG-Preise sinken weiter

Ich. Dezember 2025 LNG-Markt: Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage treibt die Preise nach unten

Im Dezember 2025 hatten die inländischen LNG-Preise Schwierigkeiten, sich zu stabilisieren, vor allem aufgrund eines starken Ungleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage. Während die Pipeline-Gasversorgung reichlich blieb, konnte der Mangel an signifikanten Temperaturrückgängen den LNG-Verbrauch nicht steigern. Als sich die Lagerbestände der LPG-Anlagen ansammelten, hatten die Produzenten keine andere Wahl, als die Preise zu senken, um Lagerbestände abzuladen.

Das Problem verschlimmert sich durch sinkende internationale LNG-Spot - Preise, die die Margen der Empfangsterminals weiter erodierten. PetroChina verstärkte seine Verkäufe und überflutete den Markt mit kostengünstigen Ressourcen, die direkt die benachbarten Regionen beeinflussten und den inländischen Preisrückgang weiter verschärften.

Wichtige Preiskennzahlen: Der nationale Durchschnittspreis für LNG im Dezember betrug 4.063 / t ¥, was 6,1% im Vergleich zum November - ein Rückgang von 263 / t ¥-und 9,8% niedriger als im gleichen Zeitraum des Vorjahres war.

Die Aufschlüsselung zeigt schärfere Rückgänge: - Inländisches LNG Ex-Fabrik Durchschnitt: ¥3.968 / Tonne, 7,4% im Vergleich zum Monat (¥319 / Tonne Rückgang), 11,3% im Vergleich zum Vorjahr; - Importierte LNG-Tanker Charge Durchschnitt: ¥4.158 / Tonne, 4,7% im Vergleich zum Monat (¥207 / Tonne Rückgang), 8,4% im Vergleich zum Vorjahr.

(I)LNG-Anlagenseite: Überangebot, schwache Nachfrage, überlastete Lager erzwingen ermäßigte Verkäufe

Auf der Angebotsseite bleiben die Gasströme aus der Pipeline reichlich, die CNPC erhöht die Rohstoffgaszuweisungen und neue Produktionskapazitäten kommen weiterhin direkt online, was zu Ressourcenüberversorgung führt. Auf der Nachfrageseite kaufen nachgelagerte Käufer selbst bei vorübergehenden Kälte nur Gas für wesentliche Bedürfnisse und warten auf niedrige Preise.

Da die Vorräte anschwollen, hatten die Anlagen keine andere Wahl, als aufeinanderfolgende Runden von Preissenkungen zu starten, um die Vorräte zu löschen, was die inländischen LNG-Preise stetig nach unten drückte.

(2)Terminalseite: Unhaltbare Kosten + branchenweite Preiskriege erzeugen Druck nach unten

Anfang des Monats störte preisgünstiges inländisches LNG den gesamten Markt. Viele Terminals haben die Preise gesenkt, um das Verkaufsvolumen zu erhalten.

Mitte bis Ende Dezember blieb das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage ungelöst, während die internationalen LNG-Kosten weiterhin sinken, was die Kostenunterstützung der Empfangsterminals weiter schwächte. Da die Empfangsterminals von CNPC mit einem Anstieg der Schiffsankünfte konfrontiert waren, griffen sie auf Preissenkungen zurück, um Marktanteile zu erobern, wodurch die LNG-Preise an den Empfangsterminals Schritt für Schritt sinken.

II. LNG-Prognose für Januar 2026: Preise unwahrscheinlich ansteigen, schwache Volatilität dominiert

Unter Berücksichtigung von Angebot, Nachfrage und Kosten dürften sich die inländischen LNG-Preise im Januar 2026 nicht verbessern, da es eine schwache Volatilität gibt.

(1)Angebotsseite: Gesamtvolumen leicht zurückgegangen, Druck nachlässt im Vergleich zum Dezember

Die gesamte flüssige inländische LNG-Versorgung im Januar wird auf etwa 6,02 Milliarden Kubikmeter pro Tag projiziert, was durchschnittlich 194 Millionen Kubikmeter pro Tag entspricht - ein Rückgang von 3,06% gegenüber dem täglichen Durchschnitt im Dezember.

Versorgung an Verflüssigungsanlagen: Während die Gasversorgung durch Pipeline im Januar ausreichend bleibt, sind die Rohgas-Auktionsvolumina von CNPC niedriger als im Dezember. In Kombination mit der schwachen Nachfrage zeigen die Verflüssigungsanlagen eine begrenzte Produktionsbegeisterung. Die gesamte nationale LNG-Produktion wird auf 4,19 Milliarden Kubikmeter projiziert, was im Durchschnitt 135 Millionen Kubikmeter pro Tag entspricht - ein täglicher Rückgang von 2,56% im Vergleich zum Monat.

Importierte LNG-Lieferung: Die LNG-Importsendungen im Januar werden voraussichtlich über 10 Schiffe weniger als im Dezember sein. Da viele Empfangsterminals nicht mehr unter Lieferdruck stehen, können sich die Preise leichter nach unten korrigieren. Das Gesamtvolumen des importierten LNG wird auf 1,83 Milliarden Kubikmeter geschätzt, was durchschnittlich 59 Millionen Kubikmeter pro Tag entspricht - ein Rückgang von 4,19% gegenüber dem täglichen Durchschnitt des Vormonats.

(II)Nachfrageseite: Industrie-Stillstände belastet den Konsum

Temperaturweise werden nur im nördlichen Nordosten Chinas, im östlichen und westlichen Inneren Mongolei, im nordöstlichen Nordwesten Chinas und im nördlichen Xinjiang die Temperaturen um 1 - 2 ° C niedriger als der historische Durchschnitt für diese Jahreszeit erleben. Andere Regionen werden entweder historische Werte erreichen oder sogar etwas höhere Temperaturen erleben.

Selbst in kälteren Taschen wird die Nachfrage nach LNG für Heizung und Fahrzeuge nicht signifikant wachsen. Noch kritischer ist, dass mit dem bevorstehenden Mondneujahr viele Industrieanlagen Mitte bis Ende Januar schließen werden, was zu einer direkten Rücknahme der industriellen Gasnachfrage führt. Insgesamt wird der LNG-Verbrauch im Januar definitiv niedriger als im Dezember sein.

(III)Kostenseite: Importkosten steigen leicht, Inlandskosten sinken stark, was zu einer vollständigen Kostendivergenz führt

Importierte LNG-Kosten: Der LNG-Punktpreis für Nordostasien im Januar 2025 beträgt etwa 11,66 USD / MBtu. Umgerechnet in RMB einschließlich Steuern und Terminalgebühren entspricht dies etwa 5.178 RMB / Tonne - ein Anstieg von 207 RMB / Tonne gegenüber 4.971 RMB / Tonne im Dezember 2025. Endlich haben die Terminalkosten eine gewisse Unterstützung gewonnen.

Inländische LNG-Kosten: Der Versteigerungspreis von CNPC für Rohstoffgas, das in der ersten Jahreshälfte des Januar an westliche und nördliche Verflüssigungsanlagen geliefert wurde, lag zwischen 1,90 und 1,93 RMB / m3, wobei ein gewichteter Durchschnitt von 1,910 RMB / m3 lag. Dies führt zu Produktionskosten von nur 3.465 RMB / Tonne für Verflüssigungsanlagen - ein erheblicher Rückgang von 429 RMB / Tonne im Vergleich zum Dezember, was die Kostenunterstützung für inländisches Gas weiter schwächt.

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