SunSirs: steigende Nachfrage nach Energiespeichern wird die Lithiumcarbonatpreise im Jahr 2026 höher treiben

In the short term, the "strong reality" of fundamentals provides support for lithium prices, and it is not likely that the supply and demand will significantly exceed expectations this year, i.e., the upstream supply will not exceed expectations and rapidly supplement the increment or the downstream demand will suddenly collapse.

Since November, the futures price of lithium carbonate has experienced a process of accelerating upward followed by wide - range shock adjustments. After the main contract broke through 100,000 yuan/ton, it started to decline and adjust. Currently, the market is in a wide - range shock, market divergence has intensified, and intraday volatility is high. The main contract of lithium carbonate futures rose nearly 20% in November, and the closing price on December 9th was 92,800 yuan/ton.

Kurzfristige Fundamentaldaten unterstützen die Lithiumpreise durch eine „starke Realität", wodurch es schwierig wird, einen signifikanten Überschuss von Angebot und Nachfrage innerhalb des Jahres aufzutreten. Unter der Logik eines engen Gleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage werden die Lithiumpreise eher steigen als fallen. Wenn die Saison jedoch allmählich in die Off-Saison eintritt, können die neuen treibenden Kräfte aus den Fundamentalen schwächen. Mittelfristig haben die Lithiumpreise nach mehreren Jahren eines Preisrückgangszyklus bereits eine Grundlage für eine Erholung in Bezug auf Bewertungen und Stimmung geschaffen. Darüber hinaus liefert der Ausbruch der aktuellen Nachfrage nach Energiespeichern neue Impulse, und der Preis-Benchmark wird voraussichtlich im nächsten Jahr nach oben bewegen.

Short-term fundamentals are supported.

Auf der Angebotsseite belief sich Chinas Lithiumcarbonatproduktion im November auf 95.350 Tonnen, ein Anstieg von 3.090 Tonnen im Monatsvergleich und ein Wachstum von 49% im Vorjahr. Die geplante Produktion von Lithiumcarbonat im Dezember wird voraussichtlich weiter steigen und potenziell auf ein Höchststand von 98.210 Tonnen ansteigen. Einige der zuvor überholten Spodumen - und Mica-Lithium - Extraktionslinien haben den Betrieb wiederaufgenommen, und einige kleine Auftragshersteller haben den Hauptschlag zur Verfügung gestellt. Aufgrund des Wetters wird nach wie vor eine leichte Reduzierung der Produktion aus Salzseen erwartet Zudem ist die Recyclingleistung leicht zurückgegangen.

Die Erwartung der Wiederaufnahme der Produktion in der Li-Mine in Ji Xia Wu in Ningde ist bereits teilweise erfüllt worden, obwohl es im Markt noch Unterschiede hinsichtlich des tatsächlichen Timings der Wiederaufnahme gibt. Jedoch wurden jüngste Fortschritte im Wiederaufnahmeprozess erzielt, und sobald die Wiederaufnahme tatsächlich umgesetzt wird, kann die kurzfristige Lieferung von Lithiumcarbonat einige Ergänzungen erhalten.

In letzter Zeit ist der Preis für Lithiumminen eng mit dem Preis für Lithiumsalze verbunden. Aufgrund von langfristigen Vereinbarungen, die mehr Versorgungsquellen sperren, wurde der Marktumlauf von raffiniertem Erz reduziert, das Minende hat einen engen Zustand beibehalten und das Angebot ist relativ fest.

Laut den Statistiken von Zhonglianjin wird das monatliche Ankunftsvolumen von Lithiumkonzentrat in Australien im November und Dezember voraussichtlich rund 380.000 Tonnen betragen, und die Gesamtbestände von Lithiumkonzentrat werden voraussichtlich auf einem niedrigen Niveau bleiben. Bei Berücksichtigung der Zunahme des Ankunftsvolumens von Containerisiertem Lithiumkonzentrat kann der Bestand leicht steigen. Insgesamt ist die kurzfristige Angebotsseitige Unsicherheit relativ stark, und es wird erwartet, dass sie im Laufe des Jahres einen leichten Aufwärtstrend aufrechterhalten wird.

Während des Nachfrage-Spitzes im September-Oktober dieses Jahres hat sich das unerwartete Nachfragewachstum zu einem wichtigen Treiber für den Anstieg der Lithiumpreise in dieser Runde entwickelt.

In Bezug auf den Markt für Leistungsbatterien wurde die starke Performance durch Faktoren wie den beschleunigten Bau von Ladepfäulen und das bevorstehende Ablauf der steuerlichen Anreize für den Kauf neuer Energiefahrzeuge getrieben, die einen "Rush to Buy" auslösten.

Auf dem Energiespeichermarkt sind nach dem dritten Quartal große Speicherbestellungen ausgebrochen, und das Feedback der Industrie deutet auf einen Mangel an Batteriezellen hin.

Aus den Daten, im Prozess dieser Runde der Lithiumcarbonat-Preiserhöhung, ist die Preisübertragung nachgelagerten relativ glatt.

The demand for lithium carbonate in November was 133,451 tons, an increase of 6,490 tons compared to the previous month and a year-on-year increase of 42.02%; the demand is expected to decline slightly to 130,418 tons in December.

Vor dem Hintergrund der hervorragenden Leistung von Batteriezellen wächst das Produktionsvolumen von Positode-Materialien weiterhin rasch, wobei führende Unternehmen mit voller Kapazität betrieben werden. In diesem Jahr gab es einen deutlichen Anstieg der Aufträge für schweren Lkw, und Aufträge für Energiespeicher waren sehr beliebt, wobei die meisten Materialunternehmen ein hohes Produktionsniveau beibehalten. Die Produktion von Lithium-Eisenphosphat - Materialien ist diversifizierter geworden, und es wird erwartet, dass die Produktion von Lithium-Eisenphosphat im Dezember 40.955 Tonnen betragen wird, ein Rückgang von 0,8% im Vergleich zum Vormonat und ein Anstieg von 54% im Vergleich zum Vorjahr. Die Produktion von ternären Materialien wird im Dezember voraussichtlich 78.280 Tonnen betragen, ein Rückgang von 6,7% im Vergleich zum Vormonat und ein Anstieg von 37,3% im Vergleich zum Vorjahr.

Die Nachfragekurve ist in diesem Jahr flacher geworden, da der Speichermarkt explodiert hat, und aus verschiedenen Daten und Feedback aus der Branche ist es im Grunde klar, dass die Nachfrageseite der diesjährigen "Nerraison" nicht außerhalb der Saison ist.

Es ist erwähnenswert, dass es in letzter Zeit Anzeichen für eine Schwäche auf dem Markt für Strombatterien gibt. Nach dem Durchbruch von 50% in der Durchdringungsrate von neuen Energiefahrzeugen gibt es Obergrenzen, und die Grenzwachstumsrate hat sich deutlich verlangsamt; Das starke Wachstum des Energiespeichermarktes hat kurzfristig eine gewisse Anziehungskraft auf die Preise, aber ob es eine nachhaltige Unterstützung bilden kann, muss nach dem ersten Quartal des nächsten Jahres noch nach und nach überprüft werden, Die derzeit sehr optimistischen Erwartungen können eine gewisse Nachfrage überschätzen.

Aus der Perspektive der Bestandsleistung hat die gesamte Industrie im November ihre Bestände um mehr als 10.000 Tonnen reduziert, und seit Dezember ist die Bestände um 2.000 bis 3.000 Tonnen pro Woche gesunken, was die starke Nachfrage aus dem nachgelagerten Bereich teilweise bestätigt.

Aus der Perspektive der Bestandsstruktur hat der gesamte Vorstrom einen Trend der Deinlagerung aufrechterhalten; die nachgelagerte Materialverbindung begann Anfang August nachzufüllen, aber von Anfang Oktober bis jetzt, unter der Voraussetzung ausreichender Vorauslagerung und dem verstärkenden Druck der Lithiumcarbonatpreisschwankungen, ist der Bestand der Materialverbindung allmählich zurückgegangen; Die Inventardaten der Batterie und anderer Verbindungen sind stabil geblieben. Aufgrund der großen Menge an versteckten Inventaren außerhalb des Stichprobenbereichs des Handelsverknüpfens ist nach dem Feedback des Spotmarktes die Ansammlung von Inventaren groß und kann es einen Druck auf Inventaren außerhalb der Bilanz geben.

Auf der Seite der Lagereinnahmen sanken nach dem Nationalfeiertag die Lagereinnahmen der Börse schnell, aber ab November ging der Liefergewinn zurück, und die Rate des Rückgangs der Lagereinnahmen verlangsamte sich erheblich. Nachdem eine kürzlich gestellte Charge von Lagerquittungen storniert wurde, begann schrittweise eine neue Registrierungsrunde.

Die starke Performance in der frühen Phase spiegelt mehr die Resonanz zwischen Stimmung und Fundamentalen wider, die auf der "starken Realität" basieren. Die Bestimmung der fundamentalen Balance innerhalb des Jahres ist relativ stark, was den Preis von Lithiumcarbonat unterstützt. Anschließend werden wir uns auf den Fortschritt der Wiederaufnahme der Produktion der großen Fabrik und die Veröffentlichung neuer Projekte unter dem hohen Preis sowie die Leistung der Nachfrageseite vor dem Hintergrund der Nebensaison konzentrieren. Kurzfristig hält der Inventar immer noch die Dekumulation bei, und es kann eine Erwartungslücke in der Verdauungsgeschwindigkeit des impliziten Handelsinventars außerhalb der Börse und des expliziten Lagerbescheinigens geben.

Mittelfristige Fundamentalanalyse

Die Angebotsseite befindet sich immer noch im Expansionszyklus.

Im Jahr 2025 befindet sich die weltweite Lithium-Ressourcenversorgungsseite immer noch im Kapazitätserweiterungszyklus. Bis Ende des Jahres wird die weltweite Lithiumcarbonat-Schmelzkapazität 2 Millionen Tonnen übersteigen, ein Anstieg von 26,5% im Vergleich zu Ende 2024. Unter ihnen wird die inländische Schmelzkapazität 1,5 Millionen Tonnen überschreiten. Der Anstieg des Upstream-Angebots beginnt hauptsächlich nach dem dritten Quartal zu freisetzen. Die erwarteten Unterschiede, die durch Angebotsstörungen verursacht werden, manifestieren sich hauptsächlich in der Reduzierung und Aussetzung der Produktion einiger australischer Lithiumminen während des Rückgangs der Lithiumsalzpreise in der ersten Jahreshälfte, der Berichtigung von Bergbaurrechten für inländische Mika - und Salzseeprojekte in der zweiten Jahreshälfte und den Versorgungsstabilitätsproblemen, die durch Unruhen in Ländern wie Mali in Afrika verursacht wurden. Insgesamt ist der Wachstumstrend des Lithiumangebots nach wie vor klar. Die weltweite Lithiumversorgung im Jahr 2025 wird voraussichtlich 1,636 Millionen Tonnen erreichen, was einem Jahresanstieg von etwa 22,1 Prozent entspricht. Aus den Produktionsplänen der Unternehmen zu urteilen, befindet sich der vorgelagerte Bereich im Jahr 2026 immer noch in der Produktionssteigerung. Zu den wichtigsten Projekten zählen Greenbush, Goulamina, Pilgangoora P1000, Bougouni, Mariana, Sal de Oro, 3Q, Salt Lake Co., Ltd., und Qinghai Huixin. Diese Projekte werden im ersten Halbjahr schrittweise zu einem Angebotsanstieg führen, und neue Produktionsprojekte in Südamerika, Europa und China werden ebenfalls im zweiten Halbjahr einen gewissen Angebotsanstieg freisetzen. Darüber hinaus, wenn sich der Zentralpreis von Lithiumsalz erhöht und relativ stark bleibt, können die australischen Lithiumminenprojekte und inländischen Mica-Projekte, die unter Kostendruck standen und in der ersten Hälfte dieses Jahres Produktionsreduzierung und technologische Transformation durchlaufen, ihre Wiederaufnahme der Produktion beschleunigen.

Nachfragewachstum treibt strukturellen Wandel vor

Derzeit wird die nachgelagerte Nachfrage nach Lithiumsalzen hauptsächlich durch den Verbrauch von Lithium-Batteriematerialien getrieben. In den letzten 5 Jahren haben die Batterien für neue Energiefahrzeuge immer eine dominierende Rolle in der Nachfragestruktur von Lithiumcarbonat gespielt, die mehr als 70% der Nachfrage ausmachen. Die bedeutendste Veränderung auf dem Markt seit der zweiten Hälfte dieses Jahres, insbesondere im vierten Quartal, ist jedoch der Anstieg der Speichernachfrage, der die Transformation der Lithiumcarbonat-Verbrauchsstruktur vorantreibt. Ab Oktober stieg die monatliche Produktion von Speicherbatteriezellen von 23,8% Mitte des Jahres auf 40,3%. Mittelfristig dürfte sich die treibende Kraft für das Nachfragewachstum ändern.

Der Gesamtmarkt für Batterien verzeichnet weiterhin ein robustes Wachstum. Seit diesem Jahr haben die "zwei neuen" Richtlinien ihre Umsetzung beschleunigt, kombiniert mit den neuen Produkt-Einführungen von Automobilherstellern und der Förderung von Autoshows an vielen Orten, das Verkaufsvolumen und die Anzahl der Versicherungspolicen des neuen Energiefahrzeugmarktes haben eine hohe Wachstumsrate beibehalten, und das Verhältnis von Inventar-to - Sales von Leistungsbatterien ist weiter zurückgegangen.

Die von der China Association of Automobile Manufacturers veröffentlichten Daten zeigten, dass von Januar bis Oktober insgesamt 12.037 Millionen neue Energie-Pkw produziert wurden, ein Anstieg von 30,3% im Vergleich zum Vorjahr; insgesamt 12.058 Millionen neue Energie-Pkw wurden im Großhandel, ein Anstieg von 29,9% im Vergleich zum Vorjahr. Die Einzelhandelsdurchdringungsrate der neuen Energie-Pkw betrug 57,2%, was ein Anstieg von 4,3 Prozentpunkten im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres war.

Die Höhepunkte des Leistungsbatteriesektors in diesem Jahr spiegelten sich hauptsächlich in der hohen Geschwindigkeit des Wachstums der Nachfrage nach neuen Energie Nutzfahrzeugen und schweren Lkw, der Anstieg des Anteils von reinen Elektro-Pkw und die starke Leistung in der Spitzensaison wider. Die starke Leistung der Leistungsbatterieproduktion in der Spitzensaison ist hauptsächlich auf den Vorkaufverbrauch zurückzuführen, der durch das Ablauf der neuen Energiefahrzeugkaufsteuerpräferenzpolitik verursacht wurde. Allerdings ist der Markt für neue Energie-Batterien in eine Phase stabiler Entwicklung eingetreten. Nachdem die Marktdurchdringungsrate von neuen Energiefahrzeugen 50% durchbracht hat, hat sich die Grenzwertwachstumsrate erheblich verlangsamt und der inkrementelle Raum steht vor Einschränkungen. Der Wachstumstreiber auf dem Inlandsmarkt im Jahr 2026 könnte in der Verbesserung der Batteriekapazität unter der Forderung von Langstrecken und der Verbesserung der Wirtschaftlichkeit im schweren Lkw-Markt liegen.

The big bang of the energy storage sector this year is a fact, and the growth of energy storage demand is a consistent market expectation, the disagreement lies in whether the future energy storage market can form a longer-term narrative. The fundamental reason for the outbreak of the energy storage market and the formation of a periodic expectation at present is the improvement of the economic benefits of energy storage projects, which drives the demand for energy storage from policy-driven to market-driven. For a long time before that, the energy storage in the domestic market was mostly a mandatory matching project for photovoltaic projects, and investors mainly calculated the overall benefits of photovoltaic projects, and energy storage was only used as a cost item.

Gemäß der „Mitteilung zur Vertiefung der marktorientierten Reform des Einspeisegetarifs für neue Energie und zur Förderung der hochwertigen Entwicklung neuer Energie", die gemeinsam von der Nationalen Entwicklungs - und Reformkommission und der Nationalen Energieverwaltung herausgegeben wurde, müssen alle neuen Photovoltaikprojekte ab dem 1. Januar 2026 in die marktorientierte Transaktion eintreten und werden nicht mehr den garantierten Kauf genießen, Dies hat zu einem Risiko von negativen Strompreisen für die Photovoltaik-Stromerzeugung während der Spitzenzeiten des Tages geführt, wodurch eine echte Marktnachfrage nach Energiespeichern entsteht. Darüber hinaus befand sich der Preis des vorgelagerten Rohstoffs Lithiumcarbonat in den letzten zwei Jahren in einem Abwärtszyklus, und die Reduzierung der Rohstoffkosten und die politischen Änderungen haben gemeinsam die allmähliche Rentabilität von inländischen Energiespeicherprojekten gefördert. Im Ausland hat der US-Inflationsreduktionsgesetz die Rendite von Energiespeicherprojekten durch Investitions - und Produktionssteuergutschriften deutlich erhöht. Aus den bisherigen Entwicklungsregeln der Industrie sind die Kostenvorteile in der Tat die wichtigsten treibenden Faktoren für den Energieersatz, und die vorherige Runde des neuen Energie-Strommarktes wurde durch die spontane Expansion des Marktes angetrieben, die durch den Rückgang der Stromkosten geführt wurde. Im Vergleich zu dem neuen Energienstrommarkt, der durch die Durchdringungsrate eingeschränkt ist, ist die Decke des Energiespeichermarktes höher.

Outlook

Kurzfristig unterstützt die „starke Realität" der Fundamentaldaten die Lithiumpreise, und es ist unwahrscheinlich, dass Angebot und Nachfrage in diesem Jahr die Erwartungen deutlich übertreffen werden, d. h. Das vorgelagerte Angebot wird die Erwartungen nicht übertreffen und die Zunahme schnell ergänzen, oder die nachgelagerte Nachfrage plötzlich zusammenbricht.

Unter der Logik des engen Angebots - und Nachfrage-Balance gibt es Unterstützung für die Lithiumcarbonatpreise innerhalb des Jahres, die leicht zu steigen, aber schwer zu sinken sind. Nach allmählichem Eintritt in die Nebensaison kann die neue treibende Kraft der Fundamentalen jedoch schwächen. Sollten sich die nachfolgenden Bärenfaktoren realisieren, können sich die Marktschwankungen erhöhen. Von der Marktperformance aus hat sich der jüngste einzig angetriebene Trend deutlich abgeschwächt. Obwohl die Fundamentaldaten weiterhin stark sind, gibt es nur begrenzte substanzielle neue positive Faktoren, und kurzfristig gibt es Probleme wie die Wiederaufnahme der Produktion durch große Fabriken und die Nachhaltigkeit der Nachfrage in der Nebensaison, die den Aufstiegsraum der Lithiumcarbonatpreise einschränken können. Kurzfristig hat sich die Marktstimmung abgeschwächt und es gibt immer noch Unterschiede. Es wird erwartet, dass sich der Markt hauptsächlich in einem breiten Bereich anpassen wird.

Mittelfristig haben die Lithiumpreise nach mehreren Jahren des Preiszyklusrückgangs bereits eine Grundlage für eine Steigerung der Bewertung und der Stimmung geschaffen, und der Ausbruch dieser Runde der Nachfrage nach Energiespeichern hat neue treibende Faktoren geschaffen, und das Preiszentrum wird voraussichtlich bis 2026 nach oben verlagern.

Es ist zu beachten, dass sich die aktuellen Nachfrageerwartungen noch in der „Story-Story - Phase" befinden. Wenn der Speichermarkt nach dem ersten Quartal 2026 weiter wächst, bestätigt dies das Signal für eine zyklische Nachfrage. Darüber hinaus befindet sich die Angebotsseite immer noch in der Phase der Kapazitätsfreisetzung. Angesichts anhaltend hoher Preise könnte sich die Wachstumsrate der Vorgelagerprojekte beschleunigen, und der inkrementelle Anstieg durch die Wiederaufnahme der Produktion früherer Produktionskürzungs - und Ausstiegsprojekte sollte ebenfalls als variabler Faktor betrachtet werden. Was zu warnen ist, ist, dass in einem extrem optimistischen Markt eine konsistente Erwartung zu Abweichungen führen kann. In Bezug auf den Rhythmus ist die Marktstimmung stark, und die Angebotsseite wird voraussichtlich in der ersten Hälfte des nächsten Jahres eine große Menge freigeben, und die Nachfrage befindet sich in der Nebensaison. Der Preis von Lithiumcarbonat kann eine Abwärtskorrektur erleben. Wenn das Wachstum der Nachfrage allmählich bestätigt wird, kann das Preiszentrum ansteigen.

Wenn Sie Anfragen oder Kaufbedürfnisse haben, fühlen Sie sich bitte frei, SunSirs mit .