SunSirs: Rentabilität von heißwalzenden Stahlwerken steigt, da die Kosten schneller fallen als die Preise

Die aktuellen Fundamentaldaten sind begrenzt, und die kurzfristigen Makroerwartungen können die Erholung der Stahlpreise von niedrigen Niveaus vorantreiben.

Am 4. Dezember verzeichnete der Preis des Hauptkontrakts für heißwalzende Spulen auf dem inländischen Futuresmarkt, 2605, einen leichten Anstieg auf 33.320 RMB / Tonne zum Abschluss des Handels.

Niedrige Preisfluktuation

Nachdem der Marktpreis für heißwalzende Spulen im Jahr 2021 einen Höchststand von 6.700 RMB / Tonne erreicht hat, schwankte er nach unten und war im Laufe des Jahres 2025 in einem schwachen Marktzustand. Im Juni 2025 näherte sich der Preis der heißwalzenden Spulen dem Preistiefpunkt von 3.000 RMB / Tonne, und obwohl er sich aufgrund der guten Nachfrage im dritten Quartal etwas verbesserte, fiel das Marktpreiszentrum nach dem Eintritt in das vierte Quartal erneut.

„Der Durchschnittspreis für heißwalzende Spule im Jahr 2025 hielt insgesamt einen niedrigen Schwankungentrend bei, aber die Stahlfabriken konnten den größten Teil des Jahres rentabel machen und waren, mit Ausnahme des vierten Quartals, als heißwalzender Kohlenstoffstahl einen Verlust zeigte." Die Verbesserung der Gewinnbedingungen der Unternehmen hat zu einer Erholung der Vitalität der heißwalzenden Spulen-Produktionsunternehmen geführt ", sagte Li Huan, Analyst bei Zhongchuang Information. Im Jahr 2025 lag die Kostenlinie der heißwalzenden Spulen weitgehend unter dem Preis, wodurch die Stahlwerke eine relativ ausreichende Gewinnmarge hatten. Während des Zeitraums war der Rückgang der Preise für heißwalzende Spulen langsamer als die Kosten während des Rückgangs, aber die Preiserhöhung war schneller als die Kosten während der Zunahme.

Nach der Überwachung beträgt der maximale jährliche Gewinn von heißwalzenden Spulen im Jahr 2025 264 RMB / Tonne, das Minimum beträgt -146 RMB / Tonne, der durchschnittliche Gewinn beträgt 49,06 RMB / Tonne und stieg im Jahresvergleich um 311,61% (die Durchschnittswerte in diesem Artikel sind alle Durchschnittswerte vom 3. Januar bis 3. Dezember 2025).

Die Kosten sind relativ stabil.

Heißwalzende Spule, als typisches Langprozess-Schmelzprodukt, hat Kokskohle und Eisenerz als seine wichtigsten Rohstoffe. Bis 2025 wird der Anteil von Eisenerz und Kokskohle an den Kosten für heißwalzende Spule im Grunde 55% bis 60% bleiben. Vor dem Hintergrund relativ stabiler Kosten wie Arbeitskosten, Wasser und Strom sowie Verarbeitungsgebühren sind die Preisschwankungen von Kokskohle und Eisenerz zu den Hauptgründen für die Preisänderungen von heißwalzter Spule geworden.

Li Huan sagte, dass der Kostenrückgang von heißwalzenden Spulen im Jahr 2025 größer war als der Preisrückgang. Insbesondere betrugen die durchschnittlichen Kosten für heißwalzende Spulen im Jahr 2025 3.244,7 RMB / Tonne, ein Rückgang von 10,9% im Vergleich zum Vorjahr. Der Durchschnittspreis der heißwalzten Spule betrug 3.355,95 RMB / Tonne, ein Rückgang von 8,64% gegenüber dem Vorjahr.

Der Preistrend von Kokskohle und Eisenerz für die heißwalzende Spulen im Jahr 2025 ist relativ konstant. Insbesondere von Januar bis Juli ist der Rohstoff Kokskohle 13 - mal gesunken, und der Preis von Eisenerz hat einen Auf - und Abwärtstrend beibehalten. Der kombinierte Effekt der beiden führte zu den niedrigsten Kosten für heißwalzende Spulen, die auf 2.989 RMB / Tonne sinken, was zu einem Rückgang von 11,84% gegenüber Anfang des Jahres führte. Der Kostenrückgang ist schneller als der Preis, wodurch eine größere Gewinnmarge hinterlassen wird. Ab der zweiten Jahreshälfte wandten sich die Rohstoffe Eisenerz und Kokskohle in einen Aufwärtstrend. Von Juli bis August war der Markt relativ gut informiert, und der Preis der heißwalzenden Spule stieg mehr als die Kosten, so dass die Gewinnmarge für Unternehmen weiter zu expandieren, mit einem Maximum von 264 RMB / Tonne. Ab September erfüllte die Marktnachfrage nicht die Erwartungen, und die Preiserhöhung wurde behindert, was zu einem fluktuativen Abwärtstrend führte, während die Kosten weiterhin einen starken Trend hielten. Die hohen Kosten drückten die Gewinnmarge von heißwalzenden Spulen und bildeten gleichzeitig auch eine gute Unterstützung für den Spotpreis, der auch der Hauptgrund für den engen Rückgang der Preise für heißwalzende Spulen in der zweiten Jahreshälfte ist. Die meiste Zeit im Jahr 2025 war der Gewinn der Stahlfabrik relativ reich, was die heißwalzenden Spulenunternehmen mit einer hohen Begeisterung für die Produktion hielt.

"Im Vergleich zur monatlichen Produktion der letzten zwei Jahre lag die monatliche Produktion im Jahr 2025 über der von 2024. Es wird erwartet, dass die Gesamtjahresproduktion 338 Millionen Tonnen erreichen wird, was ein Anstieg von 6,15% im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Die Verbesserung des Gewinnniveaus hat auch zu einem kontinuierlichen Anstieg des Marktversorgungsdrucks geführt, insbesondere im Oktober, als die monatliche Produktion von heißwalzter Spulen das jährliche Spitzenniveau von 29,4362 Millionen Tonnen erreichte, und im November hielt es im Grunde einen hohen Produktionszustand aufrecht ", sagte Li Huan.

Unternehmensgewinne verbessern

Obwohl die Gesamtrentabilität der Hersteller von heißwalzenden Spulen im Jahr 2025 gut war, war der Angebotsdruck hoch, was zu einem Rückgang der Preise für heißwalzende Spulen im vierten Quartal führte. Ab Oktober begann der heißwalzende Kohlenstoffstahl zu verlusten, und die Kostenlinie der heißwalzenden Spule kam wieder über dem Preis zurück. Der höchste Verlust für Stahlwerke betrug 146 RMB / Tonne. Während dieser Zeit hatten niedrig legierter Stahl und andere hochspezifische Sorten immer noch Gewinne, was Unternehmen dazu veranlasste, Sorten mit höherem Gewinn vorzugsweise zu produzieren, wodurch die Produktmodernisierung und die Optimierung der Ressourcenzirkulierungsstruktur auf dem Handelsmarkt gefördert wurden.

Li Huan glaubt, dass sich die Gewinnsituation von heißwalzter Spulen im Dezember allmählich verbessern kann. Gegenwärtig hat Rohstoff-Kok einen gewissen Rückgang gezeigt, die erste Runde der Preisanpassung von Koka begann Ende November, und es gibt noch 1 - 2 Runden der Preisanpassung erwartet, die die Kosten der heißwalzenden Spule senken wird. In Bezug auf den Preis wird erwartet, dass die Preiserhöhung für heißwalzende Spulen im Dezember stattfindet, hauptsächlich weil es im Dezember mehr Marktinformationen geben kann, und die Produktion und Wartung der Stahlfabriken sind relativ konzentriert, und die Produktion kann sinken, was den Marktdruck lindern wird. Unter der synchronen Aktion des Kostensenkens und des Preissteigens kann der Verlust von heißwalzenden Spulenunternehmen allmählich konvergieren.

Hongyuan Futures glaubt, dass die politische Fensterperiode im Dezember eingetreten ist, und der Makro-Schub des In - und Auslands hat die Markterwartungen erhöht, und die Stahlpreise können sich auf einem niedrigen Niveau erholen. Aus der fundamentalen Perspektive sind Angebot und Nachfrage von Fertigprodukten während der Nebensaison in einer rückläufigen Phase, und die aktuellen Investitionsdaten sind immer noch schwach, die Leistung der Inlandsnachfrage ist nicht gut, und der Export behält eine starke Widerstandsfähigkeit, und der Vorteil des Handelsvolumens zu einem niedrigeren Preis existiert immer noch. Auf der Angebotsseite ist die aktuelle Phase eine Reduzierung der Produktion, weil der Gewinn pro Tonne Stahl noch nicht in einem großen Verlust erschienen ist, so dass die Produktion auf einem hohen Niveau wiederholt wird, die De-Lagerung ist nicht glatt, und die Reduzierung der Produktion muss vor kurzem kontinuierlich beobachtet werden. Zusammenfassend ist die aktuelle grundlegende treibende Kraft begrenzt, und die kurzfristigen Makroerwartungen können den Stahlpreis auf ein niedriges Niveau zu reparieren drücken.

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