Umgestaltung des globalen Kobaltangebots: Eintritt in eine neue Preisphase

Oktober bis Anfang November erlebte der internationale Kobaltpreis einen deutlichen Anstieg. Der Angebotspreis für MB-Kobalt stieg von $18,88 / lb Anfang Oktober auf $23,43 / lb Anfang November, was einem Anstieg von 25,5% entspricht. Unter ihnen lag der durchschnittliche Preis von MB Kobalt im Oktober bei 21,03 US-Dollar / Pfund, was im Vergleich zum September eine Steigerung von 28,9% entspricht. Am 19. November stieg der Durchschnittspreis im November weiter auf 23,58 USD / Pfund, ein Anstieg von 12,1% im Vergleich zum Vormonat. Obwohl sich der Aufwärtstrend verlangsamt hat, ist der hochrangige Operations-Trend etabliert. Auch der Inlandsmarkt hat sich synchron gestärkt. Im Oktober erreichte der Durchschnittspreis von raffiniertem Kobalt 386.000 Yuan / Tonne, ein Anstieg von 37,6% im Vergleich zum Vormonat. Vor dem Hintergrund der Umsetzung der Exportquotenpolitik in der DDR spiegelt sich der Einfluss der kontinuierlichen Verringerung der inländischen Bestände vollständig im Preis wider.

Kongo (DRC) Quoten-System vollständig umgesetzt

Das globale Kobalt-Lieferketten - Muster ist tief umstrukturiert.

Auf Makroebene trat der weltweite Kobaltpreis im Oktober, angetrieben durch die vollständige Umsetzung der Exportquotenpolitik in der Demokratischen Republik Kongo, in eine neue Phase der tiefgreifenden Anpassung der Angebot - und Nachfragestruktur ein. Das Quoten-System des Landes trat am 16. Oktober offiziell in Kraft und markierte eine Verschiebung von einem vorübergehenden Verbot zu einer langfristigen systematischen Regulierung in der Managementstrategie der Ressourcen der Regierung der DDR. Gemäß den offiziellen Regeln wurde die Kobalt-Exportquote für den Zeitraum 2026 - 2027 auf 96.600 Tonnen festgelegt, was eine Reduzierung von mehr als 50% gegenüber dem tatsächlichen Produktionsniveau im Jahr 2024 bedeutet, dass das weltweite Kobaltangebot einer anhaltenden strukturellen Verengung ausgesetzt sein wird.

Es ist erwähnenswert, dass das Quoten-System strategische Quoten umfasst, die direkt vom Staat kontrolliert werden, was die Absicht der Kongolesischen Regierung widerspiegelt, ihre Stimme in der globalen Industriekette durch Ressourcenkontrolle zu stärken und die Entwicklung lokaler nachgelagerter Verarbeitungsindustrie zu beschleunigen.

Auf der Ebene der Umsetzung der Politik ist der Genehmigungsfortschritt von Exportkontingenten zum Fokus des Marktes geworden. Aufgrund des langsamen Fortschritts bei den offiziellen Verfahren wurden die tatsächlichen Exportaktivitäten bis Oktober noch nicht wieder aufgenommen. Angesichts der Tatsache, dass der Versandzyklus von der Demokratischen Republik Kongo nach China etwa 2 bis 3 Monate dauert, wird erwartet, dass die erste Charge von Quotenrohstoffen bereits im ersten Quartal 2026 in chinesischen Häfen eintrifft. Diese Verzögerung hat zu einer Rohstofflücke in Chinas Lieferkette vom vierten Quartal 2025 bis Anfang 2026 geführt. Die kontinuierliche geringe Ankunft von Kobaltzwischenprodukten in den Inlandshäfen hat zu einem sozialen Kobaltbestand geführt, der auf einen historischen Tiefstand gesunken ist, der nur wenige Wochen der Verbrauchernachfrage unterstützen kann, und die gesamte Industriekette ist im Allgemeinen in eine Phase der aktiven Bestandsreduktion eingetreten.

Inzwischen stellt die innere Sicherheitslage in der DDR weiterhin potenzielle Risiken dar. Der Konflikt zwischen den Regierungstruppen und der bewaffneten Gruppe M23 in der östlichen Region zeigt keine Anzeichen für eine Entspannung, und geopolitische Unsicherheiten loomern über die wichtigsten Mineralgürtel. Darüber hinaus unterstreicht die jüngste Ankündigung der Regierung der Demokratischen Republik Kongo, das Handelsverbot für wichtige Mineralien wie Zinn, Wolfram und Tantal in Konfliktgebieten um weitere sechs Monate zu verlängern, nicht nur die anhaltenden Auswirkungen der regionalen Turbulenzen auf den Rohstoffexport, sondern verschärft auch die Bedenken internationaler Käufer hinsichtlich der Einhaltung und Stabilität der Lieferketten.

Angesichts der Verschärfung der Rohstoffe passen alle Glieder in der industriellen Kette aktiv ihre Strategien an. Die nachgelagerten Batterie - und Materialhersteller beschleunigen die Verhandlungen über langfristige Vereinbarungen mit großen Bergbauunternehmen, die Quoten halten, und verlagern den Schwerpunkt der Beschaffung von "Preis zuerst" auf "Liefergarantie", und "Lock Quantity, aber nicht Preis" ist zu einer gängigen Wahl in der Branche geworden. Gleichzeitig hat sich das diversifizierte Layout der Lieferkette erheblich beschleunigt - das integrierte Nickel-Kobalt - Projekt und die Batterie-Recycling - Industrie in Indonesien haben eine höhere strategische Position erhalten, um das Risiko einer Versorgungskrumpfung in der DRK abzusichern. Aufgrund des begrenzten Produktionsskales, der ununterbrochenen technischen Engpässe und der längeren Bauzeit ist es jedoch schwer, dass diese alternativen Quellen die Angebotslücke mittelfristig und kurzfristig effektiv ausgleichen können.

Auf der Stimmungsseite des Marktes ist die Erwartung einer langfristigen Versorgungsschärfung fest etabliert. Obwohl die Nachfrageseite dem Übertragungsdruck der rasch steigenden Kosten gegenübersteht, das Kaufverhalten vorsichtiger wird und die tatsächlichen Transaktionen nicht signifikant zugenommen haben, bietet der erhebliche Rohstoffmangel immer noch eine solide grundlegende Unterstützung für die Kobaltpreise. Die Quotenpolitik in der Demokratischen Republik Kongo hat die Betriebslogik der Kobaltpreise grundlegend neu gestaltet, und die globale Kobaltlieferkette ist offiziell in einen neuen Zyklus eingetreten, der von Rohstoffländern dominiert wird und von Angebotsbeschränkungen getrieben wird.

Angebotskontraktion und Nachfrage-Resilienz koexistieren.

Die Fundamentaldaten des Kobaltmarktes schärfen sich weiter.

Obwohl die Kobalt-Exportquote - Politik der Demokratischen Republik Kongo im Oktober offiziell umgesetzt wurde, hat die Verzögerung der Genehmigung zu einem anhaltenden Rückgang der Rohstoffeimporte geführt. Im Oktober 2025 importierte China 7.623 Tonnen Kobalt-Nassprozess - Zwischenprodukte (nach physischer Menge), ein Rückgang von 22% im Vergleich zum Vormonat. Unter dem doppelten Druck der engen Rohstoffe und hohen Kosten haben Kobaltschmelzereien die Produktion erheblich reduziert. Im Oktober betrug die Produktion von raffiniertem Kobalt nur 510 Tonnen, ein Rückgang von 90% im Vergleich zum Vorjahr und ein Rückgang von 67% im Vergleich zum Vormonat.

Inzwischen hat die Batteriennachfrage die Produktion von Kobalsulfat und Kobaloxiden unterstützt: Die Produktion von Kobalsulfat erreichte 57.780 Metalltonnen, ein Anstieg von 20% gegenüber dem Vorjahr und 2% gegenüber dem Quartal; während die Produktion von Kobaltrioxid 109.000 Tonnen betrug, ein Anstieg von 20% gegenüber dem Vorjahr und 9% gegenüber dem Vorjahr. Insgesamt ist raffiniertes Kobalt in eine Phase der Bestandsreduktion eingetreten, mit einem Rückgang von 17.170 Tonnen elektrolytischem Kobalt und 9.640 Metalltonnen Kobaltsulfat im Oktober und einem Rückgang von 40 Tonnen (physikalisch) von Kobaltrioxid.

Die Nachfrageseite zeigte eine robuste Performance. Der Batteriemarkt verbessert sich weiterhin, und der Gesamtverbrauch von Kobalt zeigt Anzeichen einer Erholung. Im Oktober stieg die Produktion von Lithium-Eisenphosphat - Kathode im Vergleich zum Vorjahr um 19% und um 5% im Monat; die Produktion von Lithium-Kobalt - Oxid - Kathode stieg im Vergleich zum Vorjahr um 43% und um 12% im Monat. In Bezug auf die Produktstruktur sinkt der Anteil der hochnickelreichen Materialien weiter, und der Produktionsanteil der NCM811 - und NCM9 - Serien und anderer hochnickelreicher Lithium-Kobalt - Oxid - Kathode sank um 3% im Monatsvergleich, was den Kobaltverbrauch pro Produkt-Einheit erhöhte. Der Markt für Unterhaltungselektronik ist ebenfalls aktiv, wobei die Produktion von Lithium-Kobalt - Oxid im Oktober um 75% im Vergleich zum Vorjahr und 4% im Vergleich zum Monat weiter stark wächst.

Terminaldaten zeigen, dass die Industrie für neue Energiefahrzeuge eine starke Dynamik beibehalten hat, wobei die Produktion und der Verkauf im Oktober 1,463 Millionen bzw. 1,43 Millionen Einheiten abgeschlossen wurden, was einem Anstieg von 48% und 49,6% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Neuwagenverkauf entfiel 46,8% des Gesamtumsatzes von Fahrzeugen. Darüber hinaus hat die traditionelle Spitzensaison im vierten Quartal die Nachfrage nach kleinen Leistungs - und Verbraucherbatterien kontinuierlich freigesetzt, und der Bereich der Unterhaltungselektronik ist aktiv geblieben.

Die strukturelle Kluft zwischen Angebot und Nachfrage wächst.

Der Kobaltpreis betritt einen Aufwärtskanal.

Mit Blick auf die Zukunft ist der globale Kobaltmarkt offiziell in einen neuen Zyklus struktureller Knappheit eingetreten, da die Exportquotenpolitik in der DDR und die diversifizierte Nachfrage resonanziert haben. Auf der Angebotsseite ist die politisch getriebene Kontraktion in der DRK starr und langfristig. Trotz des beschleunigten Aufbaus von aufstrebenden Produktionsgebieten wie Indonesien reichen ihre jährliche Kapazität von rund 32.000 Tonnen und die langsame Inbetriebnahme bei weitem nicht aus, um die riesige Lücke, die die DDR hinterlassen hat, zu schließen. Es wird erwartet, dass sich die globale Cobalt-Angebot - und Nachfrage-Lücke im Jahr 2025 auf 122.000 Tonnen erweitern wird, wobei sich die Lücke 50% nähert, und diese schwere Situation wird in den nächsten zwei Jahren unwahrscheinlich gelindert.

Noch wichtiger ist, dass die Nachfrageseite strukturelle Veränderungen erlebt. Neben dem schnellen Wachstum des Neuen Energiefahrzeugsektors und der starren Nachfrage nach Lithium-Eisen - Phosphat-Batterien in High-End - Modellen hat die beschleunigte Vermarktung von humanoiden Robotern auch die Nachfrage nach Kobalt stimuliert - der weltweite Kobaltverbrauch in diesem Sektor wird voraussichtlich bis 2025 34.000 Tonnen übersteigen. Gleichzeitig haben die Förderung der Massenproduktion von halbfesten Batterien und die Expansion des Energiespeichermarktes gemeinsam ein diversifiziertes Nachfragemuster geschaffen, das den Kobaltpreisen starke Unterstützung bietet.

Aktien und Kostenfaktoren verstärkten den Aufwärtstrend weiter. Der gesellschaftliche Bestand an inländischem raffiniertem Kobalt ist auf ein extrem niedriges Niveau gesunken, und nachgelagerte Unternehmen sind bestrebt, nachzufüllen, wobei die Mentalität des "Eile zum Kauf" weiterhin die Spotpreise nach oben treibt. Der Preis des Kobaltkonzentrats aus dem vorgelagerten Bereich hat sich ebenfalls gestärkt, wobei die Schmelz - und Verarbeitungsgebühr von 8.000 Yuan / Tonne zu Jahresbeginn auf 12.000 Yuan / Tonne gestiegen ist, und die solide Unterstützung von der Kostenseite hat den Abwärtsraum für die Kobaltpreise erheblich verringert.

Insgesamt wird kurzfristig die erhebliche Angebot-Nachfrage - Ungleichheit zwischen der Spitzenproduktion und der Verkaufssaison von Neuen Energiefahrzeugen im vierten Quartal und die Verzögerung der Lieferung von Kupfer aus dem Kontingent der DRK eine hohe Schwankung der in - und ausländischen Kobaltpreise aufrechterhalten. Obwohl hohe Preise einige kleine und mittelständische Unternehmen vorsichtig veranlassen können, begrenzen die starren Merkmale der Kernnachfrage den Anpassungsraum. Mittelfristig und langfristig wird die Kobalt-Quotenpolitik in der DR Kongo bis 2027 fortgesetzt. Diese starre Angebotsseite und das diversifizierte Wachstum der Nachfrage werden gemeinsam das Kobaltpreiszentrum systematisch höher treiben.

Der rasche Anstieg der Kobaltpreise wird jedoch auch den Prozess der technologischen Substitution beschleunigen. Die kontinuierliche Zunahme der Durchdringung von Lithium-Eisen - Phosphat - Batterien und der Durchbruch in der Natrium-Ionen - Batterietechnologie beschränken beide den Nachfrageraum für primäres Kobalt langfristig. Gleichzeitig kann die Intensivierung des Spiels zwischen den vorgelagerten und nachgelagerten Links der Industriekette die Marktschwankungen verstärken. Die Kobaltpreise stehen an einem neuen Scheideweg, der durch Ressourcensouveränität, technologische Entwicklung und geopolitische Faktoren geprägt wird.

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