SunSirs: Anhaltende Nachfrage-Angebot lockert LNG-Marktpreise

Einführung: Seit November haben die inländischen LNG-Marktpreise einen kontinuierlichen Rückgang erlebt. Im Laufe des Monats verzeichnete der heimische LNG-Markt ein relativ reichliches Angebot, wobei sowohl die Importe als auch die inländische Produktion gestiegen waren. Auf der Nachfrageseite führten Faktoren wie ein warmer Winter und eine reichliche Gasversorgung durch Rohrleitungen zu einer generell schlechten Leistung. Zusammen mit der schwächeren Kostenunterstützung herrschte auf dem Markt eine bearische Stimmung, was zu anhaltenden Preisrückgängen im Laufe des Monats führte. Während einige vorgelagerte Unternehmen versuchen könnten, die Preise angesichts der kalten Luft, die die nördlichen Regionen beeinflusst, stabil zu halten, wird der anhaltende reichliche Angebots - und Bestandsdruck die Aufwärtsdynamik einschränken. Der heimische LNG-Markt wird voraussichtlich im Dezember insgesamt einen stabilen bis rückläufigen Trend aufrechterhalten. Obwohl lokalisierte vorübergehende Preiserhöhungen auftreten können, sind sie wahrscheinlich in Umfang und Dauer begrenzt.

I. Preisniveau

Seit November sind die inländischen LNG-Marktpreise in einem Abwärtstrend. Die Daten zeigen, dass der regionale Transaktionspreis für inländisches LNG am 27. November bei 4.191,12 RMB / Tonne lag, was 3,4% gegenüber Anfang November, 4,44% gegenüber dem gleichen Zeitraum des letzten Monats und 4,06% gegenüber dem gleichen Zeitraum des letzten Jahres sank. In der Provinz Shandong betrug der regionale Transaktionspreis 4.370 RMB / Tonne, ein Rückgang von 2,02% gegenüber Anfang November, 3,64% gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vormonats und 1,35% gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres.

II. Analyse der Preisschwankungen

(1)Angebot: Sowohl inländische als auch importierte Ressourcen verzeichneten deutliche Zunahmen, was eine reichliche Marktversorgung gewährleistete.

Da im November die Heizsaison begann, haben die LNG-Empfangsterminals an der Küstenregion die Importe signifikant erhöht, um die inländische Erdgasversorgung zu sichern. Laut den Daten der Überwachung der Ankunft von Schiffen erreichten die Gesamteinfuhren im November etwa 6,087 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 11,36% gegenüber Oktober. Gleichzeitig erhöhen die inländischen LNG-Anlagen, die direkt von CNPC geliefert werden, auch die Rohgaszuweisungen im Vergleich zum Oktober. Anhand der West-Nord - Auktionssitzungen als Beispiel haben die direkt von CNPC gelieferten LNG-Anlagen im November 577 Millionen Kubikmeter Rohgas zugewiesen, ein Anstieg von 14,34% gegenüber Oktober. Da sowohl die importierten als auch die inländischen Ressourcen ein robustes Wachstum zeigten, blieb Chinas LNG-Angebot stark. Am 27. November erreichte das inländische LNG-Markt - Angebot 133.200 Tonnen, ein Anstieg von 0,95% gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vormonats. Darunter betrug die LNG-Anlagenproduktion 87.900 Tonnen, ein Plus von 8,92% gegenüber dem Vorjahr; die LNG-Terminalschiffungen beliefen sich auf 45.300 Tonnen, ein Rückgang von 11,59% gegenüber dem Vorjahr. Trotz reduzierter Massenlieferungen zeigten die Terminalbestände ein deutliches Wachstum und erreichten Ende November 8,1248 Millionen Tonnen - ein Anstieg von 11,54% im Vergleich zum Vorjahr, was die reichliche Vorstromversorgung widerspiegelt.

(II)Nachfrage: begrenzte Peak-Shaving - Nachfrage, schwacher Terminalverbrauch

Nach Beginn der Heizsaison blieb die inländische Pipeline-Gasversorgung generell reichlich, was zu einer relativ begrenzten Nachfrage nach LNG-Peak - Shaving führte. Da die Temperaturrückgänge unter den historischen Durchschnittswerten fielen, erlebten die meisten Regionen wärmere als normale Bedingungen. Dies führte zu einem langsamen Wachstum der Gasnachfrage aus den Bereichen Stadtgas und industrieller Kraftstoffe, wobei der Gesamtverbrauch vor allem durch eine inelastische Nachfrage getrieben wurde. Obwohl der Verkehrssektor ein gewisses Wachstum bei LNG für Fahrzeuge verzeichnete, unterstützt durch einen erhöhten LNG-Lkw - Besitz, blieb der Gesamtterminalverbrauch niedrig. In Kombination mit ausreichenden Angebotsfundamentaldaten führte dies zu einer unzureichenden Unterstützung der Marktnachfrage, wodurch die LNG-Marktpreise nicht effektiv angeheizt wurden.

(3)Kosten: Rückläufige Kosten sowohl für See - als auch für landbasierte Gasquellen schwächen Marktpreiskosten

In Bezug auf die Empfangsterminals haben sich aufgrund der aktuellen Gesamtnachfrage - und Angebotssituation im Inland die Möglichkeiten für Importarbitrage verringert, und die Bereitschaft der inländischen Käufer, Spot-Ladungen zu kaufen, bleibt niedrig. Im November lagen die Spot-LNG - Ankunftspreise zwischen 10,46 und 11,147 US-Dollar pro Million britische Wärmeeinheiten (MMBtu), wobei die Preise insbesondere in der zweiten Hälfte des Monats einen anhaltenden Abwärtstrend zeigten. Die Kostenseitige Unterstützung für den Markt schwächt weiter. Am 27. November lag Chinas Spot-LNG - Ankunftspreis bei 10,46 USD / MMBtu, was etwa 3.852 RMB / Tonne entspricht. Dies entspricht einem Rückgang von 1,39% gegenüber Anfang November und einem Rückgang von 1,59% im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vormonats. Auf der Anlagenebene stiegen die Auktionskosten für die Restgasmengen in den von CNPC direkt versorgten LNG-Anlagen in der ersten Novemberhälfte, die durch die saisonale Nachfrage unterstützt wurden, kurzzeitig die Stimmung für den Preisanstieg vorgelagerten Strom ankurbelten. Die begrenzte inkrementelle Nachfrage und die verlangsamte Transaktionsaktivität veranlassten jedoch die vorgelagerten Lieferanten, die Preise zu senken, um angemessene Lagerbestände aufrechtzuerhalten. Vorgelagerte Lieferanten dazu veranlassen, die Preise zu senken, um angemessene Lagerbestände aufrechtzuerhalten Verlustverlustbetriebe in LNG-Anlagen waren in der ersten Hälfte des Monats üblich. Infolgedessen standen die Rohgaskosten bei der Sonderauktion am 17. November zur Sicherung einer stabilen Versorgung (eine zusätzliche Sitzung) unter Druck und ihre Unterstützung für die Marktpreise wurde zunehmend schwächer. Ende November betrug der durchschnittliche Transaktionspreis für Rohgas aus LNG-Anlagen von CNPC in der Zusatz Auktion 2.319 RMB / m3. Die berechneten Produktionskosten für LNG-Anlagen erreichten etwa 3.942 RMB / Tonne, was 0,261 RMB / m3 gegenüber dem Restgastransaktionspreis im zweiten Halbjahr des Novembers (2,58 RMB / m3) darstellt, was einen Rückgang der berechneten Gasquellkosten von etwa 379 RMB / Tonne entspricht. Im Vergleich zum Transaktionspreis für die verbleibenden Gasvolumina in der ersten Novemberhälfte (2,493 RMB / m3) entspricht dies einem Rückgang von 0,174 RMB / m3, was zu einer Berechnungsreduktion der Gasquellenkosten von ca. 252 RMB / Tonne führt. Insgesamt verzeichneten sowohl importierte als auch im Inland bezogene LNG-Kosten in der zweiten Hälfte des Monats erhebliche Rückgänge. Vor dem Hintergrund des Überangebots wurde der durch diese Kostensenkungen getriebene Abwärtsdruck auf die Marktpreise zunehmend ausgeprägt.

III, Markt-Outlook

In den nördlichen Regionen zeigen die LNG-Anlagen, da die kalte Luft anhält, eine zunehmende Bereitschaft, Preiserhöhungen zu testen. Die lockeren fundamentalen Bedingungen und die sinkenden Kosten für Rohgas, das von CNPC direkt an westliche und nördliche LNG-Anlagen versteigert wird, deuten jedoch darauf hin, dass die Aufwärtsdynamik weiterhin begrenzt bleibt. Gleichzeitig zeigen einige Empfangsterminals in Nordchina und Ostchina weit verbreitete Bereitschaft, Rabatte anzubieten, um den Lagerbestanddruck zu kontrollieren, was die Lieferungen von nahe gelegenen Werken einschränken könnte. Die Erwartungen, dass die Preise für Binnengeflüssiges Erdgas festhalten werden, können sich als schwierig erweisen, und die Möglichkeit von Preisrückgängen kann sogar auftauchen. In den südlichen Regionen, in denen die Wärmenachfrage nur begrenzte Auswirkungen hat, wird die Beschaffung weitgehend weiterhin von wesentlichen Bedürfnissen getrieben sein. Es wird erwartet, dass eine stabile Angebot-Nachfrage - Dynamik die Preisschwankungen weiterhin begrenzt. Während die Direktversorgungsauktionspreise der CNPC für die LNG-Anlagen von Sichuan-Chongqing Anfang Dezember leicht gestiegen waren, war der Anstieg marginal. Kostenfaktoren bieten auch keine klare Richtung für lokale Märkte. Insgesamt könnten verstärkte Diskontierungs - und Lagerbestandsreduktionsmaßnahmen im Norden einen leichten Abwärtstrend bei den inländischen LNG-Durchschnittspreisen auslösen. Lokalisierte vorübergehende Preisspitzen können auftreten, aber diese werden unwahrscheinlich Mainstream werden oder die Gesamtmarktentwicklung erheblich beeinflussen.

Als integrierte Internet-Plattform, die Benchmarkpreise bereitstellt, betrug der Benchmarkpreis von Ferrosilicium von SunSirs am 3. Dezember 5122,86 RMB / Tonne, was eine Steigerung von 0,50% im Vergleich zu Anfang des Monats (5097,14 RMB / Tonne) war.

Anwendung von SunSirs Benchmark Pricingš

Händler können Spot - und Vertragstransaktionen basierend auf dem Preisprinzip der vereinbarten Markup und Preisformel (Transaktionspreis = SunSirs Preis + Markup) bewerten.

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