SunSirs: Styrol-Markt: Bottom Characteristics zunehmend offensichtlich

Styrol erreichte Anfang November ein Jahrestief und erholte sich dann, um die kurz - und mittelfristigen gleitenden Durchschnitte zu durchbrechen, die eine Veränderung der schwachen Situation signalisierten. In dieser Woche hat sich der hohe Preis zurückgegeben, brach den vorherigen Tiefpunkt nicht, und die Bodenmerkmale zeigten sich allmählich. Wenn dieses Unterstützungsniveau wirksam ist, erhöht sich die Möglichkeit einer weiteren Erholung im späteren Markt.

Der Preis für Styrolmonomer hat sich seit dem Erreichen des niedrigsten Punkts des Jahres am 11. November erholt, wobei der Hauptkontrakt 2601 eine maximale Erholung von etwa 6% erlebt hat. Seit vergangenem Freitag gibt es jedoch eine Korrektur des Preises von Styrolmonomer auf höheren Niveaus, und die Aufmerksamkeit sollte darauf gelegt werden, ob der vorherige Tiefpunkt wirksame Unterstützung gewinnen kann.

Nächstes Jahr nicht viel neue Kapazität.

Nach dem geringen Wachstum im Jahr 2024 beschleunigte sich die Wachstumsrate der Styrolkapazität im Jahr 2025 erneut. Bisher in diesem Jahr wurden mehr als 2 Millionen Tonnen des Ethylbenzol-Dehydrierungsprozesses für die Styrolproduktion in Betrieb genommen, und die Kapazitätswachstumsrate für das ganze Jahr beträgt 11%. Die wichtigsten Projekte umfassen Yantai Yulong Petrochemical 500.000 Tonnen / Jahr, Jingbo Sida Rui 670.000 Tonnen / Jahr, Jilin Petrochemical 600.000 Tonnen / Jahr, Guangxi Petrochemical 600.000 Tonnen / Jahr, etc.

Die Styrolproduktion in den ersten 10 Monaten des Jahres 2025 betrug 14,99 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 16,3% im Vorjahr. Basierend auf den angekündigten Inbetriebnahmeplänen für 2026 wird jedoch erwartet, dass nur die 700.000 Tonnen / Jahr-Einheit von Beifang Huajin in der zweiten Jahreshälfte in Betrieb genommen wird, und die Wachstumsrate des Angebots wird erneut sinken.

In Bezug auf Importe und Exporte betrug das kumulative Importvolumen von Styrolmonomer in den ersten 10 Monaten von 2025 201.700 Tonnen und das kumulative Exportvolumen betrug 267.500 Tonnen, was ein leichtes Netto-Exportmuster zeigte. Aufgrund des insgesamt geringen Import - und Exportvolumens ist die derzeitige Auswirkung auf das inländische Angebot und Nachfragemuster jedoch relativ begrenzt.

Der Downstream steht vor einem Wachstums-Flaschenhals

Die drei wichtigsten nachgelagerten Nachfragen von Styrol sind EPS, PS und ABS-Industrien, die mehr als 70% der Gesamtnachfrage entfallen. Es wird hauptsächlich in Verpackungen, Haushaltsgeräten, Automobil und anderen Bereichen verwendet.

Aus dem Betrieb der Industrieanlagen beträgt die derzeitige PS-Industrie - Produktionskapazität etwa 55%, die sich auf dem niedrigsten Niveau in den letzten Jahren befindet; die EPS-Industrie - Produktionskapazität ist etwas besser, auf dem neutralen Niveau in den letzten Jahren; die ABS-Industrie - Produktionskapazität ist relativ am höchsten, etwa 72%, höher als das Durchschnittsniveau des letzten Jahres, aber immer noch deutlich niedriger als die Vorjahre. In Bezug auf die Produktion betrug von Januar bis Oktober 2025 die kumulative Produktion der ABS-Industrie 5.639,3 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 27,53% im Vergleich zum Vorjahr; die kumulative Produktion der PS-Industrie betrug 3.894,6 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 11,24% im Vergleich zum Vorjahr; Die kumulative Produktion der EPS-Industrie betrug 3.746,9 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 5,43% im Vergleich zum Vorjahr.

In Bezug auf die Endnachfrage hat der schwache Zyklus der Immobilienindustrie die Nachfrage nach Styrol in den Bereichen Außenwanddämmung und Gebäudedekorationsmaterialien unterdrückt. Im Anwendungsfeld der Haushaltsgerätegehäuse ist die Nachfrage jedoch mit der Unterstützung der inländischen Handelspolitik und dem Wachstum von ausländischen Schwellenmärkten akzeptabel.

Bewertungsgetriebene Bias-neutral

Der Styrolbestand in den südchinesischen Häfen ist im gleichen Zeitraum des letzten Jahres von einem hohen Niveau auf ein neutrales Niveau zurückgegangen, und der Bestand in den Häfen von Jiangsu ist von einem Höchststand von 2,025 Millionen Tonnen Ende Oktober auf 1,642 Millionen Tonnen in dieser Woche gefallen, was den Bestandsdruck in den Häfen lindert hat, aber der Bestand in der Region Ostchina ist noch relativ hoch. Der Bestand der Musterfabrik ist von mehr als 2,5 Millionen Tonnen zu Jahresbeginn auf 1,9 Millionen Tonnen gesunken, und der Gesamtbestand ist von dem hohen Niveau des Jahres von 4,7 Millionen Tonnen auf 3,6 Millionen Tonnen gesunken, mit einem klaren Trend der Bestandsreduzierung, und wir müssen darauf achten, ob die Bestandsreduzierung fortgesetzt werden kann.

Auf der Kostenseite hat die hohe Betriebsrate von inländischen Reinen Benzolin-Einheiten, kombiniert mit Importen, einen erheblichen Angebotsdruck erzeugt. Allerdings nähern sich die Preise für reines Benzol derzeit allmählich der Break-Even - Linie, und mit Übersee-Störungen, die noch vorhanden sind, können Styrolpreise eine gewisse Unterstützung erhalten. In Bezug auf die Rentabilität reduzieren die nicht-integrierten Styrol-Einheiten die Verluste allmählich, während sich die Gewinne der integrierten Einheiten leicht verbessert haben, wodurch die Gesamtbewertung von Styrol neutral ist.

Technisch verzeichnete Styrol in den ersten zehn Tagen des Novembers ein Jahrestief und erholte sich dann, um die kurz - und mittelfristigen gleitenden Durchschnitte zu durchbrechen, was auf eine Änderung der schwachen Situation hindeutet. Diese Woche ist der hohe Preis zurückgegangen, und der vorherige Tiefpunkt wurde nicht gebrochen. Die unteren Eigenschaften zeigen sich allmählich. Wenn dieses Unterstützungsniveau gültig ist, wächst die Möglichkeit einer weiteren Erholung im Zukunftsmarkt.

Zusammenfassend wird erwartet, dass die Angebotsseite von Styrol bis 2025 ein hohes Wachstum aufrechterhalten wird, und die Erweiterung neuer Kapazitäten wird voraussichtlich im Jahr 2026 geringer sein, was den Angebotsdruck lindern kann; die Nachfrageseite hat immer noch Widerstandsfähigkeit, unter denen die ABS-Industrie den größten Nachfragezuwachs beiträgt, aber die Terminalnachfrage zeigt einen differenzierten Trend; Der hohe Bestandsdruck wurde gemildert, aber der Bestand ist noch relativ hoch, und die Nachhaltigkeit der späteren Bestandsreduktion muss konzentriert werden; auf der Kostenseite bringt die Erholung von reinem Benzol Bewertungsunterstützung für Styrol.

In Bezug auf den Betrieb, unter der Voraussetzung, dass die technischen Bedingungen stabil sind, wenn der Preis von Styrolmonomer durchbricht den vorherigen Hochpunkt Widerstand, können wir in Betracht ziehen, die Long-Position mit dem entfernten Vertrag als Hauptstrategie zu testen, während genau verfolgen die Änderungen in den Inventaren, den Trend der reinen Benzolpreise und die Erholung Fortschritte der Terminalnachfrage.

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