SunSirs: Nickelpreise unter Druck im November ein Tief

Im November kämpfte der heimische Markt für elektrolytisches Nickel mit schwankenden makroökonomischen Stimmungen und einer soliden fundamentalen Notlage. Die Spotpreise fielen einmal auf ein Fünfjahrestief, und obwohl es in der zweiten Hälfte des Monats eine überverkaufte Erholung gab, unterdrückten die beiden großen Hindernisse „hoher Lagerbestand" und „schwacher Nachfrage" das Aufwärtspotenzial der Preise fest.

Preis-Trend: Unter Druck und auf den Boden, schwache Schwankungen

Am 27. November betrug der Spotpreis von elektrolytischem Nickel 119.366 RMB / Tonne, ein kumulierter Rückgang von 2,35% innerhalb des Monats. Der Markt für elektrolytisches Nickel erlebte in diesem Monat eine Achterbahnfahrt, die insgesamt unter Druck stand.

Anfang bis Mitte November: Stetiger Rückgang. Unter dem dreifachen Druck eines starken US-Dollars, einer Überversorgung und einer schwachen Nachfrage nachgelagerten Produkten sanken die Nickelpreise weiter und erreichten einen neuen Tiefstand seit fast fünf Jahren.

Ende November: Überverkaufter Rebound. Mit der Veröffentlichung von Taubensignalen durch die Federal Reserve stiegen die Markterwartungen für Zinssenkungen, gepaart mit einer durch niedrige Preise stimulierten Nachbestellung, was zu einer technischen Erholung der Nickelpreise führte.

Makroökonomische Übersicht: Gemischte Signale, Stimmung droKurzfristige Schwankungen

Negativer Druck: Der starke Durchbruch des US-Dollar - Index über die 100 - Marke hatte einen allgemeinen Abwärtsdruck auf Dollar-Metalle ausgeübt, was ein wichtiger externer Faktor war, der in diesem Monat zum Abwärtsdruck auf die Preise beigetragen hat.

Positive Faktoren haben das Vertrauen des Marktes in der zweiten Hälfte des Monats gestärkt, wobei die taubige Haltung der Federal Reserve und Anzeichen für eine Linderung der Spannungen in den Handelsbeziehungen zwischen den USA und China als direkter Katalysator für die Erholung fungierten.

Angebotsseite: Die allgemeine Überangebotssituation blieb stabil, und der Bergbausektor ist unwahrscheinlich in der Lage, den unmittelbaren Mangel zu lindern.

Hoher Inventarddruck: Die Bestände an der LME und der Shanghai Futures Exchange haben sich weiter angesammelt und erreichten beide ihr höchstes Niveau in diesem Jahr. Am 27. November stiegen die Nickelbestände der LME in diesem Monat um 3.348 Tonnen auf 255.450 Tonnen, während die inländischen Nickelbestände der Shanghai Futures Exchange um 2.160 Tonnen auf 33.548 Tonnen stiegen. Der extrem hohe weltweite sichtbare Bestand war der unmittelbarste und bedeutendste Faktor, der die Nickelpreise drückte.

Die Rohstoffeimporte sind monatlich zurückgegangen, aber das Gesamtangebot blieb reichlich: Im Oktober 2025 betrugen Chinas Importe von Nickelerz und seinen Konzentraten insgesamt 4,6828 Millionen Tonnen, ein Rückgang von 23,50% im Monat, aber immer noch ein Anstieg von 11,82% im Vorjahr. Der monatliche Rückgang war hauptsächlich auf den saisonalen Faktor der Regenzeit auf den Philippinen zurückzuführen, der eine normale Schwankung war. Das positive Wachstum im Vergleich zum Vorjahr zeigte, dass die Rohstoffversorgung insgesamt reichlich blieb.

Die Versorgung mit Nickelerz wird langfristig verschärft: Die Regenzeit ist auf den Philippinen eingetroffen, was zu einem saisonalen Rückgang der Bergbau - und Versandmengen in den wichtigsten Bergbaugebieten führt. Indonesien plant, sein Nickelerz-Produktionsziel für 2026 zu senken und könnte Investitionen in neue Schmelzwerke kontrollieren, was langfristig das Wachstum der globalen Nickelversorgung verlangsamen könnte. Der entscheidende Punkt ist jedoch, dass diese Politik nur geringe Auswirkungen auf die kurz - bis mittelfristige Überversorgungssituation haben.

Nachfrage: Sowohl traditionelle als auch aufstrebende Motoren stehen still

Die Nachfrage nach Edelstahl war schwach: Die sozialen Bestände von Edelstahl sammelten sich, und einige Hersteller implementierten Wartungs - und Produktionsreduktionspläne. Am 27. November wurde der Spotpreis für Edelstahl auf den SunSirs bei 12.540 RMB / Tonne gemeldet, was innerhalb des Monats um 2,79% zurückging. Die volatile Tiefe aus der Edelstahlindustrie schwächte direkt die Nachfrage nach vorgelagerten Primärnickel (insbesondere Nickel-Schweineisen), und dies wurde auf elektrolytisches Nickel durch die industrielle Kette übertragen.

Die Unterstützung für den neuen Energiesektor verlangsamt sich: Die zunehmende Durchdringungsrate der Lithium-Eisen - Phosphat (LFP) - Batterietechnologie drückt weiterhin den Markt für niedrig - und mittlere Nickel-Ternärmaterialien. Zusammen mit den Zollbarrieren im Ausland, die den Vorläuferexport einschränken, ist die Nachfragewachstumsdynamik für Nickel im neuen Energiesektor nicht ausreichend. Trotz des allgemeinen Drucks entwickelt sich die Ternärbatterietechnologie selbst rasch zu einem höheren Nickelgehalt, was neue Wachstumspunkte für die Qualität und Struktur von Nickel in zukünftigen Batterien bringt, aber es ist unwahrscheinlich, dass die derzeitige schwache Nachfrage kurzfristig umgekehrt wird.

Marktausblick: begrenztes Aufwärtspotenzial

Die Nickelpreise werden voraussichtlich kurzfristig in einem niedrigen Konsolidierungsmuster bleiben. Jede Erholung, die durch die makroökonomische Stimmung getrieben wird, wird dem unerbittlichen Test hoher Bestände und schwacher Nachfrage stehen, und das Aufwärtspotenzial wird extrem begrenzt sein.

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