SunSirs: Bleipreise schwanken inmitten weit verbreiteten Versorgungsstörungen

In letzter Zeit hat der Preis des Hauptvertrags von Shanghai Lead im Allgemeinen einen volatilen Aufwärtstrend gezeigt. Der Hauptgrund ist, dass von der Umweltschutzpolitik in Henan und Hebei-Regionen in der frühen Phase betroffen, der Zirkulation von Abfallmaterialien und recyceltem Blei zugenommen hat, und der Fortschritt der Wiederaufnahme der Produktion von recyceltem Blei ist unter den Erwartungen geblieben. Der Inventar der Schmelzereien wurde auf ein niedriges Niveau reduziert, wodurch der Bleipreis gestiegen wurde.

Nach der anfänglichen Verschlechterung des chinesisch-amerikanischen Handels und dem Preisrückgang, der durch den "Shutdown" der US-Regierung verursacht wurde, hat sich der Pessimismus des Marktes vor kurzem mit der Reparatur der chinesisch-amerikanischen Beziehungen und der besseren als erwarteten Leistung der US-Inflationsdaten erholt, was den LME-Lead - Preis zu einer Erholung nach oben treibt.

Vorsicht vor der Zinssenkung der Fed, die Erwartungen nicht erfüllt

Angesichts der Tatsache, dass die Handelspolitik zwischen China und den Vereinigten Staaten in Kraft tritt und die Auswirkungen des „Shutdowns" der US-Regierung allmählich abgeschätzt werden, liegt die Makro-Hauptlinie immer noch in der Anpassung der Erwartungen der Zinssenkung der Fed. Der aktuelle Markt hat eine Zinssenkung um 25 Basispunkte durch die Fed im Dezember und zwei Zinssenkungen im Jahr 2026 mit insgesamt 50 Basispunkten bewertet. Aus den jüngsten Aussagen von Powell lässt sich sehen, dass die Fed immer noch Unterschiede hinsichtlich einer Zinssenkung im Dezember hat. Da der Zustrom von Einwanderern und die Beschäftigung von Einheimischen in den USA eine komplementäre Struktur haben, wird eine deutliche Abnahme des Zustroms von Einwanderern unweigerlich zu einer Abnahme der Beschäftigung von Einheimischen in den USA führen. In Verbindung mit der aktuellen Tatsache, dass die Arbeitslosenquote nur leicht gestiegen ist, ist noch nicht klar, ob sich der US-Arbeitsmarkt weiter verschlechtern wird. Zudem betonte Powell, obwohl er zuvor behauptet hatte, dass die Zollpolitik einen einmaligen Einfluss auf die Inflation hat, in dieser Rede betonte er die Verschlechterung der PCE-Daten, was darauf hindeutet, dass das Risiko einer verstärkten Inflation immer noch besteht.

Insgesamt dürfte der nachfolgende Kurs der Zinssenkungen durch die Fed eher konservativ sein, und die Erwartungen des Marktes an die Zinssenkungen der Fed könnten überbewertet werden. Es wird erwartet, dass sich der US-Dollar - Index mit der Anpassung der Erwartungen der Zinssenkung der Fed erneut stärken kann und Druck auf den Nichteisenmetallsektor ausüben wird, aber kurzfristig ist der Einfluss auf die Bleipreise relativ begrenzt.

Der ursprüngliche Lead-Produktionsraum ist begrenzt.

Übersee, Endeavor und Tara Minenproduktion kann immer noch einige inkrementelle Versorgung liefern, und die Cannington Mine ist im Begriff, hochgradige Erzzonen zu nutzen, die wieder einige Produktion. Es wird erwartet, dass die Gesamtproduktion im Ausland zunimmt, aber der Zuwachs wird gering sein. Unter Berücksichtigung der Auswirkungen der konzentrierten Lieferung amerikanischer Minen in die Häfen könnte der Import von inländischem Erz einen Trend nach oben zeigen.Ž- bisŽ Rückgang und jährlicher Anstieg.

Inländisch haben einige nördliche Minen geplant, für den Monat zu schließen, und angesichts der Tatsache, dass einige technische Renovierungen in Sichuan und Fujian und anderen Orten beendet sind oder die Produktion nach Wartung wieder aufgenommen hat, wird erwartet, dass das inländische Erzangebot im Vergleich zum Vormonat im Grunde flach bleiben wird. Darüber hinaus haben mehrere inländische Minen den Vorverkauf von Bleikonzentrat für das vierte Quartal abgeschlossen und die Transaktion beendet, aber die Winterreserve von Schmelzwerken in Henan, der Inneren Mongolei und anderen Orten ist noch nicht vorbei. In Kombination mit dem hohen Erzbestand in den Schmelzwerken und der Erwartung eines weiteren Rückgangs auf kurze Sicht wird erwartet, dass sich das Phänomen der engen Erzversorgung kurzfristig noch verstärken könnte.

Die Preise für Nebenprodukte sind hoch, was den Gewinn der Primärbleiproduktion steigern und die hohe Betriebsrate der Schmelzwerke unterstützen wird. Kurzfristig planen viele Primärbleihütten, die Produktion wieder aufzunehmen oder die Produktion zu erhöhen, aber angesichts der Tatsache, dass sich das Problem der engen Erzversorgung weiter verschärft, wird erwartet, dass die tatsächliche Wiederaufnahme der Produktion von Primärbleihütten die Erwartungen nicht erfüllen wird, und die Produktion von Primärblei auf kurze Sicht kann im Vergleich zum Vorjahr flach bleiben.

Recyceltes Blei stellt ein größeres Umweltrisiko dar

Mit dem Temperaturrückgang ist die Nachfrage nach einem Batterieersatz weiter gestiegen, was zu einemŽ undœˆ Zunahme der Versorgung von Abfall-Blei - Säure-Batterien; Der Gewinn von importierten Bleibarren in China hat sich weiter erweitert, und das jüngste Importvolumen von raffiniertem Blei kann weiter steigen, was die Rohstoffe für die raffinierte Blei-Schmelze ergänzt, und die Versorgung von raffinierten Blei-Rohstoffen hat sich im Vergleich zum Vorjahr verbessert. Angesichts der Tatsache, dass die Überkapazität der raffinierten Bleiproduktion ernster ist, ist es jedoch immer noch schwierig, die Schmelzbedürfnisse der Schmelzereien zu erfüllen, selbst wenn die Versorgung mit Abfallblei-Säure - Batterien zunimmt, und der Preis von Abfallblei-Säure - Batterien ist immer eher anstieg als zu sinken.

Aufgrund der Verbesserung der Rohstoffversorgung für recyceltes Blei unterstützt die Rohstoffseite den Anstieg der recyceltem Bleiproduktion. Da die Preise auf der Rohstoffseite dem Anstieg der Bleipreise jedoch nicht gefolgt sind, liegt die Gewinnmarge für die Recycling-Blei - Schmelze derzeit für das Jahr auf einem relativ hohen Niveau. Angesichts der Tatsache, dass sich die Produktionsrate der Recycling-Blei - Schmelzbetriebe immer noch auf einem historisch niedrigen absoluten Niveau befindet, wird erwartet, dass es kurzfristig noch Raum für ein Wachstum in der Recycling-Blei - Produktion gibt. Es ist jedoch erwähnenswert, dass mit dem Beginn der Heizsaison im Norden das Risiko von Umweltbeschränkungen für recycelte Blei-Schmelzwerke im Norden zugenommen hat, und Wetterfaktoren haben Störungen in der Zirkulation von Alt-Blei - Säure-Batterien und recycelten Blei verursacht, und die Versorgung mit recycelten Bleien kann in der Zukunft vorübergehend knapp sein.

Nachfrage wächst weiter

Derzeit beginnt die Nachfrage nach Elektrofahrrädern von der Spitzensaison in die Nebensaison zu wechseln, und mit dem kalteren Wetter kann der Verkauf von Elektrofahrrädern einen saisonalen Rückgang erleben. Aufgrund der obligatorischen Umsetzung des neuen nationalen Standards im Produktionsprozess im September ist die Nachfrage nach dem Austausch von Produktionslinien und die Übergangszeit für den Verkauf von alten nationalen Standard-Elektrorrädern kurz vor dem Ende. Aufgrund der Nachfrage nach Produktumwandlung von E-Bikes - Händlern gibt es jedoch noch Unterstützung für die Nachfrage nach Blei-Säure - Batterien im E-Bikes - Sektor. Im Bereich Automobil haben die Automobilhersteller ihre Jahresendeförderung gestartet, aber angesichts der Auswirkungen der Nachfragedrainage wird erwartet, dass das Wachstum des Automobilumsatzes kurzfristig begrenzt sein wird.

Aus der Perspektive der Batterie-Verbindung hat die neue nationale Standard-Produktionslinie für Elektrofahrräder den Ersatz noch nicht abgeschlossen, da die alte nationale Standard-Verkäufe Übergangszeitraum beendet ist, die Nachfrage nach Elektrofahrradbatterien hat immer noch Unterstützung, aber es fehlt an weiteren Wachstumsraum; Die Nachfrage nach Austausch von Automobilbatterien hat Anzeichen einer Erholung mit dem Rückgang der Temperaturen gezeigt, und es wird erwartet, dass es kurzfristig noch einen Anstieg der Nachfrage nach Automobilbatterien geben wird. In Bezug auf den Export ist es aufgrund der weiteren Verschlechterung des inländischen und ausländischen Blei-Lagerpreisverhältnisses, angesichts des Trends der inländischen Blei-Säure - Batterie, die ins Meer geht, schwierig, dass sich die Exportaufträge von Blei-Säure - Batterien erheblich verbessern oder den Nachfragewiderstand aufrechterhalten.

Zukunftsperspektive

Im vierten Quartal wirkt sich die Makrosituation negativ aus, wirkt sich aber relativ begrenzt auf den kurzfristigen Lead-Preis aus. Die Variablen auf der Angebotsseite liegen hauptsächlich in der recycelten Blei, unter Berücksichtigung der Zunahme der Rohstoffversorgung und der Umwandlung von Verlust zu Gewinn im Gewinn der recycelten Blei-Schmelze, kann recycelte Blei den Produktionsrhythmus aufrechterhalten. Durch den Beginn der Heizsaison im Norden ist jedoch das Risiko von Umweltbeschränkungen für recyceltes Blei gestiegen, und die Versorgung mit recyceltem Blei kann stufenweise eng werden.

Auf der Nachfrageseite besteht die Nachfrageunterstützung für den Elektrofahrradsektor nach wie vor, die Nachfrage nach Batterien im Automobilbereich hat sich erholt, die Belastung der Exportaufträge setzt fort und die Gesamtnachfrage nach Blei-Säure - Batterien kann leicht steigen. Vor kurzem sind die Bleipreise gesunken, und kurzfristig kann die Produktionsrate von Blei-Säure - Batterien-Unternehmen einen Aufwärtstrend zeigen. Angesichts des hohen Bestands von Blei-Säure - Batterie-Händlern kann die Nachfrage jedoch nur die Bleipreise auf der Nachteile unterstützen, und es ist schwierig, einen erheblichen Zug zu bilden.

Vor diesem Hintergrund kann der Rhythmus der Bleipreisschwankungen von der Versorgung mit raffiniertem Blei dominiert werden, und wenn keine anderen Faktoren eintreten, kann der Bleipreis nach der Wiederaufnahme der raffinierten Bleiproduktion einen Aufwärtstrend zeigen. Angesichts des erhöhten Risikos von Umweltproduktionbeschränkungen für raffiniertes Blei nach der Nordheizung und des Risikos von Regen - und Schneewetter, das zu einer Blockierung des Kreislaufes von raffiniertem Blei führen kann, wird jedoch erwartet, dass der Bleipreis kurzfristig einen allgemeinen Aufwärtstrend aufweist.

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