SunSirs: Versorgungsstörungen treiben volatile Leadpreise

Laut China Nonferrous Metals News haben Shanghai Lead Futures inmitten der Volatilität vor kurzem einen allgemeinen Aufwärtstrend gezeigt. Dieser Anstieg resultiert vor allem aus der Umweltpolitik in den Provinzen Henan und Hebei, die den Zirkulationskreis von Schrottmaterialien und recycelten Blei verlängert hat. Darüber hinaus lag das Tempo der Wiederherstellung der recycelten Bleiproduktion hinter den Erwartungen, was die Lagerbestände der Schmelzereien auf niedrige Werte drückte und damit die Bleipreise stützte.

Nach früheren Preisrückgängen, die durch die Verschlechterung der chinesisch-amerikanischen Handelsbeziehungen und den Stillstand der US-Regierung ausgelöst wurden, haben jüngste Verbesserungen in den chinesisch-amerikanischen Beziehungen und bessere als erwartete US-Inflationsdaten den Pessimismus auf dem Markt gelockert und die LME-Bleipreise höher getrieben.

Vorsicht: Fed-Zinssenkungen fallen hinter den Erwartungen

Da die chinesisch-amerikanische Handelspolitik nun abgeleitet ist und die Auswirkungen des Shutdowns der US-Regierung allmählich abnehmen, bleibt der Makrofokus auf Anpassungen der Erwartungen für die Zinssenkungen der Fed. Die Fed bleibt über die Zinssenkung im Dezember geteilt. Angesichts der komplementären Natur der Einwanderung und der inländischen Beschäftigung in den USA, Ein bedeutender Rückgang der Einwanderungströme würde unweigerlich zu einer reduzierten Beschäftigung für geborene Amerikaner führen. Angesichts des nur bescheidenen Anstiegs der aktuellen Arbeitslosenquote bleibt jedoch unklar, ob sich der US-Arbeitsmarkt weiter verschlechtern wird.

Insgesamt könnte der Kurs der zukünftigen Zinssenkung der Fed relativ konservativ sein, und die Erwartungen des Marktes an seine Entwicklung könnten überbewertet werden. Wenn sich die Erwartungen von einer Zinssenkung der Fed anpassen, könnte sich der US-Dollar - Index erneut stärken und Abwärtsdruck auf die Basimetalle ausüben. Die kurzfristigen Auswirkungen auf die Bleipreise werden jedoch relativ begrenzt sein.

Begrenzter Raum für das Wachstum der Primärbleiproduktion

Im Ausland wird die Ramp-Up in den Minen Endeavor und Tara eine inkrementelle Versorgung bieten, während die bevorstehende Extraktion in der hochgradigen Erzzone der Cannington-Mine die Produktion wiederherstellen wird. Insgesamt wird erwartet, dass die ausländische Minenproduktion moderat steigen wird. Angesichts der Auswirkungen konzentrierter US-Minenlieferungen, die in den Häfen ankommen, können Chinas Erzinimporte monatlich rückläufig sein, aber ein Wachstum im Jahresvergleich verzeichnen.

Inländisch haben einige nördliche Minen innerhalb des Monats Stillstandspläne geplant. Angesichts der jüngsten Wiederaufnahme der Produktion in Sichuan, Fujian und anderen Regionen aufgrund technischer Upgrades oder Wartung wird erwartet, dass die inländische Erzversorgung im Vergleich zum Monat weitgehend unverändert bleibt. Darüber hinaus haben mehrere inländische Minen den Vorverkauf von Bleikonzentrat im vierten Quartal abgeschlossen und Transaktionen abgeschlossen. Die Winterlagerung durch Schmelzereien in Henan, der Inneren Mongolei und anderen Regionen läuft jedoch weiter. In Kombination mit dem anhaltenden Abbau hoher Erzbestände in Schmelzwerken wird sich die enge Erzversorgungslage kurzfristig weiter verschärfen.

High byproduct prices are boosting primary lead production margins, supporting smelters to maintain high operating rates. In the short term, while multiple primary lead smelters plan to resume or increase production, the anticipated worsening of tight ore supply suggests actual restart progress may fall short of expectations. Primary lead output is expected to remain largely unchanged from previous levels in the near term.

Erhöhte Umweltrisiken für recyceltes Blei

As temperatures drop, battery replacement demand is expected to rise further, potentially driving a sequential increase in scrap battery supply. Earlier, import margins for domestic lead ingots widened further, and recent imports of crude lead may increase, supplementing raw materials for recycled lead smelting. This has improved the supply of recycled lead feedstock compared to earlier periods. However, given the severe overcapacity in recycled lead production, even with increased scrap battery supply, it remains difficult to meet smelters' demand. Scrap battery prices are likely to rise rather than fall.

Eine verbesserte Versorgung mit recycelten Bleirohstoffen unterstützt eine erhöhte Produktion. Da die Rohstoffpreise nicht mit den Bleipreisen gestiegen sind, bleiben die aktuellen Schmelzmargen für das Jahr vergleichsweise hohe. Angesichts der Tatsache, dass sich die Betriebsraten in Recycling-Blei - Schmelzwerken zu dieser Jahreszeit noch auf historisch niedrigem Niveau befinden, wird erwartet, dass die Recycling-Blei - Produktion kurzfristig Raum für Wachstum hat. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass mit Beginn der Heizsaison in Nordchina die Umweltbeschränkungen für die Produktion in den nördlichen Recycling-Blei - Schmelzwerken zunehmen. Darüber hinaus können Wetterfaktoren den Zirkulation von Batterien und recyceltem Blei stören, was möglicherweise zu periodischen Versorgungsknappheiten bei recyceltem Blei führt.

Demand Remains Steady

Die Nachfrage nach Elektrofahrrädern wechselt von der Spitze zur Nebensaison. Wenn die Temperaturen sinken, können die Verkäufe saisonale Rückgänge erleben. Mit der obligatorischen Umsetzung neuer nationaler Normen im September, die sich auf die Produktionslinien auswirken, stehen die Hersteller von Elektrofahrrädern mit einem Upgrade der Produktionslinien konfrontiert. Die Verkaufsübergangsperiode für Old-Standard - Fahrräder nähert sich ihrem Ende. Die Umwandlung von Händlerprodukten unterstützt jedoch weiterhin die Nachfrage nach Blei-Säure - Batterien im Elektrofahrrad-Sektor. Im Automobilbereich haben die Jahresende Verkaufsförderungen begonnen, aber angesichts des Nachfrage-Effekts dürfte das kurzfristige Wachstum des Fahrzeugumsatzes begrenzt sein.

Aus Sicht der Batterie:

- Die Produktionslinien für neue E-Bikes haben noch keine Upgrades durchgeführt. Mit dem Ende der Übergangszeit für den alten Standardverkauf ist die Nachfrage nach E-Bike - Batterien weiterhin stark, fehlt aber an weiteren Wachstumspotenzialen. Die Nachfrage nach Ersatzbatterien für Automobilfahrzeuge zeigt Anzeichen einer Erholung, da die Temperaturen sinken, wobei kurzfristiges Wachstum erwartet wird. Für den Export zeigt die sich verschlechternde Preisunterschiede zwischen inländischen und internationalen Bleibarren, kombiniert mit dem Trend der inländischen Blei-Säure - Batterie-Hersteller, die in Übersee expandieren, dass Blei-Säure - Batterien

As an integrated internet platform providing benchmark prices, on November 19, the benchmark price of lead on SunSirs was 17,181.00 RMB/ton, a decrease of 0.43% compared with the beginning of the month (17,256.00 RMB /ton).

Application of SunSirs Benchmark Pricing：

Traders can price spot and contract transactions based on the pricing principle of agreed markup and pricing formula (Transaction price=SunSirs price + Markup).

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