Nationale Sicherheit in Gefahr: US-Importe 100% von 12 kritischen Mineralien - Trump - Ära Beamte kehren als "Aktionäre" zurück

01 Das strukturelle Dilemma der Lieferkette von Schlüsselmineralien in den Vereinigten Staaten

Kritische Mineralien umfassen mehr als 50 strategische Mineralressourcen, darunter Seltenen Erden, Lithium, Kobalt, Gallium usw., Die unerlässlichen Rohstoffe für Kernindustrie wie Elektrofahrzeugbatterien, Halbleiterchips und fortschrittliche Waffensysteme sind. Laut Daten des US Geological Survey (USGS) im Jahr 2025 sind die Vereinigten Staaten für 12 kritische Mineralien vollständig auf Importe angewiesen, und 29 andere haben eine Importabhängigkeit von über 50%. Darunter seltenen Erden und Graphit usw. Sie sind in einer Drei-in - eins-Abhängigkeit von Chinas „Ressourcen-Technologie - Lieferkette" gefangen.

1. Sicherheitsrisiken durch externe Abhängigkeit.Das Problem des "Schlagpunkts" im Schlüsselbereich der Mineralverarbeitung ist in den Vereinigten Staaten besonders prominent: 70% der Importe von Seltenen Erden stammen aus China, 59% des natürlichen Graphits sind auf Chinas Versorgung angewiesen, 45% der Importe von Lithium-Batterien stammen aus China, und die Importabhängigkeit von wichtigen Halbleitermaterialien wie Gallium und Germanium liegt nahe 100%. Nachdem China im Jahr 2025 Exportbeschränkungen für mittlere und schwere Seltene Erden eingeführt hatte, beeinflusste dies direkt die Produktionslinie der F - 35 - Kampfflugzeuge in den Vereinigten Staaten; die Exportkontrolle von Antimon führte zu einer Reduzierung der Produktionskapazität der amerikanischen Munitionsunternehmen und unterstrich die Verwundbarkeit der Lieferkette. Diese Abhängigkeit hat sich bereits in realen Sicherheitsrisiken in geopolitischen Spielen verwandelt, und traditionelle Subventionen können nur kurzfristige Importsubstitutionen anregen und das Problem der Unabhängigkeit und Kontrolle der industriellen Kette nicht grundlegend heilen.

2. Systemischer Niedergang der heimischen industriellen Ökologie.Die industrielle Hohlbildung ist zum zentralen Engpass geworden, der die autonome Versorgung von Schlüsselmineralien in den Vereinigten Staaten beschränkt. Seit den 1980er Jahren hat die Verlagerung von Industriezweigen durch Kosten dazu geführt, dass die Aluminiumverarbeitungskapazität der USA von 30% des weltweiten Gesamtbetrags auf weniger als 5% zurückging. Der Mangel an Anwendungsszenarien hat allmählich zum Verlust der Seltenerdtrennungstechnologie geführt, und derzeit sind Chinas Trennungskosten nur ein Drittel der in den Vereinigten Staaten und haben Kernpatente beherrscht. Noch ernsthafter sind Bergbauprojekte mit dreifachen Einschränkungen "Zulassung-Kapital - Talent" konfrontiert: Der National Environmental Policy Act hat zu einer durchschnittlichen Genehmigungszeit von 7 - 10 Jahren für Projekte geführt, weit über Kanada und Australien; Der Kapitalmarkt bevorzugt Technologie-Aktien, und im Jahr 2024 war der Gesamtmarktwert der "Big Seven" in den Vereinigten Staaten 50 - mal so hoch wie alle Gold-Aktien, Bergbau und Investitionen fielen auf das niedrigste Niveau seit 1990; das Durchschnittsalter von Industrieingenieuren ist über 55, und die Zahl der Studenten in verwandten Majors ist um 40% zurückgegangen, eine technologische Erbe Lücke bilden.

3. Das Versagen der traditionellen politischen Instrumente.Die Finanzsubventions - und Kreditpolitik der Biden-Regierung hat ihre Grenzen offenbart. Obwohl American Lithium ein Darlehen in Höhe von 2,26 Milliarden US-Dollar vom Department of Energy erhalten hat, schreitet das Projekt langsam voran und wird voraussichtlich erst im Jahr 2028; selbst mit Subventionen setzt sich das Seltene Erdenverarbeitungsprojekt von MP Materials immer noch auf Schlüsselmaterialien wie chinesische Extraktstoffe. Diese "Bluttransfusion" Subvention ist schwierig, tief verwurzelte Probleme wie verzögerte Projektgenehmigung, unzureichende kontinuierliche Kapitalinvestitionen und das Fehlen der Zusammenarbeit der industriellen Kette zu lösen, und die Effizienz der Verwendung von Mitteln wurde kritisiert, was die politischen Entscheidungsträger dazu veranlasst, verbindlichere Interventionsmethoden zu suchen.

02 Ein diversifizierter Politikmix mit Aktieninvestitionen im Mittelpunkt

Die Trump-Regierung zielt darauf ab, die „nationale Sicherheit" zu priorisieren und bricht den seit der Reagan - Ära gebildeten „marktorientierten" politischen Rahmen durch, indem sie die politischen Instrumente von den Darlehensubventionen des Energieministeriums in der Biden-Regierung auf ein tiefes Interventionsmodell der direkten staatlichen Besitz von Bergbauprojekten verschiebt. Um die Implementierungseffekte zu gewährleisten, wird ein dreidimensionales Interventionssystem von "Equity Investment + Policy Instruments + Unterstützungsmechanismen" aufgebaut, um in die gesamte Lieferkette der Schlüsselmineralien einzugreifen.

1. Anpassung und Ergänzung des bestehenden Rechtssystems.Aktivieren Sie die Ermächtigung des Verteidigungsproduktionsgesetzes, integrieren Sie die Erweiterung der kritischen Mineralproduktion in den Umfang der nationalen Sicherheit und bieten eine rechtliche Grundlage für Eigenkapitalinvestitionen. Der OBBA-Gesetz zugewiesen $7,5 Milliarden für kritische Mineralien: $2 Milliarden für die Erweiterung der nationalen Vorräte vor 2027, $5 Milliarden für Investitionen in die Lieferkette und $500 Millionen für Kreditprogramme. Umwandeln Sie die Zuschussmittel des CHIPS und Science Act in Eigenkapital, umzuweisen mindestens 2 Milliarden US-Dollar für die Finanzierung kritischer Mineralprojekte und bilden Sie einen operativen Rahmen von „Equity Investment + Rechtebeschluss + industrielle Kettebindung". Anpassung der Steuergutschriftenpolitik des Inflation Reduction Act, zusätzliche Steuerpräferenzen für Aktieninvestmentprojekte und Reduzierung von Marktrisiken für Unternehmen durch staatliche Underwriting, Preisbodenverpflichtungen usw.

2. Einrichtung eines Investmentfonds für kritische Mineralien.Laut einem Bericht der großen westlichen Medien am 16. September 2025 verhandeln die Vereinigten Staaten über die Einrichtung eines Investitionsfonds für kritische Mineralien in Höhe von 5 Milliarden US-Dollar, der sich auf strategische Mineralienprojekte weltweit konzentriert. Die US-amerikanische International Development Finance Corporation (DFC) verhandelt mit der in New York ansässigen Investmentgesellschaft Orion Resources Partners (ORP) über die Gründung eines Joint Ventures, um den Fonds zu betreiben. Sollte der Fonds letztendlich etabliert werden, wäre er die bedeutendste Maßnahme der US-Regierung zur Steigerung der Versorgung mit kritischen Mineralien durch Transaktionsvermittlung, und es würde auch die erste direkte Beteiligung der US-Regierung an großen Mineraltransaktionen markieren.

3. Inländische strategische Mineralinvestitionen.Im Juli 2025 erwarb das Verteidigungsministerium eine 15%ige Vorzugsaktienbeteiligung am größten US-Produzenten von Seltenen Erden, MP Materials, für 400 Millionen US-Dollar und wurde damit der größte Aktionär des Unternehmens. Die Abteilung unterzeichnete auch einen 10 - jährigen Kaufvertrag mit dem Unternehmen und stellte ein Darlehen in Höhe von 150 Millionen US-Dollar zur Verfügung, um die Kapazität für die Trennung schwerer Seltener Erden zu erhöhen. Im September verhandelte das Energieministerium eine Umwandlung eines Kredits in Höhe von 2,3 Milliarden US-Dollar für das Lithiummineprojekt Thacker Pass in Nevada, das im Besitz von American Lithium ist, in eine Aktienbeteiligung von 5 - 10% an dem Unternehmen, wodurch er potenziell zum größten Aktionär wird. Die erste Phase des Projekts könnte 80% der derzeitigen Lithium-Importe ersetzen, wodurch die Abhängigkeit von der Lieferkette erheblich reduziert wird.

4. Grenzüberschreitende Equity Integration von Lieferketten.Im Hinblick auf Kanada, einen wichtigen Exporteur kritischer Mineralien, hat die Trump-Regierung eine grenzüberschreitende Stakeholder-Strategie umgesetzt. Das Innenministerium erwarb einen 10% - Anteil an Kanadas Trilogy Metals-Unternehmen für $35,6 Millionen und erhielt Befehle für einen zusätzlichen 7,5% - Anteil, während das Veto der Biden-Regierung aufgehoben und das Ambler Road-Projekt genehmigt, das das Bergbaugebiet von Alaska verbindet und das Potenzial von verteidigungskritischen Mineralien wie Kupfer, Kobalt und Gallium freisetzt. Mit dem Erwerb einer 5 - prozentigen Beteiligung an der Lithium Americas Corporation mit Hauptsitz in Vancouver wurden die Lieferrechte der Lithium-Lagerstätten in Nevada gesichert. Dieses „Equity Binding + Infrastruktur Matching" - Modell integriert kanadische Mineralressourcen effektiv in das US-Lieferkettensystem.

5. Erweitern Sie die Beteiligung, um die industrielle Kette zu durchdringen.Die Aktienbeteiligungsstrategie der Trump-Regierung erstreckt sich über die Mining-Verbindung hinaus auf Upstream und Downstream: Kauf von Intel für 8,9 Milliarden US-Dollar, um der größte Einzelaktionär zu werden, und verlangt, dass Chipunternehmen wie Nvidia und AMD 15% ihrer Umsatzumsätze an die Regierung in China im Austausch für Exportlizenzen übergeben; Einmischung in multinationale Fusionen und Übernahmen durch den Erwerb von "goldenen Aktien" an US Steel; und sogar die Planung, Aktien an Verteidigungsunternehmen wie Lockheed Martin zu kaufen; Fordert General Motors, Lithium-Kaufgarantien für das Thacker Pass-Projekt zu gewährleisten, wodurch eine vertikale Integrations - Ökologie "Mining-Process - Applying" geschaffen wird. Dieses Vollkettenbeteiligungsmodell bildet eine politische Rückkopplungsschleife von „Mineralbergbau-Materialverarbeitung-Terminalherstellung" und verbessert die strategische Wertumwandlung von Schlüsselmineralien.

6. Erstellen von strategischen Mineralreserven.Unter Berücksichtigung des Mechanismus der strategischen Erdölreserven, ein System für den Erwerb und die Lagerung kritischer Mineralien zu erstellen. Im September 2025 erhielt die American Antimony Corporation von der US Defense Logistics Agency (DLA) einen fünfjährigen Exklusivvertrag mit einem Höchstbetrag von bis zu 245 Millionen US-Dollar zur Lieferung von Antimony-Metallbarren für Verteidigungsreserven zur Ergänzung der Verteidigungsmaterialreserve. Im Oktober erklärten die öffentlichen Dokumente von DLA, dass es damit begonnen hatte, mit dem "Big and Beautiful Act" genehmigten Mitteln zu kaufen, um bis zu 1 Milliarde US-Dollar an kritischen Mineralien zu kaufen, das vorgeschlagene Transaktionsvolumen übertraf das jährliche Produktions - und Importvolumen der Vereinigten Staaten und der Kaufpreis war ebenfalls höher als die Markterwartungen. Neben Seltenen Erden gehören zu den Mineralprodukten, die dieses Mal gekauft wurden, auch Kobalt, Antimon, Tantal und Scandium. Auf der anderen Seite erwägt die Trump-Regierung auch die Entwicklung des Meeresbodens des Pazifiks, der reich an Elementen wie Nickel, Kobalt, Kupfer und Mangan ist.

03 Doppeltrieb von strategischen Interessen und instrumenteller Rationalität

Der politische Sprung von Subventionen zur Beteiligung an Eigenkapital ist im Wesentlichen eine strategische Entscheidung der Trump-Regierung, die auf strategischen Sicherheitsbedürfnissen und politischen Effektivitätsüberlegungen basiert, mit mehreren treibenden Faktoren im Spiel ist.

1. Strategische Verbesserung der Supply Chain Control.Im Vergleich zur indirekten Anleitung durch Subventionen verleiht direkte Beteiligung der Regierung erheblichen Einfluss auf Projekte. Durch die Beteiligung kann die US-Regierung direkt oder indirekt die Entscheidungen der Unternehmensvorstände beeinflussen, wie etwa ihre Beteiligung an Trilogy Metals, die sich ein Nominierungsrecht für einen Vorstandssitz sichert, und ihre Beteiligung an American Lithium, die vorrangige Lieferung von Lithiumressourcen an inländische Batterieunternehmen gewährleistet. Dieser „Super-Aktionär" - Status ermöglicht es den USA, die Ressourcenversorgung inmitten geopolitischer Konflikte zu sichern und die strategischen Ziele von „Ressourcenautonomie-Prozesskontrolle - Fertigungssicherheit" zu erreichen, ohne sich auf ausländische Unternehmen zu verlassen.

2. Präzise Steigerung der Wirksamkeit der Politik.Das Eigenkapital-Beteiligungsmodell löst die inhärenten Mängel der Subventionspolitik effektiv: Erstens reduziert es das moralische Hazard durch die Bindung des Eigenkapitals, wodurch Unternehmen daran gehindert werden, Subventionsmittel für nicht-produktive Verbindungen zu verwenden; Zweitens kann die Regierung den Vorteil des Projekts teilen und bildet einen tugendhaften Kreislauf von "Eingang-Return", der sich von den einseitigen Ausgaben von Subventionen unterscheidet; Drittens, indem die Eigenkapitalbedingungen verwendet werden, um Umwelt - und Genehmigungsbarrieren zu durchbrechen, wie zum Beispiel die Förderung des Wiederaufbaus des Ambler Road-Projekts durch Eigenkapitalbeteiligung, um den lang anhaltenden Infrastrukturengpass zu lösen; Viertens wird ein von der Bundesregierung unterstützter Staatsrisikoversicherungsfonds vorgeschlagen, wenn die Regierung das genehmigte Projekt in der Zukunft durch administrative Mittel storniert, kann das Unternehmen eine volle Entschädigung erhalten und die Investitionsbedenken durch unzureichende Kontinuität der Politik lösen. Dieser Vorteil ist insbesondere unter den Merkmalen langen Zyklus und hohem Risiko von Bergbauprojekten hervorragend.

3. Ein mächtiger Hebel für die Neugestaltung von Industrien.Angesichts der gegenwärtigen Trägheit bei den Bergbauinvestitionen hat die Beteiligung der Regierung die Rolle eines "Vertrauenankers" gespielt. "Die Nachricht von der Beteiligung der Regierung an Amerikas Lithium schickte den Aktienkurs nach dem Schließen des Marktes um 98,7% in die Höhe, und der Aktienkurs von Trilogy Metals stieg um mehr als 250%, was Privatkapital anzieht, um dem Beispiel zu folgen und die blutende Situation der Bergbauinvestitionen zu lindern." Im Prozess des Erwerbs einer Beteiligung an der MP-Gesellschaft und der Finanzierung durch das Verteidigungsministerium folgten Banken wie Morgan Stanley und Goldman Sachs mit einer Investition von 1 Milliarde US-Dollar. Im Oktober 2025 gab Morgan Stanley eine Erklärung heraus, in der er versprach, in den nächsten 10 Jahren 1,5 Billionen US-Dollar in 27 Teilbereiche zu investieren, darunter Bergbau, Raffinerie, Solar - und Kernenergie, Batteriespeicher und militärische Versorgung. Das Kapazitätslayout von Unternehmen wie U.S. Steel und Lockheed Martin hat sich auf den Inlandsmarkt verlagert, wodurch ein synergischer Effekt mit der Mineralentwicklung entsteht.

4. Lernen aus historischen Erfahrungen.Während der Finanzkrise von 2008 haben die erfolgreichen Erfahrungen der US-Regierung in der Krisenhilfe, wie etwa„ General Motors und Citigroup haben eine Referenz für diese Politikwechsel gegeben. Die Trump-Regierung wandelte Notfallmaßnahmen während Sonderzeiten in eine normalisierte Industriepolitik um, da sie glaubte, dass die staatliche Beteiligung im Bereich des "Marktversfalls" eine unersetzliche Rolle spielt, insbesondere in kritischen Mineralien, die sowohl kommerzielle Eigenschaften als auch strategischen Wert haben, um kurzfristige Vorteile und langfristige Sicherheit effektiv auszugleichen.

04 Das Doppelspiel der Rendite und des Risikos

Die Stakeholder-Politik der Trump-Regierung hat im Inlandsmarkt, in den internationalen Beziehungen und auf dem Umsetzungsniveau mehrere Herausforderungen verursacht und gleichzeitig sofortige Auswirkungen hervorgebracht, was zu einem komplexen Spiel von Gewinnen und Risiken führt.

1. Kurzfristige Schubs und langfristige Bedenken koexistieren auf inländischer Ebene.Die positiven Effekte der Politik haben sich zunächst gezeigt: Die Effizienz der Genehmigung von Bergbauprojekten hat sich erheblich erhöht, und die Ambler Road und andere Regalprojekte wurden schnell wieder in Betrieb genommen; das Finanzierungsumfeld für Unternehmen hat sich verbessert und Unternehmen wie MP Materials und American Lithium erhalten stabile finanzielle Unterstützung; Der Anstieg der Aktienkurse hat die Reparatur der Bewertungen der Branche gefördert und Technologie-Kapital für die Überschreitung in den Bergbausektor anzieht. Ebenso wichtig sind potenzielle Risiken: Die doppelte Identität der Regierung als „Regulierungsbehörde" und als „Aktionär" schafft Interessenkonflikte, die zu einer Politik führen können, die teilnehmenden Unternehmen begünstigt und die Fairness und den Wettbewerb des Marktes beeinträchtigt; laufende Umweltstreitigkeiten, wobei die Lithiummine Thacker Pass und das Ambler Road-Projekt beide Proteste von indigenen Völkern und Rechtsstreitigkeiten von Umweltschutzorganisationen konfrontiert sind, Das kann die Umsetzung des Projekts verzögern.

2. Die Umstrukturierung der Lieferkette und die Vertrauenskrise unter den Verbündeten auf internationaler Ebene.In Bezug auf die Umstrukturierung der Lieferkette haben die Vereinigten Staaten Kanada, Mexiko und andere nordamerikanische Länder in ihren „Ressourcenkreis von Freunden" durch Beteiligung aufgenommen und versucht, eine Minerallieferkette von China „entkoppelt" zu bauen. Die neue Politik hat jedoch eine starke Reaktion von Verbündeten ausgelöst: Kanadische Experten warnen davor, dass die Beteiligung der US-Regierung an Unternehmen wie Trilogy Metals zu einem Verlust sensibler Technologie und einer bevorzugten Versorgung mit Ressourcen in die Vereinigten Staaten führen könnte, und fordern eine Überprüfung der nationalen Sicherheit. Gleichzeitig schwächt die Erholung des Ressourcennationalismus auch die Widerstandsfähigkeit der Lieferkette, wie die Weigerung der Demokratischen Republik Kongo, Kobaltminenrechte an US-Unternehmen zu übergeben, und Indonesiens erzwungene Lokalisierungsinvestitionen durch Nickel-Exportbeschränkungen.

3. Die operative Komplexität und die Unsicherheit auf Implementierungsebene werden hervorgehoben.Die Umsetzung der Politik steht vor mehreren realistischen Hindernissen: Erstens, das Bewertungsdilemma, die Bewertung der Ressourcenreserven von Bergbauprojekten ist sehr unsicher, und die Beteiligungsquote und die Preisgestaltung der Regierung fehlen einheitlichen Standards, die Interessenkonflikte auslösen können; Zweitens, das Fehlen eines Ausstiegsmechanismus, die Beteiligung von General Motors im Jahr 2008 dauerte Jahre, um zu reduzieren, Während der Zyklus von Bergbauprojekten für 20 - 30 Jahre dauert, und die langfristige Beteiligung der Regierung kann die administrative Intervention verfestigen; Drittens, der Konflikt mit internationalen Regeln, die Teilnahme der Vereinigten Staaten aus Gründen der "nationalen Sicherheit" steht im Widerspruch zu den Antisubventionsregeln der WTO, Viertens, die Gefahr von politischer Inkonsistenz, Aktieninvestitionsprojekte beruhen auf langfristigen Investitionen, und wenn zukünftige Regierungsänderungen zu einer politischen Ablenkung führen, wird es sich direkt auf die Nachhaltigkeit des Projekts auswirken.

Das Eingreifen der Trump-Regierung in die Schlüsselmineralienkontrolle durch Eigenkapital stellt im Wesentlichen eine strategische Ehe von „nationalem Kapital + Marktkräften" im Kontext des Großmächtewettbewerbs dar. Diese Politik löst sich vom traditionellen Ressourcenmanagementmodell ab, konfrontiert aber auch mit den dreifachen Einschränkungen von Kosten, Umwelt und Technologie und zeigt neue Trends in der Governance kritischer Mineralien: Die Ressourcensicherheit verschiebt sich vom „Handelszugang" zum „Kapazitätsaufbau", die politischen Instrumente entwickeln sich von „indirekten Anreizen" zu „tiefen Engagement" und die globale Zusammenarbeit bewegt sich vom „Freihandel" zur „Koordination von Allianzen".„Das zukünftige globale Muster kritischer Mineralien wird ‚ mehrere Lieferanten, Wettbewerb durch Allianzen und technologische Durchbrüche ' charakterisieren, und wie man die Gewährleistung der eigenen Sicherheit mit der Aufrechterhaltung der Stabilität der globalen Lieferkette in Einklang bringt, ist eine gemeinsame Herausforderung für alle Länder geworden.

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