SunSirs: Alüminyum ve alümina fiyatları arasındaki ters farklılık sürdürülebilir değildi

Alüminyum fiyatları Aralık ayında yüzde 3,37 arttı

Aralık ayında alüminyum fiyatları arttı. SunSirs'in emtia piyasası analiz sistemine göre, 31 Aralık 2025 itibariyle, Doğu Çin pazarındaki yerli alüminyum külotlarının ortalama fiyatı 22.473.33 RMB / ton, 1 Aralık'taki 21.740 RMB / ton ortalama piyasa fiyatına kıyasla% 3,37'lik bir artış oldu.

2025 Aralık ayında alüminyum fiyatları Ekim ayının sonunda görülen yükseliş eğilimine devam etti ve tekrar tekrar yeni yıllık en yüksek seviyelere ulaşırken, hammadde alüminyum fiyatı düşük seviyelerde dalgalanmıştır. 31 Aralık itibariyle alüminyum ton başına kâr nispeten olumlu bir konumda idi. Elektrolitik alüminyum ton başına ortalama kâr geçici olarak 5,500 ve 6,000 RMB / ton arasında iken alüminyum ton başına ortalama kâr negatifti ve -50 ila -100 RMB / ton arasında değişiyordu.

Alüminyum fiyatları ve alüminyum fiyatları arasındaki alışılmadık " ters sapma " sürdürülebilir değildi

Alüminyum ve alüminyum fiyatları arasındaki " ters sapma ", temelde arz ve talep arasındaki kısa vadeli bir uyumsuzluk ve fiyatlandırma mantığındaki sapmanın sonucuydu. Sürdürülebilirliği dört temel kuvvetten kaynaklanıyor: endüstriyel zincir içindeki kar yeniden dengelenmesinin içsel yasaları, tedarik temizlemesinin sert kısıtlamaları, maliyet iletiminin uzun vadeli etkinliği ve envanter seviyeleri ve piyasa dinamikleri tarafından yönlendirilen sonraki ayarlamalar. Sonuçta, bu kuvvetler her iki fiyatı da aynı yönde hareket eden veya yakınlaşan normal durumuna geri getirecektir.

26 Aralık'ta, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu'nun Sanayi Kalkınma Bölümü, alümina gibi kaynak yoğun endüstrilerde "yönetimi güçlendirmek, düzeni optimize etmek, kör yatırımı kısıtlamak ve birleşmeler ve satın almaları teşvik etmek" üzerine odaklanan "Geleneksel Endüstrilerin Optimizasyonu ve Gelişmesini Güçlü Olarak Desteklemek" belgesini yayınladı. Kısa vadede bu durumun duygu ve beklentileri artıracağı, orta vadede kapasitenin azaltılmasını ve yapısal optimizasyonu hızlandıracağı ve uzun vadede tedarik alanını yeniden şekillendireceği bekleniyor. "Çok aşırı rekabet karşıtı" eğilimin metal endüstrisinin tedarik zinciri boyunca karların yeniden dağıtılmasına yol açması bekleniyor.

- I. arz tarafı: Kayıplar kapasitenin azaltılmasına neden oldu, böylece arz-talep dengesini yeniden sağladı

Kritik bir seviyenin altına düşen nakit maliyetleri pasif üretim kesintilerini tetikledi: Aralık 2025'te, alümina vadeli işlem fiyatları kısa bir süreliğine 2,400-2,500 RMB / ton nakit maliyet çizgisinin altına düştü ve bu da yaklaşık 50 RMB / tonluk bir endüstri çapında kayıpla sonuçlandı. Yüksek cevher tüketimi ve yüksek enerji tüketimine sahip küçük ölçekli üreticiler (toplam kapasitenin yaklaşık% 15-20'sini oluşturan) üretimi askıya alan ilk üreticiler oldu; 2026'nın ilk yarısında 8-12 milyon ton yoğunlaşmış üretim kesimi bekleniyor, arz büyümesini% 8'den% 3-4'e azaltıyor, elektrolitik alüminyum talebinin büyüme oranına eşleşip aşırı arz durumunu tersine çevirmektedir.

Kapasite genişlemesini yavaşlatmak ve kapasitelerin değiştirilmesi: Endüstri kayıpları yeni yatırımlara yönelik coşkuyu azaltıyor ve 2026 için planlanan yeni kapasite 13 milyon tondan 8 milyon tonun altına düşebilir; Bu arada, daha katı çevre ve enerji tüketimi düzenlemeleri yüksek maliyetli iç kapasitenin çıkışını hızlandırıyor, düşük maliyetli kıyı kapasitesinin oranını arttırıyor, tedarik yapısını optimize ediyor ve fiyat ve karın toparlanmasını destekliyor.

Envanter azaltılması fiyat elastikliğini güçlendirdi:Yüksek alümina envanteri (2025 sonuna kadar yaklaşık 1,2 milyon ton) üretim kesintileri ve talebin toparlanması ile kademeli olarak düşecek. Envanterler 800.000 tonun altına düştüğünde, sıkı arz, fiyatları marjinal maliyetlerin üzerine kurtaracak ve kârın geri kazanılması için koşullar yaratacaktır.

II. İ. Maliyet Tarafı: Alt destek güçlendi, maliyet eğrisinde sürdürülebilir bir düşüşü olasılık dışı hale getirdi

Bauksit maliyetleri dibe vurup geri dönüyordu:Bauksit, alümina üretim maliyetlerinin yaklaşık% 60 'ını oluşturur ve yaklaşık% 70' lik bir dış bağımlılığa sahiptir. Yağmur mevsiminde Guinea, jeopolitik bozulmalar veya düşük liman envanterleri (

Diğer maliyetler sert bir şekilde artıyordu:Elektrik ve kaustik soda gibi yardımcı malzemelerin fiyatlarındaki dalgalanmalar, yanı sıra artan çevre koruma yatırımları, alüminin genel maliyetini yükseltti; alüminin fiyatı uzun bir süre maliyet çizgisinin altında kalırsa, şirketler nakit akışı sorunları nedeniyle üretimi askıya alacak ve fiyatlara katı maliyet tabanlı bir destek yaratmak zorunda kalacaktır.

Maliyet iletiminin uzun vadeli etkinliği:Alumina, elektrolitik alüminyum maliyetinin yaklaşık% 35-40'ını oluşturur. Uzun vadede, maliyetlerdeki değişiklikler nihayetinde elektrolitik alüminyum maliyeti aracılığıyla aktaracak ve alüminyum fiyatlarını etkileyecektir. Alümina maliyetleri artmaya devam ederse, alüminyum fiyatlarını yükselecek veya elektrolitik alüminyum üreticilerinin karlarını sıkıştırarak endüstri zinciri boyunca kar dağılımını geri getirecektir.

III. Talep Tarafı: Elektrolitik alüminyum için istikrarlı talep, alüminyum talebinin toparlanmasını yönetiyordu.

Elektrolitik alüminyum için sıkı arz-talep durumu devam ediyor: Yerli elektrolitik alüminyum üretimi 45 milyon ton kapasite limiti ile kısıtlanırken, denizaşırı (Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri) üretim yüksek enerji maliyetleri nedeniyle azalmaya devam etti. Bu arada, yeni enerji sektörlerinden (fotovoltaik ve elektrikli araçlar) gelen güçlü talep, elektrolitik alüminyum tüketiminde% 3-4 artışa yol açıyor, dolaylı olarak alümina talebini artırıyor ve arz-talep dengesizliğini hafifletiyor.

Yeni denizaşırı alüminyum eritme kapasitesinin serbest bırakılması: Orta Doğu, Güneydoğu Asya ve diğer bölgelerde yeni alüminyum erime kapasitesi, 2026 yılına kadar 2,4 milyon ton fazla ek alüminyum talebi üretecek ve yerli pazardaki fazla arzı daha da emilecektir.

Yüksek kaliteli alümina talebinin genişlemesi: Yüksek saflıklı alümina (4N+) yerli üretimi, yaklaşık% 48 ithalat bağımlılığı ile hızlandı. Yurtiçi teknolojik atılımlar ve artan talep ile, yüksek kaliteli ürünler için prim artıyor, endüstrinin genel karlılık yapısını iyileştiriyor.

IV. Tedarik Zinciri Dinamikleri: Kâr Yeniden Dağıtımı ve Pazarlık Gücünün Yeniden Dengelileştirilmesi

Elektrolitik alüminyumdaki yüksek kârlar hammadde fiyatlarını yükseltti: Elektrolitik alüminyum kârları 5,500-6,000 RMB/ton'a ulaşırken, alüminyum fabrikaları hammadde tedarikini güvence altına almak için daha yüksek alüminyum fiyatlarını (örneğin 2,500 RMB/ton'dan 2,700-2,900 RMB/ton'a bir artış) kabul edebilir, böylece alüminyum sektöründeki karlılığı artırmak için kârlarının bir kısmını feda edebilir.

Uzun vadeli sözleşme fiyatlandırma mekanizmalarının optimizasyonu: Alumina şirketleri, satış hacmi ve fiyatları kilitlemek için çeyreklik / yıllık uzun vadeli sözleşmeler imzalayarak spot fiyat dalgalanma riskini azaltır; artan endüstri konsantrasyonu (önde şirketlerin pazar payı% 30'dan% 40'a yükseltildi), pazarlık gücünü güçlendirir ve kârları makul bir aralıkta geri getirir.

Makroekonomik ve Finansal Faktörlerin Yeniden Dengelileştirilmesi:Alüminyum fiyatları güçlü finansal özelliklere sahiptir ve Federal Rezerv faiz oranı indirimleri ve jeopolitik bozukluklar gibi faktörlerden önemli ölçüde etkilenir. Ancak, uzun vadede, hala temellere demirlenmeleri gerekir. Makroekonomik gevşeme beklentileri sönerse veya talep düşerse, alüminyum fiyatları baskı altına girebilir ve bu da alüminyum üreticileri kapasitelerini azaltmaya zorlayabilir, böylece fiyat ve karın toparlanmasını sağlar.

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@sunsirs.com.