Recently, affected by the expected policies of Indonesia's RKAB quota reduction and the taxation on associated cobalt ores, the price of the main Shanghai nickel futures contract has rebounded rapidly from the bottom, showing an obvious V-shaped reversal in technical form, with the highest price reaching 130,880 yuan/ton, breaking through the upper edge of the previous shock range. Driven by policy expectations and sentiment, the long-short game has intensified.

Endonezya Enerji ve Mineral Kaynakları Bakanlığı, 2026 RKAB kotasını 250 milyon ton olarak belirlemeyi planlıyor, bu da 2025 ' te 379 milyon tondan yüzde 34 ' lik önemli bir azalma. Endonezya Nikel Madencileri Derneği Genel Sekreteri Medy, bu hareketin "nikel fiyatlarında daha fazla düşüşü önleme" amacını açıkladı ve nikel fiyatlarının alt çizgisini destekleme niyetini ortaya koydu.İlgili veriler, 2025 yılında (Aralık ayında tahmini bir rakam olarak), Endonezya'daki çeşitli ikincil nikel ürünlerinin toplam 303 milyon ıslak ton pirometalürjik ve hidrometalürjik nikel cevherini tükettiğini göstermektedir. Mevcut eritme kapasitesinin hammadde talebini karşılamak için nikel cevherinin gerçek madencilik verimliliği, fırın besleme derecesi ve geri kazanım oranındaki değişiklikleri göz önüne alındığında, 2026 yılında Endonezya 'da nikel cevherine olan talebin en az 327 milyon ıslak ton olacağı tahmin edilmektedir. Endonezya İstatistik Bürosu verileri, 2025 yılının Ocak ayından Ekim ayına kadar nikel cevizi ithalatının 0,12 trilyon ıslak ton olduğunu ve tam yıl ithalatının 15 milyon ıslak tonu aşması bekleniyor. Doğrusal olarak ekstrapolasyon yapıldığında, 2026'da nikel cevher ithalatının ilave miktarı 20 milyon ıslak ton olacak. Gelecekteki piyasada 250 milyon ton kotanın uygulandığını varsayarsak, arz ve talep dengesi açısından gelecek yıl 57 milyon ton nikel cevâni arz açığı olacaktır.

Looking back at 2024-2025, the Indonesian government has repeatedly reversed its decisions on RKAB quota approvals. Especially regarding the approval volume of RKAB, it has always been characterized by "strict planning but loose implementation", with the actual issuance volume often significantly exceeding the initial plan. For example, at the beginning of 2025, the Indonesian government set the annual RKAB quota at 298 million tons and stated that it might further reduce it in the future, but the actual approved quota reached as high as 364 million tons. Therefore, we are more cautious about the actual implementation of this quota reduction, and it is expected that the final quota will be between 280 million and 320 million tons. However, before more disconfirming news emerges, the expectation of short-term supply shortages will continue to dominate the market, driving intensified capital games.

Endonezya Enerji ve Mineral Kaynakları Bakanlığı, Nikel Referans Fiyatı (HPM) için revize edilmiş formülü Ocak veya Şubat 2026'da resmen yayınlamayı planlıyor. Bu revizyonun temel odak noktası, nikelin ilişkili minerallerini (özellikle kobalt) bağımsız emtialar olarak muamele etmektir ve onlara telif hakkı emektirmektir. Endonezya Nikel Madencileri Derneği Genel Sekreteri, kobaltın ikincil mineral olarak hesaplanması ve sınıflandırılması halinde% 2 veya% 10 telif ücreti uygulanabileceğini açıkladı. Kobalt fiyatının nikelin iki katı olduğu göz önüne alındığında, 2023'ten 2024'e kadar işlem gören nikel cevherindeki ilgili kobalt içeriği sadece% 0,1 olsa bile, Endonezya hükümeti yıllık gelirini yaklaşık 600 milyon ABD doları artırabilir. 52 bin ABD doları / ton olan en son LME kobalt anlaşma fiyatına dayanarak,% 2 telif ücreti varsayımı altında,% 1.4 ila% 1.6 derecesi olan nikel cevâni için metal ton başına nikel maliyeti 65 ila 74.28 ABD doları arasında artacaktır;%10 telif ücreti varsayımında, %1.4 ila %1.6 derecesi olan nikel cevheri için metal ton başına nikel maliyeti 325 ila 371.43 ABD doları arasında artacaktır.

Özetlemek gerekirse, son Şangay nikel vadeli işlem fiyatı, Endonezya'nın kotası azaltılmasının ve ilgili ürünler üzerindeki vergilendirme çifte bozukluklarından kaynaklanan güçlü bir gerileme göstermesine rağmen, Endonezya'nın nikel cevizi kotası azaltılmasına ilişkin belirsizlik nispeten yüksektir ve kobalt gibi ilgili ürünler üzerindeki vergilendirme politikasının etkisi nispeten sınırlıdır.İlgili kurumların tahminlerine göre, Endonezya'nın MHP üretim kapasitesi 2026'da 850.000 metal tona ulaşacak, yıllık% 85'den fazla bir artışla ve üretimin 680.000 metal tona, yıllık% 45'ten fazla bir artış olması bekleniyor. Talepte önemli bir artış olmaması arka planında, küresel nikel pazarı fazlası 2026 yılında daha da genişleyebilir.

Değerli metaller ve demir olmayan metaller sektörlerinin bu turdaki performansına dayanarak, düşük değerli bir çeşit olarak, Şangay nikelin haberlerin rahatsızlığı altında sektörün içinden ve dışından yayılma fonlarını emdiğine ve kısa vadeli piyasa eğiliminin sermaye duygusu tarafından egemen olduğuna inanıyoruz. Daha sonraki aşamada, daha fazla politika uygulanmadan, Şangay nikel vadeli işlem fiyatlarında daha fazla önemli bir yükseliş hareketi için sınırlı bir alan var.

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@sunsirs.com.