SunSirs: Enflasyon riskleri ağırlaşırken, Altın'ın yükseliş eğilimi devam ediyor

Değerli metaller piyasası bu yılın başından bu yana güçlü performansını sürdürdü, altın ve gümüş fiyatları eşdeğer yükseldi ve sürekli olarak yeni tarihi yüksek seviyelere ulaştı. Ancak altın ve gümüşün fiyat hareketleri hafif farklılıklar gösterdi. Yılın ilk yarısında değerli metal fiyatlarında artış esas olarak altın tarafından öne sürüldü. Mayıs ayından bu yana, altın daha yavaş bir büyüme dönemi göstermeye başladı ve yılın ikinci yükseliş eğilimine Eylül ayında başlasa da, kazançları gümüşten daha zayıf oldu.

Bu yılın başında Donald Trump'ın ABD başkanı seçilmesinin ardından küresel ticaret ortamındaki değişiklikler hakkındaki piyasa endişeleri devam etti. Potansiyel ABD gümrük artışları konusundaki endişeler nedeniyle, altın fiyatları güçlenmeye devam etti. Qingming Festivali tatilinde, ABD'nin "karşılıklı gümrük vergileri" tüm piyasayı kışkırttı ve ABD'nin "ticaret savaşı" nın piyasa üzerindeki etkisi geçici bir zirveye ulaştı ve altın fiyatları 836,3 RMB/gram'a yükseldi. Mayıs ayı başlarında, ABD ve İngiltere gümrük vergisi ticaret şartları konusunda bir anlaşmaya vardı ve Çin ve ABD Cenevre'de ticaret görüşmeleri yaptı. "Ticaret savaşının " kargaşası yavaş yavaş azalmaya başladı ve altın fiyatları dört ay boyunca dar bir aralığında dalgalanmaya başladı. Eylül ayının sonunda, ABD hükümetinin kapatılması konusundaki endişeler yoğunlaştı ve sonunda gerçekleşti ve ABD bir kez daha bir "ticaret savaşı " kışkırttı. "Altın fiyatları, Ekim ortasında 1.000 RMB/gram seviyesine ulaşarak başka bir açık yükseliş eğilimi yaşadı. Federal Rezerv'in faiz indirim döngüsünden etkilenen COMEX altın, Şangay altından biraz daha güçlü performans gösterdi.

Riskten kaçınma ile tahrik edilen fon tercihleri bir toparlanma gösteriyor

Büyük ölçekli sermaye akışları açısından, SPDR Altın ETF'nin sahiplikleri istikrarlı bir büyüme gösterdi ve genel sahiplikleri geçen yıla göre önemli ölçüde yükseldi. Bu yılın başında, SPDR Altın ETF ' nin varlığı 870 tondan istikrarlı bir şekilde artmıştır. ABD ' nin "karşılıklı gümrük vergisi " ortasında, piyasa risk isteksizliği yoğunlaşmaya devam etti ve fonların sahiplikleri Mart ortasında 900 tonluk markını başarıyla geçti. Ardından, altın hakkındaki fon görüşleri farklılaşmaya başladı ve SPDR Altın ETF'lerinin holdları büyük ölçüde 930-950 ton seviyesinde kaldı ve altın fiyatları dar bir aralık içinde dalgalanmaya başladı. Temmuz ayının sonlarından itibaren, fon boğaları ivme kazandı ve piyasa görüşleri kademeli olarak yakınlaştı. SPDR Altın ETF'leri, Eylül ayının sonunda 1000 tonu aştılarak büyümeye devam etti ve bundan sonra birikmeye devam etti.

Altın geri dönüşümü artıyor ve altın arzı istikrarlı olarak artıyor

Dünya Altın Konseyi verilerine göre, küresel altın arzı 2022 yılından bu yana sürekli bir yükseliş eğiliminde. Altın arzının yapısına bakıldığında, maden altın üretimi sabit kalırken, net üreticinin korunması önemli dalgalanmalar gösterirken, altın geri dönüşümü de 2022 yılından bu yana sürekli artmaktadır. Bu yıl, küresel maden altın üretimi ikinci ve üçüncü çeyreğinde hızlandı. Net üreticinin korunması, 2024 yılının ilk çeyreğinde negatif hale geldi ve o zamandan beri negatif kaldı, ancak korunma hacmi önemli ölçüde dalgalanmıştır. Altın fiyatlarının artmasıyla birlikte geri dönüştürülmüş altın miktarı artmıştır ve 2025 yılının ilk üç çeyreğinde altın geri dönüşümü genel olarak yükseliş trendini sürdürmüştür.

Maden edilen altının içsel istikrarı ve tutarlılığı nedeniyle, gelecekteki maden altın üretiminin istikrarlı bir büyüme eğilimini sürdürmesi bekleniyor. Yüksek altın fiyatları, üreticilerden koruma talebini teşvik etmeye devam edecek ve altın geri dönüşümünün da biraz iyileşmesi bekleniyor. Bu nedenle, küresel altın arzının artmaya devam etmesi muhtemel.

Altın tüketiminin yapısı değişiyor ve yatırım talebi olumlu olması bekleniyor

Şu anda, altın için yatırım talebi hızla büyüyor ve küresel altın talebinin en büyük kategorisi haline gelmeyi başarıyor. Ayrıca, ETF ve benzeri ürünlerdeki altın varlığı yüksek seviyelerde kalıyor, endüstriyel talep istikrarlı ve mücevher talebi daha da daralıyor. Küresel merkez bankaları altın rezervlerini artırmaya devam ediyor, ancak satın alınan altın miktarı önceki iki yıla göre daha düşük. Bu ülkeler arasında Çin, Türkiye ve Kazakistan nispeten hızlı bir altın birikimi hızını sürdürüyor.

Özel talep bileşenlerine bakıldığında, altın fiyatlarında artışla birlikte küresel mücevher talebi 2023 yılında soğumaya başladı, 2024 yılında sürekli negatif büyüme ve 2025 yılında daha fazla daralma gösterdi. Mücevher tüketimindeki düşüş, Hindistan, Çin ve Orta Doğu gibi büyük ülkelerde ve bölgelerde en belirgin şekilde görülmüştür. Bu, 2025 ' in başından itibaren hızlı bir şekilde artmış olan altın yatırım talebiyle dengelendi ve çeyrek başına 470 tonun üzerinde yüksek bir seviyeye ulaştı, bu da tarihsel ortalamaları çok geçirdi ve tipik seviyenin iki katından fazlasıydı. Altın için endüstriyel talep, yıllık bir daralma gösterdi ve endüstriyel talebin hızı önceki yıllarla büyük ölçüde tutarlı kaldı. ETF ve benzeri ürünlere olan altın yatırım talebi 2024 yılının üçüncü çeyreğinde pozitif hale geldi ve artmaya devam etti ve 2020 yılının üçüncü çeyreğinden bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Genel olarak, yatırım talebi altın talebinin baskın bileşeni ve 2025 yılında altın tüketiminin ardındaki ana itici güç haline geldi.

Gelecekte küresel altın talebi yapısı, yeni bir tüketim modelini yansıtan yatırım talebi tarafından egemen olmaya devam edecek. Yüksek altın fiyatları mücevher talebini bastıracak ve denizaşırı makroekonomik piyasa dalgalanması, risk isteksizliği, tüketim düşüşü ve artan tasarruf niyetleri arka planına karşı mücevher talebinin daha da daralması bekleniyor. Trump yönetiminin uyguladığı politikalardan kaynaklanan piyasa belirsizlikleri ve "ticaret savaşı " endişeleri büyük ölçüde sermaye piyasalarında yansıtıldı. Güvenli liman talebi hala varken, tüketim üzerindeki itici etkisi azaltacaktır. Piyasa, Federal Rezerv'in mevcut faiz indirimi döngüsünde zaten tam olarak fiyatlandırıldı ve ABD dolarının en dipini şimdilik belirleyerek küresel para piyasası ortamından altın fiyatlarına verilen desteği zayıflattı.

Genel olarak, Federal Rezerv hala bir faiz indirme döngüsünde olmasına rağmen, daha fazla faiz indirme alanının sınırlı olması bekleniyor. Dolar muhtemelen bu faiz indirme döngüsünde dibe ulaştı ve altın fiyatlarına olan doların desteğini zayıflattı. Bununla birlikte, güvenli liman talebi, enflasyon koruma talebi ve doların güvenilirliği konusundaki piyasa endişeleri, uzun vadede altın fiyatlarını yükseltmeye devam ediyor.

Benchmark fiyatları sağlayan entegre bir internet platformu olarak, 24 Aralık'ta SunSirs'in altın için benchmark fiyatı, ayın başından (948.59 RMB / gram) %6,41 artışla 1,009,38 RMB / gram oldu.

SunSirs Benchmark Fiyatlarıš

Tüccarlar, anlaşılmış markup ve fiyatlandırma formülünün fiyatlandırma ilkesine dayalı spot ve sözleşme işlemlerini fiyatlandırabilirler (Transaction price = SunSirs price + Markup).

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@sunsirs.com.