SunSirs: Değerli Metaller Kaynağı Üzerinde Demir Olmayan Metaller Önderlik Ediyor

Shanghai Economic News, 9 Ekim (Ge Jiaming) - "Ulusal Günü" tatilinde, küresel emtia piyasası bir kutlama yaşadı. Bir yandan, küresel "kaos " piyasa riskten kaçınmasını ateşledi, değerli metal trendini zirvesine itti, altın fiyatı biron başına 4.000 dolarlık psikolojik seviyesini kırtı ve gümüş fiyatı biron başına 50 dolara yaklaştı.Öte yandan, arz tarafındaki bozulmalar nedeniyle bakır, alüminyum, teneke, çinko ve kobalt gibi demir dışı metaller de güçlü bir şekilde yükseldi.

Değerli metal sektörünün bu turda genel atılım ve yükselişi, esas olarak üç faktörden kaynaklanıyor: Fed'in faiz oranlarındaki indirimleri reel faiz oranlarını sürekli olarak bastırıyor, ABD hükümetinin "kapalı olması" ve diğer jeopolitik riskler güvenli sığınaklara olan talebi arttırıyor ve küresel merkez bankalarının altın alımlarının getirdiği yapısal destek. Demir dışı metallerdeki artış esas olarak, küresel bakır maden arzındaki sık sık kesintilerin piyasa odak noktası olması ile arzın daraltılmasından kaynaklanıyor ve alüminyum ve nikel de arz tarafındaki kesintilerden etkilenmektedir. Kobalt tarafından temsil edilen enerji metallerinin fiyatlarındaki artış, ulusal kaynak güvenliğinin farkındalığının yayılmasına işaret edebilir.

Değerli metaller neden güçlenmeye devam ediyor

8 Ekim ' de spot altın fiyatı ilk kez 4.000 dolarlık markı kırarak, ons başına 4,059.3 dolarlık bir yüksek seviyeye ulaştı ve yıllık 1.432 dolarlık bir artışla% 54 ' ün üzerinde bir kümülatif kazanç elde etti. Aynı zamanda, COMEX altın vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı ounce başına 4,081 dolarlık bir yüksek seviyeye ulaştı. 9'da yazma zamanından itibaren, COMEX altın vadeli işlem sözleşmesi yaklaşık% 0.9'luk bir kayıp ile negatif döndü, yılın bugüne kadar% 52'den fazla artışı olan ons başına 4,033 dolarlık işlem gördü.

Gümüş fiyatları da kilitli adımlarda yükseldi. En aktif COMEX gümüş vadeli işlem sözleşmesi, 8'de bir ounce başına 48,44 dolarlık rekor yüksek seviyesinde kapanarak, bir ounce başına 49 dolarlık psikolojik seviyesini kısaca kırmıştır. Spot gümüş fiyatı, ons başına 49,54 dolarlık zirveye ulaşarak 50 dolar seviyesine yaklaştı. 9 ' dan itibaren, Londra spot gümüş fiyatı% 0,43 oranında düştü ve bir yıl içinde% 68 ' in üzerinde bir artışla bir ons başına 48,6 dolar olarak işlem gördü.

Huahang Fonu Endeksi ve Niteliksel Yatırım Departmanı 'nın fon yöneticisi yardımcısı ve baş altın araştırmacısı Zhou Honghao, Xinhua Finance' ye verdiği bir röportajda, altın fiyatlarının mevcut artışının doğrudan teşvik faktörünün ABD hükümetinin beklenmedik "kapalı olması" ndan geldiğini söyledi. ABD Kongresi'nin geçici harcama tasarısını geçirmemiş olması, ABD ekonomisini sürükleyen bazı federal hükümet kurumlarının askıya alınmasına yol açtı. Buna ek olarak, Fransa, Japonya ve diğer ülkelerdeki siyasi durumdaki değişiklikler de altının güvenli sığınak özelliğini daha belirgin hale getirmiştir.

Guoxin Futures baş analisti Gu Fengda, aynı zamanda bir röportajda Xinhua Finance, Double Eleventh Festival uzun tatilinde, uluslararası değerli metal pazarının kilometre taşı atılım yaptığını ve ABD federal hükümetinin "kapatma " etkisinin göz ardı edilmemesi gerektiğini söyledi. Tarım dışı istihdam verileri ile temsil edilen önemli ekonomik verilerin yayımlanması durgunlaştı ve bu da ABD Federal Rezerv'in Ekim ayı sonunda para politikası kararının referans hedefini kaybetmesine neden olacak. ABD ekonomisinin belirsizliği ve ABD ' deki siyasi durum, piyasada belirli bir derecede riskten kaçınmaya yol açtı.

Gu Fengda ayrıca, gümüşün performansının son aşamalarda altından daha güçlü olduğu, finansal özelliklerin ve endüstriyel talebin rezonansı altında yüksek esneklik özelliklerini daha da vurguladığının dikkat edilmesi gerektiğini belirtti. Varlık karşılaştırması perspektifinden bakıldığında, gümüş altın üzerinde önemli bir değerleme avantajına sahiptir. ABD Federal Rezerv'in faiz oranlarındaki indirim beklentisi ve endüstriyel talebin iyileşmesi arka planda gümüşün finansal ve emtia özellikleri yankılanıyor ve sermaye akışlarını çekiyor.

Gu Fengda, "Piyasa verileri, son 50 ve 20 yıl boyunca ortalama altın-gümüş oranının sırasıyla 63 ve 70 olduğunu gösterirken, yerli ve yabancı piyasalarda mevcut altın-gümüş oranı sırasıyla 82 ve 85 civarında, bu da tarihi merkez seviyesinden önemli ölçüde yüksek olup, gümüş fiyatının hala hafif değerlendirilmediğini ve yetişmek için bol bir alan olduğunu göstermektedir," dedi. Altın-gümüş oranı, piyasa risk isteksizliği güçlü olduğunda ve ilk önce altın yükseldiğinde yüksek olma eğilimindedir.İyimserlik yayıldıkça ve endüstriyel nitelik etkileşime girdiğinde, gümüş genellikle geride kalır ve yükselir, altın-gümüş oranını makul bir aralıkta geri getirir.

Değerli metallerin sonraki performansı için, çoğu analist, küresel ticaret belirsizlikleri ve jeopolitik riskler değerli metaller için güçlü destek sağlamaya devam ederken iyimser kalıyor. 2025 yılının dördüncü çeyreğinde, Gu Fengda değerli metallerin yüksek düzey dalgalanma eğilimine devam etmesini bekliyor ve temel itici faktörler hala Fed 'in politika yoluna, jeopolitik risklerin evrimine ve fiziksel talebin desteğine bağlı.Özellikle dördüncü çeyreğinde, makro jeopolitik politika hassasiyeti dönemi küresel faiz indirim döngüsü ile örtüştüğünde, piyasa volatilizmesinin artması bekleniyor ve kurumsal ve bireysel yatırımcıların altın ve ilgili ürünlere tahsis etme istekliliğinin daha da artması bekleniyor. Fed, dördüncü çeyreğinde uyumlu sinyaller göndermeye devam ederse veya jeopolitik çatışmalar aşamalı bir yükseltme yaşarsa, altın ve gümüş fiyatlarını daha da yükseltebilir; tersine, ABD ekonomik verileri güçlü olmaya devam ederse ve enflasyon eğilimleri yeniden ortaya çıkarsa, piyasayı faiz oranlarındaki indirimlerin hızını yeniden fiyatlandırmaya tetikleyebilir ve böylece altın ve gümüş performansını bastırabilir. "

Zhou Honghao, altın için uzun vadeli görünümünü etkileyen faktörlerin hala "dolarlaştırma " eğilimini ve küresel merkez bankaları tarafından satın alma hızını içerdiğini söyledi. Merkez bankasının altın alımlarının orta ve uzun vadeli mantığı önemli ölçüde değişmeyecek ve "yeni altın döngüsü " altının fiyatlandırma gücü üzerinde derin bir etkiye sahip olacak. Bir yandan, küresel merkez bankalarının döviz rezervlerine karşı altın rezervlerinin ortalama oranı yaklaşık yüzde 20 civarında; Öte yandan, Bridgewater Associates'in kurucusu Ray Dalio, yatırımcılara portföylerinin yüzde 15'ini altın tahsisinde önemli bir itici güç haline gelebilecek altın tahsis etmelerini tavsiye etti.

Zhou Honghao, işlem bakış açısından izlenecek üç yönü olduğunu söyledi: İlk olarak, ABD hükümetinin "kapalı olması "ndaki değişikliklere dikkat edilmelidir. ABD hükümeti düzeni geri getirirse, kısa vadeli riskten kaçınma azalır; İkincisi, altın ticaretindeki mevcut kalabalıklığa dikkat edilmelidir. Bu altın temelleri güçlü ve 4.000 $kilit bir destek seviyesine dönüşerek aşamalı bir aşırı satım pozisyonunda olmaları da mümkündür; Üçüncüsü, Fed tarafından faiz oranı indirimlerinin hızına dikkat edilmelidir. Eğer ABD'nin ekonomik durgunluk riski artarsa ve faiz oranı indirim döngüsü değişmezse, altın önümüzdeki 6-12 ayda hala iyi bir tahsis değeri vardır.

Demir dışı metallerin fiyat eğilimleri göz alıcı

Tatil döneminde demir dışı metal sektörü olağanüstü performans göstererek piyasa dikkatinin odağı haline geldi. LME bakır fiyatları 3 Ekim ' de ton başına 10.500 dolarlık önemli direnç seviyesini kırarak güçlü bir şekilde yükseldi ve 6 Ekim ' de yaklaşık bir yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve şu anda 10.700 dolar civarında dar bir aralığında dalgalanmaktadır. LME teneke, kobalt, çinko ve alüminyum gibi diğer demir dışı metallerin fiyatları da tatil döneminde güçlendi.

Citic Securities analisti Qiu Xiang, teneke ve kobaltın son kaynak arz tarafının etkilendiğine ve kobalt tarafından temsil edilen enerji metallerinin fiyatlarının yükseldiğine inanıyor, bu da çeşitli ülkelerdeki kaynak güvenliğinin özerklikinin bilincinin yayılmasına işaret ediyor. 1 Ekim 'den itibaren rafine kobalt fiyatı (pil sınıfı, ≠¥99,8), Eylül ayından bu yana% 29 artışla 343.000 yuan / ton ve fiyat yılın başından bu yana iki katına çıktı.

Jiu Xiang, temel metaller için de takip edilecek daha büyük bir anlatım olduğunu söyledi. AIDC (Otomatik Tanımlama ve Veri Toplama) ve elektrik gibi alanlarda kapsamlı uygulama bakırın yeni çağın "petrolü" olarak kabul edilmesine yol açtı ve küresel bakır madenlerinin ortalama derecesindeki düşüş ve ilgili sermaye harcamalarının uzun vadeli eksikliği arz ve talep arasında uzun vadeli bir sıkı denge beklentileri doğurdu ve bu durumun kırıldığına dair hiçbir işaret yok.

Güney Huasder vadeli işlemler analizi, küresel bakır maden arzında sık sık kesintiler piyasa odak noktası. Tatilden önce Endonezya ' daki Grasberg bakır madeninde meydana gelen kaza, bu ve gelecek yıl için küresel bakır arz tahminini keskin bir şekilde sıkıştırdı. Buna ek olarak, Şili ve diğer yerlerde bakır madenleri de bakır konsantrasyonunun sıkı arzını şiddetlendirerek üretim kesintileri yaşadı. Sıkı tedarik erime bağlantısına aktarıldı ve işleme ücreti düşük seviyede. Bazı yerli dökme fabrikaları, kayıplar nedeniyle Ekim ayında kapatmayı planlıyor ve rafine bakır üretimi aylık düşüş bekleniyor.

Guangda Futures Araştırma Enstitüsü 'nde demir dışı metal araştırma direktörü Zhan Dapeng, Xinhua Finance' ye küresel bakır maden arzı konusundaki piyasa endişelerinin devam ettiğini ve arz tarafının dördüncü çeyrekte daha gerginleşmesi beklendiğini söyledi. Dördüncü çeyreğin ortalama bakır fiyatı önemli ölçüde artabilir ve yatırımcıların eğilimini izlemeleri önerilir. Buna ek olarak, Grasberg madeni felaketinin basit bir kısa vadeli bozulması değil ve potansiyel onarım döngüsü iki yıla kadar sürebilir, bu da küresel bakır pazarı üzerinde sürekli önemli bir etkiye sahip olacak ve önümüzdeki iki yıl içinde arz kıtlığını şiddetlendirebilir. Bu olay, bakır fiyatlarını yeni bir orta vadeli yükseliş döngüsüne itmek için bir katalizör olma olasılığı var.