تشير بيانات السوق إلى أن التكاليف النقدية في صناعة الألومينا تمتد إلى نطاق واسع بشكل استثنائي من 2350 رنمينغ / طن إلى 2950 رنمينغ / طن.قد تحقق المؤسسات المتكاملة الكبيرة ذات المناجم المملوكة ومزايا الطاقة تكاليف نقدية منخفضة تصل إلى 2350-2,450 رنمينب / طن.وعلى النقيض من ذلك، فإن بعض المؤسسات في شانشي وهنان التي تعتمد على الخام المشتري من الخارج وتواجه تكاليف طاقة أعلى قد تتجاوز التكاليف النقدية 2800 يوان / طن.ويشير هذا التفاوت الهيكلي إلى أن الأسعار الحالية قد وصلت إلى عتبة البقاء بالنسبة لبعض المؤسسات المرتفعة التكلفة، مما أجبر المشغلين الأقل كفاءة على النظر في تخفيضات الإنتاج أو حتى إغلاقها.ومع ذلك ، لا تزال الشركات المنخفضة التكلفة لديها بعض الحيز العازل.

وفي إطار تحليل العرض والطلب التقليدي، تؤدي الخسائر الصناعية الواسعة النطاق عادة إلى تخفيضات في الإنتاج، مما يجبر على التكيف الذاتي من جانب العرض واستعادة توازن العرض والطلب الصحي في نهاية المطاف.ومع ذلك، تظهر التجربة التاريخية أنه في القطاعات الصناعية مثل الصلب والفحم والألمنيوم، لا تشير الأسعار التي تتجاوز التكاليف النقدية بالضرورة إلى انعكاسات وشيكة أو تؤدي على الفور إلى تخفيضات إنتاج واسعة النطاق.وبشكل أكثر دقة، فإن هذا يمثل المنطقة العازلة النهائية بين علم النفس الصناعي وصلب الإنتاج.

وكما رأينا في صناعة الفحم من 2013 إلى 2015 وصناعة الصلب من 2015 إلى 2016، فإن انخفاض الأسعار أقل من التكاليف النقدية لا يزال يؤدي إلى فترات طويلة من الانخفاض إلى أدنى مستويات استمرت عدة أرباع.وعلى وجه التحديد، في غضون الأشهر الستة الأولى، تحافظ الشركات في المقام الأول على التدفق النقدي من خلال خفض مخزونات المواد الخام، وتأخير صيانة المعدات، والتفاوض على شروط دفع الموردين الموسعة.وتشمل تعديلات الإنتاج أساسا تخفيضات ضمنية في الإنتاج (مثل خفض درجات المواد الأولية أو الحد من الكفاءة التشغيلية)، مما يؤدي إلى انخفاض تدريجي في معدلات استخدام القدرات الرسمية.وبين ستة أشهر وسنة واحدة، تضطر بعض الشركات المرتفعة التكلفة، التي تواجه ضيق التدفق النقدي وانكماش الائتمان المصرفي، إلى الإعلان علنا عن تخفيضات الإنتاج أو إغلاقها، مما يؤدي إلى انخفاض تدريجي في معدلات تشغيل الصناعة.بعد ما يقرب من عام من الخسائر المستدامة ، تبدأ بعض القدرة في الخروج الدائم ، ويزداد نشاط اندماج وشراء الصناعة ، ويتم إعادة تشكيل هيكل العرض.

قد يكون سوق الألومينا الحالي ينتقل فقط من المرحلة الأولى إلى المرحلة الثانية.

وعلاوة على ذلك، وعلى عكس الدورات السابقة، في حين أن القدرة الحالية على الألومينا زائدة في المعروض، خضعت معظم المرافق لسنوات من التحديثات التكنولوجية، مما مكّن من السيطرة القوية على التكاليف المتغيرة.كما تحد عوامل مثل العقود الطويلة الأجل والقيود الاقتصادية الإقليمية على العمالة من المرونة الفورية للتعديلات.وفي الوقت نفسه، تواصل القدرة الجديدة التقدم بطريقة منظمة، مما يشير إلى أن زخم التوسع في الصناعة مستمر.وتسبب هذه الصلابة في تخلف تعديلات العرض عن إشارات الأسعار، مما يشير إلى أن الأسعار قد تحوم تحت خطوط التكلفة لفترة أطول مما يتوقعه السوق.ولذلك، فإن انهيار التكاليف النقدية يشبه بداية حرب استنزاف.

وعلاوة على ذلك ، فإن الانخفاض الحالي في أسعار الألومينا ينتقل تدريجيا إلى نهاية المواد الخام البوكسيت.وتؤدي مصانع الألومينا إلى قمع الأسعار على نطاق واسع، وتظهر أسعار الخام المستوردة علامات على التراجع، وفي حين أن ارتفاع أسعار الشحن يدعم التكاليف مؤقتاً، فإن الطلب الضعيف المستمر يمكن أن يحول سلبياً دعم التكاليف إلى أسفل.وهذا خطر تآكل التكاليف يجعل من غير الموثوق به تحديد القاع استنادا فقط إلى حسابات التكاليف الثابتة.

وتخلق مخزونات الألومينا المرتفعة -التي تتجاوز حاليا 4.5 مليون طن- ضغوطا مزدوجة: تراكم الموانئ ومستودعات العبور إلى جانب فائض مخزونات المواد الخام في مصانع الألومنيوم.

تنبع معضلة المخزون هذه من ديناميات العرض والطلب المتباينة.ويقيد الطلب على الألومينا بسبب قبعات إنتاج الألومنيوم، في حين أن العرض يواجه ضغوطا متعددة.

وبالنسبة لتوقعات السوق، يمكن أن يشير ظهور الإشارات التالية إلى انتعاش مبكر في ديناميات العرض والطلب في الصناعة: أولاً، تخفيضات كبيرة في الإنتاج من قبل بعض الشركات بسبب اضطرابات التدفق النقدي، مما دفع معدل التشغيل إلى أقل من العتبة النفسية الحرجة البالغة 75%.ثانياً، انخفاض المخزونات التي تستمر عدة أسابيع متتالية، مما يشير إلى أن وتيرة انكماش العرض تبدأ في تجاوز ضعف الطلب.ثالثا، أسعار البوكسيت تظهر صلابة غير متوقعة على مستوى معين، وتحويل دعم التكلفة من التوقعات إلى واقع.وبالإضافة إلى هذه العوامل، يمكن أن تكون المتغيرات الخارجية مثل التحولات في بيئة الاقتصاد الكلي، وإغلاق نوافذ الاستيراد، والتوقعات السياسية أيضاً بمثابة محفزات لكسر الجمود.

وإذا لم تتحقق أي من هذه الإشارات، فقد يصبح السحب الحربي حول التكاليف النقدية لفترة طويلة.

إذا كان لديك أي استفسارات أو احتياجات الشراء ، فلا تتردد في الاتصال بـ SunSirs مع support@sunsirs.com.