SunSirs: Инвентарные запасы ПВХ превысили 1,25 млн тонн, снижение трудно обратить вспять

Во время праздников весеннего праздника международные цены на нефть резко выросли, обеспечивая стоимостную поддержку для химической продукции.Тем не менее, под давлением собственных слабых фундаментальных факторов, ПВХ открылся немного ниже в первый торговый день после праздника.Впоследствии, поддержав рост цен на нефть и техническую поддержку от предыдущих минимумов, он колебался выше.

Ожидания на восстановление цены укрепляются

В последние годы промышленность ПВХ была втянута в постоянные убытки, особенно для внешних поставщиков ПВХ на основе карбида кальция, с потерями, превышающими 1000 юаней за тонну.Тем не менее, поскольку большинство производителей ПВХ работают на интегрированных хлорно-щелочных предприятиях, прибыль от операций с каугической содой зачастую компенсирует потери ПВХ.Следовательно, даже при значительных потерях ПВХ поддержка по линии расходов не смогла эффективно реализоваться.

Начиная со второй половины 2025 года, цены на каустическую соду продолжали снижаться, что значительно сокращает прибыль и затрудняет покрытие потерь ПВХ, что привело к отрицательной общей прибыли хлорщелочи.На этом фоне хлорнощелочные предприятия столкнулись с растущим давлением на убытки, что привело к признакам снижения использования производственных мощностей.Кроме того, настроения на сырьевом рынке постепенно улучшились во второй половине 2025 года, при этом оценки некоторых глубоко депрессивных товаров начали восстанавливаться.После достижения исторических минимумов на фоне серьезных потерь ожидания на восстановление оценки ПВХ значительно укрепились, постепенно выведя его цену из нижнего диапазона.

9 января Министерство финансов и Государственная налоговая администрация совместно опубликовали «Заявление о корректировке политики скидки на экспортные налоги на фотоэлектрические и другие продукты», прямо включив порошок ПВХ, неопластифицированный ПВХ и пластифицированный ПВХ в сферу применения корректировок.С 1 апреля 2026 года отменяется экспортная скидка НДС на порошок ПВХ.В настоящее время ставка экспортного налогообложения на ПВХ составляет 13%.После вступления политики в силу продукты из ПВХ, экспортируемые 1 апреля или после него, больше не будут иметь права на скидки, в то время как товары, отправленные до 1 апреля, все еще могут претендовать на скидки в соответствии с первоначальной политикой.Ожидая рост затрат после отмены скидки, иностранные покупатели в последнее время увеличили объемы своих закупок, что побудило отечественных производителей ПВХ и торговцев одновременно увеличить экспорт.Этот всплеск значительно увеличил экспортные заказы на ПВХ в первом квартале, придав мощный импульс рынку.

2025 год знаменует собой год с наиболее интенсивным давлением на расширение мощностей для ПВХ почти за десятилетие, с более чем 2 миллионами тонн новых мощностей добавляемых в год, что приведет к существенному увеличению производственной базы.Вступая в 2026 год, операционные ставки значительно восстановились, в настоящее время колебаясь около 80%.Еженедельный объем производства превысил 500 000 тонн, установив новый исторический максимум за тот же период, при этом давление на предложение продолжает расти.

Тем не менее, спрос остановился во время Весеннего фестиваля, резко контрастируя с неустанным ростом предложения и поднимая социальные запасы до постоянно высоких уровней.Последние данные свидетельствуют о том, что внутренние запасы ПВХ превысили 1,25 млн тонн, вновь побив исторические рекорды

Слабый спрос стал нормой

Около 80% спроса на ПВХ тесно связано с недвижимостью и инфраструктурой.Тем не менее, общий спад в секторе недвижимости в последние годы, в сочетании с слабыми показателями в инфраструктуре, серьезно снизил спрос на ПВХ.Данные Национального бюро статистики показывают, что в 2025 году национальные инвестиции в развитие недвижимости достигли 8,28 трлн. юаней, годовое сокращение на 17,2%; площадь продаж нового коммерческого жилья достигла 881 млн. квадратных метров, снизившись на 8,7%; стоимость продаж составила 8,39 трлн. юаней, снизившись на 12,6%; Площадь непроданного коммерческого жилья на конец года составила 766 млн. кв. м, что на 1,6% больше, чем в прошлом году.Несмотря на частые меры стимулирования политики в последние годы, эти преимущества не смогли эффективно достичь конечных пользователей и генерировать ощутимый рост спроса, что сделало слабость спроса на ПВХ новой нормой.

В последние годы усиливающийся дисбаланс между внутренним предложением и спросом на ПВХ привел к тому, что внутренние цены стали мировым минимумом, открыв окно экспорта и приведя к значительному увеличению объемов экспорта.Данные показывают, что экспорт ПВХ в 2024 году, по прогнозам, превысит 2,6 млн. тонн, с существенным увеличением до более чем 3,8 млн. тонн в 2025 году, что представляет собой годовой рост на 46%.Тем не менее, политика экспортных налоговых скидок готова измениться.В то время как ее отмена на короткое время стимулировала феномен «погонки к экспорту», официальное внедрение политики 1 апреля увеличит экспортные затраты на ПВХ на 13% (примерно 80 долларов США / тонну), ослабляя его ценовое преимущество.Ожидается, что объемы экспорта будут существенно ограничены, что приведет к обострению внутреннего дисбаланса спроса и предложения.

На рынке ПВХ восстановился после того, как достиг исторического минимума, поддержав восстановление оценки и эффект «порывы к экспорту».Однако с отменой скидки на экспортные налоги, которая в настоящее время действует, увеличение экспортных издержек и усиление экспортных трудностей означают, что этот краткосрочный импульс вряд ли сохранится.Глядя на фундаментальную динамику спроса и предложения, противоречие между ростом предложения и слабым спросом сохраняется, что оставляет ПВХ сталкиваться с значительным долгосрочным сопротивлением вверх.

В качестве интегрированной интернет-платформы, предоставляющей базовые цены, 25 февраля эталонная цена на SunSirs PVC составила 4693,00 юаней / тонны, что увеличилось на 1,14% по сравнению с началом месяца (4640,00 юаней / тонны).

Применение SunSirs Benchmark Pricingš

Трейдеры могут ценообразовать спотовые и контрактные сделки на основе принципа ценообразования согласованной маркировки и формулы ценообразования (Цена сделки = цена SunSirs + маркировка).

SunSirs непрерывно отслеживает данные о ценах более чем на 200 товаров в течение почти 20 лет, пожалуйста, свяжитесь с нами.support@sunsirs.comдля подписки.