SunSirs: Заказы на внешнюю торговлю повышают темпы производства натурального каучука, сосредоточиваясь на сокращении запасов

27 января фьючерсный рынок каучука в Китае показал расхождение тенденций.Фьючерсы на натуральный каучук торгулись немного слабее, в то время как фьючерсы на синтетический каучук сохранили свои недавние сильные темпы.Основный контракт на натуральный каучук 2605 закрылся по цене 16 195 юаней / тонны, снизившись на 0,37%.Контракт на синтетический каучук 2603 был заключен по цене 13 515 юаней / тонны, что на 225 юаней / тонну или на 1,69% больше, чем предыдущая цена расчета.С января фьючерсы на синтетический каучук увеличились на 17%, в то время как фьючерсы на натуральный каучук выросли всего на 3%.

Недавнее ралли фьючерсов на каучук обусловлено в первую очередь потоками капитала и фундаментальными факторами.Долгосрочная слабость химического сектора привлекла значительное внимание рынка с заметным увеличением притока капитала.Основная проблема для синтетического каучука заключается в краткосрочной ограниченности поставок бутадиена, что, в свою очередь, привело к росту цен на натуральный каучук.Тем не менее, некоторые аналитики предполагают, что ралли синтетического каучука может быть связан с ценами на сырую нефть.В настоящее время, однако, корреляция между ними представляется ограниченной.

Сдвиг в цикле поставок каучука

Недавний всплеск цен на натуральный каучук обусловлен отчасти более широким ростом цен на сырьевые товары, а отчасти резким ростом цен на синтетический каучук.Основная логика подъема синтетического каучука заключается в торговых ожиданиях ужесточения поставок бутадиена в первой половине 2026 года.Этот прогноз обусловлен двумя ключевыми факторами: в первой половине 2026 года на внутреннем рынке не планируется ввести в эксплуатацию новые мощности по производству бутадиена, в то время как ожидается увеличение новых мощностей в низовых секторах, таких как низко-цис-стиролено-бутадиеновый каучук, раствор-полимеризированный широлено-бутадиеновый каучук и ABS.Это неизбежно увеличит внутренний спрос на бутадиен.

Во-вторых, ожидается закрытие и ликвидация мощностей по крекингу этилена в Японии, Южной Корее и на Тайване в 2026 году.Это приведет к дальнейшему спросу за рубежом на импортированный отечественный бутадиен.С ожиданиями сокращения импорта и увеличения экспорта, в сочетании с сезонными закрытиями отечественных бутадиеновых заводов во втором квартале, поставки бутадиенов могут еще более ужесточиться.Помимо краткосрочной спекулятивной торговли бутадиеном, более широкая ротация сырьевых фондов в химический сектор также положительно влияет на рынок.Несмотря на то, что цены на сырую нефть в течение этого этапа выросли, корреляция остается ограниченной.

Кроме того, новые сдвиги в производстве натурального каучука возникают среди крупных зарубежных производителей.Цикл поставок каучука изменился, а совокупный рост производства замедлился.Среди десяти крупнейших стран-производителей каучука в мире, семилетний совокупный рост производства восьми стран (за исключением Кот-д 'Ивуара и Камбоджи) стал отрицательным с 2019 по 2024 год.В то время как совокупное снижение производства не обязательно означает ежегодное сокращение - мировое производство, по прогнозам, увеличится на 0,6% в 2026 году, - следует отметить, что это первый раз за последние годы, когда рост предложения опустился ниже роста потребления.

Что касается отечественного производства синтетического каучука, то в 2025 году в Китае будет наблюдаться значительное увеличение поставок.Если взять полибутадиенный каучук BR-класса в качестве примера, годовое производство увеличится более чем на 20%, с абсолютным увеличением приблизительно 300 000 тонн.Этот рост обусловлен в первую очередь двумя источниками: расширением новых производственных мощностей и увеличением операционных показателей на заводах по синтетическому каучуку, поскольку они восстановили рентабельность из-за падения цен на бутадиен ниже уровня 2024 года.

Тем не менее, последние признаки указывают на замедление производства синтетического каучука, а рост поставок замедляется последовательно.В декабре 2025 года использование производственных мощностей BR снизилось на 5,4% в годовом исчислении, в то время как использование производственных мощностей Бутадиена снизилось на 1,0% в годовом исчислении, что ознаменовало два месяца подряд замедления роста производства для обоих.Одновременно с этим в первой половине 2026 года не планируется ввести в эксплуатацию новых производственных мощностей по производству бутадиена или BR.С точки зрения оценки, соотношение химического индекса к сырьевому индексу продолжает достигать исторических минимумов.Такая недооценка будет тормозить расширение промышленности, с ожиданиями сокращения предложения в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Полушины лидируют в секторе шин по использованию мощностей

Что касается предложения, то производители в верхнем потоке продают по более высоким ценам, что свидетельствует о относительно достаточном предложении с учетом объемов сделок.Покупатели в низовом потоке продолжают сосредоточиваться на покупках по более низким ценам, при этом в целом не наблюдается неожиданного масштабного пополнения запасов.Тем не менее, сезонные запасы перед весенним праздником все еще обеспечивают некоторую поддержку спотовых цен.

Отчеты институциональных исследований показывают, что на стороне спроса на прошлой неделе наблюдались смешанные тенденции в показателях использования мощностей отечественных производителей шин.Некоторые производители полустальных шин отметили незначительное увеличение графиков производства из-за поддержки экспортных заказов, в то время как большинство других сохранили стабильные уровни производства.Производители полностью стальных шин столкнулись с повышенным давлением на поставки, при этом некоторые из них ввели умеренные ограничения на производство, что несколько снизило показатели использования мощностей.Ожидается, что коэффициенты использования мощностей производителей шин останутся стабильными с небольшим снижением в краткосрочной перспективе.

Недавнее увеличение темпов производства шин в низовом производстве в первую очередь обусловлено восстановлением объемов заказов у отечественных производителей шин после шестимесячной задержки ЕС в антидемпинговом расследовании по полустальным шинам Китая, что возобновило экспортную волну.Тем временем, оглядываясь назад на полный год 2025 года, шинная промышленность Китая вступила в фазу стабильного развития как в производстве, так и в продажах после многих лет быстрого роста.

Примечательно, что внутреннее производство и продажи шин продолжали расти в 2025 году.Согласно последним данным Национального бюро статистики, производство резиновых шин в Китае достигло 1207366 млрд единиц в 2025 году, что свидетельствует о годовом увеличении на 0,9%.Ежемесячный объем выпуска в декабре составил 106563 млн единиц, что свидетельствует о небольшом приросте на 0,3% в годовом исчислении.В разбивке по категориям продукции тенденции производства расходились между полустальными шинами и стальными ремнями.

Кроме того, экспорт шин из Китая в 2025 году продемонстрировал отличительные характеристики «роста объемов с умеренным ростом цен и региональной дивергенцией».В весовом выражении годовой экспорт резиновых шин достиг 9,65 млн. тонн, что на 3,6% выше годового показателя.Однако стоимость экспорта увеличилась всего на 2% до 167,7 млрд юаней, что отражает слабый рост цен на единицу.По категориям продукции экспорт новых пневматических резиновых шин составил 9,29 млн тонн, увеличившись на 3,3% в годовом исчислении, в то время как экспорт автомобильных шин составил 8,19 млн тонн, увеличившись на 3%.Измеренный в единицах, экспорт шин составил 701,62 млн штук, увеличившись на 3,1%.

Рынок резины укрепляется

По мере роста фьючерсных цен на каучук факторы, влияющие на каучуковый сектор, привлекли внешнее внимание.Во-первых, нынешние климатические условия остаются благоприятными для производства натурального каучука, при этом основное внимание уделяется тенденции увеличения осадков в Юго-Восточной Азии.Во-вторых, что касается синтетического каучука, то необходимо уделять внимание фундаментальным данным, таким как показатели использования мощностей, объемы экспорта и запасов.Кроме того, на макроуровне следует отметить устойчивую связь между каучуковым сектором и внутренним фондовым рынком.

С макро-перспективы: Во-первых, есть явные признаки ротации капитала от сырьевого сектора в химический сектор, с потенциальными будущими потоками в сельскохозяйственную продукцию - тенденция, которая может принести дополнительную пользу натуральному каучуку.Во-вторых, для натурального каучука основное внимание уделяется тому, будет ли во втором квартале наблюдаться относительно плавный процесс дезагрузки, в то время как для синтетического каучука приоритетное внимание должно уделяться мониторингу степени реализации недавних ожиданий торговли бутадиеном.Недавние запасы натурального каучука действительно свидетельствуют о временной остановке накопления.Это в первую очередь обусловлено увеличением объема закупок после снижения цен и накануне праздничного накопления запасов, а не повышением спроса.

В среднесрочной перспективе, особенно во втором квартале, синтетический каучук, вероятно, сохранит относительную прочность.Это в первую очередь связано с значительной ценовой эластичностью бутадиена и сохранением вышеупомянутой динамики, связанной с бутадиеном.Что касается натурального каучука, то основное внимание должно быть уделено тому, сможет ли второй квартал достичь плавного разгрузки, создав фундаментальный резонанс с синтетическим каучуком.Общая стратегия должна уделять первоочередное внимание длинной позиции с акцентом на отказы.

В качестве интегрированной интернет-платформы, предоставляющей базовые цены, 29 января базовая цена натурального каучука по SunSirs составила 16150,00 юаней / тонны, что увеличилось на 5,27% по сравнению с началом месяца (15341,67 юаней / тонны).

Применение SunSirs Benchmark Pricingš

Трейдеры могут ценообразовать спотовые и контрактные сделки на основе принципа ценообразования согласованной маркировки и формулы ценообразования (Цена сделки = цена SunSirs + маркировка).

Конечно, пожалуйста, предоставьте английский текст для перевода.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.